Owies znajduje wsparcie: stabilne ceny fizyczne w UE przy nieco mocniejszej krzywej CBOT

Ceny owsa stabilizują się przy lekko mocniejszej krzywej terminowej CBOT i w dużej mierze płaskich cenach gotówkowych pasz w UE, co sygnalizuje rynek, który znajduje „podłogę”, zamiast wchodzić w nowy trend. Bieżące ceny fizyczne w Europie pozostają stabilne, podczas gdy odroczone kontrakty terminowe na CBOT lekko zyskują, wskazując na pewną premię za ryzyko dalej na krzywej. Po okresie presji związanej ze żniwami rynek owsa przeszedł w fazę konsolidacji. Kontrakt CBOT na wrzesień 2026 jest notowany w okolicach 335 USc/bu, lekko wyżej w ujęciu dziennym, podczas gdy grudzień i marzec niosą umiarkowane premie, odzwierciedlając ostrożny popyt i ograniczoną aktywność spekulacyjną. W UE paszowy owies w Niemczech i ukraińskie oferty eksportowe pozostają zasadniczo stabilne, co wskazuje na komfortową podaż krótkoterminową. Wraz ze słabnącymi zagrożeniami pogodowymi w kluczowych regionach półkuli północnej i brakiem widocznych nowych, poważnych wstrząsów popytowych zmienność pozostaje obecnie ograniczona, jednak lekkie nachylenie w górę na dalszych kontraktach CBOT zasługuje na uwagę.

Prices

Kontrakty terminowe na owies na CBOT wykazują lekko mocniejszą strukturę 28 sierpnia 2026 r. Wrzesień 2026 handlowany jest około 335,5 USc/bu, +0,75c (+0,22%) dzień do dnia, przy grudniu 2026 na poziomie 365,0 USc/bu (+0,62%) i marcu 2027 na 373,0 USc/bu (+0,74%), co wskazuje na umiarkowany „carry” i lekko poprawiające się nastroje wzdłuż krzywej.

Na rynku fizycznym referencyjne ceny paszowego owsa w okolicach Würzburga w UE są wyceniane blisko 175–180 EUR/t na sierpień 2026, zasadniczo płasko w ostatnich dniach i nieznacznie niżej w ujęciu miesiąc do miesiąca, co wskazuje na zrównoważony rynek regionalny bez wyraźnej ciasnoty.  Niedawne niemieckie wyceny gotówkowe i komentarze handlowe potwierdzają, że ceny paszowego owsa w północnych Niemczech są w dużej mierze zgodne z tymi punktami odniesienia i pozostawały stabilne w ciągu tygodnia.  Owies paszowy z gospodarstwa (ex farm) w Dolnej Saksonii i okolicznych regionach wykazuje podobny wzorzec konsolidacji.  Oferty z rejonu Morza Czarnego z Ukrainy pozostają konkurencyjne, ale nie znajdują się już pod trwałą presją spadkową.

Supply & Demand

Postępy ostatnich żniw w Niemczech i sąsiednich regionach UE były generalnie sprzyjające, co pomaga budować komfortową dostępność owsa paszowego i ogranicza wszelki natychmiastowy potencjał wzrostowy. Relacje handlowe opisują obfite zaopatrzenie regionalne i jedynie umiarkowany popyt ze strony mieszalni pasz, co jest spójne z płaskimi cenami gotówkowymi obserwowanymi w północnych Niemczech i benchmarkach powiązanych z Hamburgiem.  Eksporterzy ukraińscy nadal oferują owies paszowy z Odessy po konkurencyjnych wartościach FCA blisko 190 EUR/t, ale wcześniejszy trend spadkowy zatrzymał się, sugerując, że sprzedający są mniej skłonni godzić się na dalsze upusty przy obecnych poziomach.

Po stronie popytu głównym motorem pozostaje sektor paszowy, bez silnych nowych impulsów ze strony konsumpcji spożywczej lub zastosowań przemysłowych. Ogólny obraz rynku fizycznego to raczej równowaga niż nadwyżka: podaż jest wystarczająca, logistyka funkcjonuje, a nabywcy nie odczuwają pilnej potrzeby gonienia rynku wyżej, jednak sprzedający wydają się coraz mniej skłonni do dalszego obniżania ofert, biorąc pod uwagę mocniejszy ton na rynku terminowym i stabilizujące się koszty frachtu oraz ryzyka.

Fundamentals & Weather

Niewielkie zwiększenie nachylenia krzywej terminowej CBOT, z grudniem 2026 i marcem 2027 handlowanymi z zauważalnymi premiami względem września, wskazuje na częściową odbudowę premii za ryzyko dla sezonu 2026/27. Prawdopodobnie odzwierciedla to kombinację pozycjonowania po presji żniwnej, oczekiwań jedynie umiarkowanej odbudowy zapasów oraz wrażliwość na potencjalne zakłócenia pogodowe lub logistyczne w dalszej części roku gospodarczego, a nie obecny niedobór.

Warunki pogodowe w głównych rejonach uprawy owsa są na tym etapie generalnie sprzyjające. Na kanadyjskich Preriach siedmiodniowe prognozy wskazują na sezonowo łagodne temperatury i okresowe opady, co powinno wspierać późny rozwój upraw i wczesne żniwa bez większych stresów.  W Skandynawii prognozy pokazują mieszankę chłodniejszych, bardziej wilgotnych warunków, co lokalnie oznacza pewne opóźnienia żniw, ale jak dotąd bez szeroko zakrojonego zagrożenia dla produkcji.  Ponieważ zasadnicza część zbiorów na półkuli północnej jest już przesądzona, pogoda działa teraz bardziej jako lokalny czynnik logistyczny i jakościowy niż globalne ryzyko plonów.

Trading Outlook

• Nabywcy pasz (UE): Przy płaskich rynkach gotówkowych w Niemczech i szerzej w UE oraz komfortowej podaży fizycznej bieżące pokrycie może być kontynuowane w trybie „z ręki do ust”. Warto rozważyć wydłużenie części potrzeb na IV kw.–I kw. przy spadkach cen, na wypadek gdyby umocnienie CBOT zaczęło w dalszej części roku przenikać do europejskich poziomów bazowych.
• Producenci (DE/UA): Stabilizacja ukraińskich ofert i umacniające się odroczone kontrakty CBOT sugerują ograniczone korzyści z dalszych ustępstw cenowych. Rozłożona w czasie sprzedaż na wyższych poziomach cenowych w obecnych płaskich warunkach gotówkowych, przy jednoczesnym zachowaniu części wolumenu na potencjalne zimowe rajdy, wydaje się rozsądnym podejściem.
• Spekulanci: Umiarkowany kontango i po cichu poprawiające się nastroje sprawiają, że ostrożnie konstruktywne nastawienie do odroczonych kontraktów na owies na CBOT (od grudnia 2026) jest interesujące, ale niska płynność i historycznie duża zmienność przemawiają za ścisłym zarządzaniem ryzykiem i umiarkowaną wielkością pozycji.

3-Day Directional Outlook (EUR Terms)

• Owies CBOT (wrzesień 2026, EUR/t): Ruch boczny do lekko mocniejszego, śledzenie szerszego kompleksu zbóż i lekkie pokrywanie krótkich pozycji.
• Niemcy owies paszowy EXW (195 EUR/t): Stabilnie; brak wyraźnych katalizatorów do ruchu w krótkim terminie.
• Ukraina owies paszowy FCA Odessa (190 EUR/t): Stabilnie do lekko mocniej, ponieważ sprzedający opierają się dalszym upustom.