Pistacje: Silne wysyłki z USA ograniczają zapasy pod koniec sezonu

Popyt na pistacje w USA pozostaje solidny – wysyłki są wyraźnie wyższe rok do roku, a zapasy handlowe kurczą się szybciej, niż oczekiwano, gdy rok zbiorów zbliża się do końca. Przy spodziewanym mniejszym plonie „off-year” w sezonie 2026–27 rynek stopniowo przechodzi z komfortowej podaży do układu bardziej zrównoważonego, a miejscami lekko napiętego, szczególnie w odniesieniu do klas ukierunkowanych na eksport. Silny popyt eksportowy w bieżącym sezonie oraz solidna sprzedaż na rynku krajowym podniosły skumulowane wysyłki znacznie powyżej poziomów z ubiegłego roku i powyżej pięcioletniej średniej, podczas gdy całkowite przyjęcia surowca są już ustalone. W rezultacie dostępność w końcówce sezonu maleje, a nabywcy baczniej przyglądają się zabezpieczeniu potrzeb na nadchodzący rok o niższych zbiorach. Indykatywne oferty na pistacje ekologiczne łuskane i w łupinie w Europie i USA pozostawały w ostatnich tygodniach generalnie stabilne, ale fundamenty stają się coraz bardziej wspierające, co ogranicza potencjał spadkowy i tworzy warunki do potencjalnie mocniejszego tonu cen do IV kwartału.

Prices

Ostatnie indykatywne oferty wskazują na stabilne ceny nominalne, ale coraz bardziej konstruktywne tło rynkowe. Ekologiczne zielone jądra pistacji z Hiszpanii (FOB Madryt) wyceniane są około 41,75 EUR/kg, podczas gdy ekologiczne jądra pistacji pochodzenia włoskiego są blisko 68,95 EUR/kg. Ekologiczne prażone i solone pistacje w łupinie pochodzenia amerykańskiego oferowane są około 22,03 EUR/kg FOB. Wszystkie trzy benchmarki pozostają płaskie w ujęciu ostatnich czterech tygodni, co sugeruje, że kupujący i sprzedający znajdują się krótkoterminowo w równowadze pomimo kurczących się zapasów handlowych w USA.

Supply & Demand

Wysyłki pistacji z USA w czerwcu osiągnęły 103,8 mln funtów, co oznacza wzrost o 15,7% w porównaniu z tym samym miesiącem ubiegłego roku i o 6,9% powyżej poziomu z maja. Eksport był szczególnie silny i wyniósł 71,4 mln funtów, co stanowi wzrost o 20,5% rok do roku, podczas gdy wysyłki krajowe wzrosły o 6,3%, do 32,4 mln funtów. W ciągu pierwszych dziesięciu miesięcy roku zbiorów 2025–26 łączne wysyłki wzrosły do 1,13 mld funtów, co oznacza wzrost o 18,1% rok do roku i o 24,1% powyżej pięcioletniej średniej, podkreślając szeroką siłę popytu.

Eksport w tym dziesięciomiesięcznym okresie wyniósł 829 mln funtów, co stanowi imponujący wzrost o 23,4% w porównaniu z poprzednim rokiem, podczas gdy wysyłki na rynek krajowy sięgnęły 300,2 mln funtów, rosnąc o 5,4%. Przyjęcia surowca są zakończone na poziomie 1,59 mld funtów, eliminując ryzyko niespodzianek podażowych w bieżącym sezonie. Zapasy handlowe gwałtownie spadły w czerwcu do 381,6 mln funtów, z 489,1 mln funtów w maju (spadek o 22%), w miarę przyspieszenia zakupów pod koniec sezonu. Skorygowane zapasy pozostają wysokie, blisko 1,51 mld funtów, ale nieznacznie obniżyły się miesiąc do miesiąca, wskazując, że rynek stopniowo przerabia duży plon.

Fundamentals & Weather

Ton fundamentalny ulega zmianie, ponieważ silny wzrost wysyłek zderza się ze skończonym, już zebranym plonem oraz oczekiwaniami mniejszych zbiorów „off-year” w sezonie 2026–27. Popyt jest dobrze wspierany zarówno przez nabywców krajowych, jak i międzynarodowych, szczególnie na kluczowych rynkach eksportowych, gdzie pistacje ugruntowały swoją pozycję jako preferowany orzech drzewny. Szybki spadek zapasów handlowych w ostatnich dwóch miesiącach roku zbiorów zwiększa wrażliwość rynku na ewentualne dalsze niespodzianki po stronie popytu lub zakłócenia logistyczne.

Pogoda w kluczowych regionach produkcji w nadchodzących tygodniach będzie w głównej mierze wpływać na perspektywy kolejnych, słabszych zbiorów, a nie na bieżący bilans, ponieważ przyjęcia w sezonie 2025–26 są już ustalone. Niemniej jednak uzasadnione jest dalsze monitorowanie letnich upałów i dostępności wody w głównych rejonach upraw pistacji w USA, ponieważ dodatkowy stres może wzmocnić oczekiwania co do mniejszego plonu w sezonie 2026–27, zapewniając dalsze wsparcie dla cen terminowych oraz negocjacji dotyczących nowych zbiorów.

Outlook & Trading Ideas

• Krótki termin (najbliższe 1–3 miesiące): Przy zaledwie dwóch miesiącach pozostałych do końca roku zbiorów, mocne wysyłki i kurczące się zapasy handlowe wskazują na lekko wzrostowe nastawienie rynku. Ceny spot prawdopodobnie pozostaną stabilne lub nieco wyższe, szczególnie w przypadku wysokiej jakości jąder i produktów ekologicznych.
• Średni termin (w kierunku roku „off-year” 2026–27): Oczekiwania mniejszego plonu w roku „off-year”, w połączeniu z silnym popytem eksportowym, sugerują ograniczony potencjał spadkowy dla cen terminowych. Ewentualne obawy pogodowe lub wąskie gardła logistyczne mogą wywołać gwałtowniejsze reakcje cenowe, biorąc pod uwagę niższy poziom zapasów końcowych.

Suggested strategies

• Nabywcy: Rozważcie umiarkowane wydłużenie zabezpieczenia na rok „off-year” dla kluczowych klas, szczególnie jąder ekologicznych, dopóki ceny spot pozostają stabilne, a płynność rynku jest dobra. Unikajcie nadmiernych zakupów, ale ograniczcie ekspozycję na potencjalne zacieśnienie rynku w IV kw.–I kw.
• Producenci / podmioty skupujące: W obliczu kurczących się zapasów utrzymujcie wyważone tempo sprzedaży i priorytetowo traktujcie klientów długoterminowych. Dodatkowe, stopniowe podwyżki cen mogą być osiągalne w segmentach specjalistycznych i ekologicznych, jeśli popyt pozostanie mocny.
• Traderzy: Szukajcie okazji w różnicach terminowych i jakościowych; połączenie silnego eksportu i oczekiwanych mniejszych nowych zbiorów sprzyja lekko długiej ekspozycji, szczególnie w klasach o wysokim popycie eksportowym.

3‑Day Directional Outlook (Key Hubs)

• Europa Zachodnia (jądra, organiczne i konwencjonalne): Ruch boczny do lekko wzrostowego, z ograniczoną podażą ofert na najwyższe klasy jakości.
• Pozycje eksportowe USA (w łupinie, luzem): Przeważnie stabilne, ale z mocniejszym tonem, w miarę jak pozostałe zapasy handlowe maleją.
• Nabywcy śródziemnomorscy (Włochy / Hiszpania): Stabilne ceny nominalne; lekko wzrostowe nastawienie dla dostaw natychmiastowych i określonych kalibrów.