Futures na owies stabilizują się, ponieważ ryzyko pogodowe utrzymuje się, a popyt pozostaje słaby

Futures na owies na CBoT handlują w strefie bocznej lub nieznacznie wyżej wzdłuż względnie płaskiej krzywej terminowej, podczas gdy ceny fizyczne w Morzu Czarnym pozostają niskie, ale stabilne. Pogoda w kluczowych regionach upraw w Ameryce Północnej jest obecnie zimna i niestabilna, lecz nie na tyle, aby jednoznacznie zagrażać wytworzeniu silnej premii ryzyka. Ceny owsa poruszają się w wąskim zakresie z umiarkowanym zainteresowaniem zakupem po ostatnim zamykaniu krótko pozycji w zbożach. Krzywa owsa od maja 2026 do końca 2027 roku jest w dużej mierze płaska w okolicach 3.60–3.70 centów amerykańskich/bu, co wskazuje, że rynek jeszcze nie uwzględnia wyraźnego zaostrzenia fundamentów. Jednocześnie popyt eksportowy na zboża ogólnie pozostaje ostrożny, ponieważ wielu importerów czeka na wyraźniejsze sygnały dotyczące frachtu, geopolityki i dostępności nowej uprawy. Zimna, pochmurna pogoda w części Kanady i Północnych Równin USA może spowolnić wczesny wzrost, ale aktualne prognozy wskazują raczej na opóźniony start niż na poważne straty w plonach.

Ceny i struktura krzywej

Futures na owies CBoT pokazują nieznacznie silniejsze w pobliżu i w dużej mierze płaską krzywą terminową:

• Maj 2026: 341.50 centów amerykańskich/bu, +2.25% w porównaniu do poprzedniego zamknięcia, przy bardzo niskiej wolumenie.
• Lip 2026: 358.25 centów amerykańskich/bu, −0.35%, z wyższym otwartym interesem (2,687 lotów), co wskazuje, że jest to główny kontrakt referencyjny.
• Wrzesień 2026–Grudzień 2027: skupiony wokół 364–369 centów amerykańskich/bu, codzienne zmiany głównie w zakresie ±0.2–1.5%.

Ta struktura sygnalizuje rynek w równowadze, bez znaczącego carry ani backwardation. Umiarkowane zyski na niektórych pozycjach na 2027 i 2028 rok odzwierciedlają oportunistyczne zakupy, a nie wyraźną zmianę w fundamentach.

Podaż, popyt i makro tło

Szerszy kompleks zbożowy wyznacza ton dla owsa. Rynki pszenicy w Europie mają trudności z przedłużeniem zysków, ponieważ wyższe ceny ropy naftowej już nie zapewniają wystarczającego wsparcia, a poprawa prognoz opadów w dużej części Europy pozytywnie wpływa na oczekiwania dotyczące nowej uprawy. Jednocześnie ceny eksportowe w Rosji były stabilne, co osłabiło konkurencyjność zachodnioeuropejskiej pszenicy i utrzymuje popyt eksportowy na niskim poziomie.

Dla owsa, przekłada się to na ograniczone wsparcie spillover: zboża paszowe są ogólnie dobrze zaopatrzone, a nabywcy eksportowi są ostrożni, owies stoi przed przeciwnościami w przyciąganiu nowego popytu. importerzy w kluczowych miejscach czekają na niższe ceny, gdy napięcia geopolityczne, szczególnie wokół Zatoki Perskiej, złagodnieją, a koszty frachtu ustabilizują się.

Sygnaly fizycznego rynku (EUR)

Na rynku fizycznym paszowy owies z Morza Czarnego pozostaje bardzo konkurencyjnie wyceniany. Ostatnie oferty ukraińskiego owsa paszowego (98% czystości, FCA Odesa) pokazują stabilne, ale niskie ceny w euro:

Nieznaczny wzrost z 0.24 do 0.25 EUR/kg pod koniec kwietnia sugeruje pewne odbicie od wcześniejszych minimów, ale plateau od tego czasu podkreśla, że nabywcy nadal znajdują wystarczającą podaż na obecnych poziomach.

Prognoza pogody w kluczowych regionach upraw

Pogoda w głównych obszarach upraw owsa w Kanadzie (Manitoba) i Północnych Równinach USA (Dakota Północna) jest obecnie chłodniejsza niż normalnie, z utrzymującym się pokryciem chmur i sporadycznymi opadami śniegu. W Winnipeg i wokół Jeziora Winnipeg, temperatury od 5 do 7 maja wahają się między −5°C a +6°C z częstymi chmurami i lekkim śniegiem, co wskazuje na wolny start prac polowych i rozwój wczesnych upraw.

W Dakocie Północnej warunki są podobnie chłodne, ale głównie suche, z maksymalnymi temperaturami w ciągu dnia około 7–9°C i minimalnymi w pobliżu zera. Ten wzór może opóźnić wczesny wzrost, ale na tym etapie jeszcze nie wskazuje na powszechne uszkodzenia plonów. Rynki zatem monitorują, a nie agresywnie wliczają w cenę premię za ryzyko pogodowe dla owsa.

Krótkoterminowa prognoza rynkowa i ryzyko

Biorąc pod uwagę płaską krzywą futures, stabilne oferty z Morza Czarnego i ostrożny popyt eksportowy, rynek owsa prawdopodobnie pozostanie w zakresie w bardzo bliskim okresie. Potencjalne katalizatory do przełamania obejmują przesunięcie w kierunku trwałej suszy lub nadmiaru wilgoci w północnoamerykańskich regionach upraw, lub ostrą rewizję globalnych bilansów zbożowych, jeśli pszenica lub kukurydza doświadczą znaczących problemów produkcyjnych.

Przeciwnie, potwierdzenie korzystnej pogody do końca maja i czerwca, wraz z nieustającą konkurencją ze strony innych zbóż paszowych, utrzyma presję na owies i może ograniczyć wzrosty cen. Rozwój geopolityczny dotyczący frachtu i ubezpieczeń, szczególnie w Zatoce Perskiej i Morzu Czarnym, pozostaje kluczowym zewnętrznym ryzykiem, które może szybko zmienić przepływy handlowe i poziomy bazowe.

Rekomendacje handlowe

• Zakupcy paszy (UE i MENA): Stopniowo przedłużać zabezpieczenie na spadkach, szczególnie z konkurencyjnych źródeł z Morza Czarnego, ponieważ obecne wartości w EUR już uwzględniają komfortową podaż.
• Producenci (Ameryka Północna i Morze Czarne): Wykorzystywać umiarkowane wzrosty na futures od lipca do grudnia 2026 roku do zabezpieczania pozycji; płaska krzywa sugeruje ograniczone korzyści z czekania bez wyraźnego zagrożenia pogodowego.
• Handlowcy: Skupiać się na strategiach względnej wartości w porównaniu do pszenicy i jęczmienia, ponieważ owies prawdopodobnie będzie kontynuował handel jako rynek naśladowczy, chyba że pogoda w Ameryce Północnej gwałtownie się pogorszy.

3-dniowy kierunkowy widok (EUR)

• Owies CBoT (ekwiwalent EUR): W bok lub nieznacznie słabszy, z intradayowymi ruchami sterowanymi szerszym sentymentem na rynku zbóż, a nie wiadomościami specyficznymi dla owsa.
• Owies FOB/FCA z Morza Czarnego (EUR): Głównie stabilny wokół 0.25 EUR/kg, z ograniczonym marginesem do krótkoterminowego wzrostu, biorąc pod uwagę wstrzymany popyt eksportowy.
• Wewnętrzny owies paszowy w UE (EUR): Łagodna tendencja spadkowa, gdzie lokalna podaż jest wystarczająca, a prognozy opadów poprawiają perspektywy nowej uprawy.