Futures owsa na CBoT odbijają się, podczas gdy ceny gotówkowe na Czarnym morzu pozostają stabilne

Futures owsa na CBoT odzyskują nieznacznie wzdłuż krzywej 2026/27, podczas gdy ceny gotówkowe owsa paszowego na Czarnym morzu w Odessie na Ukrainie pozostają stabilne, utrzymując atrakcyjną parytet eksportowy i stosunkowo szerokie różnice. Rynek owsa rozpoczyna tydzień z mocniejszym tonem na stronie futures, ale z niewielkimi zmianami w cenach fizycznych. Bliskie kontrakty CBoT zyskały około 1,5–2,5% w porównaniu do poprzedniej sesji przy niskim wolumenie, co sugeruje techniczny rebound, a nie szeroką zmianę w fundamentach. W przeciwieństwie do tego, oferty owsa paszowego na Ukrainie w Odesie utrzymują się na stałym poziomie od kilku tygodni, co wskazuje na komfortową regionalną podaż i ostrożny popyt ze strony nabywców, którzy obserwują perspektywy nowego zbioru i logistykę. Na razie rynek wydaje się zbalansowany, z ograniczonym wzrostem na futures przez płaskie wartości gotówkowe i skromny otwarty interes.

Ceny i struktura terminowa

Futures owsa CBoT wykazały szeroki wzrost 18 maja 2026 roku, przy czym kontrakty frontowe 2026 prowadziły:

• Jul 2026: 372,25 USc/bu ostatni (+2,34% w porównaniu do poprzedniego zamknięcia).
• Sep 2026: 376,00 USc/bu ostatni (+1,55%).
• Dec 2026: 376,00 USc/bu ostatni (+1,97%).

W dalszej perspektywie, pozycje 2027-2028 pozostają rzadko handlowane, ostatnie wskazane poziomy szeroko grupują się między 362–384 USc/bu, co odzwierciedla stosunkowo płaską krzywą terminową z ograniczonym odkrywaniem cen.

*Wskaźnikowa konwersja przy użyciu standardowego przelicznika buszel owsa na tonę i aktualnego kursu walutowego; tylko dla orientacji.

Rynek fizyczny i dynamika regionalna

W regionie Morza Czarnego, wskaźnikowe oferty owsa paszowego (98% czystości, nieorganiczny, FCA Odessa, pochodzenie Ukraina) wyceniane są na około 0,25 EUR/kg (≈250 EUR/t). Ceny nie uległy zmianie od co najmniej 23 kwietnia 2026 roku, co sygnalizuje okres stabilności po niewielkim wzroście z 0,24 do 0,25 EUR/kg pod koniec kwietnia.

Brak ruchu cenowego w ciągu ostatnich trzech zgłoszonych aktualizacji sugeruje, że lokalna podaż pozostaje łatwo dostępna, a zainteresowanie zakupem jest tylko umiarkowane. Eksporterzy wydają się gotowi utrzymać oferty na stałym poziomie, zamiast gonić za wyższymi futures, co poszerza różnicę między futures a gotówką i podkreśla komfortową równowagę fizyczną w regionie.

Fundamenty i pozycjonowanie

Recentne zyski w CBoT owsa zachodzą przy bardzo niskim handlowym wolumenie i skromnym otwartym interesie. Jul 2026 handluje tylko 5 kontraktami przy otwartym interesie 3,055, podczas gdy Sep i Dec 2026 zanotowały minimalny obrót. Ten wzór bardziej wskazuje na pokrywanie krótkiej pozycji lub techniczne zakupy, niż na znaczącą zmianę w fundamentach.

Przy stosunkowo płaskiej krzywej terminowej od 2026 do 2028 i rzadkiej aktywności poza miesiącami frontowymi, rynek jeszcze nie wycenia silnych napięć związanych z nowym zbiorem. Zamiast tego struktura jest zgodna z adekwatnymi oczekiwaniami podażowymi i brakiem agresywnego zabezpieczenia ze strony końcowych użytkowników, szczególnie podczas gdy czarnomorskie owsy paszowe pozostają konkurencyjnie wyceniane w EUR.

Pogoda i perspektywy nowego zbioru

Pogoda w kluczowych regionach uprawy owsa na półkuli północnej (Ameryka Północna, Północna Europa, Morze Czarne) będzie kluczowa dla potwierdzenia lub zakwestionowania obecnych oczekiwań podażowych w ciągu najbliższych 4–6 tygodni. Na chwilę obecną, działania na futures nie wskazują na ostrą obawę związaną z pogodą, co potwierdzają niewielkie rozmiary wzrostu i ograniczone spłaszczenie krzywej.

Jeśli pojawią się jakiekolwiek dłuższe okresy suszy lub nadmiaru opadów w głównych strefach uprawy owsa, niska płynność na CBoT może wzmocnić ruchy cenowe. Dopóki taki katalizator się nie pojawi, stabilne oferty z Morza Czarnego i płaska krzywa argumentują za szeroko zbalansowanymi perspektywami nowego zbioru.

Perspektywy handlowe i zarządzanie ryzykiem

• Producenci (Ameryka Północna/Europa): Rozważanie stopniowego zabezpieczania produkcji 2026 w czasie wzrostów w górnej części ostatniego zakresu, biorąc pod uwagę niskopłynnościowy wzrost i nadal stabilne ceny gotówkowe w kluczowych regionach eksportowych.
• Kupujący pasze i młynarze: Wykorzystanie obecnych płaskich ofert gotówkowych na Morzu Czarnym i skromnej siły futures, aby zabezpieczyć częściowe pokrycie; zachowanie elastyczności na dodatkowe zakupy, jeśli pogoda stanie się korzystna i presja powróci.
• Handlowcy: Monitorowanie różnic między futures a gotówką oraz logistyki na Morzu Czarnym. Poszerzający się dyskonto owsa z Odessy w stosunku do CBoT może stwarzać możliwości dzięki zmianom pochodzenia lub strategiom spreadowym, ale zarządzanie płynnością jest kluczowe.

3-dniowa wskazówka cenowa (kierunkowa)

• Owsy bliskie CBoT (Jul 2026): Nieco mocniejsze do boku w EUR, z możliwą konsolidacją po ostatnim wzroście 2–3%.
• Owsy paszowe z Morza Czarnego (FCA Odessa): Tendencja w kierunku stabilnych cen blisko 250 EUR/t, chyba że wystąpią nagłe zawirowania logistyczne lub walutowe.
• Forward owsy (późne 2026–2027): Stabilne, z ograniczoną płynnością, co implikuje sporadyczne ruchy, ale wciąż brak jednoznacznego kierunkowego czynnika napędowego.