Rynek jęczmienia stabilny: SFE bez zmian, a unijne ceny paszowe lekko rosną

Rynki jęczmienia pozostają zasadniczo stabilne: australijskie kontrakty terminowe na jęczmień paszowy na SFE są bez zmian w całej krzywej, podczas gdy unijne ceny fizyczne i wybrane rynki portowe UE lekko rosną. Kwotowania gotówkowe w Niemczech i na Ukrainie nieznacznie spadają, wskazując na regionalne rozbieżności i dobrą dostępność ziarna w krótkim terminie. Fundamenty jęczmienia paszowego pozostają zrównoważone: wystarczająca podaż ze starych zbiorów w basenie Morza Czarnego i UE ogranicza wzrosty, ale logistyka w regionie Morza Czarnego związana z wojną oraz wysokie ceny konkurencyjnych zbóż zapewniają poziom wsparcia. Ryzyko dotyczące nowych zbiorów koncentruje się na zmiennych perspektywach opadów w Australii oraz utrzymującej się niepewności wokół ukraińskich przepływów eksportowych, ograniczając przekonanie co do przyszłości rynku, lecz nie wskazując jednoznacznie na trend wzrostowy.

Ceny

Kontrakty na jęczmień paszowy na Sydney Futures Exchange (SFE) pozostały bez zmian 14 października 2026 r.; wszystkie notowane terminy rozliczyły się na niezmienionych poziomach, a wolumenu obrotu nie odnotowano. Listopad 2026 zamknął się na poziomie 315.00 AUD/t, natomiast styczeń 2027 wyniósł 296.00 AUD/t. Krzywa pozostała wąsko ukształtowana: terminy od marca do września 2027 skupiały się w przedziale 298.00–301.00 AUD/t, a terminy od stycznia 2028 do stycznia 2029 wynosiły 313.00 AUD/t. Odzwierciedla to spokojne otoczenie na rynku terminowym i umiarkowany koszt utrzymywania pozycji w dalszych terminach.

W UE i basenie Morza Czarnego fizyczny jęczmień paszowy drożeje. Tygodniowe dane referencyjne wskazują, że cena jęczmienia paszowego w Konstancy wyniosła 225.45 EUR/t w tygodniu rozpoczynającym się 5 października 2026 r., osiągając najwyższy poziom od 12 miesięcy i będąc około 10–15% powyżej letniego minimum. Cena spot jęczmienia paszowego w Rouen jest raportowana w okolicach niskich 260 USD/t FOB na dzień 9 października, co oznacza wzrost tydzień do tygodnia i odzwierciedla silniejszy rynek francuskiej pszenicy. Rynek w Barcelonie również pozostaje mocny; 6 października 2026 r. jęczmień kosztował tam 255.00 EUR/t. Tygodniowe dane UE wskazują na ogólnie podwyższone poziomy referencyjne jęczmienia paszowego we Francji, Irlandii i Finlandii w porównaniu z poziomami z połowy roku.

Na tym tle najnowsze wskazania cen gotówkowych w naszym systemie pokazują słaby lub nieco słabszy ton w Niemczech i na Ukrainie. Niemiecki jęczmień paszowy z dostawą loco zakład w Drentwede (EXW) jest kwotowany na poziomie 0.23 EUR/kg 13 października, nieznacznie powyżej 0.229 EUR/kg 12 października, lecz zasadniczo stabilnie względem przedziału 0.226–0.232 EUR/kg obserwowanego od początku października. Ceny ukraińskiego jęczmienia paszowego spadły: CPT Odesa wynosi 0.14 EUR/kg 13 października, wobec 0.144 EUR/kg dzień wcześniej i poniżej poziomów 0.141–0.144 EUR/kg z początku miesiąca, podczas gdy FOB Odesa jęczmienia na paszę dla bydła obniżył się do 0.123 EUR/kg 9 października z 0.128 EUR/kg 2 października.

Podaż i popyt

Globalne bilanse jęczmienia pozostają stosunkowo komfortowe, lecz nie nadmierne. Międzynarodowe prognozy na sezon 2026/27 przewidują umiarkowany spadek światowej produkcji jęczmienia przy nieco niższych plonach, sprowadzając produkcję do około połowy przedziału 140 mln ton, czyli o około 5–6% poniżej ubiegłego sezonu. Powierzchnia upraw jęczmienia w UE pozostaje w dużej mierze stabilna, z pewnymi przesunięciami między jęczmieniem jarym a ozimym, podczas gdy prognozuje się, że popyt Chin pozostanie silny na poziomie bliskim 10–11 mln ton, a import Arabii Saudyjskiej będzie nieco niższy ze względu na rosnące krajowe zużycie pasz przemysłowych.

Eksport z basenu Morza Czarnego pozostaje głównym czynnikiem zmienności. Ogólne możliwości eksportowe Ukrainy są ograniczane przez powtarzające się ataki na porty Wielkiej Odessy i żeglugę na Morzu Czarnym, co ma obniżyć łączny eksport produktów rolnych w sezonie 2026/27 o ponad połowę względem wcześniejszych planów. Niedawno zakłócony został również rosyjski eksport zbóż przez Morze Czarne; na początku września odnotowano znaczny spadek eksportu jęczmienia. Ograniczenia te zmniejszają dostępność podaży eksportowej, nawet jeśli zapasy w gospodarstwach i silosach są wystarczające, wspierając ceny jęczmienia w UE i regionie Morza Śródziemnego.

W UE zużycie pasz pozostaje solidne, lecz niektórzy producenci pasz przemysłowych zawęzili zakres stosowanych surowców, szczególnie w sektorze ekologicznym, nieznacznie ograniczając udział jęczmienia tam, gdzie konkurencyjna jest kukurydza. Nadal podwyższone ceny pszenicy i kukurydzy w kilku miejscach importowych utrzymują atrakcyjność jęczmienia jako zamiennika paszowego, zwłaszcza w Hiszpanii, Afryce Północnej i części Bliskiego Wschodu. Łącznie czynniki te wskazują na zasadniczo zrównoważoną, lecz precyzyjnie dostrojoną sytuację podaży i popytu: ziarna wystarcza do zaspokojenia popytu, ale bufor pozostaje ograniczony, jeśli pogorszą się warunki pogodowe lub logistyka.

Pogoda i stan upraw

W Australii, będącej kluczowym eksporterem jęczmienia paszowego i rynkiem referencyjnym dla kontraktów terminowych SFE, najnowsze oficjalne aktualizacje klimatyczne wskazują na złożony układ warunków wiosną i na początku lata 2026 r. Chociaż utrzymuje się sygnał El Niño, prognoza na okres październik–grudzień obecnie wskazuje na opady powyżej średniej w znacznej części zachodniej i centralnej Australii, w tym na części obszarów śródlądowych i południowego Queensland oraz północnej Nowej Południowej Walii. Ryzyko bardziej suchych warunków koncentruje się w części południowo-wschodniej Australii i na dalekiej północy Queensland.

Taki układ sugeruje zasadniczo sprzyjające warunki dla plonów jęczmienia w głównych wschodnich i niektórych zachodnich regionach upraw, choć lokalna susza w stanach południowo-wschodnich może ograniczać potencjał wzrostu w wybranych okręgach. W Europie pogoda wchodzi w sezonowo mniej krytyczną fazę dla zbiorów 2026 r.; uwaga skupia się na warunkach zakładania upraw w przyszłym sezonie jęczmienia ozimego. Normalne lub nieco wilgotne warunki w północno-zachodniej UE powinny sprzyjać postępowi zasiewów, podczas gdy późniejsze epizody chłodu lub nadmiernych opadów pozostają ryzykiem do obserwacji, a nie bezpośrednim zagrożeniem.

Fundamenty i czynniki rynkowe

• Płaska krzywa SFE sygnalizuje równowagę: Niezmieniona australijska krzywa kontraktów, przy minimalnym koszcie utrzymywania pozycji i braku ostatnich transakcji, wskazuje na rynek postrzegający krótkoterminową podaż i popyt jako zasadniczo zrównoważone, bez wyraźnego przekonania wzrostowego ani spadkowego.
• Ceny fizyczne w UE odporne na spadki: Kwotowania portowe i śródlądowe w UE wzrosły względem letnich minimów, a Konstanca i Rouen znajdują się na poziomach zbliżonych do najwyższych od 12 miesięcy, odzwierciedlając silniejszy popyt eksportowy i konkurencję o ziarno w recepturach paszowych.
• Logistyka Morza Czarnego wspiera premie: Zakłócenia ukraińskiego i rosyjskiego eksportu zbóż przez Morze Czarne zwiększyły ryzyko frachtu, ubezpieczenia i terminowości dostaw, faktycznie ograniczając dostępność jęczmienia mimo wystarczających zapasów regionalnych.
• Mieszane sygnały z cen gotówkowych: Nasze wskazania EXW dla Niemiec oraz CPT/FOB dla Ukrainy nieznacznie osłabły w październiku, rozbieżnie względem mocniejszych benchmarków unijnych. Prawdopodobnie odzwierciedla to lokalną presję wynikającą z dużej bieżącej dostępności, ograniczeń magazynowych i kosztów logistyki, a nie fundamentalnie słaby bilans globalny.
• Popyt paszowy stabilny, lecz elastyczny: Producenci zwierzęcy nadal cenią jęczmień jako opłacalne źródło energii, ale mogą przełączać się między jęczmieniem, kukurydzą i pszenicą w zależności od krótkoterminowych różnic cenowych, co zwykle ogranicza skrajne wzrosty cen pojedynczego zboża paszowego.

Perspektywy i rekomendacje handlowe

W ciągu najbliższych kilku tygodni rynek jęczmienia prawdopodobnie pozostanie w przedziale, lecz będzie znajdował wsparcie. Ryzyka dotyczące plonów związane z pogodą w Australii oraz utrzymująca się niepewność wokół ukraińskich kanałów eksportowych stwarzają umiarkowane ryzyko wzrostowe, podczas gdy komfortowe zapasy w UE i elastyczny popyt paszowy ograniczają możliwość trwałego rajdu. Rynki terminowe, na czele z SFE, obecnie wyceniają stabilność z umiarkowanym carry, co sugeruje, że wyraźne ruchy kierunkowe będą wymagały nowego katalizatora w postaci szoku podażowego lub przepływów kapitału funduszy zbożowych napędzanych czynnikami makroekonomicznymi.

• Nabywcy pasz (UE i region Morza Śródziemnego): Warto rozważyć pokrycie zapotrzebowania na najbliższe 1–2 miesiące przy obecnych poziomach, jeśli baza jest atrakcyjna w porównaniu z pszenicą i kukurydzą. Na rynkach powiązanych z basenem Morza Czarnego, gdzie ukraińskie kwotowania są niższe, uzasadnione wydają się oportunistyczne zakupy krótkoterminowe, dopóki logistyka pozostaje wykonalna.
• Producenci (UE, basen Morza Czarnego): Przy benchmarkach portowych UE na poziomach rocznych maksimów lub w ich pobliżu oraz lokalnych cenach gotówkowych pozostających nieco w tyle warto selektywnie wycenić część pozostałych zbiorów 2026 r., szczególnie tam, gdzie brakuje miejsca w magazynach. Należy zachować część ekspozycji na wzrosty na wypadek nasilenia zakłóceń na Morzu Czarnym lub pogorszenia pogody w Australii.
• Importerzy (MENA, Azja): Warto dywersyfikować strukturę pochodzenia między UE, basen Morza Czarnego i, jeśli jest konkurencyjny cenowo, australijski jęczmień paszowy. Przy płaskiej krzywej SFE i solidnych globalnych bilansach należy rozważyć zakupy etapami zamiast pokrywania z góry całego zapotrzebowania na IV kwartał–I kwartał.
• Zarządzanie ryzykiem: Należy monitorować sytuację dotyczącą bezpieczeństwa portów Morza Czarnego i frachtu, a także aktualizowane prognozy sezonowe dla Australii. Strategie opcyjne na powiązanych kontraktach terminowych na pszenicę lub zboża paszowe mogą zapewnić opłacalną ochronę przed wzrostem wywołanym pogodą lub konfliktem.

3‑dniowa perspektywa kierunkowa

• Kontrakty terminowe na jęczmień paszowy SFE (Australia): Oczekuje się handlu w bok wokół obecnych poziomów ze względu na brak nowych informacji fundamentalnych i zrównoważoną prognozę pogody.
• Rynki portowe UE (Rouen, Konstanca, Barcelona): Nastawienie lekko wzrostowe do stabilnego, ponieważ popyt eksportowy i ograniczone przepływy z basenu Morza Czarnego wspierają oferty kupna.
• Niemcy EXW i Ukraina CPT/FOB: Prawdopodobnie pozostaną zasadniczo stabilne z lekkim nastawieniem spadkowym tam, gdzie zapasy w gospodarstwach są duże, a logistyka pozostaje kosztowna, choć wszelkie nowe zakłócenia frachtu mogłyby szybko ograniczyć bieżące oferty.