Rynek nerkowców umacnia się wraz ze wzrostem popytu w Indiach i kosztów surowca
Rynek nerkowców zacieśnia się wraz z odbiciem popytu w Indiach i wzrostem cen afrykańskiego surowca, wspierając wyższe ceny łuskanych nerkowców w sezonie festiwalowym.
Prices
Ceny łuskanych nerkowców w Indiach wzrosły już o około 0,21–0,26 USD za kg w ostatnich tygodniach, przy czym uczestnicy rynku oczekują dodatkowego wzrostu rzędu 0,26–0,31 USD za kg, jeśli popyt nadal będzie się umacniał. Odzwierciedla to zarówno presję kosztową wynikającą z droższego RCN, jak i wyraźną poprawę popytu eksportowego oraz krajowego.
Dane cenowe z końca lipca potwierdzają tendencję umacniania. Przy założeniu kursu 1 EUR = 1,09 USD, indyjskie W320 FOB New Delhi po około 7,10 USD/kg przekłada się na około 6,51 EUR/kg, podczas gdy W450 po 6,40 USD/kg to około 5,87 EUR/kg. Premia za partie organicznych W320 w okolicach 8,75 USD/kg oznacza około 8,03 EUR/kg.
Supply & Demand
Indyjski sektor przetwórstwa nerkowców jest strukturalnie uzależniony od importu: krajowa produkcja RCN pokrywa jedynie około 8–10% zapotrzebowania na łuskane nerkowce, przez co przetwórcy w dużej mierze polegają na dostawach z Wybrzeża Kości Słoniowej, Burkiny Faso i Tanzanii. W ciągu ostatnich 20–25 dni ceny afrykańskiego RCN wzrosły o około 150–200 USD za tonę, podnosząc koszty surowca i wywierając presję na marże.
W pierwszej połowie 2026 r. eksport indyjskich łuskanych nerkowców był stłumiony, mimo wzrostu importu surowych orzechów. Ta rozbieżność zmusiła wielu przetwórców do ograniczenia przerobu i zwiększyła presję finansową. Doniesienia o nieautoryzowanym imporcie przetworzonych nerkowców dodatkowo ciążyły cenom krajowym, zanim zaostrzone regulacje pozwoliły lepiej opanować te przepływy.
Od lipca obraz popytu uległ wyraźnej zmianie. Nabywcy z rynków Zatoki Perskiej zdecydowanie wrócili, czemu sprzyjają lepsze szlaki handlowe i logistyka. Rośnie liczba zapytań z Japonii i innych kierunków, a krajowa konsumpcja w okresie festiwalowym przyspiesza. Ponieważ migdały, pistacje i inne orzechy pozostają znacząco droższe, nerkowce zachowują względną przewagę cenową w koszyku konsumenta, wspierając substytucję na korzyść nerkowców.
Fundamentals & Margins
Gwałtowny wzrost cen afrykańskiego RCN nie został jeszcze w pełni przeniesiony na notowania łuskanych nerkowców, co oznacza, że marże przetwórców pozostają napięte. Wcześniej w roku słaby popyt eksportowy uniemożliwiał dostosowanie cen łuskanych nerkowców do kosztów surowca. Obecne odbicie popytu pozwala przetwórcom zabiegać o wyższe ceny łuskanych nerkowców, aby odbudować rentowność.
Ekonomika przerobu będzie zatem kluczowym czynnikiem w nadchodzących tygodniach. Jeśli ceny RCN pozostaną podwyższone lub wzrosną jeszcze bardziej, przy utrzymujących się wysokich kosztach frachtu, indyjscy przetwórcy prawdopodobnie będą bardziej agresywnie dążyć do podniesienia cen łuskanych nerkowców. Każde opóźnienie w akceptacji podwyżek przez dalsze ogniwa łańcucha dostaw może ponownie ścisnąć marże i wywołać kolejną falę ograniczeń produkcji, co zacieśni podaż łuskanych nerkowców później w sezonie.
Short-Term Outlook
Przy podwyższonych kosztach surowca, odradzającym się popycie eksportowym i przyspieszających krajowych zakupach festiwalowych, krótkoterminowy bilans ryzyk dla cen nerkowców jest przesunięty w kierunku wzrostów. Uczestnicy rynku już zakładają dodatkowy wzrost cen łuskanych nerkowców rzędu 0,26–0,31 USD za kg, co odpowiadałoby około 0,24–0,28 EUR/kg przy obecnych kursach walutowych.
Nowe i ulepszone szlaki eksportowe do krajów Zatoki Perskiej i Azji Wschodniej powinny wspierać ciągłość wysyłek z Indii, podczas gdy ściślejsza kontrola nieautoryzowanego importu łuskanych nerkowców wzmacnia zaufanie na rynku krajowym. Kluczowymi niewiadomymi pozostają trwałość popytu na rynkach wrażliwych cenowo oraz ewentualna dalsza zmienność ofert na afrykański RCN. Ogólnie nabywcy mają do czynienia z umacniającym się rynkiem o ograniczonym potencjale spadków, podczas gdy ryzyka kosztowe i popytowe są przechylone w stronę dalszego umocnienia.
Trading Outlook
- Nabywcy (prażalnie, pakujący): Rozważenie zabezpieczenia większej części potrzeb na IV kw. 2026 r. już teraz, szczególnie w klasach W320 i W240, zanim dalsze przenoszenie wyższych kosztów RCN przełoży się na ceny.
- Importerzy i dystrybutorzy: Należy priorytetowo zabezpieczać wolumeny łuskanych nerkowców z Indii i Wietnamu w ramach elastycznych harmonogramów wysyłek, ponieważ ewentualne ponowne cięcia produkcji w Indiach mogą zacieśnić dostępność później w sezonie.
- Przetwórcy: Wykorzystać obecną siłę popytu do kontraktowania wyższych cen sprzedaży łuskanych nerkowców, aby odbudować marże i zabezpieczyć się przed dalszym wzrostem cen RCN z kierunków afrykańskich.
3-Day Price Indication (Directional)
- Indie (New Delhi, FOB/FCA): Oczekuje się, że łuskane nerkowce W320 i W450 będą w ciągu najbliższych trzech dni notowane nieco wyżej w ujęciu EUR, dzięki silnym ofertom kupna ze strony nabywców eksportowych i krajowych.
- Wietnam (Hanoi, FOB): Ceny prawdopodobnie pozostaną mocne do nieznacznie wyższych, podążając za kosztem importowanego afrykańskiego RCN oraz siłą rynku indyjskiego.
- UE (Holandia, FCA): Ceny łuskanych nerkowców postrzegane są jako stabilne do nieznacznie wyższych, w miarę jak importerzy korygują oferty zgodnie z wyższymi kosztami odtworzenia zapasów w krajach pochodzenia.