Rynek orzechów nerkowca umacnia się dzięki popytowi świątecznemu w Indiach, podczas gdy Wietnam mierzy się z przeciwnościami

Indyjscy i europejscy nabywcy nadają rynkowi orzechów nerkowca lekko wzrostowy ton, mimo że Wietnam zmaga się z miękkim popytem na łuskane orzechy i presją ze strony ceł. Dostawy surowych orzechów z Afryki Zachodniej są niższe rok do roku, ale ładunki spotowe cieszą się dobrą podażą ofert kupna, ponieważ przetwórcy pozycjonują się pod indyjski sezon świąteczny i stabilny odbiór w UE. Połączenie niższej podaży z Afryki, malejących zapasów portowych w Indiach oraz wciąż słabego eksportu z Wietnamu utrzymuje ceny surowych orzechów nerkowca (RCN) zaskakująco odporne. Ceny łuskanych orzechów w kluczowych krajach pochodzenia wykazują łagodne umocnienie w ujęciu EUR, ale popyt końcowych odbiorców poza Indiami i częścią Europy pozostaje ostrożny. Uczestnicy rynku powinni zakładać lekką przewagę tendencji wzrostowo‑stabilnej do początku września, przy większej zmienności, gdy do łańcucha dostaw wejdą zbiory z Tanzanii i Indonezji, a wpływ nowych ceł USA na Wietnam stanie się bardziej przejrzysty.

Prices

Popyt na łuskane orzechy z Wietnamu pozostaje słaby, przy ograniczonym handlu W320 w okolicach 3,00 USD/funt i W240 na poziomie 3,45–3,60 USD/funt, co wskazuje na selektywny zakup wyższych klas jakości. Dla odmiany, indyjski rynek surowych orzechów nerkowca się umacnia, ponieważ zapasy magazynowe w portach maleją, a przetwórcy zabezpieczają się pod nadchodzący popyt świąteczny.

Oferty na łuskane orzechy w EUR potwierdzają stopniowy trend umacniania. Przeliczając orientacyjne kwotowania USD po ok. 0,92 EUR/USD, wietnamskie W320 po ok. 6,60 USD/kg dają ok. 6,10 EUR/kg FOB, co jest zbliżone do obecnych wskazań ofertowych na rynek UE. Najnowsze oferty FCA w Holandii dla WW320 wynoszą ok. 5,10 EUR/kg, dla WW320 organicznych ok. 6,20 EUR/kg, podczas gdy indyjskie W320 FOB są wyżej, w pobliżu 7,15 EUR/kg, co odzwierciedla wyższe krajowe koszty i marże.

Supply & Demand

Szacuje się, że lipcowy import surowych orzechów nerkowca do Indii wyniósł 100 000–125 000 ton, ale całoroczne dostawy z Wybrzeża Kości Słoniowej i Togo prawdopodobnie pozostaną poniżej poziomów z ubiegłego roku. W sytuacji, gdy zapasy magazynowe w portach się kurczą, a kontener z towarem pochodzenia Burkina Faso został szybko sprzedany w Tuticorin, rynek wyraźnie premiuje natychmiast dostępne RCN.

Krajowi hurtownicy i repakerzy w Indiach uzupełniają zapasy przed okresem świątecznym, podczas gdy zakłady przetwórcze w Kollam zostały na krótko zamknięte z okazji Onam i mają wznowić pracę 1 września. To tymczasowe wstrzymanie produkcji nieznacznie ogranicza krótkoterminową podaż łuskanych orzechów, ale wzmacnia oczekiwania silniejszej konsumpcji w IV kwartale, gdy zakłady ruszą ponownie, a zamówienia świąteczne osiągną szczyt.

We Wietnamie import surowych orzechów w pierwszej połowie sierpnia spadł o 33% rok do roku, do ok. 94 652 ton, choć średnia cena importowa wzrosła o 8,1% do 1 572 USD/tonę. Eksport łuskanych orzechów w tym samym okresie zmniejszył się o 8,3% do 30 308 ton, a skumulowane wysyłki do połowy sierpnia były tylko nieznacznie niższe niż rok wcześniej. Słaby popyt międzynarodowy, zwłaszcza ze strony USA, gdzie wdrażane są nowe cła Sekcji 301 na wietnamskie orzechy nerkowca, zachęca nabywców do opóźniania zabezpieczania się lub przesuwania wolumenów do alternatywnych krajów pochodzenia.

Wybrzeże Kości Słoniowej pozostaje kluczowe w obrazie podaży. W okresie od kwietnia do lipca wyeksportowało 444 683 tony RCN, w tym 367 983 tony do Wietnamu i 76 700 ton do Indii, podczas gdy lokalni przetwórcy zakupili kolejne 750 000–800 000 ton. Popyt europejski nadal wspiera afrykańskie łuszczarnie; import łuskanych orzechów do UE z Afryki wzrósł o 43,5% do 26 165 ton w pierwszej połowie 2026 r., z dominującą rolą Wybrzeża Kości Słoniowej. Jednak wyższe zapasy i podwyższone ceny od maja zaczęły spowalniać zakupy europejskie.

Fundamentals

Fundamenty dla RCN i łuskanych orzechów rozchodzą się. Kurcząca się dostępność RCN z Afryki Zachodniej oraz twarda postawa plantatorów w sprawie sprzedaży wspierają ceny surowca, mimo że nabywcy łuskanych orzechów opierają się wyższym ofertom. To zacieśnienie jest najbardziej widoczne w Wietnamie, gdzie przetwórcy mierzą się z wyższymi kosztami wejścia, ale nie mogą ich w pełni przerzucić na odbiorców w warunkach słabego popytu eksportowego i nowych ceł w USA.

Różnice cenowe między kategoriami jakości pozostają wyraźne: większe całe ziarna, takie jak W180 i W210, są relatywnie mocne, W240 handluje z wyraźną premią względem W320, a połamane klasy (LWP, SWP) nadal sprzedają się z dużym dyskontem. Europejscy importerzy, stojący wobec wyższych zapasów i podwyższonych cen, stają się bardziej selektywni, preferując konkurencyjnie wycenione W320 i część połamanych klas, jednocześnie odkładając w miarę możliwości zakupy gatunków premium.

Po stronie popytu Indie wyróżniają się jako główny jasny punkt. Konsumpcja napędzana sezonem świątecznym już teraz podnosi popyt krajowych hurtowników i repakerów, z dodatkowym potencjałem wzrostowym w kierunku Diwali i innych świąt IV kwartału. Z kolei w USA i części Azji inflacja oraz niepewność związana z cłami osłabiają krótkoterminowy apetyt konsumentów i nabywców na orzechy nerkowca względem innych orzechów.

Weather & Crop Outlook

Najnowsze prognozy dla nadbrzeżnego pasa Afryki Zachodniej, w tym Wybrzeża Kości Słoniowej, wskazują na sezonowo typowe opady i ciepłe temperatury w nadchodzących dniach, bez istotnych anomalii, które mogłyby znacząco zmienić już zebrane zbiory 2026. Oznacza to brak nowego szoku pogodowego po stronie podaży, jednak wcześniejszy niedobór produkcji w Afryce Zachodniej i wolniejszy napływ późnosezonowych RCN do Wietnamu nadal podtrzymują rynek.

Uwaga rynku stopniowo przesuwa się na nadchodzące zbiory w Tanzanii i Indonezji. Wczesne komentarze rynkowe sugerują, że producenci w tych krajach będą dążyć do wysokich cen otwarcia, aby zrekompensować podwyższone koszty nakładów i logistyki, co może ograniczyć potencjał spadku globalnych cen RCN, gdy nowe kierunki podaży wejdą na rynek. Nabywcy powinni przygotować się na scenariusz, w którym ceny łuskanych orzechów pozostaną ograniczone przez opór konsumentów, natomiast RCN nie skoryguje się znacząco w dół.

Trading Outlook

• Krótki termin (kolejne 2–4 tygodnie): Nastawienie lekko wzrostowo‑stabilne. Indyjski popyt świąteczny, niskie zapasy portowe i mniejszy napływ towaru z Afryki Zachodniej prawdopodobnie wesprą ceny RCN i średnich klas łuskanych orzechów. Każde spadki cen W320 i LWP/SWP powinny znajdować solidny popyt.
• IV kwartał 2026: Kluczowa będzie relacja między cenami RCN z Tanzanii/Indonezji a utrzymująco słabym popytem USA. Jeśli nowe zbiory RCN otworzą się na podwyższonych poziomach, a cła będą dalej ograniczać popyt USA, marże Wietnamu mogą się dodatkowo skurczyć, potencjalnie przesuwając większą część popytu w stronę indyjskich i afrykańskich łuskanych orzechów.
• Czynniki ryzyka: Głębsze niż oczekiwano spowolnienie popytu na przekąski w UE i USA, silniejsze ruchy kursu USD‑EUR wpływające na koszty importu lub zakłócenia logistyczne w Afryce Zachodniej bądź Indiach mogą szybko zmienić równowagę rynkową.

3‑Day Price Indication (Directional)

• UE (FCA NL, WW320): Boczne do lekko mocniejszych ruchów wokół 5,0–5,2 EUR/kg, ponieważ sprzedający testują wyższe poziomy, ale napotykają opór.
• Wietnam (FOB, WW320): Stabilnie do nieznacznie słabiej, w okolicach implikowanych 6,0–6,2 EUR/kg, pod presją wolnego eksportu, ale wspierany przez mocne RCN.
• Indie (FOB/FCA, W320): Mocno, w przedziale 6,9–7,2 EUR/kg, w związku z krajowym popytem świątecznym i ograniczoną dostępnością surowca.