Rynek owsa podąża za rajdem pszenicy przy stabilnych cenach gotówkowych w UE

Kontrakty terminowe na owies na giełdzie CBOT rosną w przodzie serii 2026 w ślad za szerszym rajdem na rynku zbóż wywołanym ryzykiem na Morzu Czarnym, podczas gdy fizyczne ceny owsa paszowego w Europie kontynentalnej pozostają zasadniczo stabilne. Zakłócenia eksportu i skoki cen pszenicy poprawiają względną konkurencyjność owsa w dawkach paszowych, ale słabe wyniki eksportu USA i niska płynność na rynku owsa ograniczają ewentualny gwałtowniejszy ruch w górę. Ceny owsa są obecnie rozciągane między umacniającymi się globalnymi benchmarkami zbożowymi a wciąż komfortową krótkoterminową dostępnością w Europie. Geopolityczna premia w pszenicy, związana z napięciami rosyjsko‑ukraińskimi i ryzykiem dla logistyki na Morzu Czarnym, przenika do nastrojów w całym kompleksie zbóż i wspiera najbliższe kontrakty na owies. Jednak niskie wolumeny obrotu na kontraktach owsianych CBOT oraz stabilne oferty owsa paszowego w Niemczech i na Ukrainie w EUR sugerują, że popyt fizyczny pozostaje ostrożny, a kupujący nie ścigają jeszcze agresywnie zabezpieczeń.

Ceny

25 sierpnia 2026 r. kontrakt terminowy na owies CBOT z dostawą we wrześniu 2026 r. ostatnio notowany był na poziomie 327,00 US‑ct/bu, co oznacza wzrost o 1,47% w ujęciu dziennym, natomiast grudzień 2026 r. wyniósł 346,50 US‑ct/bu (+1,24%). Dalsze serie na marzec–lipiec 2027 były nieco słabsze lub stabilne w okolicach 350–360 US‑ct/bu przy bardzo niskim wolumenie, co wskazuje, że obecna siła koncentruje się na krótkim końcu krzywej, a nie na jej dłuższym odcinku.

Przeliczając na EUR, najbliższy kontrakt owsiany CBOT jest notowany w okolicach 1,20 EUR/bu przy założeniu kursu ok. 1 EUR = 1,00 USD i 1 bu = 36,74 kg, co implikuje około 32,7 EUR/t na poziomie futures. Dla porównania, fizyczny owies paszowy w Niemczech (EXW Drentwede) jest niezmiennie wyceniany na 0,195 EUR/kg (195 EUR/t) od 21 sierpnia, podczas gdy ukraiński owies paszowy FCA Odessa wynosi 0,190 EUR/kg (190 EUR/t). Pomimo ostatniego wzrostu notowań kontraktu z najbliższym terminem, poziomy cen gotówkowych nie wykazują istotnych zmian w ujęciu tygodniowym.

Podaż i popyt

Szerszy kompleks zbożowy zdominowany jest przez informacje dotyczące pszenicy: zdolności eksportowe Ukrainy pozostają ograniczone przez rosyjskie ataki na Morzu Czarnym, mimo że Kijów informuje, iż w rejonie Wielkiej Odessy nadal rotuje od trzech do czterech statków dziennie. Nadzieje na dyplomatyczną deeskalację złagodziły panikę, ale nadal obserwuje się dążenie do ograniczania przepływów, co wspiera ceny pszenicy z terminem bliskim i pośrednio podtrzymuje notowania owsa poprzez efekt substytucji w paszach.

W USA eksport pszenicy w sezonie 2026/27 wyraźnie pozostaje w tyle za ubiegłym rokiem – tygodniowe wysyłki w tygodniu zakończonym 20 sierpnia spadły o 17% w porównaniu z poprzednim tygodniem i były o 59% niższe niż w tym samym tygodniu rok wcześniej. Skumulowany eksport jest o 26% poniżej poprzedniego sezonu. Ta słaba dynamika eksportu, w połączeniu z najmniejszym od dekad zbiorem pszenicy w USA i wysokimi cenami, skłania część odbiorców paszowych do rozważania alternatyw, takich jak owies i inne małe zboża, ale faktyczne przełączanie się przebiega stopniowo ze względu na ograniczenia logistyczne i w zakresie formulacji mieszanek.

Fundamenty i pogoda

Po stronie pszenicy postęp żniw letnich w USA osiągnął 62% według stanu na niedzielę, czyli o 10 punktów procentowych powyżej normalnego tempa, przy czym 51% pozostałych upraw wciąż ocenianych jest jako dobre do bardzo dobrych. Ta stosunkowo solidna kondycja upraw, mimo napięć logistycznych i geopolitycznych, ogranicza skrajny potencjał wzrostowy w kompleksie zbóż i powstrzymuje fundamenty rynku owsa przed zbyt szybkim zacieśnianiem się na skutek rozlanego popytu.

Dla owsa w szczególności, obecne oferty europejskie wskazują na odpowiednią dostępność zarówno w Niemczech, jak i na Ukrainie, bez oznak istotnego stresu podażowego związanego z pogodą w kluczowych regionach owsianych Europy Północnej czy basenu Morza Czarnego. Dopóki nie pojawi się wyraźniejsza, pogodowa korekta w dół plonów lub ostrzejsza eskalacja zakłóceń na Morzu Czarnym, bilans fundamentalny dla owsa wydaje się szeroko komfortowy, co pozwala cenom fizycznym w pewnym stopniu odrywać się od krótkoterminowej zmienności kontraktów terminowych.

Krótkoterminowy scenariusz i pomysły transakcyjne

• Futures: Przy kontraktach najbliższego terminu na owies CBOT podążających za rajdem pszenicy, ale przy bardzo niskim wolumenie, dalsze wzrosty w krótkim okresie wydają się możliwe, jeśli napięcia na Morzu Czarnym się utrzymają, jednak ryzyko płynności i ograniczone zacieśnienie fundamentów przemawiają za ostrożnym pozycjonowaniem.
• Nabywcy fizyczni: Europejscy odbiorcy paszowi wciąż mogą zabezpieczać owies w okolicach 190–195 EUR/t; wskazane jest stopniowe obejmowanie pokryciem na IV kw. 2026 r., ponieważ ryzyko wzrostowe wynika głównie z zewnętrznych wstrząsów na rynku pszenicy i frachtu, a nie z niedoborów specyficznych dla owsa.
• Producenci: Biorąc pod uwagę stabilność ofert gotówkowych w zestawieniu z bardziej zmiennymi futures, wykorzystanie ewentualnych dalszych skoków kontraktów terminowych do warstwowego zawierania umiarkowanych transakcji zabezpieczających lub sprzedaży bazowych może pozwolić na zablokowanie atrakcyjnych marż bez nadmiernego angażowania się.

3‑dniowa kierunkowa wskazówka cenowa (EUR)

• Kontrakty terminowe na owies CBOT (najbliższy miesiąc, ekwiwalent w EUR): Nieco mocniejsze do bocznych, podążają za pszenicą przy wysokiej zmienności śróddziennej.
• Niemcy owies paszowy EXW: Ruch boczny w okolicach 195 EUR/t; brak bezpośredniego bodźca do gwałtownego ruchu w ciągu najbliższych trzech dni.
• Ukraina owies paszowy FCA Odessa: Ruch boczny w pobliżu 190 EUR/t, ale ryzyko nagłych informacji dotyczących logistyki na Morzu Czarnym pozostaje wzrostowym ryzykiem ogonowym.