Rynek owsa stabilny, podczas gdy pszenica traci na nadziejach związanych z korytarzem zbożowym na Morzu Czarnym

Notowania owsa pozostają zasadniczo boczne: kontrakty terminowe na CBOT lekko słabną przy niskim wolumenie, podczas gdy ceny gotówkowe owsa paszowego w Europie i regionie Morza Czarnego pozostają stabilne. Szerszy kompleks zbożowy znajduje się pod umiarkowaną presją z powodu poprawiających się perspektyw podaży pszenicy, ale owies jak dotąd wykazuje większą odporność dzięki relatywnie ograniczonej dostępnej podaży eksportowej i stabilnemu popytowi paszowemu. Nastroje na rynku zbóż kształtowane są przez ożywioną aktywność dyplomatyczną wokół potencjalnie nowego korytarza zbożowego na Morzu Czarnym oraz podniesione prognozy zbiorów pszenicy w Australii, które łącznie ciągną w dół ceny pszenicy i częściowo oddziałują także na pozostałe zboża. Owies jest jednak mniej bezpośrednio narażony na te przepływy, a lokalne europejskie i ukraińskie rynki paszowe są raczej napędzane przez postęp żniw w regionie i kwestie logistyczne. Przy niskim zaangażowaniu na CBOT (open interest) i płaskich cenach gotówkowych w regionie w ciągu ostatniego tygodnia, rynek owsa wygląda obecnie na zrównoważony, a nie wyraźnie niedźwiedzi.

Prices

Kontrakty terminowe na owies na CBOT handlowane są w wąskim, mieszanym przedziale. Najbliższy kontrakt na wrzesień 2026 ostatnio rozliczył się w okolicach 347 USc/bu, nieznacznie niżej w ujęciu dziennym (ok. -0,5%), podczas gdy grudzień 2026 jest praktycznie bez zmian na poziomie 373,25 USc/bu przy bardzo niskim wolumenie i umiarkowanym open interest, co potwierdza ograniczone zaangażowanie spekulantów.

Przeliczając na EUR przy użyciu przybliżonego kursu USD/EUR 0,90 i standardowego przelicznika 39,37 bu/t, wrzesień 2026 na CBOT implikuje wartość ekwiwalentu futures w rejonie 310–315 EUR/t, pozostawiając szeroką bazę względem regionalnych rynków paszowych.

Na rynkach fizycznych niemiecki owies paszowy (EXW Drentwede) pozostaje stabilny na poziomie ok. 0,195 EUR/kg (≈195 EUR/t) od 28 sierpnia, podczas gdy ukraiński owies paszowy FCA Odessa wyceniany jest w okolicach 0,19 EUR/kg (≈190 EUR/t). Oba rynki poruszały się w sierpniu w szerokim paśmie 188–200 EUR/t, bez wyraźnego krótkoterminowego trendu.

Supply & Demand

Nastroje w całym segmencie zbóż są zdominowane przez pszenicę. Doniesienia, że Turcja pracuje nad nowym planem zapewnienia wysyłek zboża przez Morze Czarne i pozostaje w aktywnym kontakcie zarówno z Rosją, jak i Ukrainą, wywierają presję na kontrakty na pszenicę, gdyż uczestnicy rynku wyceniają wyższe prawdopodobieństwo wznowienia eksportu drogą morską. Pośrednio ogranicza to potencjał wzrostowy dla owsa poprzez obniżenie premii za ryzyko międzygatunkowe.

Jednocześnie oficjalna australijska agencja rolna podniosła szacunek zbiorów pszenicy o 3 mln ton do 29,9 mln ton dzięki lepszym niż oczekiwano opadom, sygnalizując bardziej komfortową globalną podaż pszenicy, mimo że produkcja pozostaje poniżej ubiegłorocznego poziomu. Dodatkowo łagodzi to nastroje w szerszym kompleksie zbożowym. W przypadku owsa główna historia fundamentalna nadal dotyczy regionalnie ograniczonych nadwyżek eksportowych, a nie nadpodaży, zwłaszcza w tradycyjnych krajach eksportujących, takich jak Kanada i UE.

Ostatnie prognozy kanadyjskie wskazują, że rolnicy na preriach ograniczyli zasiewy owsa na sezon 2026/27 w porównaniu z wcześniejszymi planami, co sugeruje jedynie umiarkowany wzrost produkcji i ogranicza potencjalną nadpodaż z Ameryki Północnej. W Europie trwające żniwa w regionach północnych postępują w przeważająco sezonowych warunkach, ale bez oznak wyjątkowo dużych zbiorów.

Weather & Logistics

Pogoda w kluczowych regionach uprawy owsa jest zróżnicowana, ale w bardzo krótkim terminie generalnie niesie ograniczone zagrożenia. Wschodnia Kanada i prowincje atlantyckie raportują chłodniejsze niż przeciętnie warunki, jednak ogólne oczekiwania plonów zbóż i owsa są bliskie średnich wartości. W znacznej części północno-zachodniej Europy, gdzie owies dobrze radzi sobie w chłodniejszym, wilgotniejszym klimacie, obecne warunki sprzyjają raczej normalnym plonom niż wynikom skrajnym.

Od strony logistyki największą niewiadomą pozostaje korytarz na Morzu Czarnym. Turcja w ostatnich dniach zintensyfikowała wysiłki dyplomatyczne na rzecz wypracowania nowego korytarza zbożowego dla eksportu z Ukrainy, a liczne doniesienia wskazują na zacieśnienie rozmów zarówno z Moskwą, jak i Kijowem. Choć główny nacisk kładziony jest na pszenicę i kukurydzę, ewentualne ponowne otwarcie ułatwiłoby także przepływ mniejszych zbóż, w tym owsa, z regionu.

Do czasu osiągnięcia konkretnego porozumienia ukraińscy eksporterzy pozostają ograniczeni, a notowania FCA/Odessa muszą uwzględniać wyższe premie za ryzyko oraz koszty alternatywnych tras przez lądowe korytarze UE. To pomaga wyjaśnić, dlaczego ukraiński owies paszowy wykazuje w sierpniu jedynie umiarkowane osłabienie, a nie głębszy spadek.

Market Fundamentals

Wskaźniki fundamentalne sugerują w przybliżeniu zrównoważony rynek owsa. Krzywe futures na CBOT od września 2026 do połowy 2028 są jedynie łagodnie nachylone w górę, a dalsze terminy notowane są z premią zaledwie 10–40 USc/bu względem kontraktów najbliższych, co wskazuje na ograniczone oczekiwania przyszłej ciasnoty podaży, ale też brak silnego, nadpodażowego contango.

Open interest w kluczowym kontrakcie na grudzień 2026, choć wyższy niż w miesiącach pobliskich, pozostaje umiarkowany w relacji do głównych zbóż, podkreślając niszowy charakter owsa i ograniczając wpływ napływu kapitału spekulacyjnego. Niska płynność może jednak wzmacniać zmienność, jeśli nagłówki dotyczące makro lub Morza Czarnego wywołają szersze przeszacowanie cen zbóż.

Na rynkach fizycznych stabilna cena EXW w Niemczech w okolicach 195 EUR/t od końca sierpnia oraz wąski spread 5 EUR/t wobec ukraińskiego FCA Odessa dają czytelny sygnał: regionalny popyt paszowy jest stabilny, a podaż jest wystarczająca, ale nie przytłaczająca. Mieszalnie pasz nadal postrzegają owies jako konkurencyjny cenowo względem innych mniejszych zbóż i produktów ubocznych przy obecnych poziomach.

Outlook & Trading Ideas

W najbliższych dniach rynek owsa prawdopodobnie będzie podążał za nastrojami na rynku pszenicy i kukurydzy, jednocześnie utrzymując relatywnie mocną bazę w handlu gotówkowym. Pogoda w kluczowych regionach uprawy owsa obecnie nie uzasadnia istotnej premii za ryzyko, więc głównymi zewnętrznymi czynnikami pozostaną czynniki makroekonomiczne i wydarzenia geopolityczne wokół Morza Czarnego.

• Dla kupujących (mieszalnie pasz, producenci zwierzęcy): Warto rozważyć zabezpieczenie części potrzeb na owies paszowy na IV kwartał–I kwartał po obecnych poziomach w Niemczech i na Ukrainie, ok. 190–195 EUR/t, ponieważ ryzyko bazy wydaje się przechylone w górę w razie fiaska rozmów o korytarzu czarnomorskim lub rozczarowujących zbiorów w Kanadzie.
• Dla rolników (UE i Ukraina): Biorąc pod uwagę płaski trend cen gotówkowych i umiarkowane poziomy futures, stopniowa sprzedaż na zwyżkach notowań CBOT (Sep/Dec 2026) i lokalnych rynków gotówkowych może być rozsądnym podejściem, zwłaszcza jeśli pszenica powróci do trendu spadkowego w reakcji na dalsze rewizje w górę podaży.
• Dla traderów: Warto monitorować spread między owsem na CBOT a rynkami fizycznymi w Europie i na Ukrainie; szeroka różnica między futures a gotówką stwarza potencjał do transakcji bazowych, jednak niska płynność i ryzyko frachtowe wymagają zdyscyplinowanego zarządzania wielkością pozycji.

3-Day Price Indication (Direction, EUR)

• CBOT Owies (wrzesień 2026, ekwiwalent EUR/t): Lekka presja spadkowa, oczekiwany wąski przedział 305–315 EUR/t przy utrzymującej się presji na pszenicę.
• Niemcy EXW owies paszowy: Ruch boczny w okolicach 195 EUR/t; brak silnych bodźców do natychmiastowych zmian.
• Ukraina FCA Odessa owies paszowy: Ruch boczny do lekko słabszego w rejonie 188–192 EUR/t, w zależności od doniesień o korytarzu czarnomorskim i lokalnych warunków logistycznych.