Rynek słonecznika słabnie, gdy kompleks nasion oleistych przyjmuje niedźwiedzią tendencję

Notowania słonecznika kształtują się pod presją, ponieważ kontrakty futures na słonecznik SAFEX kontynuują spadki, a szerszy kompleks nasion oleistych znajduje się pod wpływem silnych fundamentów soi i obfitej podaży w najbliższym terminie. Rynki słonecznika uwzględniają niższe kwotowania SAFEX, nieco słabsze ceny ukraińskich produktów przerobu oraz mieszane tendencje w kompleksie nasion z Chin i UE. Tłem jest komfortowy globalny bilans nasion oleistych: zbiory soi w USA zmierzają ku rekordowi, siewy w Brazylii przebiegają sprawnie, a perspektywy rzepaku i słonecznika w UE poprawiły się. W połączeniu z nadal solidną dostępnością nasion i oleju słonecznikowego w basenie Morza Czarnego ogranicza to w krótkim terminie wzrost cen nasion słonecznika, śruty i oleju.

Ceny

Kontrakty futures na słonecznik SAFEX w Republice Południowej Afryki spadły w całym krótkim odcinku krzywej 21 października 2026 r., przy czym kontrakt z października 2026 r. zamknął się na poziomie 10,410 ZAR, tracąc w ciągu dnia 0.72%. Najbliższe kontrakty na listopad i grudzień 2026 r. również osłabiły się do odpowiednio 10,468 i 10,496 ZAR, podczas gdy kontrakt na marzec 2027 r. spadł wyraźniej do 9,731 ZAR, co oznacza zniżkę o 1.74% i potwierdza słabszy kształt krzywej terminowej.

Produkty fizyczne ze słonecznika również wykazują ostrożny ton. Na Ukrainie czarne nasiona słonecznika (czystość 98%, FOB Odessa) były ostatnio przedmiotem obrotu po 0.567 EUR 16 października na warunkach FOB, a nasiona FCA Odessa i Kijów kosztowały 0.41 EUR 15 października. Surowy olej słonecznikowy CPT Odessa wyceniany jest na 1.032 EUR na dzień 16 października, nieco poniżej poziomów z początku miesiąca, natomiast śruta z jąder słonecznika FOB Odessa wskazywana jest na poziomie 0.545 EUR.

Chińskie nasiona słonecznika (czarne w paski, czystość 98%, FOB Pekin) wyceniane są na 1.48 EUR na dzień 21 października, bez zmian względem poprzedniego kwotowania z tego samego dnia. Łuskane jądra cukiernicze FOB Pekin staniały z 1.08 do 1.03 EUR między 14 a 21 października, jądra piekarnicze utrzymały się na poziomie 1.22 EUR, a ekologiczne jądra cukiernicze umocniły się nieznacznie z 1.23 do 1.26 EUR w tym samym okresie.

Podaż i popyt

Szerszy kompleks nasion oleistych jest obecnie dobrze zaopatrzony. W USA soja jest zbierana przy sprzyjającej pogodzie, a zbiory mają osiągnąć rekordowy poziom 124 mln ton. W połączeniu ze sprawnym postępem siewów soi w Brazylii i stabilnymi perspektywami w Argentynie na poziomie około 48–50 mln ton wywiera to presję na ceny olejów roślinnych i pośrednio ogranicza wzrost cen oleju słonecznikowego.

W Europie zbiory nasion słonecznika okazują się lepsze, niż obawiano się wcześniej w sezonie. Najnowsze aktualizacje bilansu Komisji Europejskiej i szacunki handlowe wskazują na produkcję nasion słonecznika w UE-27 na poziomie około połowy przedziału 9 mln ton w sezonie 2026/27, co oznacza wzrost o kilkanaście procent w porównaniu z poprzednim sezonem i łagodzi obawy dotyczące ograniczonej dostępności nasion.

Ukraina pozostaje kluczowym dostawcą nasion i oleju słonecznikowego pomimo trwających wyzwań logistycznych i związanych z bezpieczeństwem. Najnowsze oceny pogody wskazują, że ukraińskie zbiory słonecznika zostały zasadniczo zakończone, a sucha pogoda w październiku w dużej mierze nie ma wpływu na plony. Wystarczająca podaż nasion w połączeniu z solidnymi krajowymi mocami przerobowymi nadal wspiera dostępność eksportową surowego oleju słonecznikowego z regionu Morza Czarnego.

Fundamenty i czynniki zewnętrzne

Ceny słonecznika spadają w ślad za innymi olejami roślinnymi. Kontrakty futures na soję w Chicago spadły przez dziewięć kolejnych sesji, a rzepak na Euronext oraz canola w Winnipeg również odnotowały wielodniowe zniżki do najniższych poziomów od końca sierpnia. Olej palmowy skorygował się, gdy inwestorzy realizowali zyski po niedawnych wzrostach. Ta słabość w wielu segmentach surowcowych przenosi się na ceny oleju i nasion słonecznika poprzez efekty substytucji w globalnym popycie na oleje roślinne.

Po stronie popytu sprzedaż eksportowa soi z USA była w tym tygodniu silna, napędzana przez Chiny i Hiszpanię, wzmacniając zaufanie do marż przerobu soi i podaży oleju. Popyt na słonecznik pozostaje stabilny, ale nie jest agresywny; nabywcy korzystają z niższych cen i szerokiej dostępności, zamiast intensywnie zabezpieczać dostawy z wyprzedzeniem. Nastroje kształtują również przepływy spekulacyjne: przykładowo inwestorzy finansowi na rynku rzepaku niedawno znacząco zmniejszyli pozycje netto długie, sygnalizując mniejszą skłonność do zakładów na wzrosty i wspierając bardziej defensywne nastawienie w całym kompleksie nasion oleistych.

Perspektywy pogodowe

Pogoda jest obecnie drugorzędnym czynnikiem dla rynku słonecznika. Na Ukrainie zbiory są zasadniczo zakończone, a ostatnie okresy suchej pogody nie wpływają na plony, co wskazuje na minimalne krótkoterminowe ryzyko cenowe związane z pogodą. W UE główne regiony produkcyjne zebrały już większość upraw słonecznika, a obecne warunki mają większe znaczenie dla kolejnych upraw ozimych niż dla pozostałych pól słonecznika.

W Ameryce Południowej uwaga koncentruje się na pogodzie dla soi i kukurydzy, a nie słonecznika, jednak każde istotne odchylenie od typowych wzorców opadów mogłoby pośrednio wpłynąć na słonecznik poprzez zmiany globalnych bilansów olejów roślinnych i ekonomiki przerobu.

Perspektywy handlowe (najbliższe 1–3 tygodnie)

• Producenci: Przy presji na kontrakty futures SAFEX i wyraźnie słabszych kontraktach terminowych na marzec 2027 r. w porównaniu z najbliższymi miesiącami warto rozważyć stopniową sprzedaż podczas umiarkowanych wzrostów zamiast podążać za obecnym spadkiem. Możliwości dotyczące bazy mogą pojawić się, jeśli lokalne tłocznie zwiększą popyt na dostawy spot przy słabszych kontraktach futures.
• Tłocznie: Połączenie niższych cen nasion i nadal odpornych cen produktów zapewnia ochronę marż. Zabezpieczenie dostaw nasion w miejscach, gdzie kwotowania FOB lub FCA spadły, przy jednoczesnym zachowaniu elastyczności w sprzedaży oleju, może pomóc zarządzać ryzykiem dalszych spadków, jeśli kompleks olejów roślinnych jeszcze się osłabi.
• Importerzy i producenci żywności: Obecne oferty FOB na jądra i surowy olej wskazują w krótkim terminie na rynek korzystny dla kupujących. Zakupy rozłożone w czasie i umiarkowane wydłużenie pokrycia na początek 2027 r. mogą być atrakcyjne, ale należy unikać nadmiernych zobowiązań z uwagi na obfite globalne perspektywy podaży nasion oleistych.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Kontrakty futures na słonecznik SAFEX: Lekko spadkowe do bocznych, dopóki globalne kontrakty futures na soję i rzepak pozostają defensywne, a pozycje spekulacyjne długie są nadal redukowane.
• Nasiona i olej słonecznikowy z basenu Morza Czarnego (Ukraina): Stabilne do nieznacznie słabszych; komfortowa podaż nasion oraz silny, lecz niegwałtownie rosnący popyt eksportowy będą ograniczać kwotowania FOB i CPT.
• Chińskie jądra słonecznika (FOB Pekin): Przeważnie stabilne w przypadku gatunków piekarniczych; po niedawnej obniżce cen jądra cukiernicze powinny konsolidować się lub wykazywać lekko słabszy ton.