Rynek słonecznika: SAFEX pod presją, nasiona z regionu Morza Czarnego na najniższym poziomie od dwóch lat

Ceny słonecznika znajdują się pod szeroką presją żniwną: kontrakty terminowe SAFEX w Republice Południowej Afryki spadły o około 1% 16 września, podczas gdy ceny ukraińskich nasion i oleju nadal nieznacznie się obniżają, zbliżając się do najniższych poziomów od dwóch lat, choć wciąż znajdują wsparcie w stabilnym popycie na olej. Globalny kompleks słonecznikowy jest obecnie napędzany dużą dostępnością tegorocznych zbiorów w regionie Morza Czarnego oraz słabnącymi kontraktami terminowymi w Republice Południowej Afryki, na tle wciąż solidnego popytu na olej słonecznikowy w łańcuchach spożywczym i biopaliwowym. Na Ukrainie oferty gospodarstw i tłoczni były wielokrotnie obniżane na początku września, podczas gdy eksportowe wskazania FOB/Odessa dla nasion i jąder stopniowo spadają z tygodnia na tydzień. Dla kontrastu, jądra cukiernicze i piekarnicze w UE i Chinach pozostają zasadniczo stabilne lub nieznacznie drożeją, wspierane popytem specjalistycznym. Ogólnie tłocznie nadal mają komfortowe marże, lecz producenci odczuwają coraz większą presję na bazę cenową w miarę postępu zbiorów.

Ceny

Kontrakty terminowe na słonecznik SAFEX osłabły na całej krzywej 16 września. Przedni kontrakt na wrzesień 2026 zamknął się na poziomie około 10 030 ZAR/t, tracąc około 1,1% w ujęciu dziennym, a odroczone pozycje (grudzień 2026–marzec 2027) były notowane w przedziale 9 800–10 134 ZAR/t, sygnalizując łagodną strukturę contango pod presją zbiorów. Odzwierciedla to szeroką słabość nasion oleistych na JSE, mimo relatywnie mocniejszych cen soi.

Na Ukrainie spotowe ceny eksportowe czarnych nasion słonecznika z Odessy obniżyły się w tym tygodniu: oferty FCA w okolicach 0,44 EUR/kg i FOB w pobliżu 0,58 EUR/kg są niższe o około 3–4% względem początku września, zgodnie z lokalnymi ofertami EXW i CPT, które niedawno spadły do około 18 000 UAH/t (około 410–420 EUR/t). Surowy olej słonecznikowy CPT Odessa jest wskazywany w pobliżu 1 170 EUR/t, nieco poniżej szczytów z początku miesiąca, co potwierdza słabszą sytuację na rynku nasion, ale nadal przyzwoite uzyski z oleju.

Jądra cukiernicze i piekarnicze przedstawiają bardziej zróżnicowany obraz. Bułgarskie jądra piekarnicze FCA pozostają stabilne w pobliżu 0,93 EUR/kg, podczas gdy chińskie łuskane jądra piekarnicze FOB Pekin nieznacznie drożeją do około 1,21 EUR/kg. Organiczne chińskie jądra cukiernicze również lekko podrożały do około 1,15 EUR/kg, wskazując na odporność segmentów o wysokiej wartości mimo presji na nasiona przeznaczone do tłoczenia masowego.

*odzwierciedla zmianę poziomu kwotowań i umocnienie rynku bazowego względem początku września.

Podaż i popyt

Na Ukrainie postępujące zbiory słonecznika w sezonie 2026/27 są głównym czynnikiem: szybkie dostawy do tłoczni i elewatorów obniżyły ceny skupu o około 1 500 UAH/t w pierwszej połowie września, ponieważ kupujący korzystają z dostępności nowych zbiorów i dużych zapasów w gospodarstwach przeniesionych z poprzedniego sezonu. Popyt eksportowy istnieje, ale jest ograniczany przez logistykę i niepewność transportu morskiego, co sprawia, że większe wolumeny kierowane są do krajowego przerobu.

W Republice Południowej Afryki sytuacja jest odmienna: bieżące zbiory są komfortowe, a słabe ceny SAFEX odzwierciedlają zarówno presję żniwną, jak i konkurencję soi oraz rzepaku na rynkach pasz i olejów. Ponieważ tłocznie są odpowiednio zabezpieczone w najbliższym terminie, producenci są zmuszani do sprzedaży w warunkach słabszej bazy cenowej, szczególnie w regionach śródlądowych.

Po stronie popytu olej słonecznikowy pozostaje konkurencyjny w globalnym kompleksie olejów roślinnych mimo ostatniego osłabienia. Oferty surowego oleju z regionu Morza Czarnego w okolicach 1 150–1 200 EUR/t nadal przyciągają zainteresowanie rafinerii z UE i części nabywców azjatyckich, zwłaszcza tam, gdzie obowiązki biopaliwowe wspierają mieszanki wysokooleinowe. Popyt na śrutę ze strony hodowców zwierząt gospodarskich jest stabilny, lecz nie wykazuje takiej dynamiki wzrostu jak olej, ograniczając potencjał wzrostowy cen nasion.

Pogoda i warunki upraw

Prognozy pogody w kluczowych ukraińskich regionach uprawy słonecznika na najbliższe 7–10 dni są ogólnie korzystne dla zbiorów: wskazują głównie suche warunki i umiarkowane temperatury w centralnych i południowych obwodach, umożliwiając ciągłe prace polowe oraz szybkie dostawy do elewatorów. Taki układ wzmacnia krótkoterminową presję podażową na ceny lokalne.

W Republice Południowej Afryki ostatnie warunki były neutralne lub nieznacznie sprzyjające pracom polowym pod koniec sezonu, a w głównych pasach uprawy słonecznika nie odnotowano istotnego deficytu wilgoci. Globalne ryzyka pogodowe dla produkcji słonecznika wyglądają obecnie na umiarkowane w porównaniu z poprzednimi sezonami dotkniętymi suszą, dlatego krótkoterminowy potencjał wzrostu cen napędzany pogodą jest ograniczony.

Fundamenty i czynniki rynkowe

• Presja żniwna: Przyspieszające zbiory na Ukrainie i wysokie dostawy do tłoczni są głównymi powodami ostatniej fali spadków cen skupu oraz wskazań FCA/FOB.
• Kontrakty terminowe a rynek fizyczny: Kontrakty terminowe SAFEX na słonecznik w przedziale około 9 800–10 100 ZAR/t sygnalizują komfortową podaż regionalną, podczas gdy ceny nasion z regionu Morza Czarnego są bliższe najniższym poziomom od dwóch lat, poprawiając marże tłoczenia, lecz wywierając presję na rolników.
• Wsparcie ze strony oleju: Mimo słabszych cen nasion surowy olej słonecznikowy w okolicach 1 170 EUR/t w Odessie oraz nieco niższe rosyjskie oferty FOB utrzymują kompleks olejowy na relatywnie dobrym poziomie w porównaniu z początkiem roku.
• Rozbieżności segmentów: Nasiona towarowe do tłoczenia znajdują się pod największą presją, podczas gdy jądra cukiernicze i piekarnicze w UE i Chinach wykazują odporność, a chińskie jądra piekarnicze notują niewielkie wzrosty cen.

Perspektywy i rekomendacje handlowe

W ciągu najbliższych 2–4 tygodni rynek nasion słonecznika prawdopodobnie pozostanie pod presją spadkową lub będzie poruszał się horyzontalnie, w miarę postępu zbiorów na Ukrainie i w UE oraz finalizacji sprzedaży pozbiorczej przez producentów z Republiki Południowej Afryki. Ryzyko wzrostowe zależy głównie od ewentualnych negatywnych niespodzianek pogodowych lub ponownych zakłóceń logistyki w regionie Morza Czarnego, które obecnie nie są uwzględnione w cenach.

• Rolnicy (Ukraina, UE): Warto rozważyć sprzedaż kolejnej partii nasion przy obecnych poziomach bazy, aby zarządzać ryzykiem magazynowania i płynności, jednocześnie zachowując część niezakontraktowanego wolumenu lub korzystając z opcji/struktur OTC na wypadek odbicia pod koniec sezonu.
• Tłocznie: Należy zabezpieczyć część zapotrzebowania na surowe nasiona na IV kwartał 2026 w zestawieniu z terminową sprzedażą oleju i śruty; obecna słabość cen nasion względem relatywnie stabilnego oleju wspiera atrakcyjne marże tłoczenia.
• Importerzy / przemysł spożywczy: Wykorzystać obecny spadek ukraińskich cen nasion i oleju FOB oraz stabilne ceny jąder w UE do umiarkowanego wydłużenia pokrycia zapotrzebowania na I kwartał 2027, unikając nadmiernych zakupów przed możliwym osłabieniem popytu wynikającym z czynników makroekonomicznych.

3‑dniowa perspektywa kierunkowa (EUR)

• Morze Czarne (Ukraina, nasiona i olej FOB Odessa): Umiarkowanie spadkowa do horyzontalnej; możliwe są dalsze niewielkie rabaty w miarę osiągania szczytu dostaw z nowych zbiorów.
• Kontrakty terminowe SAFEX na słonecznik (przeliczone na EUR): Lekko spadkowe nastawienie w pobliżu obecnego ekwiwalentu około 480–500 EUR/t, zgodnie z szerszymi ruchami na rynku nasion oleistych i randzie.
• Jądra w UE (BG/MD FCA, CN FOB): Przeważnie horyzontalnie; ograniczony popyt specjalistyczny powinien ograniczać spadki, a przestrzeń do dalszych wzrostów w Chinach jest niewielka.