Rynek słonecznika: SAFEX słabnie, a nasiona z Morza Czarnego osiągają sezonowe minimum

Na rynkach słonecznika utrzymuje się umiarkowana presja spadkowa, ponieważ kontrakty futures SAFEX w Republice Południowej Afryki słabną, a ceny ukraińskich nasion i oleju obniżają się wraz z postępem zbiorów, podczas gdy segmenty jąder w UE i Chinach pozostają relatywnie odporne. Ceny nasion słonecznika nad Morzem Czarnym i na SAFEX zniżkują w połowie września wraz z napływem podaży z nowych zbiorów oraz słabszymi notowaniami ropy naftowej i konkurencyjnych olejów roślinnych. Jednocześnie jądra przeznaczone dla piekarnictwa i przemysłu cukierniczego w Bułgarii, Ukrainie i Chinach w większości utrzymują poziomy, wskazując na stabilny popyt odbiorców końcowych w segmentach o wyższej wartości. Ceny surowego oleju słonecznikowego w Ukrainie pozostają podwyższone względem początku września, ale zaczęły się stabilizować, co sugeruje, że tłocznie nadal korzystają z rozsądnych marż przerobowych mimo słabszych cen nasion.

Ceny

Kontrakty futures na słonecznik SAFEX w Republice Południowej Afryki były 17 września 2026 r. nieznacznie słabsze lub mieszane. Najbliższy kontrakt z września 2026 r. rozliczono na poziomie 10,040 ZAR/t, co oznacza wzrost o 10 ZAR, czyli 0.10% w ujęciu dziennym, ale około 1% poniżej poziomów z początku miesiąca, podczas gdy kontrakt z marca 2027 r. zamknął się na poziomie 9,730 ZAR/t, spadając o 70 ZAR, czyli 0.72%, co wskazuje na presję w dalszej części krzywej.

W Ukrainie ceny spot na eksport obniżają się względem maksimów z początku września. Oferty FCA Odessa na czarne nasiona słonecznika (98% czystości) wskazują 0.44 EUR/kg FCA Odessa i 0.45 EUR/kg FCA Kijów, a nasiona FOB Odessa są oferowane w pobliżu 0.583–0.589 EUR/kg — wszystkie te poziomy są nieco niższe niż na początku miesiąca w miarę narastania presji żniwnej. Surowy olej słonecznikowy CPT Odessa jest kwotowany na poziomie 1.176 EUR/t, nieco powyżej poziomów z początku września, ale poniżej ostatniego szczytu, co wskazuje na stabilny, lecz uspokajający się kompleks olejowy.

W Europie fizyczne ceny nasion są relatywnie stabilne na niższych poziomach po gwałtownej korekcie pod koniec sierpnia. Czarne nasiona słonecznika FCA Sofia i FCA Rheinfelden Herten są wskazywane na poziomie 0.44 EUR/kg, podczas gdy pasiaste nasiona słonecznika FOB Sofia kosztują około 0.74 EUR/kg, nieznacznie mniej niż tydzień wcześniej. Ceny jąder wykazują większą odporność: jądra piekarnicze FCA Dnipro pozostają stabilne na poziomie 0.90 EUR/kg, bułgarskie jądra piekarnicze FCA Berlin kosztują 0.92 EUR/kg, a mołdawskie jądra piekarnicze FCA Rheinfelden Herten — 0.93 EUR/kg. Chińskie jądra piekarnicze FOB Pekin umocniły się do około 1.21 EUR/kg, a ekologiczne jądra cukiernicze z Chin kosztują 1.15 EUR/kg.

Podaż i popyt

Kontrakty futures SAFEX odzwierciedlają połączenie lokalnej sprzedaży i presji ze strony globalnego kompleksu nasion oleistych. Soja i olej sojowy w Chicago osłabły wskutek realizacji zysków i niższych cen ropy naftowej, wywierając presję na rzepak i olej palmowy oraz pośrednio ograniczając potencjał wzrostowy związany ze słonecznikiem. Jednocześnie krzywa południowoafrykańska wykazuje największą presję na odległych terminach, co sugeruje oczekiwania dotyczące komfortowej dostępności regionalnej w 2027 r.

W rejonie Morza Czarnego kluczowym czynnikiem są postępujące zbiory słonecznika w Ukrainie w sezonie 2026/27. Szybka sprzedaż rolników i duże dostawy do elewatorów obniżają ceny skupu, choć ograniczenia logistyczne i niepewność związana z transportem morskim nadal hamują przepływy eksportowe. Tłocznie przedkładają zarządzanie marżą nad budowanie zapasów, oczekując dalszej presji cenowej wraz z napływem większych ilości nasion z nowych zbiorów. Utrzymuje to pod presją krajowe i eksportowe oferty na nasiona mimo nadal atrakcyjnych uzysków z oleju.

Po stronie popytu dane dotyczące importu do UE wskazują na solidne zapotrzebowanie na nasiona i olej słonecznikowy po dwóch słabych sezonach krajowych zbiorów. Najnowsze dane handlowe UE pokazują import oleju słonecznikowego na poziomie około 269,070 t w bieżącym okresie handlowym, podkreślając zależność bloku od dostaw zewnętrznych. W połączeniu ze strukturalnie wyższym przerobem w UE i odpornym popytem spożywczym wspiera to wykorzystanie nasion słonecznika z rejonu Morza Czarnego i Bałkanów, mimo że krótkoterminowa presja żniwna zmusza producentów do akceptowania niższych ofert.

Fundamenty i pogoda

Obecna konfiguracja rynku pokazuje słabsze nasiona, ale relatywnie mocny olej, utrzymując marże przerobowe na dodatnim poziomie. Surowy olej słonecznikowy CPT Odessa pozostaje znacznie powyżej poziomów z początku września nawet po umiarkowanym cofnięciu, podczas gdy ceny nasion w Ukrainie i Mołdawii spadły o około 3–4% od początku miesiąca. Taka struktura marż zachęca tłocznie do utrzymania, a nawet zwiększenia przerobu, absorbuje część presji żniwnej, ale także nasila konkurencję o rynki eksportowe oleju.

Pogoda pozostaje czynnikiem drugorzędnym, ale istotnym. W głównym pasie upraw słonecznika w Ukrainie ostatnie opady spowodowały lokalne opóźnienia zbiorów, jednak na tym późnym etapie nie oczekuje się znaczącego ograniczenia plonów. W Republice Południowej Afryki uwaga zwraca się już ku warunkom siewu w kolejnym sezonie; obecne prognozy wskazują na sezonowo zróżnicowane opady, a każda dłuższa susza w okresie siewów mogłaby szybko przełożyć się na ponowne premie za ryzyko na SAFEX.

Czynniki makroekonomiczne są bardziej wspierające dla olejów roślinnych niż dla nasion. Ceny ropy Brent były ostatnio zmienne, ale szerszy trend od początku września pozostaje słabszy, co ograniczyło część impetu popytu na oleje roślinne powiązanego z biopaliwami. Jednocześnie unijni regulatorzy nie dostrzegają bezpośredniego ryzyka dla fizycznej podaży ropy naftowej, co sugeruje, że w bardzo krótkim terminie wstrząsy energetyczne dla olejów roślinnych są mało prawdopodobne. Ogólnie fundamenty wskazują na bardziej zrównoważony kompleks słonecznikowy, z odmiennie rozłożonym ryzykiem cenowym w segmentach nasion i oleju.

Perspektywy handlowe (najbliższe 1–2 tygodnie)

• Nabywcy nasion (tłocznie, producenci pasz): Wykorzystajcie bieżącą słabość cen nasion ukraińskich i mołdawskich (około 0.44 EUR/kg FCA) do zwiększenia pokrycia najbliższych potrzeb, ale unikajcie nadmiernego gromadzenia zapasów z uwagi na trwającą presję żniwną i możliwość dalszych niewielkich spadków.
• Nabywcy jąder (przemysł spożywczy): Jądra piekarnicze i cukiernicze w Bułgarii i Ukrainie są stabilne w przedziale 0.90–1.16 EUR/kg; rozważcie stopniowe zwiększanie pokrycia na IV kwartał, ponieważ różnica względem rosnących ofert chińskich (do 1.21 EUR/kg FOB) może się powiększyć, jeśli koszty frachtu lub popyt w Azji wzrosną.
• Producenci: Przy nadal stabilnych uzyskach z surowego oleju w pobliżu 1.176 EUR/t CPT Odessa i słabszych ofertach na nasiona rozłóżcie sprzedaż w czasie zamiast koncentrować dostawy na początku, ale zachowajcie realistyczne podejście do ryzyka spadków, jeśli zbiory przyspieszą lub logistyka się poprawi.
• Uczestnicy spekulacyjni: Na SAFEX niedźwiedzie nastawienie wobec odległych kontraktów (np. marzec 2027 na poziomie 9,730 ZAR/t) sprzyja sprzedawaniu podczas wzrostów zamiast pogoni za spadkami; obserwujcie kompleks soi w Chicago i ropę naftową jako wskazówki kierunkowe.

Perspektywy kierunkowe na 3 dni

• Kontrakty futures na słonecznik SAFEX: Lekko niedźwiedzie nastawienie; oczekiwany jest nieznaczny dodatkowy nacisk, jeśli globalna soja i ropa naftowa pozostaną słabe.
• Nasiona słonecznika z rejonu Morza Czarnego (FCA/FOB Ukraina): Umiarkowanie słabsze lub boczne, ponieważ presja żniwna utrzymuje się, a tłocznie ostrożnie zarządzają przyjęciami.
• Segment jąder w UE (BG/MD/UA, piekarnicze i cukiernicze): W większości stabilny, z lekkim nastawieniem wzrostowym w przypadku odmian premium i pochodzenia chińskiego; w ciągu trzech dni nie oczekuje się znaczących zmian.