Rynek sezamu pozostaje mocny, gdy ryzyka pogodowe w Indiach zderzają się z obfitymi zapasami w Chinach

Globalne ceny sezamu pozostają mocne do lekko wzrostowych, ponieważ ryzyka pogodowe w Indiach oraz wolniejsze zasiewy sezamu Kharif zaostrzają perspektywy, podczas gdy wysokie zapasy portowe w Chinach oraz dobra dostępność w Turcji i Sudanie ograniczają potencjał dalszych wzrostów. Rynek jest w coraz większym stopniu kształtowany przez opóźniony areał Kharif w Indiach i niepewny monsun, aktywne zakupy spekulacyjne oraz zmieniające się wzorce popytu między Chinami a Japonią na sezam pochodzenia afrykańskiego. Komfortowe zapasy w Qingdao i wystarczające dostawy do Turcji łagodzą obawy o krótkoterminowe zacieśnienie podaży, jednak każdy dalszy deficyt monsunowy mógłby szybko zmienić nastroje. Na tym tle ostatnie oferty z Indii denominowane w EUR wykazują ogólnie mocny do lekko rosnącego trend w odmianach premium, co podkreśla obecne nastawienie rynku raczej do utrzymania wsparcia cen niż do gwałtownej hossy.

Ceny i krótkoterminowy trend

Fizyczne rynki w Indiach handlowały mocno w minionym tygodniu, przy czym biały, łuskany sezam w Gudźaracie i innych kluczowych stanach utrzymywał się na podwyższonych poziomach w walucie lokalnej, a czarny sezam notowany był z wyraźną premią. Ta siła znajduje odzwierciedlenie w ofertach eksportowych: ostatnie ceny FCA/FOB New Delhi przekładają się na około 1,20–1,55 EUR/kg dla większości odmian naturalnego i łuskanego białego sezamu, podczas gdy odmiany czarne premium i specjalistyczne mieszczą się bliżej 1,85–2,25 EUR/kg, w zależności od specyfikacji.

Ruch cen w czerwcu pokazuje umiarkowany trend wzrostowy w przypadku wyższej jakości indyjskich odmian łuskanego i czarnego sezamu, przy czym część odmian naturalnych konsoliduje się po wcześniejszych wzrostach. W Europie, pochodzący z Czadu sezam łuskany oferowany ex‑Berlin w okolicach środkowego przedziału 1,50 EUR/kg sugeruje, że nabywcy międzynarodowi postrzegają rynek jako ogólnie stabilny, ale nie słaby. Ogólnie krótkoterminowe nastawienie jest mocne, z ograniczonym potencjałem spadkowym, chyba że warunki pogodowe w Indiach wyraźnie się poprawią, a perspektywy nowych zbiorów w Afryce pozostaną korzystne.

Otoczenie podaży i popytu

Indie pozostają kluczowym czynnikiem po stronie podaży. Na dzień 12 czerwca 2026 r. zasiewy sezamu Kharif osiągnęły jedynie 5 000 ha wobec 11 000 ha rok wcześniej, co wskazuje na znacznie wolniejszy start. Dostawy na rynek pozostają solidne w Gudźaracie, Madhja Pradeś, Telangana i Maharasztrze, jednak połączenie niższej produkcji sezamu letniego w Bengalu Zachodnim oraz opóźnionych zasiewów Kharif zawęża oczekiwania na przyszłość i wspiera ceny krajowe oraz eksportowe.

Chiny, przeciwnie, pozostają komfortowo zaopatrzone. Zapasy portowe w Qingdao wyniosły około 370 000 ton w 25. tygodniu, z istotnymi wolumenami z Nigru, Afryki Zachodniej, Pakistanu, Etiopii, Brazylii, Tanzanii, Sudanu i Mjanmy. Te zapasy są wystarczające dla krótkoterminowego popytu i stanowią bufor wobec nagłych zakłóceń produkcji, choć nabywcy uważnie obserwują pogodę w Indiach i mogą dostosować moment zakupu, jeśli premie za ryzyko wzrosną.

Turcja pozostaje dobrze zaopatrzona, głównie w towar z Czadu i Brazylii, i obecnie składa oferty na poziomie około 1 280–1 300 USD/t CFR Mersin (w przybliżeniu 1,20–1,25 EUR/kg) na biały sezam z Tanzanii i Mozambiku. Jednocześnie tureccy nabywcy pozostają ostrożni z powodu wysokich kosztów finansowania i magazynowania, sezonowego spowolnienia konsumpcji oraz zaplanowanych przestojów remontowych zakładów w lipcu–sierpniu. Jeżeli oferty z Afryki pozostaną powyżej oczekiwań tureckich, popyt może przesunąć się w kierunku nowej nigeryjskiej uprawy później w roku.

W Afryce rynek Sudanu jest stabilny przy dobrej dostępności, a wstępne sygnały dotyczące zbiorów w listopadzie 2026 r. sugerują kolejny znaczący plon. Tanzania i Mozambik wykazują rozbieżne wzorce popytu: zakupy chińskie z Mozambiku wyraźnie spowolniły w I kw. 2026 r. w warunkach łagodniejszych cen światowych, podczas gdy eksport Tanzanii utrzymał się lepiej dzięki silniejszemu popytowi z Japonii i konkurencyjnym cenom aukcyjnym. Taka dywersyfikacja pomaga utrzymać zrównoważony obraz podaży globalnej, nawet gdy Chiny okresowo ograniczają zakupy.

Po stronie konsumpcji, import USA w okresie styczeń–kwiecień 2026 r. spadł o 6% wolumenowo i o 22% wartościowo, głównie z powodu 17‑procentowego spadku średnich cen importowych, a nie słabszego popytu końcowego. Wolumeny kwietniowe wzrosły w rzeczywistości o 7% rok do roku, sygnalizując, że bazowa konsumpcja pozostaje stabilna i wrażliwa na cenę, a nie strukturalnie słabsza.

Warunki pogodowe i perspektywy zbiorów

Główne ryzyko koncentruje się na monsunie w Indiach. Oficjalne dane wskazują na narastający deficyt opadów pod koniec czerwca, przy czym areał zasiewów roślin oleistych pozostaje w tyle za poziomami z poprzedniego roku, mimo że część innych upraw Kharif jest nieco do przodu. Najnowsze analizy podkreślają, że terminowe ożywienie opadów monsunowych w ciągu najbliższych kilku tygodni jest kluczowe; przedłużające się niedobory mogą wymusić ograniczenie areału lub późne przesiewy w deszczowo zależnych regionach uprawy sezamu.

W przypadku Afryki, nadchodząca kampania sezamowa 2026/27 w Sudanie jest obecnie oceniana jako duża, choć szerszy konflikt w kraju i otoczenie logistyczne wciąż niosą ze sobą ryzyka. Tanzania jest w trakcie sezonu, z aktywnymi zbiorami w kilku regionach i silnym zainteresowaniem eksportowym ze strony Azji, podczas gdy perspektywy Mozambiku w większym stopniu zależą od tego, czy zakupy chińskie ożywią się później w roku. Ogólnie rzecz biorąc, ryzyka pogodowe są skoncentrowane w Azji Południowej, podczas gdy sezam z Afryki Wschodniej zmierza ku zbiorom lub przez nie przechodzi, bez jakichkolwiek doniesień o poważnych szokach klimatycznych.

Fundamenty i główne czynniki rynkowe

• Napięty bilans forward w Indiach: Niższa produkcja letnia, jak dotąd o połowę mniejsze zasiewy Kharif wobec ubiegłego roku oraz aktywne zakupy spekulantów podtrzymują mocny rynek krajowy i wspierają ceny globalne.
• Poduszka zapasów w Chinach: Wysokie zapasy w Qingdao z różnych kierunków pochodzenia oznaczają, że Chiny mogą wchłonąć krótkoterminowe zakłócenia podaży, ograniczając natychmiastowe skoki cen, choć nie eliminując premii za ryzyko w przypadku pogorszenia pogody w Indiach.
• Regionalne przesunięcia popytu: Wolniejsze zakupy chińskie z Mozambiku i silniejszy popyt japoński na towar z Tanzanii ilustrują rotację popytu, a nie jego faktyczną utratę, co sprzyja utrzymaniu stabilnego bazowego poziomu odbioru.
• Ograniczenia makroekonomiczne i finansowe: Wysokie koszty odsetek i magazynowania w Turcji i części krajów Afryki skłaniają importerów do ostrożności, ograniczając spekulacyjne gromadzenie zapasów i wygładzając krzywą cenową.
• Stabilny do mocnego popyt międzynarodowy: Dane z USA i innych regionów konsumpcyjnych wskazują na odporny popyt końcowy, przy czym korekty cen są bardziej widoczne niż destrukcja wolumenów.

Perspektywy handlowe (kolejne 2–4 tygodnie)

• Nabywcy (importerzy i przetwórcy): Rozważcie zabezpieczenie krótkoterminowych potrzeb przy chwilowych spadkach cen, szczególnie dla indyjskich odmian białego łuskanego i czarnego, unikając jednocześnie nadmiernego pokrycia forward do czasu uzyskania większej jasności co do przebiegu monsunu w Indiach.
• Sprzedawcy w krajach pochodzenia (Indie, Afryka Wschodnia): Utrzymujcie strategię ofertową mocną, ale elastyczną. Napięte zasiewy w Indiach i wspierające ceny lokalne uzasadniają obronę premii, jednak konkurencja ze strony dobrze zaopatrzonych kierunków afrykańskich oraz zapasów w Chinach przemawia przeciw agresywnym podwyżkom cen.
• Użytkownicy przemysłowi w Europie i Ameryce Północnej: Wykorzystajcie obecną stabilizację ofert z Czadu/Egiptu/Indii do dywersyfikacji miksu pochodzenia i zabezpieczenia się przed potencjalnymi późnosezonowymi szokami pogodowymi w Indiach lub zakłóceniami logistycznymi w Sudanie.

3‑dniowa perspektywa kierunkowa (orientacyjnie)

• Indyjskie oferty eksportowe (FOB/FCA New Delhi, w EUR): Nastawienie stabilne do lekko mocniejszego, szczególnie dla odmian łuskanych premium i czarnych.
• Basen Morza Czarnego – region Morza Śródziemnego / Turcja (CFR Mersin): Zasadniczo stabilnie, gdy nabywcy pozostają ostrożni; ograniczony potencjał wzrostowy bez nowej fali popytu.
• Rynek spot w UE (ex‑magazyn, import z Afryki/Indii): W dużej mierze bocznie, z lekkim ryzykiem wzrostu dla odmian łuskanych o wyższej specyfikacji, jeśli obawy pogodowe w Indiach się nasilą.