Sojakomplex festigt sich bei Erholung der Futures; chinesische und Schwarzmeer-Basis divergieren

Die Sojamärkte zeigen sich heute fester. Der CBOT-Sojakomplex erholt sich, angeführt von Bohnen, Öl und Schrot in den vorderen Laufzeiten, während die physischen Aufschläge in China steigen und sich die Werte am Schwarzen Meer konsolidieren. Die Forward-Kurve bleibt nur leicht invers, was bis Mitte 2027 auf ein stabiles bis leicht engeres Gleichgewicht hindeutet. Sojabohnen nähern sich dem Ende der US-Ernte mit erneuten Käufen bei den Futures und soliden Crush-Margen. Nahe CBOT-Sojabohnenkontrakte liegen rund 0,9–1,0 % über dem vorherigen Schlusskurs. Auch Sojaöl und Sojaschrot notieren höher, was auf eine starke, produktgetriebene Unterstützung hindeutet. Am physischen Markt sind die chinesischen FOB-Preise sowohl für konventionelle als auch für Bio-Herkünfte gestiegen, während sich ukrainische GVO-freie Sojabohnen und FOB-Werte aus Odessa nach der jüngsten Schwäche stabilisiert haben. Dies weist auf eine stärker zweistufige globale Preisstruktur hin.

Preise

CBOT-Sojabohnen für Januar 2027 werden zuletzt mit 1,231.75 US‑cent/bu gehandelt, 12.75 Cent höher am Tag (+1.05%), während der nahe November 2026 bei 1,234.25 US‑cent/bu liegt, ein Plus von 7.25 Cent (+0.59%). Der Kontrakt für Mai 2027 folgt bei 1,243.75 US‑cent/bu (+11.25) und unterstreicht eine moderat festere Forward-Struktur im ersten Halbjahr 2027.

Auch die Sojaöl-Futures liegen höher: Dezember 2026 notiert bei 63.77 US‑cent/lb (+0.35, +0.55%), während Mai 2027 bei 65.01 US‑cent/lb liegt (+0.38, +0.59%). Sojaschrot festigt sich parallel. Dezember 2026 liegt bei USD 328.40/short ton (+3.00, +0.92%) und Januar 2027 bei USD 326.40/short ton (+0.87%). Die synchronen Gewinne bei Öl und Schrot bestätigen, dass die aktuelle Bewegung vom Crush und nicht nur von den Bohnen getragen wird.

Auf der physischen Seite zeigen die jüngsten Notierungen in EUR/kg festere chinesische FOB-Werte: Konventionelle gelbe Sojabohnen aus Peking werden mit EUR 0.79/kg FOB angegeben, unverändert gegenüber der vorherigen Notierung, während Bio-gelbe Sojabohnen aus Peking höher bei EUR 0.91/kg FOB liegen (zuvor EUR 0.90/kg). US-Sojabohnen Nr. 2 FOB Washington D.C. liegen zuletzt bei EUR 0.55/kg, stabil gegenüber der vorherigen Aktualisierung. Damit bleiben der US-Golf und die US-Mittelatlantikküste in wichtigen Importmärkten wettbewerbsfähig.

Am Schwarzen Meer werden ukrainische GVO-freie Sojabohnen CPT Odessa zuletzt mit EUR 0.387/kg bewertet (unverändert gegenüber dem Vortag), während ukrainische Sojabohnen FOB Odessa zuletzt bei EUR 0.335/kg notierten, leicht über dem Niveau von Ende Oktober. Die relative Stabilität der ukrainischen Werte steht festeren chinesischen Aufschlägen gegenüber und verdeutlicht die regionale Divergenz zwischen angebotsschweren Ursprüngen am Schwarzen Meer und einer stärker nachfragegetriebenen asiatischen Basis.

Angebot & Nachfrage

Die Aufwärtsbewegung der CBOT-Futures bei Bohnen, Schrot und Öl deutet darauf hin, dass der Markt die Nachfrageintensität neu bewertet, anstatt auf einen einzelnen Wetterschock zu reagieren. Steigende Sojaschrotpreise bis Anfang 2027 – März 2027 bei 327.60 USD/short ton und Juli 2027 bei 333.90 USD/short ton – weisen auf eine anhaltend robuste Futtermittelnachfrage und solide Crush-Margen hin und stützen damit einen höheren Bohnenverbrauch in den kommenden Monaten.

Chinesische DCE-Sojabohnen Nr. 1 für Januar 2027 schließen bei 5,229 CNY/t (+0.17%), wobei auch März und Mai 2027 nahe der aktuellen Laufzeit geringfügig höher liegen. Diese leichte Festigung der chinesischen Inlandsfutures stimmt mit den höheren FOB-Preisen aus Peking in EUR überein und deutet darauf hin, dass die Binnennachfrage und möglicherweise ein vorsichtiger Wiederaufbau der Bestände den asiatischen Importbedarf stützen. Im Gegensatz dazu weisen stabile ukrainische CPT- und FOB-Niveaus auf reichlich exportierbare Mengen aus dem Schwarzen Meer hin, wobei Logistik- und geopolitische Risiken bereits weitgehend eingepreist sind.

Fundamentaldaten & Wetter

Die parallelen Gewinne bei Sojaöl und Sojaschrot unterstreichen die starke Wirtschaftlichkeit des Crushs: Sojaöl Dezember 2026 bei 63.77 US‑cent/lb und Sojaschrot bei USD 328.40/short ton lassen den Verarbeitern Spielraum, für Bohnen mehr zu bezahlen, ohne die Margen übermäßig zu drücken. Die Forward-Struktur mit Sojaöl für Mai und Juli 2027 bei rund 65.01–65.20 US‑cent/lb und Sojaschrot für Juli 2027 bei USD 333.90/short ton signalisiert Erwartungen an eine anhaltend hohe Produktnachfrage, insbesondere aus den Bereichen Futtermittel und Biokraftstoffe.

In China spiegelt die feste DCE-Kurve bis Mitte 2027 (Kontrakte von Januar bis September 2027 überwiegend in einer Spanne von 5,229–5,344 CNY/t) einen ausgeglichenen, aber nicht überversorgten Ausblick wider. Stabile bis leicht höhere Inlandsfutures zusammen mit steigenden Bio- und konventionellen FOB-Preisen in Peking deuten auf eine knappere Verfügbarkeit hochwertiger Bohnen und die Bereitschaft der Käufer hin, sich frühzeitig einzudecken. Unterdessen lassen die ukrainischen Preise, die sich knapp über den jüngsten Tiefs konsolidieren, darauf schließen, dass der Abwärtsdruck durch die Ernte weitgehend ausgeschöpft ist. Eine weitere Schwäche dürfte begrenzt bleiben, sofern sich die makroökonomische Stimmung nicht deutlich verschlechtert.

Ausblick & Handelsideen

In den kommenden Sitzungen dürfte der Sojakomplex unterstützt bleiben, da die Futures auf verbesserte Crush-Margen und den festeren Ton bei chinesischen und heimischen US-Nachfrageindikatoren reagieren. Die moderate Inversion der CBOT-Sojabohnenkurve von November 2026 bis Mai 2027 spricht gegen einen deutlichen Überschuss, deutet jedoch auch noch nicht auf eine akute Knappheit hin. Damit bleibt Raum für weitere Volatilität durch Wetter- oder Exportstörungen.

• Importeure: Nutzen Sie die aktuelle Stabilität der Schwarzmeerwerte (ukrainische GVO-freie Ware bei etwa EUR 0.387/kg CPT Odessa), um die kurzfristige Abdeckung auszuweiten, und staffeln Sie zugleich die Käufe in China, wo die FOB-Preise aus Peking angezogen haben.
• Verarbeiter: Da Sojaschrot (Dezember 2026 bei USD 328.40/short ton) und Sojaöl (Dezember 2026 bei 63.77 US‑cent/lb) beide höher notieren, erscheint die Absicherung der Crush-Margen über Produkthedges gegen Bohnenkäufe bei weiteren Rückgängen attraktiv.
• Produzenten: Die Erholung der CBOT-Bohnen in Richtung 1,230–1,245 US‑cent/bu für Januar bis Mai 2027 bietet die Möglichkeit, einen Teil der Produktion 2027 schrittweise zu verkaufen, insbesondere in Regionen mit stabilen physischen Aufschlägen.

Kurzfristig (3 Tage) erwarten wir bei den CBOT-Sojabohnen-Futures eine leicht festere Tendenz. Sojaschrot dürfte aufgrund der Futtermittelnachfrage gut unterstützt bleiben, während Sojaöl der allgemeinen Stimmung bei Pflanzenölen und Biokraftstoffen folgen sollte. Am physischen Markt dürften die chinesischen FOB-Aufschläge fest bis leicht höher bleiben, während ukrainische und US-amerikanische FOB-Indikationen insgesamt stabil bleiben sollten. Lediglich bei der kurzfristigen Nachfrage sind geringfügige Basisanpassungen möglich.