US-Mandelverschiffungen steigen im Juni um 14 %, erwarteter Endbestand schrumpft und Preise festigen sich

Die US-Mandelverschiffungen sind im Juni deutlich gestiegen, da kalifornische Händler ein Rekordvolumen in die Exportkanäle gelenkt haben. Dies mildert Sorgen über hohe Bestände und legt eine leicht bullische Untergrenze unter die Preise beim Übergang in die Ernte 2026/27.

Die aktuellen Bestandsdaten deuten auf ein verbessertes Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage hin. Die Erwartungen für den Endbestand bewegen sich nun in Richtung 500 Millionen Pfund oder darunter. Dies ermutigt Verkäufer, höhere Offerten zu testen, während sie den Verkaufsdruck der Erzeuger während der Ernte steuern.

Headline

US-Mandelverschiffungen steigen im Juni um 14 %, erwarteter Endbestand schrumpft und Preise festigen sich

Einführung

Am 9. Juli veröffentlichte das Almond Board of California seinen Positionsbericht für Juni, der US-Mandelverschiffungen von 213,0 Millionen Pfund ausweist. Das ist ein Anstieg um 14,1 % gegenüber 186,7 Millionen Pfund im Vorjahr und liegt über den Markterwartungen vor dem Bericht von rund 205 Millionen Pfund. Das Ergebnis verlängert einen mehrmonatigen Trend stärker als erwarteter Bewegungen gegen Ende des Erntejahres.

Die kumulierten Verschiffungen seit Saisonbeginn (August–Juni) erreichten 2,426 Milliarden Pfund und liegen nun nur noch 1,0 % unter dem Vorjahr, nach einem Rückstand von 2,2 % per Ende Mai. Da die Eingänge leicht unter der Arbeitsannahme einer Ernte von 2,7 Milliarden Pfund liegen und die verkaufte Position der Branche sich 90 % des Gesamtangebots nähert, überprüfen Marktteilnehmer frühere Prognosen eines belastenden Endbestands von über 600 Millionen Pfund.

Unmittelbare Marktauswirkungen

Der Juniaufschwung wurde von den Exporten getragen, die im Jahresvergleich um 20,6 % auf 163,2 Millionen Pfund zulegten, während die Inlandsverschiffungen um 3,1 % auf 49,7 Millionen Pfund zurückgingen. Exporte machen nun 78 % der bisherigen Gesamtverschiffungen dieser Saison aus und liegen damit sowohl über der Prognose des Almond Board von 75 % als auch über dem Dreijahresdurchschnitt von 73 %.

Für Ware mit US-Ursprung verknappt dieser stärkere Exportzug die verfügbare Vorwärtsmenge in das frühe Erntejahr 2026/27 hinein und stützt einen stabil bis festen Preiston. Marktkommentare nach Veröffentlichung des Berichts beschreiben den Juni als den stärksten Verschiffungsmonat der Saison, mit steigenden Erwartungen, dass der Endbestand eher näher bei 500 Millionen Pfund oder darunter als bei den zuvor befürchteten über 600 Millionen Pfund liegen könnte.

Aktuelle FAS/FOB-Indikationen für US-Mandelkerne in Washington, D.C. sind weitgehend stabil, mit nicht-biologischen Carmel SSR 20/22 und 18/20 bei rund 6,50–6,55 US$/lb und biologischen Nonpareil 27/30 bei etwa 9,15 US$/lb per 10. Juli, unverändert gegenüber den jüngsten Notierungen. Dies bestätigt, dass der Bericht eine bereits festere Basis verstärkt, anstatt eine starke Neubewertung auszulösen.

Störungen in der Lieferkette

Das Übertreffen der Erwartungen bei den Verschiffungen deutet darauf hin, dass US-Logistik, Hafenbetrieb und Containerverfügbarkeit im Juni ausreichten, um erhöhte Exportströme zu unterstützen, trotz anhaltenden Drucks auf globale Frachttarife und Binnenverkehrskosten. Die Exportaktivität war insbesondere nach Europa und in den Nahen Osten robust, während Indien und China/Hongkong gemischtere Tendenzen zeigten.

Seit Saisonbeginn hat Indien 344,1 Millionen Pfund aufgenommen (minus 9 %), Europa 629,5 Millionen Pfund (plus 6 %) und der Nahe Osten 331,2 Millionen Pfund (plus 2 %), während China/Hongkong mit 32,4 Millionen Pfund um 35 % rückläufig sind. Für US-Versender bedeutet dies eine anhaltende Abhängigkeit von atlantischen und Suez-gebundenen Routen und eine fortgesetzte Anpassung an die schwächere Nachfrage in Nordasien.

Aus Sicht der US-Lieferkette scheinen die Händler Exportverpflichtungen zu priorisieren und die inländischen Programme vorsichtiger zu steuern, sodass die US-Inlandsverschiffungen in der Saison um 12,7 % zurückgegangen sind. Dies könnte die Spotverfügbarkeit für US-Industrie- und Einzelhandelskunden später im Jahr verknappen, falls die Exportdynamik anhält und Erzeuger den Verkauf der neuen Ernte zum Erntezeitpunkt hinauszögern.

Potenziell betroffene Rohstoffe

• US-Mandelkerne (Nonpareil, Carmel, andere kalifornische Sorten) – Direkt betroffen, da stärkere Exportverschiffungen und höhere Verpflichtungen den erwarteten Endbestand reduzieren und die festen US-Preise in den Übergang zur Ernte 2026/27 hinein untermauern.
• Spanische Mandeln – Spanien als zweitgrößter Produzent könnte in wichtigen Zielmärkten wie Europa und dem Nahen Osten verstärktem Wettbewerb durch aggressiver vermarktete US-Ware ausgesetzt sein, was trotz der eigenen Produktionsdynamik das Aufwärtspotenzial für Preise spanischer Herkunft begrenzen könnte.
• Konkurrenzprodukte unter den Schalenfrüchten (Walnüsse, Pistazien) – Relative Wertvergleiche zwischen Mandeln und anderen US-Nüssen könnten die Beschaffung im Snack- und Süßwarensektor verschieben, falls Mandelpreise sich weiter festigen, während Walnüsse und Pistazien preislich attraktiver bleiben.
• Verarbeitete Nusszutaten und nussbasierte Produkte – US-Hersteller, die Mandeln in Riegeln, Backwaren, Süßwaren und Milchalternativen einsetzen, könnten mit höheren Ersatzkosten oder längeren Lieferzeiten konfrontiert werden, wenn Exportverpflichtungen einen größeren Teil des verfügbaren Angebots absorbieren.

Regionale Handelsauswirkungen

Für die USA bestätigt der Junibericht, dass Exportkanäle weiterhin den primären Absatzweg für kalifornische Mandeln darstellen und die Rolle des Landes als dominanter Lieferant für Europa, Indien und den Nahen Osten unterstreichen. Erhöhte Neuverkäufe von 143,2 Millionen Pfund im Juni, fast 48 % mehr im Jahresvergleich, und Gesamtverpflichtungen von 368,5 Millionen Pfund, ein Plus von 18 %, signalisieren anhaltend starke Vorwärtsnachfrage.

Innerhalb der auf die USA fokussierten Handelsströme konkurrieren inländische Käufer zunehmend mit Exportzielen um verbleibende Altbestände. Falls die europäische Nachfrage nach der Vorabdeckung für das Weihnachtsgeschäft, wie einige Händler erwarten, eine Pause einlegt, könnte mehr Volumen später in der Saison zu US-Abnehmern umgeleitet werden, was jedoch unsicher bleibt. Unterdessen könnten Sorgen über lokale Überversorgung in Indien und Währungsschwäche in mehreren Importländern die zusätzliche Nachfrage trotz attraktiven US-Angebots dämpfen.

Spanien und Australien müssen sich möglicherweise über Herkunft, Qualität und logistische Konditionen differenzieren, um ihre Marktanteile dort zu halten, wo US-Angebote zunehmend sowohl preislich als auch hinsichtlich Zuverlässigkeit wettbewerbsfähig sind, insbesondere in Europa und im Nahen Osten.

Marktausblick

Kurzfristig stützen die positive Juniverraschung bei den Verschiffungen und die stärkere verkaufte Position die Erwartung eines stabil bis festen Preisumfelds für US-Mandeln, insbesondere für Standardqualitäten. Verkäufer dürften weiterhin moderat höhere Offerten testen und gleichzeitig die Erzeugerverkäufe in die Ernte 2026 hinein sorgfältig takten, um eine Überversorgung des Marktes zu vermeiden.

Die Volatilität könnte zur Ernte zunehmen, wenn der Markt die tatsächliche Größe und Qualität der Ernte 2026/27, die weiterhin grob bei oder leicht unter 2,7 Milliarden Pfund erwartet wird, neu bewertet und Importeure die Verbrauchernachfrage unter anhaltender Inflation und Währungsgegenwind einschätzen. Die Beobachtung des Exportauftragsflusses aus Indien und Europa, der Frachtsituation auf wichtigen US-Ausgangsrouten sowie etwaiger Anpassungen bei konkurrierenden Nusspreisen wird für die kurzfristige Positionierung entscheidend sein.

CMB Markteinschätzung

Der Positionsbericht für Juni markiert einen Wendepunkt für die Stimmung im US-Mandelkomplex und verschiebt die Erzählung von belastenden Beständen hin zu einem ausgeglicheneren Markt, da die Exporte anziehen und die Verpflichtungen steigen. Für Händler und industrielle Käufer in den USA hat sich das Risikoprofil von weiterem Abwärtspotenzial hin zu einem moderaten Aufwärtspotenzial in Richtung neue Ernte verschoben.

Endverwender mit Exponierung gegenüber Mandelzutaten könnten erwägen, einen Teil ihres Vorwärtsbedarfs abzusichern, bevor das gesamte Ausmaß von Ernte- und Qualitätsausgängen bekannt ist, dabei jedoch flexibel bleiben, um die Deckung anzupassen, falls sich die Nachfrage aus Europa oder Indien abschwächt. Für Ursprungsverkäufer werden disziplinierte Vermarktung und eine reibungslose logistische Umsetzung entscheidend sein, um Wert zu realisieren in einem Übergang in die Saison 2026/27, der zunehmend nach einer knapperen und geordneteren Marktlage aussieht.