Weizen tendiert an der MATIF fester, während CBOT angesichts anhaltenden Erntedrucks nachgibt

Weizen-Futures stabilisieren sich in Europa mit einer leichten Aufwärtstendenz, während die Kontrakte in Chicago unter dem anhaltenden Erntedruck und komfortablen globalen Vorräten nachgeben. Ukrainische und deutsche Kassanotierungen zeigen ein gemischtes Bild: Schwarzmeer-Weizen in Lebensmittelqualität tendierte diese Woche etwas fester, während deutscher Futterweizen von den jüngsten Hochs nachgab. Der Markt wägt besser als erwartete Ernten auf der Nordhalbkugel und eine schleppende Exportnachfrage gegen geopolitische Risiken im Schwarzen Meer sowie einen feuchteren Ausblick für einige Winterweizenregionen ab. Die jüngsten starken Abverkäufe bei US-amerikanischen und europäischen Futures haben vereinzelt Schnäppchenkäufe angezogen, doch die Exportströme bleiben auf wettbewerbsfähig bepreiste Ursprünge konzentriert. Kurzfristig wirken die Preise seitwärtsgerichtet, mit einer moderat festeren Tendenz an der MATIF und weiterhin schwerem Ton am CBOT, da Ernte und hohe Bestände Kursanstiege begrenzen.

Preise

An der Euronext (MATIF) wurde Weizen für Dezember 2026 zuletzt mit EUR/t 233.50 gehandelt, 0.75 EUR/t höher als am Vortag (+0.32%), während März 2027 bei EUR/t 234.00 (+0.65%) lag. Die Terminstruktur weist bis September 2027 bei EUR/t 225.00 nur einen moderaten Abschlag auf, bevor sie sich für Dezember 2027 auf EUR/t 230.75 erholt. Dies signalisiert eher einen breitgehend stabilen mittelfristigen Ausblick als einen steilen Carry.

Im Gegensatz dazu ist Weizen in Chicago (CBOT) im Tagesverlauf leicht schwächer: Dezember 2026 liegt bei 626.50 USc/bu (‑0.28%), während die nahe Terminreihe bis Juli 2027 in der Sitzung um rund 0.3% nachgibt. Dies folgt auf einen stärkeren Einbruch am Vortag, als Weizen-Futures an den US-Börsen und in Paris unter dem kombinierten Einfluss von Ernte- und Makrodruck deutlich fielen. ICE-Futterweizen im Vereinigten Königreich bleibt unter Druck: November 2026 liegt bei GBP/t 195.50 (‑2.69%), und auch die Terminstruktur für 2027–28 wurde gegenüber den vorherigen Schlusskursen um etwa 2–3% niedriger bewertet. Dies unterstreicht die Schwäche der Futternachfrage.

Am physischen Markt zeigen unsere jüngsten Schwarzmeer-Notierungen ukrainischen Weizen FCA Kiew mit 11.50% Protein am 22. Oktober bei EUR 0.16/kg und mit 9.50% Protein bei EUR 0.14/kg; gegenüber Mitte des Monats waren die Preise unverändert bis leicht niedriger. Die FCA-Werte in Odessa für 11.50% Protein liegen bei EUR 0.18/kg, gegenüber EUR 0.17/kg vor einer Woche, während 9.50% Protein bei EUR 0.15/kg liegt, nach EUR 0.16/kg zuvor. Dies unterstreicht einen moderaten Qualitätsaufschlag. Ukrainischer Weizen der Güteklasse 2 CPT Odessa liegt bei EUR 0.174/kg und der Güteklasse 3 bei EUR 0.156/kg, beide geringfügig fester als eine Woche zuvor, während Futterweizen CPT Odessa auf EUR 0.142/kg zulegte.

Deutscher Futterweizen EXW Drentwede gab am 21. Oktober auf EUR 0.24/kg nach, gegenüber EUR 0.248/kg am 20. Oktober und etwa EUR 0.25/kg zur Monatsmitte. Dies deutet trotz festerer Schwarzmeer-Benchmarks auf gewissen Inlandsdruck im Futterkomplex hin. Mahlweizen FOB bleibt aus Frankreich mit EUR 0.29/kg FOB Paris am teuersten, während ukrainischer Weizen mit 12.5% Protein FOB Odessa bei EUR 0.143/kg und US-Weizen mit 11.5% Protein FOB (CBOT-Referenz) bei EUR 0.22/kg liegt. Damit bleibt eine breite, ursprungsabhängige Preisrangfolge bestehen.

Angebots- und Nachfragetreiber

Die globalen Weizenfundamentaldaten bleiben komfortabel. Der jüngste Ausblick des USDA für 2025/26 und den Beginn von 2026/27 deutet trotz einiger lokaler Wetterprobleme auf reichliche weltweite Endbestände hin, wobei EU- und Schwarzmeer-Exporteure wettbewerbsfähig bleiben. Die US-Exporte liegen weiterhin hinter den saisonalen Normen zurück, wobei die Preise am US-Golf gegenüber wichtigen Ursprüngen weiterhin einen Aufschlag aufweisen. Dadurch können Europa und das Schwarze Meer einen Großteil der zusätzlichen Nachfrage aus Nordafrika und dem Nahen Osten bedienen.

Neue Nachfragesignale sind begrenzt: Jüngste internationale Ausschreibungen waren kleiner und sporadischer als in früheren Saisons, da Importeure auf komfortable Bestände und die jüngsten Preisrückgänge zurückgreifen. Einige große Käufer wie Ägypten prüfen eigene Marktmechanismen, um die Versorgung zu sichern und die heimischen Mehl- und Brotpreise zu stabilisieren. Insgesamt bleiben die Importmengen in diesem Vermarktungsjahr jedoch gegenüber historischen Höchstständen verhalten. Dies begrenzt die Aufwärtsbewegung der Kassapreise trotz geopolitischer Risiken und Unsicherheiten bei den Frachtraten im Schwarzmeer-Korridor.

Regional bleiben Russland und das weitere Schwarzmeergebiet nach einer erneut großen Ernte reichlich versorgt. Dies führt zu aggressiven Exportangeboten und setzt globale Benchmarks unter Druck. Die europäischen Lieferungen verliefen dagegen in dieser Saison bislang langsamer, was zu einer Anhäufung von Beständen auf den Höfen und im Handel führte. Die jüngste Futures-Schwäche hat die Exportwettbewerbsfähigkeit französischen und deutschen Weizens in wichtige Mittelmeermärkte teilweise wiederhergestellt, doch die Exportprogramme haben sich noch nicht spürbar beschleunigt.

Fundamentaldaten und Wetter

Fundamental wird der Weizenkomplex vom Erntedruck auf der Nordhalbkugel und dem Übergang zur Aussaat von Winterweizen bestimmt. In den USA unterstreichen jüngste Berichte, dass Weizen-Futures stark fielen, als die Ernte von Sommer- und Spätweizen auf verbesserte Einschätzungen der Versorgung bei anderen Feldfrüchten traf und breit angelegte Verkäufe im Getreidesektor auslöste. Der daraus resultierende Rückgang am CBOT hat den Abschlag von US-Futures gegenüber der MATIF vergrößert. Die Kassabasis bleibt in wichtigen US-Exportkorridoren jedoch relativ fest, was auf ein knappes Verkaufsangebot der Landwirte bei den aktuellen Preisen hindeutet.

Das Wetter wird in mehreren Regionen für den neu ausgesäten Winterweizen günstiger. Prognosen für Europa deuten auf ein komplexes, insgesamt jedoch feuchteres Muster in der westlichen Hälfte des Kontinents hin, wodurch sich die Bodenfeuchtigkeit für Keimung und frühes Wachstum des Winterweizens verbessert. Im Schwarzmeerraum bringt ein über der Ukraine verharrendes Wettersystem anhaltende Schauer, während Teile West­russlands vergleichsweise trockener bleiben. Dadurch besteht in diesen trockeneren Gebieten ein gewisses Risiko für die Bestandsentwicklung.

In Nordamerika deuten die jüngsten Ausblicke auf Regenphasen in Teilen der zentralen und südlichen Plains hin. Dies sollte das Auflaufen des Winterweizens unterstützen und lokale Trockenheit lindern, langfristige Defizite bei der Bodenfeuchtigkeit jedoch nicht beseitigen. Mit Blick auf die weitere Entwicklung erhöht ein starkes El-Niño-Muster im Winter 2026/27 die Wahrscheinlichkeit feuchterer Bedingungen im Süden der USA. Dies könnte für HRW-Weizenbestände grundsätzlich günstig sein, zugleich aber bei anhaltender überschüssiger Feuchtigkeit das Risiko von Krankheiten und Lager erhöhen.

Kurzfristiger Ausblick und Handelsideen

Angesichts der aktuellen Konstellation dürften die Weizenpreise kurzfristig in einer Handelsspanne bleiben. Die MATIF sollte bei Rückgängen durch relativ feste Schwarzmeer- und EU-Kassawerte unterstützt werden, während der CBOT durch Ernteverkäufe und eine lustlose US-Exportnachfrage unter Druck bleibt. Die Volatilität könnte im Umfeld der bevorstehenden WASDE- und Exportverkaufsberichte zunehmen. Ohne einen klaren Wetter- oder geopolitischen Schock erscheinen anhaltende Bewegungen in eine Richtung jedoch unwahrscheinlich.

• Für Importeure/Verbraucher: Erwägen Sie, die Deckung für das vierte Quartal 2026 und Anfang 2027 bei Preisrückgängen schrittweise aufzubauen, insbesondere über CBOT-Futures, die gegenüber der MATIF und den FOB-Notierungen am Schwarzen Meer relativ schwächer sind.
• Für Produzenten in der EU und am Schwarzen Meer: Nutzen Sie die jüngste Erholung an der MATIF (Dez. 2026 bei rund EUR/t 233.50), um die Absicherung der verbleibenden Altbestände und eines Teils des Engagements in der neuen Ernte 2027 zu erhöhen. Behalten Sie zugleich über Optionen einen Teil des Aufwärtspotenzials für den Fall späterer, wetterbedingter Kursanstiege.
• Für Futtermischbetriebe: Der schwache ICE-Futterweizen und die niedrigeren deutschen EXW-Preise sprechen dafür, Käufe von Futterweizen für den aufgeschobenen Bedarf vorzuziehen, insbesondere dort, wo Weizen in den Rationen gegenüber Mais und Gerste preislich attraktiv ist.
• Risikobeobachtung: Beobachten Sie die Exportlogistik am Schwarzen Meer, eine mögliche Eskalation des regionalen Konflikts und aktualisierte, durch El Niño beeinflusste Wetterausblicke, da diese Faktoren das ansonsten komfortable Angebotsbild rasch verändern könnten.

Richtungsprognose für 3 Tage

• MATIF (Paris): Leicht fester bis seitwärts. Nach den heutigen moderaten Gewinnen dürfte Dezember 2026 in einer engen Spanne mit leichter Aufwärtstendenz handeln, da Kassawerte und ein schwächerer Euro die Futures unterstützen.
• CBOT (Chicago): Seitwärts bis leicht schwächer. Anhaltende Ernteverkäufe und schwache Exportverkäufe könnten Dezember 2026 weiter unter Druck halten, wobei überverkaufte Bedingungen kurze technische Erholungen auslösen könnten.
• Physischer Schwarzmeermarkt (Ukraine, FOB/CPT): Stabil bis leicht fester. Die jüngsten Anstiege der CPT-Preise in Odessa deuten auf kurzfristige Stabilität hin; weitere Gewinne hängen von den Frachtbedingungen und neuer Nachfrage von Käufern aus der MENA-Region ab.