Weizenmärkte geben nach, da die Basis am Schwarzen Meer nachlässt und MATIF seitwärts handelt

Die Weizenpreise handeln mit einer leicht bärischen Tendenz, da die Futures an MATIF und CBOT geringfügig nachgeben und die Basisniveaus am Schwarzen Meer weicher werden, während das fundamental komfortable globale Angebot die Rallys begrenzt. Wetterrisiken in Russland und anhaltende Unsicherheiten bei der Logistik am Schwarzen Meer bleiben wichtige Unwägbarkeiten, sind jedoch noch nicht als starke Risikoprämie eingepreist. Die Weizenmärkte starteten in den November mit einer Konsolidierung. MATIF-Weizen für Dezember 2026 hält sich bei rund 223 EUR/t mit einer unveränderten Tagesentwicklung, während CBOT-Weizenfutures knapp unter den jüngsten Mehrmonatstiefs liegen. Dies spiegelt das reichliche globale Angebot und die verhaltene Importnachfrage wider. Die physischen Exportwerte aus der Ukraine und der EU haben in den vergangenen drei Wochen nachgegeben. Ukrainische FOB- und CPT-Notierungen tendierten niedriger, während deutscher Futterweizen ebenfalls von den Oktoberhochs korrigierte. Das Wetter ist uneinheitlich, aber nicht deutlich bullish: Die Bodenfeuchtigkeit ist in der Ukraine und weiten Teilen der EU überwiegend ausreichend, während Teile Südrusslands weiterhin zu trocken sind. Die Nachfrage bleibt verhalten, wobei die US-Exportverkäufe nur begrenzte Unterstützung bieten.

Preise

Die MATIF-Weizenfutures bewegen sich weitgehend seitwärts, tendieren jedoch schwächer. Der Kontrakt für Dezember 2026 wurde zuletzt bei 223.00 EUR/t gehandelt, März 2027 bei 222.00 EUR/t und Mai 2027 bei 222.25 EUR/t. Der spätere Dezember 2027 lag bei rund 223.75 EUR/t. Alle aufgeführten MATIF-Kontrakte waren am 5. November unverändert, was nach dem jüngsten Abwärtstrend auf eine Pause hindeutet. Am CBOT wird der nahe Dezember-Weizen 2026 mit rund 596.00 US‑cents/bu notiert, 3.25 Cents niedriger am Tag (‑0.54%). Der Kontrakt für März 2027 liegt bei 606.75 US‑cents/bu, ebenfalls mit einem ähnlichen prozentualen Verlust. Die gesamte Terminkurve liegt moderat niedriger. Dadurch bleiben die Chicago-Futures knapp über den Viermonatstiefs von Ende Oktober, da die fortschreitende US-Ernte und die verhaltene chinesische Nachfrage auf den Preisen lasten. Am physischen Markt bestätigen ukrainische und EU-Notierungen den weicheren Ton. In Odessa wird FOB-Weizen (Protein min. 11.00%, 98% Reinheit) am 5. November mit 0.104 EUR/kg angegeben, nach 0.106 EUR/kg Ende Oktober. FOB-Weizen mit einem Proteingehalt von 10.50% liegt bei 0.111 EUR/kg und damit ebenfalls unter den zuvor verzeichneten 0.113 EUR/kg. Ukrainischer FOB-Weizen mit höherem Proteingehalt (12.50%) gab vom 0.144 EUR/kg am 30. Oktober auf 0.141 EUR/kg am 5. November nach. Auch die CPT-Werte in Odessa tendierten nach unten: Weizen der Klasse 2 fiel zwischen dem 3. und 4. November von 0.169 auf 0.165 EUR/kg, während Klasse 3 im selben Zeitraum von 0.156 auf 0.151 EUR/kg nachgab. Futterweizen (Feuchtigkeit max. 14%) schwächte sich von 0.142 auf 0.138 EUR/kg ab. In Deutschland gab Futterweizen ab Hof in Drentwede zwischen dem 3. und 4. November von 0.232 auf 0.23 EUR/kg nach und setzte damit die schrittweise Korrektur von den Mitte Oktober erreichten Hochs um 0.25 EUR/kg fort. US-Weizen mit CBOT-Bezug und Ursprung USA (Protein min. 11.50%) in Washington D.C. bewegte sich in die entgegengesetzte Richtung und stieg zwischen dem 30. Oktober und dem 5. November von 0.21 auf 0.22 EUR/kg. Dies steht im Einklang mit einer moderat festeren US-Exportbasis, obwohl die Futures nachgeben.

Angebot & Nachfrage

Fundamental bleibt der Weizenmarkt gut versorgt. Die jüngsten Einschätzungen des USDA und internationaler Institutionen deuten auf eine höhere globale Weizenproduktion 2026/27 hin. Aufwärtsrevisionen für Australien, Kanada, die Ukraine und Argentinien gleichen teilweise Kürzungen für Kasachstan, Russland und die EU aus. Auch der globale Verbrauch steigt, insbesondere im Futtermittelsektor, jedoch nicht genug, um das bestehende Polster bei den exportfähigen Beständen abzubauen. Die Exportströme werden umgestaltet, aber nicht eingeschränkt. Australien verschifft Weizen in robustem Tempo. Die jüngsten Exportzahlen liegen deutlich über dem Fünfjahresdurchschnitt und stärken die Position des Landes als aggressiver Anbieter in Asien und im Nahen Osten. Gleichzeitig haben private Analysten ihre Prognosen für russische Exporte moderat gesenkt, während anhaltende Angriffe und Infrastrukturschäden in der Ukraine die Getreidebewegungen zeitweise verlangsamen und immer wieder Risiken in die Logistik am Schwarzen Meer bringen. Die US-Exportnachfrage bleibt enttäuschend. Die wöchentlichen US-Weizenexportverkäufe für 2026/27 entsprechen weitgehend den moderaten Erwartungen, liegen jedoch weiterhin auf einem der langsamsten Niveaus seit mehr als einem Jahrzehnt. Dies spiegelt den starken Wettbewerb aus dem Schwarzmeerraum, der EU und Australien sowie den relativ festen US-Dollar wider. Die Gebote auf US-Pazifikhäfen haben sich auf Basisebene überwiegend stabil gehalten, die absoluten Preise sind jedoch mit den CBOT-Futures gesunken.

Wetter & Erntebedingungen

In Europa und am Schwarzen Meer schreiten Aussaat und Auflaufen von Winterweizen unter wechselhaften, aber insgesamt akzeptablen Bedingungen voran. Die jüngsten Schauer in der Ukraine haben die Bodenfeuchtigkeit verbessert und die Entwicklung der Winterkulturen 2026/27 unterstützt. Auch Teile West- und Südosteuropas verzeichnen hilfreiche Niederschläge. Südrussland und Westrussland bleiben jedoch trockener als ideal. Die Feuchtigkeit im Oberboden ist beim Übergang der Kulturen in die Dormanz suboptimal, was ein mittelfristiges Ertragsrisiko darstellt, sofern es nicht durch bessere Niederschläge im Spätwinter und Frühjahr ausgeglichen wird. In den Vereinigten Staaten liegen die Bewertungen für den Zustand des Winterweizens unter dem Durchschnitt, doch die kurzfristige Wetterprognose ist nicht extrem. Für November werden in weiten Teilen der Great Plains und des Mittleren Westens Temperaturen nahe oder über dem Normalniveau sowie vereinzelte Niederschlagsereignisse erwartet. Es gibt kein starkes Signal für anhaltende Feuchtigkeitsdefizite. Dieses Muster unterstützt Auflaufen und Etablierung, rechtfertigt jedoch noch keine starke Wetterrisikoprämie. Die Bedingungen auf der Südhalbkugel sind insgesamt konstruktiv. Die australische Weizenernte nimmt bei überwiegend günstigem Wetter an Fahrt auf und erhöht das kurzfristig verfügbare Exportangebot. Das Wetter in Südamerika bleibt für Getreide insgesamt unproblematisch, wodurch eine indirekte Unterstützung des Weizens durch die Mais- oder Sojamärkte begrenzt wird.

Fundamentaldaten & Markttreiber

Zu den wichtigsten bärischen Faktoren, die die Preisbildung bestimmen, zählen:

• Komfortable globale Bilanzen für 2026/27, bislang mit lediglich lokal begrenzten Wetterproblemen.
• Nachgebende physische Preise am Schwarzen Meer und in der EU, insbesondere ukrainische FOB-/CPT-Preise und deutscher Futterweizen, die die schwächeren Futures bestätigen.
• Langsame US-Exportverkäufe und ein verhaltenes Kaufinteresse Chinas, wodurch die nachfrageseitige Unterstützung begrenzt bleibt.

Auf der unterstützenden Seite sprechen mehrere Faktoren gegen einen starken Ausverkauf:

• Anhaltende Trockenheit in Teilen Süd- und Westrusslands, die die Erträge 2026/27 verringern könnte, falls die Niederschläge im Winter und Frühjahr enttäuschen.
• Anhaltende Sicherheits- und Infrastrukturrisiken in der Ukraine, wo jüngste Angriffe den Getreideexport zeitweise gestört und logistische Unsicherheit geschaffen haben.
• Eine sich herausbildende Prämie für Weizen mit hohem Proteingehalt, erkennbar an festeren US-FOB-Werten mit CBOT-Bezug, während andere Herkünfte nachgeben.

Insgesamt scheint der Markt mit dem aktuellen Angebot komfortabel zu sein, hält jedoch eine Wetter- und geopolitische Risikoprämie im Hintergrund. Diese zeigt sich stärker in der Basis als in den absoluten Futurespreisen.

Handelsausblick

• Produzenten (EU & Schwarzes Meer): Die aktuellen MATIF-Niveaus um 220–225 EUR/t für Lieferungen 2026/27 und die jüngste Lockerung der lokalen Basis bieten weiterhin praktikable Margen. Erwägen Sie, einen Teil der Produktion 2026/27 schrittweise abzusichern, insbesondere in Gebieten mit ausreichenden Erträgen, und halten Sie gleichzeitig einen Teil der Mengen unbewertet, falls Wetterrisiken in Russland oder Störungen am Schwarzen Meer später eine Prämie hinzufügen.
• Importeure (MENA, Asien): Nutzen Sie den aktuell schwachen Ton bei ukrainischen und EU-Angeboten, um die kurzfristige Deckung auszuweiten. CPT- und FOB-Angebote aus Odessa sowie deutsche EXW-Futterweizenpreise haben von den Oktoberhochs korrigiert. Staffeln Sie die Käufe über die kommenden Wochen, um von weiteren Rückgängen infolge des US-Erntedrucks zu profitieren.
• Futtermittelverwender (EU-Tierhaltungssektor): Da deutscher und ukrainischer Futterweizen nachgeben und auch Mais unter Druck steht, ist Weizen in den Rationen wettbewerbsfähig bewertet. Erwägen Sie opportunistische Spot- und kurzfristige Terminkäufe und beobachten Sie gleichzeitig das Wetter in Russland auf einen möglichen Wechsel zu einer bullischeren Markterzählung.
• Spekulative Händler: Die sehr kurzfristige Tendenz ist seitwärts bis leicht bärisch, wobei das Abwärtspotenzial bei Annäherung an Mehrmonatstiefs begrenzt ist. Die Strategien sprechen dafür, Erholungen in Richtung der jüngsten Handelsspannen zu verkaufen, mit engem Risikomanagement rund um wichtige Nachrichtenereignisse wie Entwicklungen bei der Sicherheit am Schwarzen Meer und bevorstehende WASDE-Aktualisierungen.

3‑Tage-Richtungsausblick

• MATIF (Euronext) Weizen: Seitwärts bis leicht schwächer um 220–225 EUR/t, während der Markt die jüngsten Rückgänge verarbeitet und auf neue fundamentale Impulse wartet.
• CBOT-Weizen: Leicht bärische Tendenz. Der Handel dürfte die jüngsten Viermonatstiefs testen, falls die Exportnachfrage verhalten bleibt und der US-Erntedruck anhält.
• Physischer Markt am Schwarzen Meer (Ukraine, Russland): Es wird erwartet, dass der leicht schwache Ton anhält. Ukrainische FOB-/CPT-Angebote stehen durch Wettbewerb und logistische Unsicherheiten unter sanftem Druck, wobei jede Verschärfung der regionalen Spannungen rasch Volatilität auslösen könnte.