Weizenmarkt hält sich stabil, da das Risiko im Schwarzen Meer den saisonalen Druck ausgleicht

Weizen-Futures an der Euronext und am CBOT werden weitgehend seitwärts gehandelt, wobei die Kurve bis 2028–29 leicht fester tendiert, während ukrainische und deutsche Kassanotierungen zuletzt moderat nachgegeben haben. Anhaltende Störungen des ukrainischen Tiefwasser-Exportkorridors und sich stetig verbessernde globale Angebotsaussichten wirken in entgegengesetzte Richtungen und halten die Preise in einem engen, seitwärts gerichteten Muster. Der Markt balanciert derzeit komfortable globale Angebotsprognosen und die jüngste Abwärtsbewegung in Chicago mit anhaltenden logistischen und geopolitischen Risiken im Schwarzen Meer. MATIF-Weizen bei rund 220–235 EUR/t für 2026–28 signalisiert keine unmittelbar drohende Knappheit, während ICE-Futterweizen im Vereinigten Königreich leicht nachgibt. Am Kassamarkt sind die ukrainischen CPT-Odesa- und FOB-Notierungen von den Höchstständen Mitte Oktober zurückgegangen, während deutscher Futterweizen auf EXW-Basis von den jüngsten Spitzen zurückgefallen ist. Das Handelsinteresse konzentriert sich zunehmend auf die Bedingungen bei der Aussaat von Winterweizen, die Exportlogistik aus der Ukraine und Russland sowie die nächsten Aktualisierungen von USDA und FAO.

Preise

An der Euronext wird Weizen für Dezember 2026 mit 227,00 EUR/t notiert, März 2027 mit 225,75 EUR/t und Mai 2027 mit 226,25 EUR/t; alle Preise waren am 28. Oktober 2026 unverändert und weisen eine sehr geringe tägliche Volatilität sowie geringe Volumina auf. Weiter in der Zukunft wird September 2027 mit 220,75 EUR/t und Dezember 2027 mit 227,25 EUR/t gehandelt, was auf eine weitgehend flache Forward-Kurve im Bereich von den niedrigen 220ern bis zu den mittleren 220ern EUR/t hindeutet.

Die MATIF-Kurve für 2028–29 liegt etwas höher, bleibt aber ebenfalls begrenzt: März 2028 notiert bei 232,00 EUR/t und Mai 2028 bei 235,00 EUR/t, während September 2028 mit 223,25 EUR/t und Dezember 2028 mit 227,75 EUR/t gehandelt werden. Diese Struktur signalisiert einen Markt, der weder eine akute kurzfristige Verknappung noch ein ausgeprägtes Contango einpreist, was mit Erwartungen eines ausreichenden globalen Angebots übereinstimmt.

Am CBOT liegt Weizen für Dezember 2026 bei 599,00 US‑cents/bu, mit nur geringfügigen täglichen Veränderungen und geringem Volumen im vorbörslichen Handel, während März 2027 bei 613,75 US‑cents/bu und Mai 2027 bei 620,75 US‑cents/bu steht. Eine jüngste Wochenanalyse hob hervor, dass Chicago-Weizen für Dezember im Wochenverlauf um etwa 5 % fiel und am 27. Oktober bei rund 610,25 US‑cents/bu schloss, was auf einen moderaten Abwärtsdruck hindeutet, da Brasilien und andere Ursprünge aggressiver konkurrieren.

Bei europäischem Futterweizen notiert ICE UK November 2026 bei 192,00 GBP/t und damit am Tag leicht höher, während die späteren Kontrakte bis Mitte 2027 moderat niedriger liegen (beispielsweise Mai 2027 bei 203,25 GBP/t, ein Rückgang um 1,25 GBP/t). Dies bekräftigt das Bild eines sich leicht abschwächenden Futterkomplexes. Die Kassanotierungen unterstreichen dies: Deutscher Futterweizen EXW Drentwede liegt zuletzt am 27. Oktober bei 0,235 EUR/kg (nach 0,25 EUR/kg Mitte des Monats), während ukrainischer Weizen der Klasse 2 CPT Odesa bei 0,171 EUR/kg und der Klasse 3 bei 0,158 EUR/kg liegt, beide leicht unter dem Niveau von Mitte Oktober; ukrainischer Futterweizen CPT Odesa notiert bei 0,14 EUR/kg und damit ebenfalls unter den früheren Höchstständen.

Angebots- und Nachfragefaktoren

Der USDA-Weltausblick für Weizen vom Oktober 2026 bestätigt weltweit insgesamt komfortable Weizenbestände für 2025/26 und 2026/27, mit nur geringfügigen Anpassungen bei Produktions- und Handelsbilanzen. Dieser fundamentale Hintergrund steht im Einklang mit den relativ flachen Forward-Kurven an MATIF und CBOT und deutet darauf hin, dass der Markt keine strukturelle Knappheit erwartet.

Gleichzeitig weist eine jüngste Getreidemarkt-Analyse darauf hin, dass Chicago-Weizen in der Woche bis zum 27. Oktober die Getreidemärkte nach unten anführte, belastet durch wettbewerbsfähige Exportangebote aus Brasilien und anderen Ursprüngen. Dies unterstreicht, dass der zunehmende Wettbewerb bei globalen Ausschreibungen, insbesondere nach Nordafrika und in den Nahen Osten, trotz geopolitischer Risiken das Aufwärtspotenzial begrenzt.

Für die Ukraine verwiesen frühere Analysen auf eine starke Ernte 2026 und einen soliden exportierbaren Überschuss, auch wenn die tatsächlich die Weltmärkte erreichenden Mengen weiterhin durch die Logistik eingeschränkt bleiben. Von Russland wird erwartet, dass es die Produktion hoch hält und seine Position als größter Exporteur verteidigt. Zusammen mit guten Aussichten auf der Südhalbkugel verstärkt dies die Wahrnehmung eines reichlichen globalen Angebots, selbst wenn die Ströme aus dem Schwarzen Meer volatil sind.

Logistik und Risiken im Schwarzen Meer

Die Logistik im Schwarzen Meer bleibt das wichtigste bullishe Gegengewicht zu den ansonsten komfortablen Fundamentaldaten. Jüngste Berichte heben hervor, dass russische Angriffe auf Seehäfen und Handelsschiffe in der Region Odesa und im Donaudelta die effektive Getreidekorridorkapazität der Ukraine stark reduziert haben, nachdem Tiefwasserrouten mehrere Jahre lang wieder den Großteil der Exporte abgewickelt hatten.

Diese Störungen erhöhen die Kosten und die Unsicherheit für ukrainische Exporteure, was sich trotz stabiler Futures in etwas schwächeren CPT- und FCA-Preisen in Odesa und Kyjiw widerspiegelt. Die Risikoprämie ist zunehmend in Fracht- und Versicherungskosten statt allein im Kassapreis enthalten, und alternative Land- und Flussrouten können die Tiefwasserkapazität kurzfristig nicht vollständig ersetzen.

Auch russische Weizenexporte, von denen ein erheblicher Anteil über das Asowsche Meer und das Schwarze Meer verschifft wird, sind erhöhten Sicherheits- und Sanktionsrisiken ausgesetzt, die das Angebot bei einer Eskalation verknappen könnten. Die Futures-Kurve zeigt jedoch, dass der Markt derzeit von anhaltenden, wenn auch gelegentlich unterbrochenen, Lieferströmen aus Russland und der Ukraine ausgeht.

Wetter und Erntebedingungen

Der globale Erntemonitor meldet allgemein günstige Bedingungen für die neue Winterweizenernte. Die jüngsten Niederschläge in der Ukraine haben die Bodenfeuchtigkeit verbessert und Aussaat sowie Auflaufen des Winterweizens 2026/27 unterstützt. Anfang Oktober deuteten Prognosen außerdem auf eine verbesserte Feuchtigkeitsversorgung für Winterkulturen in Teilen der USA, West- und Südosteuropas sowie in Teilen der Schwarzmeerregion vor dem Eintritt in die Winterruhe hin, wodurch sich einige Dürresorgen abschwächten.

Dennoch weisen Wetterdienste weiterhin auf ungleichmäßige Niederschlagsmuster hin: Sturmsysteme haben Frankreich und Teile Deutschlands unterstützt, während bedeutende Gebiete der erweiterten Schwarzmeerregion relativ trocken bleiben. Dadurch besteht ein gewisses Abwärtsrisiko für die Erträge, falls sich die Bedingungen im Winter verschlechtern. Der sich verstärkende El Niño und rekordwarme Ozeane erhöhen die Unsicherheit bei den Wetterverläufen zum Saisonende, kurzfristig ist das Wetter für den Winterweizen der Nordhalbkugel jedoch eher unterstützend als bedrohlich.

Kassamarkt-Fundamentaldaten und Basis

Die jüngsten Kassanotierungen deuten auf eine moderate Abschwächung der Basisniveaus in der Ukraine und in Deutschland hin. Ukrainischer Weizen der Klasse 2 CPT Odesa ist von 0,176 EUR/kg Mitte Oktober auf 0,171 EUR/kg am 27. Oktober gesunken, während Klasse 3 von 0,165 EUR/kg zu Monatsbeginn auf 0,158 EUR/kg zurückging. Futterweizen CPT Odesa liegt nun bei 0,14 EUR/kg, nach wiederholten Notierungen von 0,151 EUR/kg Anfang Oktober.

In Deutschland ist Futterweizen EXW Drentwede zuletzt von 0,25 EUR/kg Mitte Oktober auf 0,235 EUR/kg zurückgegangen und spiegelt damit die leichte Abschwächung bei den ICE-Futures für Futterweizen wider. Französischer FOB-Mahlweizen mit einem Proteinanteil von mindestens 11,00 % bleibt ab Paris bei 0,29 EUR/kg stabil, während US-FOB-Weizen in Washington, D.C., in Anlehnung an CBOT bei 0,22 EUR/kg festgesetzt ist. Dies signalisiert stabile Exportangebote aus den Kernursprüngen, während ukrainischer FOB-Weizen vergleichbarer Qualität aus Odesa je nach Protein mit einem Abschlag von etwa 0,107–0,143 EUR/kg gehandelt wird.

Dieses Muster deutet auf einen zweistufigen Markt hin: Etablierte Exporteure wie Frankreich und die USA halten relativ feste FOB-Werte, während ukrainische Verkäufer Abschläge akzeptieren, um höhere Logistik- und Risikokosten auszugleichen. Die Verringerung der ukrainischen CPT-/FOB-Preise in der vergangenen Woche deutet auf eine gewisse Entspannung lokaler Engpässe oder auf den Versuch hin, vor dem Winter den Kauf auf kurze Sicht anzuregen.

Handelsausblick (nächste 1–2 Wochen)

• Erzeuger (EU und Schwarzes Meer): Bei MATIF-Preisen von etwa 220–235 EUR/t und einer nachgebenden lokalen Basis sollte die Preisabsicherung einer zusätzlichen Tranche der Ernte 2026 erwogen werden, insbesondere dort, wo die Lagerkapazitäten auf dem Hof knapp sind. Ein Teil des Engagements sollte für mögliche, durch Risiken ausgelöste Erholungen im Zusammenhang mit der Logistik im Schwarzen Meer beibehalten werden.
• Verbraucher (Mühlen, Futtermittelhersteller): Nutzen Sie die aktuelle Schwäche bei CPT/EXW in der Ukraine und Deutschland, um die Deckung moderat bis ins 1.–2. Quartal 2027 zu verlängern. Der Fokus sollte auf Futterweizen und proteinärmeren Qualitäten liegen, bei denen die Abschläge gegenüber Futures und französischem FOB weiterhin attraktiv sind.
• Händler: Beobachten Sie die Entwicklungen bei der Schifffahrt im Schwarzen Meer genau. Jede weitere Eskalation mit Auswirkungen auf den Verkehr in Odesa oder auf der Donau könnte kurzfristig Long-Positionen in CBOT und MATIF rechtfertigen. Das ausgeglichene globale Angebot spricht jedoch für eine flexible Positionierung statt eines strategischen Long-Engagements.

Richtungsprognose für 3 Tage

• MATIF-Weizen (Euronext): Seitwärts bis leicht schwächer, bei dünnen Volumina und ohne starken neuen fundamentalen Impuls.
• CBOT-Weizen: Leicht negativer Bias nach dem Rückgang der vergangenen Woche, sofern keine neuen Exportverkäufe oder Nachrichten aus dem Schwarzen Meer auftreten.
• Basis im Schwarzen Meer und in der EU: Überwiegend stabil mit einer leicht abwärts gerichteten Tendenz bei ukrainischen CPT- und deutschen EXW-Werten, während französischer FOB wahrscheinlich fest bleibt.