Рынок кунжута находится между китайскими запасами, затратами в Эфиопии и рисками индийского муссона

Глобальные цены на кунжут торгуются в узком, но напряженном диапазоне, так как обширные запасы в китайских портах и слабый спрос компенсируют крепкие экспортные предложения из Восточной Африки и растущие погодные риски в Индии.

После относительно спокойного первого квартала рынок кунжута вступил в фазу с двумя скоростями. С одной стороны, запасы в Циндао, превышающие 283,000 тонн, и продолжающийся медленный процесс переработки сдерживают текущие настроения и дают покупателям сильную силу ведения переговоров. С другой стороны, экспортные предложения из Эфиопии растут из-за затрат на фрахт и топливо, в то время как Индия сталкивается с всё более неопределённым муссоном 2026 года, который может сузить глобальные балансы с 4-го квартала. Недавние тендеры из Южной Кореи подтверждают комфортные запасы в краткосрочной перспективе из африканских источников, но не исключают среднесрочных рисков повышения, если материализуется Эль-Ниньо.

[cmb_offer ids=907,704,705]

📈 Цены и эталоны

Общий ценовой тренд остаётся смешанным: текущая торговля хорошо обеспечена, в то время как будущие значения тихо растут на фоне рисков погоды и фрахта.

• Стоимость и фрахт эфиопского белого кунжута Хумера указана около 1,350–1,400 долларов США за тонну, что эквивалентно примерно 1,240–1,285 евро за тонну, в то время как происхождение Уоллега находится в районе 1,200–1,250 долларов США за тонну, или около 1,100–1,150 евро за тонну (все евро значения приблизительные, с использованием недавнего курса доллара США/евро).
• Новый летний белый кунжут 99/1/1 из Гуджарата предлагается внутри страны примерно по 1.18 доллара США за килограмм (~1,085 евро за тонну), оставаясь конкурентоспособным по сравнению с африканскими происхождениями в сегментах пищевого класса.
• Текущие коммерческие предложения показывают очищенный кунжут из Чада, FCA Берлин, около 1.65 евро за килограмм (~1,650 евро за тонну), с недавним укреплением по сравнению со средней мартом, в то время как индийский очищенный кунжут EU-качества FOB Нью-Дели торгуется в широком диапазоне от 1,350 до 1,550 евро за тонну в зависимости от качества и спецификации.

Происхождение / Продукт	Срок	Приблизительная цена (EUR/т)	Тренд (в последние недели)
Эфиопия Хумера белая	CFR основной Азии	1,240–1,285	Крепко на фрахте и топливе
Эфиопия Уоллега	CFR основной Азии	1,100–1,150	Крепко
Индия белая 99/1/1 (Гуджарат)	Внутренний / экспортный базис	~1,085	Стабильно до слегка крепче
Чад очищенный 99.95%	FCA Берлин	~1,650	Умеренно выше м/м
Индия очищенный, EU-качества	FOB Нью-Дели	~1,350–1,550	Боковик

🌍 Баланс спроса и предложения

Фундаментально рынок разделён между видимым близким избытком в Китае и растущей среднесрочной неопределённостью в ключевых источниках.

• Китай: Запасы кунжута в порту Циндао достигли 283,002 тонн на 14 неделе 2026 года, с 226,305 тонн в стандартных складах и 56,697 тонн в нестандартных помещениях. Эти высокие запасы обусловлены ранее сделанными закупками из Буркина-Фасо, Нигерии и Того, в то время как потребление на заводах остаётся медленным, удерживая покупателей в сильной позиции для переговоров по спотовым и близким поставкам.
• Эфиопия: Экспортное предложение адекватно, но становится всё более чувствительным к ценам. Большие расхождения между официальными оценками урожая (~300,000 тонн) и торговыми оценками (180,000–230,000 тонн) вводят неопределённость, но подтверждённые экспортные объемы выше 120,000 тонн в марте уже представляют собой значительную долю вероятного производства, особенно с учетом растущего спроса со стороны Китая и Турции.
• Индия: Посевная площадь кунжута летом увеличилась, в Гуджарате на 11.44% в годовом исчислении, достигнув 135,151 га по состоянию на 13 апреля, а общая летняя площадь составляет около 309,000 га (+3% в годовом исчислении). Это предлагает некоторое облегчение в краткосрочной перспективе, частично компенсируя слабость в других местах, но прогноз по основному урожаю 2026 года ухудшается.
• Южная Корея: Недавние тендеры на 6,000 тонн были доминированы Нигерией (2,400 тонн) и Мозамбиком (1,800 тонн), с Пакистаном (1,200 тонн) и Индией (600 тонн) в малых объемах. В сочетании с сокращением импорта на 4% в годовом исчислении в январе–феврале и слегка сниженными средними ценами на импорт, это указывает на стабильный, но не бурный спрос в Восточной Азии.

📊 Ключевые основные факторы и драйверы рисков

Основные драйверы рисков для кунжута в конце 2026 года сосредоточены на погоде в Индии, фрахте и топливе в Красном море, а также на сроках восстановления спроса в Китае.

• Эль-Ниньо и индийский муссон: Метеорологическое управление Индии в настоящее время сигнализирует о ниже нормы юго-западном муссоне с июня по сентябрь 2026 года на уровне около 92% долгосрочного среднего, с неопределённостью ±5% и потенциальным началом Эль-Ниньо с июня, усиливающимся в июле–августе. Слабый муссон ограничит посев кунжута карифа и его урожайность в Гуджарате, Раджастане и Мадхья-Прадеше, снижая экспортный избыток с урожая в октябре 2026 года.
• Фрахт и топливо: Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке увеличивает стоимость фрахта, особенно на потоки из Восточной Африки. В сочетании с растущими внутренними ценами на топливо в Эфиопии это увеличивает предложения CFR даже без явного дефицита семян, поднимая затраты для покупателей в Азии и Европе.
• Сроки спроса в Китае: Ключевым среднесрочным вопросом является то, когда китайские переработчики и производители ускорят пополнение запасов. Если спрос возрастёт в то время как доступность эфиопских и, возможно, индийских запасов сократится, нынешняя обширная подушка запасов может быстро превратиться в более сбалансированный или даже дефицитный рынок, особенно в премиальных белых качествах.
• Эталонная роль корейских тендеров: Тендеры Южной Кореи, при этом Нигерия захватывает 40% последнего объёма, подчеркивают растущую роль Нигерии как ценообразователя для кунжута естественного происхождения из Африки в сегменте среднего качества.

⛅ Погодные условия и прогноз урожая

Погодные условия становятся всё более центральным для будущего баланса кунжута, особенно в Южной Азии.

• Индия: Предварительный прогноз муссона подразумевает повышенный риск для кунжута карифа с начала посева в июне. Даже если летний кунжут будет успешным, плохой основной урожай ограничит экспортную гибкость Индии с 4-го квартала 2026 до начала 2027 года, особенно в сегментах очищенного и EU-качества.
• Африка: Текущий урожай Эфиопии уже в значительной степени определён; погода является менее значимым краткосрочным драйвером, чем логистика и политика. В Западной Африке (например, Нигерия, Буркина-Фасо, Того) нормальные сезонные паттерны предполагают отсутствие немедленного погодного шока, поэтому экспортные потоки должны оставаться стабильными в предстоящие месяцы, если не произойдут логистические сбои.

📆 Прогноз торговли и стратегия (Следующие 1–3 месяца)

• Покупатели (Европа и Азия): Используйте текущую слабость от высоких китайских запасов, чтобы обеспечить часть покрытия на 3-4 квартал, особенно для премиальных белых и очищенных кунжутов EU-качества. Рассмотрите возможность рассредоточения покупок, оставляя некоторый объем открытым для реакции на более четкие сигналы Эль-Ниньо из майских обновлений IMD.
• Экспортеры происхождения (Эфиопия, Нигерия, Индия): Эфиопские шиперы могут защищать более высокие уровни CFR, пока фрахт остаётся на высоком уровне, но должны оставаться гибкими по времени и качеству, чтобы оставаться конкурентоспособными по сравнению с западноафриканскими источниками. Индийские экспортеры могут увидеть повышение ценовой мощности позже в 2026 году, если риски муссона материализуются.
• Промышленные пользователи: Производители продуктов питания, которые сильно зависят от очищенного кунжута из Индии, должны разнообразить смесь происхождения, где это возможно, чтобы сбалансировать индийские, африканские и потенциально латиноамериканские поставки, чтобы хеджировать как погодные, так и фрахтовые риски.

📉 Краткосрочная ценовая индикация (3-дневный обзор)

• Европа (FCA, очищенный, стандартные сорта): В основном стабильно в евро, с незначительным уклоном вверх на позициях, связанных с Восточной Африкой, из-за фрахта; спрос в ЕС остается сдержанным.
• Индия FOB (естественный и очищенный): Боковик до слегка крепче, так как местные посевы поддерживают и риски муссона ограничивают снижение; резких изменений в ближайшей перспективе не ожидается.
• Азиатский CFR (Китай, Корея, Турция): Стабильно до слегка слабей на рынок Китая из-за крупных портовых запасов и медленной переработки, в то время как связанные с тендерами в Корее потоки закрепляют эталоны африканского происхождения.

[cmb_chart ids=907,704,705]