سوق اللفت: منحنى ماتيف الثابت، الأسعار النقدية القوية، الطقس والنفط في التركيز

تتداول عقود الآجلة لللفت في يورونكست ولزيت الكانولا على ICE في هيكل مستقبلات مسطح نسبيًا حول 500 يورو/طن (ماتيف) و470–480 يورو/طن مكافئ (ICE)، مما يدل على توازن ولكن ضيق في تعقيد الزيوت الزيتية العالمي. تظل الأسعار الفعلية في أوكرانيا وفرنسا قوية، مدعومة بالطلب من الاتحاد الأوروبي والحد الأدنى من الانخفاض في مبيعات المزارعين.

يقع سوق اللفت حاليًا في مرحلة توطيد: تتقلب عقود ماتيف القريبة فوق 500 يورو/طن، بينما تتراوح عقود زيت الكانولا على ICE حول 705–720 دولار كندي/طن، مما يعكس هوامش سحق قوية وطلب ثابت على الزيوت النباتية والديزل الحيوي. تظهر الأسواق النقدية في أوكرانيا وفرنسا مستويات مستقرة إلى أعلى قليلاً، دون أي علامات على ضعف كبير على الرغم من توافر الزيوت الزيتية العالمية بشكل مريح. ستعتمد الاتجاهات قصيرة الأجل على ظروف زراعة المحاصيل في الاتحاد الأوروبي، واللوجستيات في البحر الأسود والتحركات في تعقيد الزيوت الزيتية والطاقة الأوسع.

📈 الأسعار وهيكل العقود الآجلة

تتداول عقود اللفت في ماتيف لشهور مايو إلى نوفمبر 2026 في نطاق ضيق جدًا حول 500 يورو/طن: مايو 26 عند 502.5 يورو/طن، أغسطس 26 عند 497.25 يورو/طن ونوفمبر 26 عند 500.5 يورو/طن، مع عقود 2027 المؤجلة أقل قليلاً بالقرب من 483–500 يورو/طن. يشير هذا المنحنى المسطح إلى سوق ليس بمعروض زائد بعمق ولا يواجه شحًا حادًا قريبًا، ولكنه لا يزال يسعر علاوة مخاطر للطقس والغموض الجيوسياسي في المصادر الرئيسية.

تعكس عقود زيت الكانولا على ICE هذه الصورة، مع مايو 26 عند 705.3 دولار كندي/طن، يوليو 26 عند 717.4 دولار كندي/طن ونوفمبر 26 عند 717.8 دولار كندي/طن، مما يعني تقريبًا 470–485 يورو/طن بعد تحويل العملات وتحويل تكاليف الشحن. شهدت الجلسات الأخيرة تحركات يومية هامشية فقط حوالي ±0.5–1%، مما يبرز مرحلة جانبية بدلاً من اختراق الاتجاه الواضح.

العقد / السوق	آخر سعر (يورو/طن)	تعليق
ماتيف اللفت مايو 26	≈502.5	مسطح مقارنةً بالأشهر التالية
ماتيف اللفت نوفمبر 26	≈500.5	المنحنى تقريبًا مستوي مقارنةً بمعدل مايو
زيت الكانولا ICE مايو 26 (مكافئ)	≈475	محول من 705.3 دولار كندي/طن

🌍 السوق الفعلي والفروق الإقليمية

تُعرض أسعار اللفت الأوكراني FCA أوديسا وكييف حوالي 620 يورو/طن و610 يورو/طن على التوالي (محولة من الأسعار المحلية 0.62–0.61 يورو/كغم)، مستقرة على مدار الأسبوعين الماضيين وأعلى قليلاً من أواخر مارس. يعكس هذا الطلب المرن من الاتحاد الأوروبي والعقود الآجلة الداعمة، بينما تحد مبيعات المزارعين المحدودة والقيود اللوجستية المستمرة من توافر العرض الفوري.

تُشير عروض FOB الفرنسية حول باريس إلى حوالي 570 يورو/طن (≈0.57 يورو/كغم)، مرتفعة من حوالي 550 يورو/طن في أواخر مارس، مما يقلل الخصم مقابل ماتيف ويؤكد أن مصانع السحق مستعدة لدفع الأسعار للحصول على البذور القريبة. تشير الأساس الإيجابي في كلا المصدرين إلى توازن ضيق في أوروبا للفات القديمة، على الرغم من توفر زيوت زيتية عالمية مريحة بخلاف ذلك.

📊 الأساسيات ومحركات خارجية

تظل إمدادات اللفت وزيت الكانولا العالمية لعام 2025/26 عالية تاريخيًا، مع محاصيل كبيرة في كندا والاتحاد الأوروبي، ومع ذلك انتقل السوق إلى موقف أكثر توازنًا حيث يظل الطلب من قطاعات الأغذية والوقود الحيوي قويًا. تشير التحليلات الأخيرة إلى طلب قوي على السحق وتماسك استهلاك زيت اللفت، بدعم من توقعات بأن أوكرانيا ستوسع صادراتها من زيت اللفت وزيت عباد الشمس أكثر إلى 2026/27، مع توقع زيادة إنتاج زيت اللفت بنسبة حوالي 25% مقارنةً بالعام السابق.

على الجانب الكلي، تعتبر أسواق الطاقة والنفط الخام محركًا مهمًا للزيوت النباتية ومواد الوقود الحيوي. بينما كانت عقود النفط الأمامية متقلبة، يشير الهيكل العام إلى بعض الضيق في مجمع المقطرات المتوسطة، مما يدعم هوامش الديزل الحيوي ويضمن بشكل غير مباشر طلب زيت اللفت. في الوقت نفسه، تواصل تكاليف الأسمدة والديزل العالية الضغط على هوامش المزارعين، مما قد يقيد توسيع المساحات المزروعة ويدعم أسعار الأدنى على المدى المتوسط.

🌦️ الطقس وآفاق المحاصيل

في أوروبا، كان الطقس في الربيع حتى الآن متنوعًا ولكن بدون إشارة هبوطية واضحة للفت. تعتبر ظروف الرطوبة في العديد من المناطق الغربية من الاتحاد الأوروبي كافية إلى مفرطة قليلاً، بينما تراقب أجزاء من شرق أوروبا وأوكرانيا الجفاف المحلي وخطر الصقيع المتأخر. تحافظ هذه العوامل على علاوة مخاطرة الطقس المعتدلة في تسعير المحاصيل الجديدة، خاصة فيما يتعلق بإمكانية حصاد 2026.

في البحر الأسود، من المتوقع أن تعزز أوكرانيا دورها في التجارة العالمية لزيت اللفت وزيت اللفت في 2026/27، مع افتراض أن الطقس سيظل مواتيًا بشكل عام وتبقى اللوجستيات التصديرية فعالة. يمكن أن يؤدي أي تصعيد للمخاطر الإقليمية أو الطقس السئ المطوّل إلى تضييق توفر الاستيراد في الاتحاد الأوروبي بسرعة وتوسيع مستويات الأساس لمصادر أوكرانية وأوروبية على حد سواء.

📆 آفاق التداول وإدارة المخاطر

• المنتجون: النظر في وضع حواجز تحوط إضافية في الزيادات فوق 510–520 يورو/طن لعقود نوفمبر 26 بينما يتم الاحتفاظ ببعض الارتفاع مفتوحًا لتوقعات الطقس أو الصدمات الجيوسياسية المحتملة. تبدو مبيعات العقود الآجلة بسعر ثابت في السوق الفعلي جذابة حيث تعززت الأساس المحلي.
• المصانع: مع منحنى العقود الآجلة المسطح ومستويات النقد القوية ولكن ليست المتطرفة، من الحكمة الحفاظ على استراتيجية تغطية متوازنة للبذور حتى الربع الثالث من 2026. استكشاف تحوط الهوامش من خلال تأمين هوامش السحق عندما تسمح الأسعار للزيت والوجبة.
• المستوردون والتجار: يعتبر خطر الأساس مفتاحيًا: مراقبة اللوجستيات الأوكرانية وتطورات المحاصيل في الاتحاد الأوروبي عن كثب. النظر في تنويع خلط المنشأ بين الاتحاد الأوروبي، البحر الأسود وكندا للتخفيف من الاضطرابات الإقليمية.

📉 مؤشر الأسعار على المدى القصير (نظرة لمدة 3 أيام)

• لفت ماتيف (القريب): عرضي إلى قوي قليلاً، من المتوقع أن تتداول تقريبًا في نطاق 495–510 يورو/طن حيث يوفر الطقس وأسواق الطاقة دعمًا معتدلًا.
• زيت الكانولا ICE (القريب، مكافئ يورو): تلميح داعم قليلاً في نطاق 470–485 يورو/طن، متتبعًا مشاعر الزيوت الزيتية الأوسع وتحركات النفط الخام.
• البحر الأسود والنقد الأوروبي (FCA/FOB): مستقر إلى أقوى قليلاً، مع عروض FCA الأوكرانية والعروض FOB الفرنسية من المحتمل أن تحتفظ بمدخولها الحالي مقارنة بالعقود المستقبلية ما لم يخف الطلب الأوروبي بشكل غير متوقع.