欧盟油菜籽：创纪录的产量，坚定的压榨，价格稳定在€500/t左右

创纪录的欧盟油菜籽产量和充足的向日葵供应使整体油籽进口得以控制，但强劲的压榨和生物柴油需求使得欧洲油菜籽价格保持在€500/t左右。即将实施的EUDR和生物燃料政策转变将巩固油菜籽作为欧盟首选、低ILUC风险饲料原料的地位，同时逐渐挤出大豆和棕榈油。

欧盟油菜籽生产急剧反弹，2025/26年度的产量同比增长约20%，达到2050万吨，预计2026/27年度将保持在2040万吨附近。这一扩张主要由法国、德国、波兰和罗马尼亚推动，即使欧盟压榨能力仍然超过国内种子供应，进口需求约为580万吨，来自乌克兰、加拿大和澳大利亚。期货和现货市场反映了这种平衡：Euronext的交易价值接近€500/t，而黑海的报价和法国离岸价在最近几周保持坚挺但总体稳定。

📈 价格

基准欧洲油菜籽的交易价格刚刚低于€500/t，近期金融市场的报导在€500/t左右，过去一个月略有回落。

一系列广泛关注的CFD数据显示，2026年4月10日油菜籽价格约为€500/t，比上个月下降约2-3%，同比下降约4%，表明市场稳定但不紧张。

实物报价与此相符。自3月底以来，乌克兰42%油油菜籽的FCA价格在基辅和敖德萨保持在约€0.61-0.62/kg（≈€610-620/t），仅小幅周变动。接近巴黎的法国离岸报价约€0.57/kg（≈€570/t）表明起源价差适度，但欧盟内部和黑海之间没有主要错位。远期期货曲线相对平坦，表明对稳定压榨需求和充足种子供应的预期。

地点 / 合同	期限	价格 (EUR/t)	趋势 (1-2周)
欧盟基准油菜籽（金融）	近期	≈500	略微回落，基本稳定
乌克兰，基辅，42%油	现货	≈610	横盘整理
乌克兰，敖德萨，42%油	现货	≈620	横盘整理
法国，巴黎离岸	现货	≈570	略微坚挺

🌍 供需

欧盟油菜籽供应已从紧张转向舒适平衡。2025/26年度的产量同比跳升约20%，达到估计的2050万吨，主要驱动因素为7%的种植面积扩张和受天气影响后的12%的单产回升。对于2026/27年度，产量预计基本不变，仍为2040万吨，进一步的2.7%的面积增加弥补了略低的平均单产。

尽管如此，欧盟的压榨能力仍然超过国内油菜籽供应，因此进口仍然具有结构性重要性。预计2026/27年度油菜籽进口将保持在580万吨附近，主要来自乌克兰、加拿大和澳大利亚，以维持高压榨率。同时，欧盟的向日葵产量较强以及大豆产量适度增加正在抑制整体油籽进口需求，预计2026/27年度总油籽进口将减轻至约2110万吨。

下游方面，油菜籽油继续受益于生物柴油领域的生物多样性和脱碳政策支持。包括法国和丹麦在内的多个成员国已限制生物燃料中大豆油的使用，同时棕榈油正在逐步淘汰，并因健康和可持续性问题面临食品需求下降。这一政策背景为油菜籽油保持了强劲的需求基础，即使替代油籽有所增长，也能稳定压榨利润。

📊 基本面与政策

更广泛的欧盟油籽综合体正在被欧盟森林砍伐法规（EUDR）和不断发展的生物燃料政策重塑。EUDR现定于2026年12月30日生效，针对与森林砍伐相关的商品，如大豆和棕榈油。作为主要在欧盟种植的低ILUC风险作物，油菜籽将在对比中受益，面临的合规负担远低于进口的大豆和棕榈油。

与此同时，关于可再生能源指令II的草案授权法案提议将棕榈油和大豆分类为高ILUC风险饲料，若通过，可能在2030年全面淘汰欧盟生物燃料中的这两种成分。贸易政策再添一层：欧盟与南方共同市场的临时协议自2026年5月生效，要求大豆进口在2026年底前符合EUDR可追溯性，而欧盟-印度自由贸易协定则为欧盟植物油开辟了新的出口渠道。共同来看，这些变化将大豆和棕榈油推向一个更受限的、高成本的角色，强化油菜籽的战略地位。

在欧盟内部，针对EUDR的行业准备有所改善，但合规成本仍将对大豆和棕榈衍生品的利润造成压力。相比之下，油菜籽油仍然是生物柴油的首选饲料，特别是在德国和法国等已主导欧盟生物柴油生产的市场上。随着棕榈油进口连续五年下降并预计将进一步减少，油菜籽和向日葵有望吸收愈发增长的食品和燃料需求份额。

🌦 天气与区域展望

目前，主要欧盟油菜籽带的天气总体上看似支持，尽管波动性需要关注。近期的泛欧预测显示，4月中旬将出现一种更凉爽、更潮湿的天气模式席卷中欧，降雨带穿过法国、德国和波兰，可能有助于土壤水分补给，但会暂时减慢田间活动。罗马尼亚和东欧部分地区预计将出现更多变化的天气条件，高地地区存在霜冻风险。

展望2026年春季和初夏，关键风险在于中东欧地区长期干旱或热应激的持续，油菜籽和向日葵种植面积有所扩展。就目前而言，土壤水分状况总体充足，没有广泛的干旱信号。但从5月底开始，如果天气持续炎热和干燥，则可能限制产量潜力并将风险溢价注入新季油菜籽价格。

📆 市场与交易展望

近期，油菜籽市场看起来平衡：创纪录的欧盟产量，稳定的进口流和强劲的生物柴油相关油需求共同支撑了价格接近€500/t。更广泛的油籽综合体则更为波动，伴随大豆饲料的强劲和棕榈油政策的不确定性，但油菜籽本身的交易范围相对紧，所以期货曲线平坦且压榨利润稳健。

在中期内，2026年12月EUDR的实施和潜在的ILUC分类将是关键的结构性驱动因素。这些变化将逐步提高大豆和棕榈的合规成本，鼓励饲料复合商和生物柴油生产商进一步倾向于油菜籽和向日葵，前提是国内作物表现良好。2026年春夏季节中东欧的天气仍是产量和价格方向的主要影响因素。

🧭 交易建议

• 压榨商和生物柴油生产商：利用当前在€500/t附近的平坦期货结构，在2026/27年度锁定部分种子供应，特别是在生物柴油配额确保购买的情况下。专注于在EUDR实施前确保合规的油菜籽油供应。
• 饲料复合商：逐步调整配方，更多地使用油菜籽和向日葵粉，预期2026年后大豆和棕榈相关产品的相对成本将提高并且供应趋紧。考虑基础合同以管理当地油菜籽饼的溢价。
• 生产者（欧盟和黑海地区）：在新作低于中€400/s/t时，考虑扩大销售量，鉴于政策驱动的需求支持。保留一些对中东欧潜在夏季天气威胁的上行风险敞口。
• 实物交易商：在黑海和欧盟目的地之间保持灵活的物流，因为欧盟的压榨需求依然坚实，油菜籽进口约580万吨将继续在结构上保持必要，尽管国内产量较高。

📍 三天价格指示

• Euronext油菜籽（近期）：预计将在€490-510/t区间内波动，跟踪能源和更广泛的油籽情绪，但受坚实的压榨需求支撑。
• 乌克兰 FCA（基辅/敖德萨）：价格预计将在€600-625/t区间保持稳定，稳定的欧盟需求和有利的运费使出口价值保持坚挺。
• 法国FOB（巴黎）：略微向€570-585/t偏向坚挺，因为欧盟压榨商在一个舒适但不供应过剩的市场上竞争种子。