سوق اللفت ثابت على ارتفاع الطاقة والطلب القوي على الزيوت

تجد أسعار اللفت دعماً جديداً من ارتفاع أسواق الطاقة والطلب القوي على تكرير الزيوت في أوروبا، بينما ترتفع أسعار الزيوت النباتية بشكل متزامن. يبدو أن الاتجاه الهبوطي القريب محدود، لكن الاتجاه التصاعدي مقيد بإمدادات وفيرة من فول الصويا في أمريكا الجنوبية وتقدم زراعة في الولايات المتحدة لا يزال بناءً.

يتداول السوق بشكل متزايد مثل مجموعة زيوت مرتبطة بالطاقة: أدى ارتفاع بنسبة 4% في أسعار النفط الخام يوم الإثنين وسط تجدد التوترات في الخليج العربي إلى دعم عقود اللفت الآجلة وقيم النقد عبر الطلب على وقود الديزل الحيوي وزيادة تكاليف الإنتاج. في الوقت نفسه، فإن الاهتمام الكبير من مطاحن الزيوت في الاتحاد الأوروبي يدعم أسعار يورونكست، بينما تعزز الارتفاعات في زيت الصويا وزيت النخيل النغمة الإيجابية. ومع ذلك، فإن الإنتاج القوي لفول الصويا البرازيلية وتأخير زراعة طفيف بسبب الطقس في أجزاء من الغرب الأوسط الأمريكي يتعارضان مع الذروة السريعة في أسعار اللفت في الوقت الحالي.

📈 الأسعار والفروقات

تشير المؤشرات الفيزيائية في أوروبا إلى استقرار طفيف. يتداول اللفت الفرنسي (FOB باريس) حوالي 0.57 يورو/كجم (~570 يورو/طن)، دون تغيير مقارنةً بمنتصف أبريل، مما يشير إلى استقرار الإمدادات والطلب القريب. بينما يرتفع اللفت الأوكراني 42% عند حوالي 0.61-0.62 يورو/كجم (~610-620 يورو/طن) FCA كييف/أوديسا، بزيادة تقريبية قدرها 10 يورو/طن من أدنى المستويات في أواخر أبريل، مما يعكس اهتماماً أقوى بالتكرير والتصدير على الرغم من التحديات اللوجستية.

المصدر	الموقع	المدة	آخر سعر (يورو/كجم)	الاتجاه مقابل السابق
فرنسا	باريس	FOB	0.57	مستقر
أوكرانيا	أوديسا	FCA	0.62	أكثر قليلاً صلابة
أوكرانيا	كييف	FCA	0.61	أكثر قليلاً صلابة

في جانب العقود الآجلة، يواصل اللفت في يورونكست باريس التداول باليورو لكل طن ويتتبع مجموعة الزيوت النباتية والطاقة الأوسع نطاقاً. أدى الارتفاع الأخير في أسعار النفط الخام المرتبط بالنشاط العسكري المكثف والهجمات حول مضيق هرمز، الذي دفع أسعار المؤشر نحو 4% أعلى يوم الإثنين، إلى تعزيز ميل أقوى في أسواق الزيوت عبر تحسين اقتصاديات مزج وقود الديزل الحيوي وارتفاع هوامش المعالجة.

🌍 العرض والطلب ومحركات عبر السلع

ديناميكيتان خارجيتان مركزيتان للفت في الوقت الحالي: الطلب الأقوى على الزيوت النباتية وتغير تفويضات وقود الديزل الحيوي. ارتفعت أسعار زيت الصويا وزيت النخيل في بداية الأسبوع، حيث تم دعم زيت النخيل الماليزي بالطلب المحلي القوي قبل زيادة محتملة في محتوى النخيل الإلزامي في الديزل من 10% إلى 15% في يونيو، وهدف سياسة معلن للوصول إلى 20% في غضون 2-3 سنوات، وربما حتى 50% بعد ذلك. إن هذه النظرة الضيقة لزيوت منافسة تعزز بشكل غير مباشر قيم زيت اللفت.

داخل الاتحاد الأوروبي، يتم الإشارة بشكل خاص إلى الطلب القوي من مطاحن الزيوت على اللفت كعامل رئيسي يساهم في استقرار ورفع تسعيرات يورونكست. يسعى المزارعون لتأمين تغطية وسط ارتفاع أسعار الطاقة والطلب القوي على وقود الديزل الحيوي، مما يحافظ على مستويات الدعم القريبة حتى مع زيادة إمدادات الزيوت العالمية.

في جانب العرض، لا تزال أمريكا الجنوبية تمثل وزنًا هبوطيًا: تمت مراجعة محصول فول الصويا في البرازيل إلى الأعلى، مع رفع أحد المراقبين الخاصين تقديراته إلى حوالي 181.6 مليون طن، أي تقريبًا 2 مليون طن أكثر مما كان متوقعًا سابقًا. تضيف هذه الوفرة من فول الصويا على الصعيد العالمي منافسة للفت في أسواق الزيت والوجبة ومن المرجح أن تحد من مدى أي ارتفاع في أسعار اللفت.

📊 الأسس وروابط فول الصويا في الولايات المتحدة

يتداول اللفت بشكل متزايد في ارتباط وثيق مع مجموعة فول الصويا الأوسع. في الولايات المتحدة، وصل تقدم زراعة فول الصويا اعتبارًا من أوائل مايو إلى حوالي ثلث المساحة المخطط لها، وهو ما يتجاوز بوضوح الوتيرة المتوسطة على المدى الطويل البالغة حوالي 23%. بينما كان هذا أقل قليلاً من توقعات السوق التي تبلغ حوالي 35%، تذكر بعض المناطق في الغرب الأوسط تأخيرات بسبب الظروف الباردة والرطوبة الزائدة، إلا أن الزراعة بشكل عام لاتزال في الوقت المناسب، مما يقلل من المخاطر الناتجة عن الطقس في الزيوت في الوقت الحالي.

تظهر بيانات الصادرات من وزارة الزراعة الأمريكية أن الشحنات الأسبوعية لفول الصويا تبلغ حوالي 450,000 طن – أقل من الأسبوع السابق ولكن أعلى من ما يعادل نفس الأسبوع من العام الماضي – إلا أن إجمالي الصادرات منذ بداية السنة التسويقية لا يزال أدنى بحوالي 23% مقارنة بمستويات العام السابق. تظل الصين الوجهة الرئيسية، مع كميات ملحوظة أيضًا إلى إندونيسيا والمكسيك. تؤكد هذه النمط على بيئة عالمية تنافسية حيث يجب على اللفت وزيت اللفت تسعير نفسيهما ضد وفرة فول الصويا وزيت فول الصويا في الأسواق الرئيسية المستوردة.

⛽ الطاقة، وقود الديزل الحيوي، وإشارات السياسة

أصبح الصراع المتزايد في وحول مضيق هرمز دافعًا رئيسيًا على مستوى الماكرو. أدت الهجمات الأخيرة على الشحن والبنية التحتية للطاقة في منطقة الخليج وإطلاق العمليات البحرية الأمريكية لتأمين طرق الناقلات إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط الخام في الأيام الأخيرة. مع تداول برنت مرارًا فوق 90 يورو/برميل مكافئ وارتفاعات خلال اليوم أعلى بكثير، ترتفع هيكل تكاليف الزراعة والمعالجة للزيوت، بينما تحسين أسعار الديزل وزيت الديزل الحيوي الاقتصاد النسبي للزيوت النباتية في مزج الوقود.

تضيف التحركات السياسية في دول استهلاك وقود الديزل الحيوي الرئيسية دفعًا هيكليًا. قرار ماليزيا بزيادة مزج وقود الديزل الحيوي القائم على النخيل من 10% إلى 15% في يونيو، مع طموح معلن للوصول إلى 20% في السنوات القادمة، يمنع التوازن لزيت النخيل ويدعم بشكل غير مباشر زيت اللفت، خاصة في الأسواق الأوروبية وبعض الأسواق الآسيوية حيث يُفضل زيت اللفت لأسباب تتعلق بالاستدامة أو تدفق الطقس البارد. تعزز هذه التطورات الطابع المرتبط بالطاقة في تسعير اللفت وتزيد الحساسية تجاه صدمات إضافية في سوق الطاقة.

🌦️ الطقس وتوقعات المحاصيل

في أمريكا الشمالية، تتمثل القلق الرئيسي في الوقت الحالي في الرطوبة الزائدة المحلية ودرجات الحرارة الباردة في أجزاء من الغرب الأوسط الأمريكي، مما يبطئ زراعة فول الصويا في بعض المناطق. ومع ذلك، لا يزال تقدم الزراعة الوطنية يتجاوز المتوسط، لذلك لم يتم تسعير السوق بعد مخاطر كبيرة للإنتاج للمجموعة الأوسع من الزيوت. هذا يقلل من الحاجة الفورية إلى علاوات طقس كبيرة للفت.

في أوروبا ومنطقة البحر الأسود، لا توجد صدمة طقس حادة تسيطر حاليًا على الشعور؛ بدلاً من ذلك، تبقى التكاليف اللوجستية والمدخلات مرتبطة بشكل وثيق مع وضع الطاقة. مع تقدمنا في مايو ويونيو، سيبدأ المتداولون في التركيز بشكل متزايد على أنماط درجات الحرارة وهطول الأمطار لحقول اللفت في الاتحاد الأوروبي وأوكرانيا، حيث يمكن أن تؤدي أي جفاف أو ضغط حرارة ناشئ بسرعة إلى تضييق التوقعات لمحاصيل 2026/27 وإعادة إحياء مزيد من المخاطر في الأسعار.

📆 توقعات التداول ونظرة لمدة 3 أيام

• شراء الانخفاضات للاعبين على التكرير وقود الديزل الحيوي: مع الطلب القوي على التكرير في الاتحاد الأوروبي، وارتفاع أسعار الطاقة، ودعم أسواق زيت النخيل/الصويا، من المحتمل أن تجذب الانخفاضات المعتدلة في أسعار اللفت شراء المستخدمين النهائيين.
• كن حذرًا مع المراكز الطويلة العدوانية: وفرة إمدادات فول الصويا البرازيلية وزراعة الولايات المتحدة في المواعيد المحددة بشكل عام تحد من الاتجاه الصعودي؛ وقد تكون الارتفاعات المدفوعة تمامًا بالسياسة الجيوسياسية متقلبة.
• راقب أسعار النفط الخام والعناوين السياسية: أي تصعيد آخر في أزمة هرمز أو تفويضات جديدة لوقود الديزل الحيوي يمكن أن يضيق بسرعة التوازن ويبرر تقييمات أعلى للفت.

على مدى الأيام الثلاثة المقبلة من التداول، من المحتمل أن يتداول اللفت الفرنسي FOB حول 570 يورو/طن مع ميل طفيف للارتفاع، يتتبع بشكل وثيق النفط الخام وعقود يورونكست. ينبغي أن تظل قيم FCA الأوكرانية بالقرب من 610-620 يورو/طن مدعومة بطلب التكرير والتصدير، مع مخاطر صعود معتدلة إذا ظلت أسواق الطاقة متوترة. بشكل عام، فإن المخاطر الاتجاهية قصيرة المدى لأسعار اللفت مائلة قليلاً نحو الأعلى ولكن مقيدة بالأسس العالمية الثقيلة لفول الصويا.