Avelãs em Encruzilhada: Grande Diferença de Preços na Turquia, Queda Limitada

O mercado de avelãs entra numa fase crítica de descoberta de preços, dominada por um desfasamento incomumente amplo entre o preço de compra estatal na Turquia e níveis bem mais baixos no mercado livre. Com a colheita atrasada e os compradores ainda bem cobertos, a margem de queda parece limitada, enquanto o risco de uma alta mais adiante na temporada está a aumentar.

O ímpeto nos preços dos grãos na Europa estagnou após uma forte correção nos últimos seis a doze meses, deixando os níveis bem abaixo dos extremos da época passada. Ao mesmo tempo, a Turquia – a principal origem – enfrenta uma colheita atrasada, um forte preço de apoio estatal de 250 TRY/kg para a qualidade Levant e uma procura imediata relativamente fraca por parte dos exportadores, muitos dos quais continuam bem cobertos com stocks da safra antiga. A forma como os agricultores equilibram as necessidades de liquidez face ao incentivo para vender à TMO irá, em grande medida, determinar a direção dos preços no quarto trimestre de 2026.

Preços

No mercado livre turco, as avelãs em casca da colheita de 2026 ainda são negociadas em torno de 175–190 TRY/kg, muito abaixo da referência de 250 TRY/kg Levant da TMO, o que implica um desconto de cerca de 32–43%. Este diferencial tem persistido por mais tempo do que muitos participantes do mercado esperavam, apesar do anúncio oficial da TMO e do início do programa de compras de intervenção em 24 de agosto de 2026. 

Entregues na Europa Central (DAP, camiões completos), os preços de grãos estão, em termos gerais, estáveis em relação à semana anterior, mas permanecem significativamente mais baixos do que nas temporadas anteriores. Grãos orgânicos 11–13 mm estão indicados em cerca de 7,72 EUR/kg, grãos convencionais 11–13 mm em cerca de 8,90 EUR/kg, com grãos torrados 11–13 mm perto de 11,07 EUR/kg. A pasta de avelã é negociada em torno de 5,75 EUR/kg. No último trimestre, o desempenho geral dos preços caiu aproximadamente 8,75% e, em comparação com há doze meses, os níveis estão mais de 40% abaixo, sublinhando o quão longe o mercado recuou em relação aos máximos do ano passado.

Dados recentes de ofertas da Turquia confirmam este tom suave: grãos naturais convencionais 11–13 mm FOB Istambul estão por volta de 7,36 EUR/kg, com 13–15 mm em cerca de 7,90 EUR/kg. Grãos orgânicos turcos ex-İzmir estão substancialmente mais altos, na faixa de 18–20 EUR/kg, dependendo do calibre e processamento, enquanto grãos naturais georgianos FCA Varsóvia são negociados mais próximos de 8,90–10,50 EUR/kg, tipicamente cerca de 0,20 EUR/kg abaixo de qualidades turcas comparáveis. Isto confirma que origens alternativas continuam competitivas, mas não dramaticamente mais baratas para as categorias de topo.

Oferta & Procura

A colheita turca de 2026 está cerca de 10–14 dias atrasada em relação ao calendário normal, principalmente devido a chuvas recorrentes que abrandaram a secagem nos pomares. Calendários regionais oficiais confirmam que a colheita nas zonas mais altas da região do Mar Negro só começa entre 22 e 25 de agosto de 2026, mais tarde do que em muitos anos anteriores. 

Até agora, apenas volumes limitados da nova safra chegaram ao mercado, e as entregas iniciais não são consideradas representativas da qualidade final. Muitos exportadores ainda detêm stocks confortáveis da safra antiga e pré-cobriram uma grande parte das suas vendas de 2026, em alguns casos utilizando até 90% do carry-over disponível. Isto amortece a pressão imediata de aprovisionamento e ajuda a explicar por que os preços do mercado livre ainda não subiram em direção à referência da TMO.

Do lado da procura, o apetite de exportação permanece contido. A Itália espera uma safra doméstica mais forte em 2026, de cerca de 80.000 toneladas, reduzindo a sua necessidade de importação da Turquia, enquanto a procura russa por origens caucasianas, especialmente Geórgia, enfraqueceu. Grãos georgianos são atualmente oferecidos cerca de 0,20 EUR/kg abaixo dos níveis turcos, mas apenas lotes de qualidade inferior com problemas de qualidade (por exemplo, mais de 5% de bolor interno) precisam aceitar descontos significativamente maiores. As melhores qualidades na Geórgia e no Azerbaijão estão precificadas em linha com o produto turco, limitando o incentivo dos compradores para mudar de origem.

Fundamentos & Equilíbrio de Riscos

A característica fundamental mais marcante é a diferença entre o preço de compra de 250 TRY/kg Levant da TMO e os níveis de mercado livre em 175–190 TRY/kg. Com base no câmbio vigente, isto representa aproximadamente um prémio de 30–40% para vendas ao sistema estatal. A TMO anunciou capacidade de compra de até 300.000 toneladas e irá operar através de um sistema de agendamento, com pagamentos normalmente efetuados cerca de 21 dias após a receção física.

O comportamento dos agricultores é a principal incerteza. Produtores com liquidez suficiente e que consigam cumprir os critérios de qualidade da TMO estão fortemente incentivados a afastar-se do mercado livre e priorizar entregas à TMO. Contudo, muitos agricultores têm de pagar custos de mão de obra e serviços imediatamente após a colheita e podem ser forçados a liquidar a preços mais baixos no mercado livre para obter liquidez. Esta tensão pode inicialmente manter um volume suficiente a fluir para o mercado aberto para estabilizar os preços no curto prazo.

A qualidade e a distribuição de calibres da nova safra ainda são amplamente desconhecidas. As condições de crescimento foram geralmente boas, mas as opiniões divergem quanto à proporção de grãos pequenos, especialmente nas regiões ocidentais. A descascabilidade é outra incógnita crítica: bons rendimentos de descasque limitariam os volumes de subprodutos, enquanto uma descascabilidade fraca poderia gerar maiores quantidades de refugos torrados e pedaços pequenos, exercendo pressão sobre os preços de granulados finos e outras preparações. Alguns processadores já ajustaram ligeiramente em alta os preços de preparações específicas em antecipação a esses riscos, embora os abundantes stocks de menor qualidade da safra antiga ainda limitem o potencial de alta para pastas e especificações inferiores.

A concorrência de origens alternativas continua a crescer. Azerbaijão e Geórgia permanecem ligeiramente abaixo das ofertas turcas em muitos itens, e as avelãs dos EUA também passaram a ser mais baratas do que o material turco em vários calibres, aumentando a pressão especialmente sobre exportadores caucasianos. Ainda assim, para os compradores europeus, a vantagem relativa de preço ao mudar de origem permanece modesta para produtos de alta qualidade, e a logística e a consistência de qualidade continuam a favorecer a Turquia para muitos utilizadores industriais.

Clima & Perspetivas de Colheita

O tempo na região do Mar Negro em agosto foi misto, com chuva suficiente para abrandar a secagem e contribuir para o atraso de 10–14 dias na colheita, mas sem relatos generalizados de danos significativos por geada ou granizo nesta temporada. Os calendários oficiais atuais mostram que a colheita nas zonas de média e alta altitude se prolonga até ao fim de agosto, o que implica que uma visão mais representativa da qualidade e dos calibres só deverá emergir em setembro. 

Nos próximos dias, previsões locais para as principais províncias produtoras turcas apontam para nebulosidade variável, temperaturas moderadas e aguaceiros dispersos, condições que ainda podem abrandar intermitentemente a secagem e a recolha em pomares de maior altitude, mas que ainda não são vistas como uma ameaça importante ao rendimento. As expectativas gerais de produção para a Turquia estão entre as mais optimistas dos últimos anos, apoiadas por uma floração e frutificação favoráveis no início da temporada.

Perspetivas de Mercado & Negociação a 3–6 Meses

Dada a combinação de um forte preço de suporte da TMO, colheita atrasada e confortável cobertura de stocks antigos, o perfil de risco no curto prazo está enviesado para uma queda limitada e um potencial de alta crescente nos próximos três meses. Uma correção adicional acentuada a partir dos níveis atuais em EUR parece improvável, a menos que a procura se deteriore significativamente ou que os dados de colheita e qualidade excedam em muito as expectativas atuais.

• Fatores altistas: grande prémio da TMO face ao mercado livre, possível aperto da oferta no mercado livre se os agricultores priorizarem vendas ao Estado, compras mais tardias pelo principal processador industrial (por volta do quarto trimestre) e potenciais limitações de calibre/qualidade para determinadas frações de grãos.
• Fatores baixistas: perspetivas de safra muito boas e stocks de carry-over consideráveis, competição crescente de origens alternativas (Azerbaijão, Geórgia, EUA, Chile, China) e procura de exportação persistentemente fraca em destinos-chave como a Rússia e, em menor grau, a Itália.

Recomendações estratégicas

• Compradores industriais europeus: Considerar a cobertura de uma parte adicional das necessidades para o quarto trimestre de 2026 e início de 2027 aos níveis DAP atuais, particularmente para calibres maiores e produto natural e torrado de alta qualidade, mantendo alguma flexibilidade para aproveitar eventuais quedas temporárias durante o pico da janela de colheita.
• Exportadores na Turquia: Equilibrar cuidadosamente entregas à TMO e vendas no mercado livre para gerir a liquidez. Fixar retornos mais elevados da TMO para volumes adequados, mantendo opcionalidade sobre vendas no mercado livre, pode reduzir o risco de margem se os preços começarem a convergir em alta.
• Compradores de grãos pequenos e preparações: Monitorizar de perto a descascabilidade e os fluxos de subprodutos em setembro–outubro. Se os rendimentos de descasque forem dececionantes e os refugos torrados permanecerem limitados, os preços atualmente baixos para granulados finos e pasta podem representar um valor atrativo a médio prazo.
• Utilizadores a considerar diversificação de origem: Ofertas georgianas e azeris proporcionam apenas poupanças modestas para produto de primeira qualidade. Mudanças de origem devem priorizar qualidade e fiabilidade logística em vez de perseguirem diferenças marginais de preço.

Perspetivas Direcionais a 3 Dias (em EUR)

• Grãos turcos FOB (Istambul/İzmir): Tendência maioritariamente lateral em termos de EUR enquanto o mercado digere as primeiras compras da TMO; ligeira inclinação em alta para as qualidades de topo se a oferta no mercado livre apertar um pouco.
• Grãos DAP Europa Central: Estáveis a ligeiramente mais firmes, com a maioria dos fornecedores a manter as ofertas após a recente correção profunda e a observar o comportamento de venda dos agricultores na Turquia.
• Origens caucasianas (Geórgia, Azerbaijão): Ligeira pressão em baixa para qualidades inferiores em meio a uma procura fraca e concorrência da Turquia e dos EUA, enquanto os prémios para lotes de topo, com baixo defeito, permanecem relativamente estáveis.