Avelãs: Safra turca próxima de 700.000 t mantém preços surpreendentemente estáveis

Os preços da avelã turca continuam sob pressão apesar do forte aumento do preço mínimo da TMO para TRY 250/kg, já que uma safra próxima de 700.000 t, um amplo carregamento remanescente e as necessidades de liquidez dos agricultores mantêm o mercado livre surpreendentemente estável. Os diferenciais de preço entre calibres estão se normalizando após os extremos da última temporada, com potencial de alta limitado para miolo a granel, mas algum suporte para a qualidade natural de topo. A colheita antecipada de 2026/27 está avançando de forma desigual na região do Mar Negro da Turquia, com secagem lenta no leste, mas bom fluxo de produto nas áreas ocidentais. Os participantes do mercado agora convergem em torno de uma safra turca mais próxima de 700.000 t do que de 800.000 t, com qualidade em geral melhor que a do ano passado e uma participação significativamente menor de miolos pequenos. Ao mesmo tempo, os exportadores estão em grande parte pré-cobertos, a TMO está com a capacidade de recebimento de setembro esgotada, e espera-se que um grande comprador multinacional entre em cena a partir de meados de setembro – combinação que deve limitar a queda, mas que pode se traduzir em preços mais firmes apenas de forma gradual.

Preços

Os preços spot entregues na Europa Central continuam recuando a partir das máximas excepcionais da última temporada. Na comparação semana a semana, as qualidades naturais e torradas padrão enfraqueceram ainda mais, com o movimento mais acentuado em miolos torrados 11–13 mm (−0,58 EUR/kg), enquanto a pasta de avelã ficou marginalmente mais firme.

Em um horizonte de tempo mais amplo, os preços de referência ainda estão cerca de 7% abaixo do último trimestre, −42% em seis meses e mais de −50% na comparação anual, embora permaneçam cerca de 17% acima da média de três anos e 25% acima da média de cinco anos. Isso confirma que o mercado ainda está corrigindo o pico da última temporada, em vez de entrar em uma fase estruturalmente deprimida.

As indicações FOB Turquia em Istambul refletem esse afrouxamento: miolos naturais 13–15 mm estão atualmente ofertados em torno de 7,50 EUR/kg (queda de aproximadamente 7,85 EUR/kg uma semana antes), e 11–13 mm a cerca de 6,97 EUR/kg, com miolos torrados em cubos e farinhas em torno de 7,05 e 6,10 EUR/kg, respectivamente. O desconto persistente dos preços de mercado livre em relação ao piso de TRY 250–255/kg da TMO destaca a atual oferta excessiva e o interesse de compra contido.

Oferta e Demanda

A perspectiva para a safra turca consolidou-se em torno de aproximadamente 700.000 t em casca, na faixa inferior das discussões anteriores de 700.000–800.000 t e um pouco abaixo das projeções internacionais mais recentes. Os primeiros resultados de quebra mostram uma distribuição de calibres significativamente mais saudável do que no ano passado: cerca de 55% de miolos grandes (13–15 mm e acima), 37% na faixa padrão de 11–13 mm e apenas cerca de 8% abaixo de 9 mm.

A qualidade regional é mista. Pomares costeiros de baixa altitude no cinturão oriental entre Trabzon e Samsun relatam danos perceptíveis causados pela perceveja-marrom-marmorizada, mas os defeitos são claramente visíveis e podem ser separados na triagem. Altitudes médias e altas (250–1.000 m), incluindo a importante província de Ordu, estão reportando qualidade significativamente melhor, com os primeiros resultados superando o padrão do ano passado.

Fora da Turquia, o Cáucaso apresenta um quadro dividido. A Geórgia enfrenta chuvas persistentes e problemas de qualidade na região de Zugdidi, enquanto as altas expectativas de preço dos produtores encontram demanda fraca, especialmente da Itália, onde a safra doméstica parece melhor neste ano. Já o Azerbaijão relata qualidade de boa a muito boa e está posicionando ofertas deliberadamente abaixo dos níveis turcos para ganhar participação de mercado, embora a redução do prêmio turco sobre miolos grandes corroa uma das principais vantagens das origens alternativas.

Fundamentos e Política

A característica mais marcante desta temporada é a desconexão entre o alto preço de compra da TMO (TRY 250–255/kg, aproximadamente 6,80–7,00 EUR/kg equivalente para produto em casca) e a falta de repasse nos preços de mercado livre. Apesar do prêmio expressivo, os preços da matéria-prima no mercado aberto têm se mantido estáveis a ligeiramente mais fracos, refletindo o equilíbrio atual de forças.

Do lado da oferta, muitos produtores precisam de caixa imediato para pagar colhedores e cobrir os custos de colheita. Por isso, estão vendendo volumes substanciais a compradores privados, embora os agendamentos da TMO para setembro estejam totalmente preenchidos e sejam amplamente esperadas entradas de pelo menos 50.000 t apenas nesse mês. Ao mesmo tempo, uma grande parcela das vendas a termo dos exportadores já está protegida com estoques físicos, e o carregamento remanescente da última temporada é maior do que se previa, reduzindo a pressão de compra e limitando qualquer corrida para disputar volumes da nova safra.

As condições financeiras reduzem ainda mais o apetite especulativo. Com o banco central turco mantendo a taxa básica de juros em um nível muito elevado, de 37%, e as expectativas de inflação ainda altas, o custo de financiar posições compradas volumosas é substancial, desencorajando estratégias baseadas em grandes estoques e favorecendo uma abordagem conservadora, de compras mais imediatas (“hand-to-mouth”). A taxa de câmbio TRY/EUR relativamente estável nas últimas semanas reduziu a volatilidade cambial nas ofertas de exportação, mas não foi forte o suficiente para apertar de forma relevante o mercado doméstico.

Uma variável importante em aberto é a estratégia de compra do principal grupo multinacional de confeitaria. Até agora, ele não assumiu posições de destaque na Turquia ou no Cáucaso. Os participantes do mercado esperam que comece a comprar a partir de meados de setembro, concentrando-se inicialmente em volumes mínimos contratualmente acordados, que somam cerca de 45.000 t em casca. No entanto, não se espera que adote uma estratégia agressivamente dominante de compras à vista, podendo em vez disso depender mais fortemente de exportadores selecionados, o que moderaria a pressão altista direta sobre os preços.

Clima e Perspectiva de Curto Prazo para a Colheita

O calendário de colheita de avelãs na região do Mar Negro da Turquia está agora em pleno andamento e avançando para altitudes mais elevadas. Cronogramas regionais oficiais confirmam que as zonas costeiras em Ordu e Samsun começaram a colheita em meados de agosto, com as zonas de altitude média em torno de 250–500 m entrando em colheita logo depois, e pomares de alta altitude acima de 500 m em Ordu, Giresun, Trabzon e Samsun já dentro de suas janelas oficiais de colheita e exportação.

O clima nas últimas semanas tem sido misto: áreas costeiras orientais registraram chuvas suficientes para desacelerar a secagem e elevar os riscos de qualidade, enquanto as regiões ocidentais se beneficiaram de condições mais favoráveis, permitindo uma entrada mais rápida de produto seco em casca no mercado. Nenhum evento climático grave que ameace a colheita foi relatado nos últimos dias, de modo que a expectativa de safra de 700.000 t atualmente parece alcançável, com as principais incertezas agora concentradas nos parâmetros finais de qualidade e rendimento na quebra, em vez de volume.

Estrutura de Preços e Valores Relativos

A forte compressão dos diferenciais entre calibres é uma característica definidora da nova temporada. Com miolos grandes respondendo por cerca de 55% da safra e miolos pequenos (<9 mm) por apenas cerca de 8%, o mercado está se afastando da escassez extrema de calibres grandes observada no ano passado. O prêmio tradicional de 13–15 mm sobre 11–13 mm praticamente desapareceu, com expectativa de apenas cerca de 0,10 EUR/kg em média ao longo da temporada.

Em contraste, o desconto de 9–11 mm para 11–13 mm, que em determinados momentos chegou a até 3,00 EUR/kg no ano passado, já se reduziu para cerca de 1,50 EUR/kg e provavelmente vai se estreitar ainda mais em direção à sua norma histórica de cerca de 0,50 EUR/kg. Essa renormalização deve gradualmente restaurar uma curva de preços mais equilibrada entre calibres, com os tamanhos menores recuperando algum valor relativo enquanto os prêmios pelos maiores miolos cedem em comparação com os extremos da temporada passada.

Os estoques remanescentes mais antigos têm dificuldade em atender às especificações mais rígidas dos miolos naturais de categoria premium, especialmente em termos de defeitos e qualidade sensorial. Isso provavelmente sustentará preços mais altos para miolos naturais limpos e de alto padrão da nova safra, mesmo em um mercado em geral bem suprido, enquanto os segmentos industrial e torrado permanecem sujeitos a uma competição de preços mais intensa.

Perspectiva de Negócios e Visão de 3 Dias

• Para compradores industriais: O atual equilíbrio entre vendas de produtores e pré-cobertura de exportadores oferece oportunidades de compra atraentes no curto prazo. Cubra as necessidades de curto prazo em 11–13 mm e formatos torrados agora, mas mantenha alguma flexibilidade para o 4T, já que a entrada da TMO e a atividade do grande comprador podem apertar a disponibilidade das qualidades de topo.
• Para marcas de confeitaria: Considere estender gradualmente a cobertura para miolos naturais grandes (13–15 mm) antes de meados de setembro, quando o principal comprador multinacional e uma maior entrada da TMO podem começar a fortalecer os prêmios sobre os melhores lotes.
• Para produtores e vendedores na origem: A diferença significativa entre o piso da TMO e os preços de mercado livre sugere que a pressão vendedora permanece mais forte na fase imediatamente pós-colheita. Onde a liquidez permitir, escalonar as vendas para o fim de setembro/início do 4T pode capturar diferenciais melhores para naturais de alta qualidade e calibres selecionados.
• Para traders: A relação risco/retorno favorece posições compradas seletivas em qualidades naturais de topo e calibres pequenos, onde os descontos continuam historicamente amplos, financiadas por uma exposição mais cautelosa nos segmentos torrado e pasta, que enfrentam concorrência contínua de origens alternativas.

Perspectiva direcional de 3 dias (EUR, indicativa):

• FOB Turquia, miolos naturais 11–13 mm: Em torno de 7,0 EUR/kg, viés levemente mais fraco à medida que as vendas de produtores continuam e os grandes compradores permanecem pacientes.
• FOB Turquia, miolos naturais 13–15 mm: Em torno de 7,5 EUR/kg, amplamente estável, com leve risco de alta para lotes premium se as avaliações de qualidade continuarem favoráveis.
• DAP Europa Central, miolos torrados 11–13 mm: Em torno de 10,5 EUR/kg, provavelmente negociando de lado após o forte ajuste semanal recente.