Brazylia przejmuje egipski rynek kukurydzy, gdy dostawy z Ukrainy zanikają

Bilans importu kukurydzy przez Egipt gwałtownie przesunął się w stronę Brazylii, ponieważ w październiku zniknęły dostawy z Ukrainy. Zacieśniło to regionalny popyt na kukurydzę z basenu Morza Czarnego, lecz międzynarodowe ceny pozostają zasadniczo ograniczane przez obfitą dostępność z Ameryki Południowej. Najnowsze dane handlowe Egiptu za październik 2026 r. pokazują gwałtowny spadek importu kukurydzy i niemal całkowite uzależnienie od dostaw z Brazylii, podczas gdy przepływy z Ukrainy nie wystąpiły, mimo sezonowego okna, w którym zwykle osiągają szczyt. Jednocześnie ukraińska logistyka eksportowa przez Morze Czarne i Dunaj pozostaje trudna i kosztowna, zniechęcając do wysyłek do Egiptu i kierując dostępne wolumeny na bliższe lub lepiej płacące rynki. W rezultacie fizyczne ceny kukurydzy w euro w Europie i na Ukrainie nieznacznie obniżyły się w ostatnich tygodniach, wskazując na rynek fundamentalnie dobrze zaopatrzony, lecz obciążony utrzymującym się ryzykiem regionalnych zakłóceń, a nie faktycznym niedoborem.

Ceny

Fizyczne kwotowania kukurydzy w euro są zasadniczo stabilne lub nieznacznie słabsze. Na Ukrainie żółta kukurydza paszowa FCA Odesa jest obecnie wskazywana na poziomie 0.16 EUR/kg FCA dla jakości paszowej (wilgotność 14,5%, czystość 98%), podczas gdy kukurydza paszowa CPT Odesa kosztuje 0.138 EUR/kg CPT; obie ceny pozostają niezmienione od początku listopada. Kukurydza FOB z Odesy jest kwotowana na poziomie 0.123 EUR/kg FOB, również bez zmian w ostatnich dniach.

W UE francuska żółta kukurydza FOB Paryż jest wyceniana na 0.27 EUR/kg FOB, nieznacznie poniżej 0.28 EUR/kg, a niemiecka kukurydza paszowa ex-farm Drentwede kosztuje 0.28 EUR/kg EXW, także nieznacznie mniej niż pod koniec października. Ekologiczna skrobia kukurydziana FOB New Delhi utrzymuje się w pobliżu 1.33 EUR/kg FOB. Umiarkowane osłabienie cen w UE i na Ukrainie odzwierciedla komfortową globalną dostępność, mimo ograniczeń ukraińskiego eksportu do Egiptu.

Podaż i popyt

Dane importowe Egiptu za październik wskazują na szybką restrukturyzację źródeł zaopatrzenia w zboża paszowe. Łączne dostawy kukurydzy spadły do 777,300 t, czyli o 35% miesiąc do miesiąca i 42% rok do roku, przy czym Brazylia dostarczyła 746,200 t, odpowiadając za 96.1% egipskiego importu kukurydzy. Dostawy ukraińskiej kukurydzy do Egiptu spadły w październiku do zera, w porównaniu z typowymi sezonowymi napływami w okresie październik–grudzień.

Egipscy nabywcy wskazują wystarczające krajowe zapasy, słabszy popyt na pasze i ograniczenia walutowe jako główne przyczyny mniejszego zainteresowania importem, obok wyraźnej przewagi cenowej i frachtowej brazylijskiej kukurydzy nad ukraińskimi alternatywami. Jednocześnie Ukraina zmaga się z presją magazynową w kraju i musi równoważyć ograniczone kanały eksportowe z wysokim kosztem frachtu z portów naddunajskich do Egiptu, który według doniesień w połowie października wynosił niemal 100 USD/t dla małych jednostek, skutecznie wypierając Ukrainę z egipskiego rynku.

Fundamenty i logistyka Morza Czarnego

Nieobecność Ukrainy w egipskim zestawieniu dostaw kukurydzy w październiku kontrastuje z jej dobrymi wynikami w eksporcie pszenicy do tego kraju w tym samym miesiącu, gdy ukraińskie dostawy pszenicy niemal podwoiły się względem września pomimo problemów na Morzu Czarnym. Sugeruje to, że eksporterzy priorytetowo traktują dostawy pszenicy o wyższej marży lub prostsze logistycznie, podczas gdy kukurydza ma trudności z konkurowaniem z Brazylią pod względem kosztu dostawy.

Zatory na korytarzu dunajskim i utrzymujące się zagrożenia bezpieczeństwa na Morzu Czarnym wydłużyły czas tranzytu zbóż z Ukrainy do Egiptu z około 12 dni do ponad miesiąca. Wraz ze skokiem stawek frachtowych dla małych jednostek i podwyższonymi składkami ubezpieczeniowymi całkowity koszt ukraińskiej kukurydzy dostarczonej do Egiptu wzrósł znacznie powyżej ofert brazylijskich. Uczestnicy egipskiego rynku oczekują zatem, że listopadowy import kukurydzy spowolni jeszcze bardziej, a dostawy z Brazylii ponownie spadną względem października.

Pogoda i perspektywy zbiorów

Obecną dynamikę rynku kształtują przede wszystkim logistyka i kursy walut, a nie bezpośrednie zagrożenia pogodowe, jednak pogoda pozostaje istotna dla kolejnego etapu podaży. Brazylia kończy kampanię eksportową w zasadniczo sprzyjających warunkach, podczas gdy siew i wczesny rozwój kolejnej uprawy Safrinha będą kluczowymi czynnikami obserwowanymi pod kątem podaży w 2027 r. W Ukrainie i UE niedawna pogoda nie doprowadziła do istotnych obniżek prognoz plonów, utrzymując komfortowy obraz podaży fundamentalnej.

Biorąc pod uwagę strukturalny deficyt pasz w Egipcie i prognozowane zapotrzebowanie na import kukurydzy na poziomie około 15–16 mln ton w sezonie 2026/27, ewentualne przyszłe straty pogodowe w brazylijskich lub czarnomorskich uprawach mogłyby szybko zacieśnić bilanse. Na razie jednak nabywcy korzystają ze zdywersyfikowanych źródeł pochodzenia i spadających stawek frachtowych na większych jednostkach, co ogranicza wzrost międzynarodowych cen fizycznych pomimo regionalnych zakłóceń.

Perspektywy handlowe (najbliższe 2–4 tygodnie)

• Dla importerów i wytwórni pasz w regionie MENA: Brazylijska oraz, w mniejszym stopniu, argentyńska kukurydza pozostają punktami odniesienia; obecne osłabienie można wykorzystać do umiarkowanego zwiększenia pokrycia, ale należy unikać nadmiernych zakupów przed możliwymi zmianami kursów walut i zmiennością frachtu w Egipcie.
• Dla sprzedawców z Ukrainy i UE: Ponieważ Egipt był w październiku praktycznie zamknięty dla ukraińskiej kukurydzy, sprzedaż należy koncentrować na bliższych rynkach śródziemnomorskich i w UE, gdzie fracht jest mniej obciążający; kluczowa będzie konkurencyjność cenowa względem Brazylii.
• Dla uczestników spekulacyjnych: Układ fundamentalny jest umiarkowanie niedźwiedzi, lecz ryzyko nagłówków dotyczących logistyki Morza Czarnego lub pogody może wywołać krótkoterminowe wzrosty; strategia sprzedaży podczas umocnienia wydaje się atrakcyjniejsza niż podążanie za dalszym spadkiem z obecnych poziomów.

3-dniowa orientacyjna prognoza kierunku cen