Ceny gur umacniają się po ulewach, podczas gdy cukier tanieje przed świątecznym popytem w Indiach

Ceny gur i shakkar utrzymują się mocno z powodu ograniczonych przez pogodę dostaw w zachodnim Uttar Pradesh, podczas gdy biały cukier plantacyjny tanieje wskutek słabego popytu i sprzedaży odsprzedawców. Wolumeny rządowych uwolnień na październik będą kluczowym czynnikiem wpływającym na rynek w okresie świątecznym. Krótkoterminowo rynek cukru coraz wyraźniej rozwija się w dwóch kierunkach: związane z pogodą ograniczenia podaży wspierają segment gur w Hapur, Muzaffarnagarze i Moradnagarze, podczas gdy ceny cukru rafinowanego spadają z powodu słabego popytu konsumenckiego i hurtowego. Intensywne opady ograniczyły świeże dostawy produktów z trzciny cukrowej w zachodnim Uttar Pradesh, wspierając rynki gur, gdzie Gur Balti w Hapurze podrożał o około ₹50 za 40 kg. Tymczasem cukier jest notowany niżej o ₹10–50 za kwintal, a uczestnicy rynku oczekują, że październikowe przydziały na rynek otwarty dodatkowo złagodzą napięcia na rynku krajowym po stosunkowo hojnym limicie wrześniowym. Ceny FCA w Europie pozostają w większości stabilne lub nieznacznie wyższe, wskazując na dobre regionalne zaopatrzenie rynków cukru rafinowanego mimo lokalnych nierównowag w Indiach.

Ceny

W północnych Indiach ceny gur i shakkar utrzymują się na mocnym poziomie lub nieznacznie rosną. W Hapurze Gur Balti podrożał o około ₹50, do mniej więcej ₹1,900–1,950 za 40 kg, ponieważ deszcze ograniczają dostawy z zachodniego Uttar Pradesh. Rynki gur w Muzaffarnagarze i Moradnagarze pozostają wspierane przez podobne ograniczenia podaży oraz stabilny lokalny popyt na początku okresu przedświątecznego.

Ceny cukru natomiast spadły o około ₹10–50 za kwintal w związku ze sprzedażą odsprzedawców i powolnym tempem zakupów. Jest to zgodne z szerszymi danymi z mandis w Uttar Pradesh, gdzie średnie hurtowe ceny cukru obniżyły się pod koniec września względem początku miesiąca, ponieważ zgody importowe i działania związane z zapasami uspokoiły obawy o bieżącą podaż.    

W Europie ceny rafinowanego cukru FCA są zasadniczo stabilne. Najnowsze oferty obejmują granulowany cukier ICUMSA 45 w cenie około 0.52 EUR/kg FCA Mirijampole (Litwa), 0.58 EUR/kg FCA Vyškov (Czechy) dla wielu miejsc pochodzenia oraz około 0.65 EUR/kg FCA Berlin (Niemcy). W ciągu ostatnich dwóch tygodni ceny te w dużej mierze się nie zmieniły, co sugeruje komfortową dostępność regionalną mimo wyższych światowych notowań kontraktów terminowych.

Podaż i popyt

Opady w zachodnim Uttar Pradesh tymczasowo zakłóciły przepływ produktów z trzciny cukrowej, ograniczając dostawy gur i shakkar oraz wspierając ceny na kluczowych mandis, takich jak Hapur. To związane z pogodą ograniczenie podaży pojawia się tuż przed rozpoczęciem przez cukrownie nowego sezonu przerobu od połowy października, przez co rynki tradycyjnych słodzików pozostają zależne od zapasów końcowych oraz niewielkich, uzależnionych od pogody dostaw.

W przypadku cukru rafinowanego sygnały podażowe są łagodniejsze. Uczestnicy rynku oczekują, że rząd przeznaczy około 2.4–2.5 mln ton na sprzedaż na rynku otwartym w październiku wobec około 2.65 mln ton we wrześniu. Oznacza to umiarkowaną redukcję, lecz nadal dużą podaż w połączeniu z importowanym surowcem i istniejącymi zapasami. To, wraz z niedawnym spadkiem cen ex-mill w Uttar Pradesh, wskazuje, że dostępność fizyczna przed sezonem świątecznym poprawia się, a nie pogarsza.  

Na świecie oczekuje się, że bilans w sezonie 2026/27 przejdzie od niewielkiej nadwyżki w kierunku marginalnego deficytu, jednak znaczne zmniejszenie zapasów i silna produkcja w Brazylii nadal amortyzują sytuację na rynkach międzynarodowych. Kontrakty terminowe na biały cukier w Londynie pozostają podwyższone, lecz w ostatnich sesjach poruszały się w stosunkowo wąskim przedziale, odzwierciedlając przejście od nadwyżki do bardziej napiętych, ale nadal możliwych do zarządzania fundamentów. 

Fundamenty i pogoda

Bezpośrednia różnica fundamentalna między gur a cukrem wynika z odmiennych kanałów podaży. Gur zależy od lokalnego, wrażliwego na pogodę przetwórstwa trzciny cukrowej i w krótkim terminie napotyka ograniczenia, ponieważ utrzymujące się deszcze spowalniają zbiór oraz transport w zachodnim Uttar Pradesh. Ograniczone świeże dostawy wystarczają do umocnienia cen nawet bez gwałtownego wzrostu popytu, zwłaszcza gdy konsumenci z obszarów wiejskich i podmiejskich zaczynają gromadzić zapasy przed świętami.

Fundamenty cukru rafinowanego są zdominowane przez politykę i zarządzanie zapasami. Zgody importowe wydane wcześniej w sezonie oraz oczekiwania dotyczące znacznego krajowego uwolnienia w październiku ostudziły oczekiwania cenowe i zachęciły część odsprzedawców do likwidacji pozycji. Jednocześnie oficjalne komunikaty podkreślają wcześniejsze rozpoczęcie przerobu od połowy października w celu zabezpieczenia podaży w okresie szczytowego popytu świątecznego, dodatkowo uspokajając nabywców, że napięcia prawdopodobnie będą krótkotrwałe. 

Krótkoterminowe prognozy pogody dla zachodniego Uttar Pradesh wskazują na utrzymujący się wpływ monsunu i możliwość rozproszonych opadów, choć ich intensywność ma osłabnąć w porównaniu z początkiem września. Szybsza poprawa warunków polowych umożliwiłaby wzrost dostaw gur i produktów z trzciny cukrowej, odbierając część wsparcia cenom właśnie wtedy, gdy cukrownie zwiększą tempo przerobu.

Perspektywy i wskazówki handlowe

W najbliższym czasie perspektywy rynku będą zależeć od wzajemnego oddziaływania popytu świątecznego, wielkości październikowych uwolnień oraz tempa przerobu trzciny z nowego sezonu. Ceny gur i shakkar prawdopodobnie pozostaną wspierane do czasu normalizacji dostaw, podczas gdy cukier rafinowany może nadal znajdować się pod umiarkowaną presją, jeśli przydziały rządowe i import w pełni pokryją potrzeby świąteczne. Ceny FCA w Europie powinny poruszać się głównie w przedziale bocznym ze względu na stabilną podaż regionalną.

• Nabywcy przemysłowi i detaliczni (Indie): Wykorzystajcie obecne osłabienie cen cukru do zabezpieczenia dostaw na najbliższy okres świąteczny, ale unikajcie nadmiernych zakupów przed ogłoszeniem październikowego limitu; oczekujcie jedynie ograniczonego ryzyka wzrostowego, jeśli przydziały będą zgodne z oczekiwaniami rynku.
• Handlujący gur: Utrzymujcie ostrożnie bycze nastawienie, dopóki deszcze ograniczają dostawy, ale bądźcie gotowi zmniejszyć długie pozycje po poprawie pogody i rozpoczęciu intensywnego przerobu.
• Nabywcy europejscy: Przy stabilnych cenach FCA na Litwie i w Europie Środkowej rozważcie zakupy etapowe zamiast dużych wolumenów spot, ponieważ globalny bilans wskazuje raczej na stopniowe umacnianie niż gwałtowny skok cen.

3-dniowa regionalna prognoza cenowa

• Gur w północnych Indiach: Lekko wzrostowe nastawienie lub stabilizacja, dopóki deszcze utrzymują niskie dostawy.
• Cukier rafinowany w północnych Indiach: Lekko słaby lub poruszający się bokiem z powodu słabego popytu i oczekiwań dotyczących znacznego październikowego przydziału.
• Rafinowany cukier FCA w UE: W dużej mierze stabilny; w bardzo krótkim terminie brak silnego katalizatora wybicia z obecnego przedziału EUR 0.52–0.65/kg.