Ceny kukurydzy stabilne, gdy Brazylia kończy zbiory safrinha, a Europę dotyka susza

Ceny kukurydzy pozostają w trendzie bocznym do lekko wzrostowego, przy miękkich, ale stabilnych ofertach eksportowych z Ukrainy oraz utrzymujących ostatnie wzrosty rynkach fizycznych w Niemczech i Francji. Zbiory brazylijskiej kukurydzy safrinha wchodzą w końcową fazę, zwiększając globalną podaż, ale wyjątkowa susza we Francji mocno ogranicza produkcję kukurydzy w 2026 r. i wskazuje na ciaśniejszy bilans europejski. Na kluczowych kierunkach podażowych rynek trawi sprzeczne fundamenty: z jednej strony duża produkcja w Brazylii i postępująca logistyka zbiorów, z drugiej – straty plonów wywołane pogodą w Europie Zachodniej. Ukraina nadal oferuje konkurencyjnie wycenianą kukurydzę paszową z Morza Czarnego mimo utrzymujących się ryzyk logistycznych i wojennych, podczas gdy popyt paszowy w UE oraz niższa lokalna produkcja wspierają poziomy basis w Niemczech i Francji. W bardzo krótkim terminie oczekuje się, że ceny pozostaną w wąskim przedziale, z umiarkowanym ryzykiem wzrostu w dotkniętej suszą Europie.

Prices

Supply & Demand Drivers

Brazil (BR)

Zbiory kukurydzy safrinha (drugiego zbioru) w Brazylii znajdują się w końcowej fazie – według monitoringu Conab około 85% areału zostało zebrane do połowy sierpnia. Gorąca, sucha pogoda oraz niska wilgotność względna w ostatnich dniach sprzyjają pracom polowym i dosychaniu ziarna w kluczowych stanach Centro‑Oeste, przyspieszając opóźnione wcześniej deszczami zbiory. Pomimo lokalnych strat plonu wywołanych wcześniejszą suszą i presją szkodników – szczególnie w stanach Goiás, Minas Gerais i Piauí – Brazylia wciąż zmierza do bardzo dużej produkcji kukurydzy w sezonie 2025/26 oraz eksportu powyżej 45 mln ton w roku kalendarzowym 2026, co utrzymuje wysoką globalną dostępność eksportową. Ta obfita podaż brazylijska ogranicza potencjał wzrostu międzynarodowych benchmarków i wywiera presję na konkurencyjne kierunki z Morza Czarnego oraz UE.

France (FR)

Francja mierzy się z wyjątkową suszą glebową – Météo-France raportuje, że poziomy wilgotności gleby w połowie sierpnia są najniższe od początku prowadzenia pomiarów. Powtarzające się fale upałów i historyczny deficyt opadów od czerwca znacząco uszkodziły uprawy letnie; USDA i inne agencje monitorujące ostro zrewidowały w dół prognozę francuskiej produkcji kukurydzy w sezonie 2026/27, obecnie szacując ją na około jedną czwartą poniżej ubiegłego roku. Stres suszowy zbiega się z kluczowymi fazami generatywnymi kukurydzy, ograniczając zawiązywanie ziarniaków i ich wypełnianie, a także zmuszając część producentów do przeznaczenia plantacji na kiszonkę zamiast ziarna. Ta strukturalna utrata francuskiej nadwyżki eksportowej zacieśnia bilans kukurydzy w UE w sezonie 2026/27 i wspiera ceny FOB Paryż, mimo że globalne kontrakty terminowe pozostają pod presją obfitych dostaw z Brazylii i Ukrainy.

Germany (DE)

Północne Niemcy, w tym Dolna Saksonia, gdzie leży Drentwede, jak dotąd uniknęły skrajnych deficytów wilgoci obserwowanych w dużej części Francji, choć również doświadczyły epizodów ponadprzeciętnych temperatur i lokalnej suszy w okresie letnim. Wskaźniki satelitarne wskazują jedynie na łagodnie zestresowane warunki wegetacyjne w kluczowych niemieckich regionach uprawy kukurydzy na ziarno, w porównaniu z silnymi anomaliami we Francji. Krajowy popyt paszowy pozostaje solidny, a przy ograniczonym potencjale eksportowym Francji niemieckie mieszalnie pasz mają niewielkie możliwości przejścia na tańsze, pobliskie kierunki dostaw. Wspiera to relatywnie silny basis EXW i tłumaczy stabilne ceny w pobliżu 0,29 EUR/kg pomimo łagodniejszych benchmarków międzynarodowych.

Ukraine (UA)

Ukraina przechodzi z handlu starym na nowy zbiór, a wstępne sygnały cenowe od eksporterów i dużych agroholdings potwierdzają, że kukurydza paszowa z Morza Czarnego pozostaje jedną z najbardziej konkurencyjnych cenowo na świecie. Najnowsze wyceny eksportowe na wysyłki późnoletnie pokazują oferty ukraińskiej kukurydzy z dyskontem względem kierunków unijnych, co odzwierciedla utrzymujące się ryzyka logistyczne, wyższe frachty i niepewność związaną z wojną. Niemniej stabilne do lekko wyższych wskazania FCA Odessa w porównaniu z ubiegłym tygodniem sugerują, że rynek zaczyna uwzględniać oczekiwany silny popyt importowy UE w sezonie 2026/27, zwłaszcza w świetle głębokiego obniżenia prognozy produkcji francuskiej oraz oczekiwań, że import kukurydzy do UE może sięgnąć około 25 mln ton.

Weather Outlook (BR, DE, FR, UA)

• Brazil (Center‑West safrinha belt): Prognozy na kolejne 3 dni wskazują na utrzymanie gorącej, suchej pogody z bardzo niską wilgotnością względną, co sprzyja szybkiemu zakończeniu zbiorów kukurydzy drugiego zbioru oraz naturalnemu dosychaniu ziarna, ale zwiększa ryzyko pożarów i stresuje pastwiska.
• France: W nadchodzących dniach oczekuje się przeważnie suchej pogody z temperaturami powyżej normy sezonowej w wielu regionach, co zapewnia dobre okna żniwne, ale dodatkowo utrwala wyjątkowy deficyt wilgoci glebowej i ogranicza jakąkolwiek późną poprawę plonów kukurydzy.
• Germany: Mieszane warunki z temperaturami bliskimi normom i rozproszonymi opadami w części północnych Niemiec powinny pomóc utrzymać stan kukurydzy, ale mało prawdopodobne jest, by na tym etapie znacząco poprawiły perspektywy plonów.
• Ukraine: Prognozy wskazują na przeważnie korzystną późnoletnią pogodę z ciepłymi temperaturami i okresowymi opadami, wystarczającą dla rozwoju upraw przed głównymi zbiorami kukurydzy, bez sygnalizowanych w najbliższym czasie szerokich niekorzystnych zjawisk.

Fundamentals & Market Sentiment

• Global balance: Ostatnie oceny USDA i innych instytucji międzynarodowych wskazują na pogorszenie globalnej produkcji zbóż grubonasiennych z powodu problemów pogodowych w Europie i części Ameryki Północnej, częściowo kompensowanych przez silną produkcję w Brazylii.
• EU deficit risk: Połączenie gwałtownie niższych plonów kukurydzy we Francji oraz jedynie przeciętnych perspektyw w pozostałych częściach UE zwiększa prawdopodobieństwo wyższych importów w sezonie 2026/27, wspierając popyt na kukurydzę z regionu Morza Czarnego i Brazylii.
• Black Sea competitiveness: Ukraina pozostaje liderem cenowym, ale utrzymujące się ryzyka wojenne i ograniczenia logistyczne oznaczają, że jakiekolwiek zakłócenia w funkcjonowaniu korytarzy eksportowych mogą szybko wywołać wzrost premii za ryzyko z dzisiejszej relatywnie niskiej bazy FOB.
• Brazilian export window: Wraz ze zbliżającym się końcem zbiorów safrinha i oczekiwanymi dużymi wolumenami eksportu, oferty brazylijskie prawdopodobnie pozostaną agresywne w IV kw. 2026 r., ograniczając potencjał wzrostu globalnych cen płaskich, nawet jeśli basis w UE będzie się umacniał.

Trading Outlook & 3-Day Price View

Trading recommendations (short term)

• EU buyers (feed and industrial): Rozważ stopniowe wydłużanie pokrycia na IV kw. 2026 – I kw. 2027 w oparciu o kierunki ukraińskie i brazylijskie, dopóki stawki FOB z Morza Czarnego i frachty pozostają miękkie, ponieważ fizyczne ceny we Francji i Niemczech najprawdopodobniej pozostaną wspierane przez ograniczoną lokalną podaż wskutek suszy.
• Producers in France and Germany: Zajmij umiarkowanie cierpliwe stanowisko sprzedażowe wobec pozostałych wolumenów starego/nowego zbioru; ciągłe doniesienia o suszy i potrzebach importowych UE powinny utrzymać lub lekko poprawić basis, zwłaszcza dla ziarna dobrej jakości.
• Importers in MENA/Asia: Wykorzystaj obecnie konkurencyjne oferty z Morza Czarnego i Brazylii do zabezpieczenia części potrzeb na sezon 2026/27, zachowując jednocześnie elastyczność, aby reagować na ewentualne zakłócenia w korytarzach eksportowych lub skoki frachtów z regionu Morza Czarnego.

3-day regional price indication (directional, EUR-based)

• Ukraine – Odesa FCA/FOB: Trend boczny do lekko wzrostowego. Konkurencyjne poziomy przyciągają zainteresowanie z UE i MENA, ale obfita podaż z Brazylii ogranicza potencjał zwyżek.
• France – Paris FOB: Umiarkowany bias wzrostowy. Skrajna susza i kurczące się szacunki zbiorów wspierają silny basis mimo słabości globalnych kontraktów terminowych.
• Germany – Drentwede EXW: W dużej mierze stabilna z łagodnym ryzykiem wzrostowym, co odzwierciedla stały popyt paszowy i ograniczone możliwości krótkoterminowego zastąpienia innymi kierunkami.
• Brazil – export parity (BR corn to EU, implied): Stabilna do lekko miększej, ponieważ zakończenie zbiorów safrinha utrzymuje presję eksportową, równoważąc wsparcie pogodowe w innych regionach.