Ceny pszenicy spadają w UE, stabilizują się w regionie Morza Czarnego w związku z utrzymującym się ryzykiem eksportowym

Ukraińskie ceny pszenicy FOB nieznacznie spadły w tym tygodniu, podczas gdy notowania niemieckie i francuskie również lekko się obniżyły, mimo że kontrakty terminowe w Paryżu i Chicago umiarkowanie wzrosły. Stabilna pogoda w Europie i na Ukrainie oraz trwające, lecz ograniczone zakłócenia w regionie Morza Czarnego utrzymują rynek w stanie równowagi, zamiast prowadzić go w kierunku pełnego trybu risk-on. Ceny fizyczne wykazują łagodną korektę spadkową w Europie i w regionie Morza Czarnego, napędzaną komfortową podażą w krótkim terminie i stałym postępem żniw, podczas gdy kontrakty terminowe reagują na ryzyko geopolityczne i niepewność eksportową. Pogoda w najbliższych dniach będzie w większości sprzyjająca europejskim uprawom i logistyce, a ciepłe, suche warunki we Francji i na Ukrainie będą korzystne dla siewów i transportu. Na Równinach USA rozproszone burze przynoszą dodatkową wilgoć, ale jak dotąd nie zmieniają szerszego obrazu podaży. Ogólnie ton rynku jest nieco słabszy na rynku kasowym, lecz pozostaje wspierany przez strukturalne obawy dotyczące przepływów eksportowych z regionu Morza Czarnego.

Ceny

Notowania spot i kontraktów terminowych z najbliższym terminem dostawy w Europie są nieco niższe, ale nadal podwyższone w porównaniu z początkiem lata. Grudniowe kontrakty na pszenicę młynarską Euronext w 2026 roku ustabilizowały się w okolicach niskich 240 EUR/t w dniach 23–24 września, spadając o około 1–1,5% podczas ostatniej sesji, co wskazuje raczej na umiarkowaną likwidację długich pozycji niż na zmianę strukturalną. Pszenica CBOT umacnia się, a kontrakty na grudzień 2026 w tym tygodniu stopniowo rosły w związku z utrzymującą się premią za ryzyko geopolityczne.

Czynniki podaży i popytu

• Eksport z regionu Morza Czarnego: Ukraińskie ceny FOB w Odessie nieznacznie spadły mimo trwających zakłóceń w logistyce Morza Czarnego i ograniczenia rosyjskiego eksportu zbóż na początku września, co sugeruje, że uczestnicy rynku uważają alternatywne trasy i zapasy gospodarstw za wystarczające w krótkim terminie.
• Konkurencja eksportowa: Według doniesień eksport pszenicy z Rosji gwałtownie spadł w tym miesiącu z powodu problemów logistycznych na Morzu Czarnym, ograniczając globalną dostępność eksportową i pomagając wspierać kontrakty terminowe, nawet gdy baza fizyczna w UE słabnie.
• Bilans UE: Obecne poziomy Euronext w pobliżu 240 EUR/t odzwierciedlają stosunkowo komfortowy bilans europejski po żniwach, jednak rynek pozostaje wrażliwy na dalsze obniżki prognoz ukraińskiego lub rosyjskiego eksportu.

Pogoda i warunki upraw (DE, FR, UA, US)

• Niemcy (DE): W ciągu najbliższych trzech dni w północnych Niemczech będzie przeważnie sucho lub częściowo pochmurno, a temperatury będą stopniowo rosnąć, tworząc korzystne warunki do prac polowych i siewu nowych upraw, bez zwiększania ryzyka pogodowego.
• Francja (FR): W rejonie Paryża bardzo ciepła i przeważnie słoneczna pogoda do końca weekendu sprzyja siewom i logistyce, bez bezpośredniego ryzyka niedoboru wilgoci dla wcześnie zakładanych upraw pszenicy.
• Ukraina (UA): W Kijowie i Odessie wystąpią łagodne, przeważnie suche warunki z jedynie niewielkimi opadami, co jest neutralne lub korzystne dla jesiennych prac polowych i operacji eksportowych w portach Morza Czarnego.
• Stany Zjednoczone (US): Na Równinach USA w pobliżu Wichita rozproszone burze przynoszą pewną ilość wilgoci, ale występują naprzemiennie z ciepłymi, słonecznymi okresami; poprawia to warunki glebowe, nie powodując poważnych opóźnień w żniwach ani siewach.

Ogólnie krótkoterminowa pogoda we wszystkich czterech kluczowych regionach jest w dużej mierze niegroźna, pozostawiając czynniki makroekonomiczne i geopolityczne jako główne czynniki kształtujące rynek.

Fundamenty i ton rynku

• Rynek fizyczny a kontrakty terminowe: Lekkie osłabienie ukraińskich cen CPT/FOB i niemieckich cen EXW kontrastuje z nadal mocnymi kontraktami terminowymi, wskazując na komfortową podaż w najbliższym terminie, ale utrzymującą się premię za ryzyko w dalszych terminach.
• Źródło premii za ryzyko: Główne ryzyko wzrostowe nadal stanowią bezpieczeństwo i logistyka na Morzu Czarnym; wszelkie nowe zakłócenia w Odessie lub rosyjskich terminalach eksportowych prawdopodobnie szybko przełożą się na wyższe notowania Euronext i CBOT.
• Popyt: W ciągu ostatnich kilku dni nie pojawił się nowy szok popytowy; ruchy cen są w dużej mierze napędzane pozycjonowaniem wokół nagłówków geopolitycznych i zmian kursów walut.

Perspektywy handlowe i 3‑dniowa prognoza cen

• Dla importerów (UE, MENA): Obecny niewielki spadek cen kasowych w UE i na Ukrainie stwarza okazję do wydłużenia krótkoterminowego pokrycia potrzeb, szczególnie w przypadku gatunków paszowych i o średniej zawartości białka, przy jednoczesnym zachowaniu elastyczności na kolejne kwartały.
• Dla eksporterów (UA, UE): Przy umiarkowanej presji spadkowej na ceny fizyczne należy koncentrować się na zarządzaniu ryzykiem bazy i logistyki; warto rozważyć stopniowe zabezpieczanie pozycji podczas wzrostów napędzanych doniesieniami z regionu Morza Czarnego.
• Dla spekulantów: Rynek jest w stanie delikatnej równowagi; umiarkowane kupowanie spadków na kontraktach terminowych przy ścisłych zleceniach stop może mieć sens, dopóki utrzymują się zakłócenia na Morzu Czarnym i niepewność dotycząca rosyjskiego eksportu.