Eksport włoskiej mąki zmienia popyt na pszenicę premium, podczas gdy ceny z regionu Morza Czarnego słabną

Popyt w USA na włoską mąkę z pszenicy miękkiej wyłania się jako ważny pozytywny element na ogólnie słabym światowym rynku pszenicy, wspierając premie za mąkę wysokiej jakości, nawet gdy bazowe ceny ziarna pozostają niskie. Włoskie młyny wykorzystują silne marki i technologie, aby zwiększać wartość w segmentach premium, szczególnie w Stanach Zjednoczonych. W pierwszej połowie 2026 roku eksport włoskiej mąki z pszenicy miękkiej gwałtownie wzrósł, a Stany Zjednoczone stały się największym odbiorcą po tym, jak dostawy zwiększyły się o 38% rok do roku. Ten popyt napędzany segmentem premium kontrastuje ze słabymi światowymi cenami pszenicy, gdzie kontrakty futures i notowania z regionu Morza Czarnego pozostają pod presją w związku z dużą podażą eksportową i utrzymującymi się napięciami geopolitycznymi. Jeśli obecne tempo się utrzyma, eksport włoskiej mąki może w całym roku zbliżyć się do 400 000 ton, dlatego popyt młynarski na pszenicę o odpowiednich parametrach jakościowych powinien pozostać stabilny, nawet jeśli bazowe ceny ziarna będą ograniczane przez międzynarodową konkurencję i korzystne perspektywy zbiorów.

Ceny

Fizyczne ceny pszenicy w kluczowych krajach pochodzenia pozostają pod presją, odzwierciedlając komfortową dostępność eksportową i ostrożny popyt. Ukraińska pszenica młynarska o zawartości białka min. 11,50% jest wyceniana na 0,16 EUR FCA Kijów i 0,17 EUR FCA Odessa, bez zmian w ostatnich tygodniach, natomiast ukraińska pszenica klasy 3 kosztuje około 0,157 EUR CPT Odessa, również stabilnie we wrześniu. Niemiecka pszenica paszowa (wilgotność maks. 14%) jest notowana na poziomie 0,245 EUR EXW Drentwede (22 września), nieco powyżej poziomów z połowy miesiąca, lecz nadal w wąskim przedziale.

Na rynku futures pszenica CBOT z dostawą w grudniu 2026 roku kosztuje około 7,08½ USD za buszel 24 września 2026 roku, a ceny pozostają pod presją, gdy inwestorzy oceniają rozmowy o zawieszeniu broni na Morzu Czarnym, ogólnie korzystne perspektywy europejskich zbiorów oraz osłabiony popyt importowy. Połączenie słabych kontraktów futures i przecenionych wartości FOB z regionu Morza Czarnego nadal wyznacza globalne poziomy odniesienia, ograniczając wzrosty na rynkach fizycznych mimo lokalnych premii za jakość.

Podaż i popyt

Dane dotyczące handlu włoską mąką wskazują na silną zmianę w kierunku popytu downstream na produkty premium, mimo stosunkowo zrównoważonej globalnej podaży pszenicy. W okresie styczeń–czerwiec 2026 eksport włoskiej mąki z pszenicy miękkiej wzrósł o prawie 15% rok do roku, do 202 650 ton, a Stany Zjednoczone wyprzedziły inne kierunki po wzroście importu o 38%. Eksport do Hiszpanii zwiększył się o 23%, do Niemiec o 11%, a do Francji o 9%, co podkreśla szeroki popyt na włoską mąkę w Europie i po drugiej stronie Atlantyku.

Jeśli obecne tempo się utrzyma, eksport włoskiej mąki z pszenicy miękkiej może w 2026 roku zbliżyć się do 400 000 ton, wobec około 362 000 ton w 2025 roku (+10% rok do roku). Eksport semoliny z pszenicy durum również wzrósł do około 142 000 ton w 2025 roku, czyli niemal o 8% więcej niż rok wcześniej, co sugeruje strukturalną siłę popytu na włoskie składniki na bazie pszenicy zarówno w sektorze piekarniczym, jak i makaronowym.

Przedstawiciele branży wskazują na segmenty premium — szczególnie pizzerie i cukiernictwo — jako główne czynniki tego wzrostu, wspierane przez zaawansowanie technologiczne włoskich młynów. Taki profil popytu wymaga niezmiennie wysokiej jakości pszenicy miękkiej, podtrzymując popyt młynarski nawet przy słabych bazowych rynkach ziarna. Na świecie USDA nadal oczekuje wysokich przewozów morskich w sezonie 2026/27, jednak rankingi wskazują na bardziej zdywersyfikowane kierunki eksportu, przy czym Rosja i Kanada zachowują istotną rolę obok UE i Stanów Zjednoczonych.

Fundamenty i pogoda

Fundamenty pozostają ogólnie komfortowe, przy dużej podaży eksportowej w regionie Morza Czarnego, UE i Ameryce Północnej. Najnowsze komentarze rynkowe wskazują, że ceny pszenicy są obciążone oczekiwaniami solidnych zbiorów w Europie oraz utrzymujących się dostaw z regionu Morza Czarnego mimo zakłóceń logistycznych. Jednocześnie włoskie młyny korzystają z tego otoczenia, pozyskując pszenicę wysokiej jakości po konkurencyjnych cenach, aby obsłużyć szybko rosnący eksport.

Warunki pogodowe w głównych regionach upraw pszenicy na półkuli północnej sezonowo zmierzają w kierunku zakładania upraw ozimych. Na Równinach Wielkich w USA i kanadyjskich preriach ostatnie oraz prognozowane opady poprawiają wilgotność wierzchniej warstwy gleby przed siewem pszenicy ozimej na sezon 2026/27, choć część prac żniwnych dotyczących późnych upraw pozostaje opóźniona. W Europie aktywne układy pogodowe i przeważnie wystarczająca wilgotność gleby wspierają wczesne prace polowe, podczas gdy w regionie Morza Czarnego występowały okresy względnie suchej pogody, lecz na tym późnym etapie nie stanowią one poważnego zagrożenia dla produkcji. Ogólnie żaden nagły szok pogodowy nie równoważy obecnie niedźwiedziego wpływu wysokiej podaży.

Perspektywy i pomysły handlowe

Popyt na mąkę premium, napędzany przez USA i Europę Południową, prawdopodobnie pozostanie odporny do końca 2026 roku, utrzymując włoskie młyny wśród aktywnych nabywców wysokiej jakości pszenicy miękkiej, nawet jeśli ceny płaskie pozostaną niskie. Wraz z kolejnym rokiem eksportu mąki przez Włochy, zbliżającym się do rekordowych poziomów, strukturalny popyt ze strony downstreamowych segmentów o wyższej wartości dodanej powinien nadal odróżniać pszenicę młynarską wyższej jakości od standardowych klas paszowych.

• Strona kupująca (młyny, przemysł spożywczy): Warto rozważyć wydłużenie pokrycia zapotrzebowania na pszenicę wysokobiałkową przy obecnych poziomach FCA/FOB z Ukrainy i krajów UE, ponieważ słabe kontrakty futures i konkurencja z regionu Morza Czarnego oferują atrakcyjne koszty surowca wobec silnych marż eksportowych mąki.
• Producenci/eksporterzy (Morze Czarne, UE): Wykorzystywać wszelkie wzrosty na CBOT i Matif napędzane pogodą lub geopolityką do stopniowego zwiększania zabezpieczeń, zważywszy na dużą globalną podaż i ograniczone dowody na racjonowanie popytu.
• Importerzy (MENA, Azja): Utrzymywać elastyczne, oportunistyczne strategie zakupowe, łącząc konkurencyjnie wycenianą pszenicę z regionu Morza Czarnego z mąką lub semoliną premium z UE/Włoch tam, gdzie pozycjonowanie produktu końcowego uzasadnia wyższe wartości.

3-dniowy kierunek rynku (kluczowe giełdy)

• Kontrakty futures na pszenicę CBOT: Lekko niedźwiedzi do bocznego, z ryzykiem dalszego osłabienia, jeśli narracja dotycząca zawieszenia broni na Morzu Czarnym będzie się utrzymywać i nie pojawi się nowy popyt.
• Morze Czarne (Ukraina FOB/CPT): W większości stabilne po ostatnich spadkach; dyskonta względem UE prawdopodobnie się utrzymają, wspierając stałe zainteresowanie eksportem.
• Rynek fizyczny UE (Francja, Niemcy): Tendencja boczna, z lokalną stabilnością cen określonych partii pszenicy młynarskiej wysokobiałkowej powiązanych z popytem na włoską mąkę i handlem wewnątrz UE.