Ceny pszenicy stabilne na Ukrainie i w Niemczech, podczas gdy kontrakty terminowe wskazują na mocniejsze dno

Ceny fizycznej pszenicy na Ukrainie i w Niemczech pozostają zasadniczo niezmienione: oferty CPT Odesa i EXW Drentwede są stabilne od 21 września, podczas gdy europejskie kontrakty terminowe i niemieckie rynki kasowe wskazują raczej na umiarkowanie mocne dno cenowe niż na ponowną wyprzedaż. Na Ukrainie pszenica CPT Odesa (klasa 3 i paszowa) pozostaje bez większych zmian od połowy września, co sugeruje, że ostatnie zakłócenia logistyczne i ograniczona przepustowość eksportowa są już uwzględnione w cenach. W Niemczech pszenica paszowa EXW w Drentwede również jest stabilna, mimo że regionalne notowania producentów w Nadrenii Północnej-Westfalii i Hesji wskazują na nieco wyższe poziomy oraz mocny ton zarówno w przypadku pszenicy chlebowej, jak i paszowej. Europejskie kontrakty terminowe na Euronext oraz komentarze z niemieckiego rynku wskazują, że kupujący pozostają ostrożni, ale są gotowi płacić więcej za jakość i dostawy w krótkim terminie. Pogoda zarówno w Niemczech, jak i na Ukrainie jest na ogół sprzyjająca, co ogranicza presję żniwną, ale nie prowadzi do silnych premii pogodowych.

Ceny

Kontrakty terminowe na pszenicę na Euronext (grudzień 2026 w pobliżu 243.75 EUR/t w dniu 21 września) pozostają powyżej fizycznych notowań pszenicy paszowej w Niemczech, co sygnalizuje, że obecne poziomy cen u producentów już zawierają dyskonto względem benchmarków dla pszenicy młynarskiej i zapewniają pewne wsparcie cenom spot. 【turn0search1】 Regionalne ceny producentów w Nadrenii Północnej-Westfalii wskazują na pszenicę chlebową w pobliżu 200–210 EUR/t oraz pszenicę paszową na poziomie około 200–210 EUR/t, potwierdzając mocne tło rynku kasowego mimo jedynie marginalnych zmian w Drentwede. 【turn0search1】

Czynniki podaży i popytu (DE, UA)

• Eksport Ukrainy ograniczony, ale funkcjonuje: Alternatywne szlaki eksportowe (Dunaj, kolej, transport drogowy) oraz korytarz Morza Czarnego przez Wielką Odesę nadal umożliwiają transport zboża, choć wolumeny pozostają znacznie poniżej pełnej przepustowości, co ogranicza potencjał wzrostu lokalnych cen u producentów, ale zapobiega głębokiemu załamaniu. 【turn0search7】
• Niemcy: dobra dostępność, ostrożny popyt: Niemieckie raporty wskazują, że kupujący uważnie obserwują sytuację na Morzu Czarnym i wykazują pewien opór cenowy, jednak krajowe notowania producentów zarówno pszenicy chlebowej, jak i paszowej pozostają mocne w regionach zachodnich, wspierając poziomy EXW na północy. 【turn0search1】【turn0search3】
• Konkurencja między eksporterami: Komentarze niemieckich służb rynkowych wskazują na silną konkurencję między dostawami z UE i regionu Morza Czarnego, szczególnie w przypadku zbóż paszowych, co ogranicza potencjał wzrostu ofert CPT Odesa z Ukrainy mimo premii za ryzyko logistyczne. 【turn0search1】
• Popyt na pasze w Niemczech: Wczesne żniwa kukurydzy, którym towarzyszą pewne straty plonów, wspierają popyt na pszenicę paszową, jednak większość producentów mieszanek paszowych jest krótkoterminowo odpowiednio zaopatrzona, co ogranicza zakupy spot. 【turn0search1】【turn0search8】

Przegląd pogody – DE i UA

• Obwód odeski (UA): Krótkoterminowe prognozy dla południowej Ukrainy wskazują w najbliższych dniach na przeważnie suchą lub lekko przelotnie deszczową pogodę i łagodne temperatury, sprzyjające końcowym pracom polowym oraz logistyce wokół portów, bez silnych sygnałów stresu dla stojących upraw. 【turn0search20】
• Północne Niemcy (rejon Dolnej Saksonii, w tym Drentwede): W najbliższych dniach oczekiwane są sezonowo chłodne warunki z przelotnymi opadami w północnych Niemczech, co będzie neutralne lub lekko korzystne dla wilgotności gleby przed siewem pszenicy ozimej, bez powodowania większych opóźnień żniw. 【turn0search0】【turn0search8】

Ogólnie pogoda w obu regionach nie jest w najbliższym czasie bezpośrednim czynnikiem cenotwórczym; ton rynku kształtują przede wszystkim logistyka i konkurencja eksportowa.

Fundamenty i ton rynku

• Pszenica CPT Odesa na Ukrainie ustabilizowała się: Po wcześniejszych spadkach we wrześniu zarówno pszenica klasy 3, jak i pszenica paszowa CPT Odesa pozostają niezmienione od 18 września, sygnalizując krótkoterminową równowagę między lokalnym popytem, pojemnością magazynową a ograniczonymi kanałami eksportowymi.
• Pszenica paszowa EXW w Drentwede utrzymuje wartość: Pomimo marginalnego spadku względem ubiegłego tygodnia cena EXW pozostaje blisko górnej jednej trzeciej wrześniowego przedziału, co jest zgodne z mocnymi regionalnymi notowaniami producentów w zachodnich Niemczech. 【turn0search1】【turn0search8】
• Kontrakty terminowe jako punkt odniesienia dla ceny minimalnej: Kontrakty terminowe na pszenicę na Euronext i CBoT są notowane powyżej wielu fizycznych ofert pszenicy paszowej, a komentarze z niemieckiego rynku wskazują, że wyższe ceny futures oraz ryzyko związane z logistyką na Morzu Czarnym powstrzymują importerów i producentów mieszanek paszowych przed oczekiwaniem znacznie tańszej pszenicy w krótkim terminie. 【turn0search1】
• Ograniczony apetyt spekulacyjny: Najnowsze niemieckie komentarze rynkowe opisują niewielką aktywność na rynku kasowym, ponieważ zarówno rolnicy, jak i kupujący czekają na wyraźniejsze sygnały dotyczące przepływów eksportowych z regionu Morza Czarnego, co sprzyja obecnemu trendowi bocznemu zamiast gwałtownych ruchów. 【turn0search1】【turn0search3】

Perspektywy handlowe i regionalny obraz na 3 dni

Wskazówki operacyjne (najbliższe 1–2 tygodnie)

• Sprzedający z Ukrainy (Odesa): Przy stabilnych cenach CPT Odesa i wciąż niepełnym wykorzystaniu szlaków eksportowych warto rozważyć umiarkowaną sprzedaż terminową przy obecnych poziomach, zachowując część wolumenu na wypadek potencjalnych skoków cen wywołanych logistyką.
• Rolnicy z Niemiec (region Drentwede): Ze względu na mocne tło krajowe i wsparcie ze strony kontraktów terminowych sprzedaż spot można rozłożyć w czasie; należy unikać silnej presji sprzedażowej, chyba że lokalna baza wyraźnie osłabnie względem Euronext.
• Nabywcy pasz w Niemczech: Wykorzystujcie wszelkie krótkotrwałe spadki ofert EXW do wydłużenia pokrycia potrzeb na IV kwartał, ale unikajcie gonienia za rynkiem w górę przy braku nowych zakłóceń na Morzu Czarnym lub niekorzystnej pogody.

Wskazanie kierunku na 3 dni (rynek fizyczny, nie kontrakty terminowe)

• UA – pszenica CPT Odesa (klasa 3 i paszowa): Tendencja boczna. Nie oczekuje się większych zmian, dopóki utrzymują się obecne przepływy eksportowe, a pogoda pozostaje sprzyjająca.
• DE – pszenica paszowa EXW Drentwede: Lekko mocniej do stabilnie. Lokalne niemieckie rynki kasowe pszenicy pozostają dobrze wspierane, co powinno ograniczyć dalsze spadki w bardzo krótkim terminie. 【turn0search1】【turn0search8】