Ceny soi lekko rosną przy utrzymującej się premii za ryzyko przy łagodnej pogodzie

Ceny soi są umiarkowanie wyższe, wspierane przez domykanie krótkich pozycji i utrzymujące się ryzyko na Morzu Czarnym, podczas gdy w dużej mierze sprzyjające warunki pogodowe w USA i Indiach ograniczają potencjał silniejszego rajdu. Wartości FOB dla Ukrainy w Odessie lekko wzrosły, oferty z amerykańskiego Zatoki są stabilne, a indyjskie FOB pozostają najwyższe w regionie. Kontrakty terminowe na soję na CBOT zamknęły się wyżej 25 czerwca, po czym osłabły w notowaniach nocnych, gdy uczestnicy rynku reagowali na przeważnie korzystną pogodę w amerykańskim Midwest oraz spekulacje o dodatkowym chińskim zainteresowaniu zakupami. W Indiach południowo‑zachodni monsun przesuwa się nad główne regiony upraw oleistych, poprawiając perspektywy uwilgotnienia dla zbiorów soi 2026/27. Ukraina kontynuuje eksport przez korytarz na Morzu Czarnym pomimo utrzymującego się ryzyka bezpieczeństwa; jak dotąd z trasy skorzystało ponad 7 800 statków, co podkreśla odporne — choć podatne na zakłócenia — przepływy. Ogólnie rzecz biorąc, obfite globalne zapasy i łagodne warunki wegetacyjne ograniczają potencjał wzrostowy, ale ryzyko bazowe wokół Morza Czarnego oraz ruchy walut będą kluczowymi krótkoterminowymi czynnikami.

Ceny

Najnowsze fizyczne wskaźniki cenowe (w przybliżeniu przeliczone na EUR, FOB/CPT zgodnie z opisem):

Kontrakty terminowe na soję z dostawą w lipcu 2026 na CBOT handlowane są w okolicach niskich 300 EUR za tonę ekwiwalentu po wzroście o 0,5% 25 czerwca; ostatnie sesje naznaczone były technicznym domykaniem krótkich pozycji, a następnie realizacją zysków. Notowania soi na południowoafrykańskiej giełdzie SAFEX również lekko się umocniły w tym tygodniu, odzwierciedlając nieco lepszy sentyment w globalnym segmencie oleistych.

Czynniki podaży i popytu (US, IN, UA)

USA: Dobre warunki upraw, ograniczona premia pogodowa

Amerykańskie kontrakty na soję silnie wzrosły 25 czerwca, lecz osłabły w nocy z 25 na 26 czerwca, gdy uczestnicy rynku ponownie ocenili w dużej mierze sprzyjającą pogodę w Midwest oraz techniczne poziomy oporu. Ostatnie dane USDA i analizy prywatne nadal podkreślają obfitą globalną podaż soi, wspieraną przez duże zbiory w Ameryce Południowej. Przy braku poważniejszych obaw pogodowych odbiorcy końcowi nie odczuwają silnej presji, by zdecydowanie wydłużać pokrycie zakupowe.

Indie (IN): Monsoon poprawia perspektywy uwilgotnienia

Aktualizacje monsunu na 26 czerwca wskazują, że południowo‑zachodni monsun przesuwa się dalej w głąb środkowych Indii, w tym Madhya Pradesh i Maharasztry — kluczowych regionów upraw soi — w ciągu najbliższych 3–4 dni, co oznacza generalnie wystarczające perspektywy opadów. Uczestnicy rynku oczekują terminowych siewów i normalnego przebiegu początkowej fazy wegetacji, co ogranicza lokalne obawy o podaż i pomaga utrzymywać indyjskie oferty FOB z premią głównie z uwagi na jakość i logistykę, a nie niedobór.

Ukraina (UA): Korytarz otwarty, ale ryzyko wliczone w cenę

Czarnomorski korytarz morski Ukrainy pozostaje operacyjny; przepłynęło nim ponad 7 800 statków, a wyeksportowano ponad 200 mln ton ładunków, mimo powtarzających się rosyjskich ataków na infrastrukturę portową wokół Odessy. Ta odporność utrzymuje konkurencyjność ukraińskiej soi na rynkach śródziemnomorskich i bliskowschodnich, jednak premie za ryzyko w frachcie i ubezpieczeniu nadal się utrzymują, przyczyniając się do nieco wyższych wartości FOB w Odessie.

Pogoda – migawka (kolejne 3–5 dni)

• US Midwest (US): Prognozy wskazują głównie na sprzyjające warunki z rozproszonymi opadami i sezonowymi temperaturami, wspierające rozwój soi i ograniczające obawy o suszę; dla głównego pasa upraw nie prognozuje się obecnie poważnej fali upałów.
• Indie Centralne (IN): Monsoon postępuje na północny zachód z aktywnymi opadami oczekiwanymi nad Madhya Pradesh, Maharasztrą i obszarami sąsiednimi, co wspiera siewy i wczesne fazy wegetatywne.
• Ukraina (UA): Pogoda w południowej Ukrainie jest sezonowo ciepła; obecne obawy dotyczą bardziej kwestii bezpieczeństwa i logistyki w portach Odessy niż stresu agronomicznego dla soi.

Fundamenty i nastroje rynkowe

• Globalne bilanse pozostają komfortowe po rekordowych zbiorach w Brazylii i lepszych zyskach w Argentynie, co utrzymuje zasadniczo niedźwiedzi obraz fundamentalny.
• Krótkoterminowe zwyżki napędzane są przez czynniki techniczne i zmiany w pozycjonowaniu spekulacyjnym, w tym domykanie krótkich pozycji po wcześniejszej słabości cen.
• Rozmowy o dodatkowym chińskim zainteresowaniu amerykańską soją dodały umiarkowaną premię popytową, ale nie zmieniły jeszcze ogólnej narracji o nadwyżce.
• Ryzyka eksportowe na Morzu Czarnym nadal wprowadzają okresową zmienność; każda eskalacja wokół Odessy może poszerzyć różnice między ofertami ukraińskimi a amerykańskimi/brazylijskimi.

Perspektywy handlowe i 3‑dniowy kierunek cen regionalnych

Wskazówki strategiczne

• Importerzy (Azja/MENA): Wykorzystuj obecne spadki na CBOT do umiarkowanego wydłużania pokrycia na IV kw. 2026, ale rozłóż zakupy w czasie, biorąc pod uwagę komfortowe zapasy i łagodną pogodę w USA/Indiach.
• Tłocznie: W Europie i regionie MENA rozważ selektywne przesunięcie części pokrycia w kierunku pochodzenia ukraińskiego, gdzie skorygowany o ryzyko FOB pozostaje atrakcyjny, jednocześnie uważnie śledząc nowe doniesienia o ewentualnych uszkodzeniach portów w Odessie.
• Producenci (US, UA, IN): Przy notowaniach poniżej ostatnich szczytów i braku wyraźnej premii pogodowej wykorzystuj umiarkowane wzrosty cen do stopniowego dokładania zabezpieczeń zamiast czekać na poważny szok pogodowy.

3‑dniowy kierunek cen (w EUR)

• USA (US Gulf/FOB): Lekko słabiej do bocznie. Łagodna pogoda w Midwest i ostatnia korekta kontraktów terminowych sugerują niewielką presję, o ile nie pojawią się nowe sprzedaże eksportowe.
• Indie (IN FOB): Bocznie. Poprawiające się warunki monsunowe i stabilny popyt krajowy sugerują niewielkie zmiany cen w krótkim terminie.
• Ukraina (UA FOB/CPT): Mocniej do lekko wyżej. Utrzymujące się ryzyko bezpieczeństwa wokół Odessy oraz odporne przepływy eksportowe prawdopodobnie utrzymają niewielką premię za ryzyko w wycenach regionalnych.