Ceny soi w Chinach spadają w obliczu rekordowych eksportów z Brazylii i przyspieszonej siewu w USA

Ceny soi FOB w Chinach nieznacznie spadły, pod presją rekordowych eksportów z Brazylii i poprawiających się perspektyw nowej uprawy w USA, podczas gdy bliskie krajowe zapasy pozostają adekwatne. Nastroje w chińskim kompleksie sojowym są w krótkim terminie lekko niedźwiedzie, z nabywcami, którzy nie wykazują pilności, a oferty z globalnych źródeł pozostają konkurencyjne. Ceny krajowe w Pekinie spadły w ciągu ostatniego tygodnia, śledząc słabsze kontrakty terminowe i obfite przepływy sojowe z Brazylii do Chin. Pogoda w kluczowym północno-wschodnim pasie sojowym Chin wydaje się aktualnie łagodna, unikając jakichkolwiek natychmiastowych zagrożeń dla podaży. Przy siewach w USA postępujących szybciej niż średnia pięcioletnia i rekordowych wysyłkach z Brazylii do Chin, rynek coraz bardziej koncentruje się na tempie popytu i marżach przetwórczych, a nie na ryzyku związanym z pogodą.

Ceny i różnice

Wszystkie odniesienia cenowe są przeliczone na EUR/tona w celu porównania (około 1 USD = 0,92 EUR, 1 CNY = 0,13 EUR).

W segmencie kontraktów terminowych, na początku sezonu, kontrakty na soję No.1 w Dalian były pod presją, odzwierciedlając komfortowe zapasy bliskie i silne przepływy importowe, podczas gdy soja CBOT ostatnio wzrosła do blisko dwumiesięcznych szczytów w związku z spekulacjami na temat większych zakupów w Chinach, a następnie spadła, gdy informacje o podaży poprawiły się.

Czynniki podaży i popytu (Skupienie na Chinach)

• Wysoki, ale nierówny import Chin miesiąc do miesiąca: Dane celne z marca pokazują, że Chiny zaimportowały około 4,0 Mt soi, znacznie więcej niż w roku ubiegłym, ale o ponad 30% mniej niż w lutym, co tworzy tymczasowe zaostrzenie bliskiej podaży, ale nie strukturalny niedobór.
• Rekordowe eksporty z Brazylii do Chin: Brazylia ustanowiła nowy miesięczny rekord eksportowy w kwietniu 2026 roku na poziomie ~16,75 Mt, z 11,6 Mt (≈69%) wysłanych do Chin, a organizacja handlowa ANEC teraz przewiduje całkowite eksporty w 2026 roku powyżej 108 Mt, umacniając rolę Brazylii jako dominującego dostawcy.
• Strukturalny spadek udziału USA w sourcingu Chin: Chiny zmniejszyły zależność od USA, gdzie tylko ~20% importowanej soi pochodzi z USA w 2024 roku, w porównaniu do 41% w 2016 roku.
• Subdukcja sygnałów zakupu w przód: Ostatnie komentarze w Pekinie sugerują, że z perspektywy Chin podaż soi z USA jest „wszystko załatwione”, łagodząc oczekiwania na dodatkowe duże sprzedaże w przód z USA, poza istniejącymi zobowiązaniami na import 25 Mt rocznie do 2028 roku.

Dla pras i młynów paszowych w Chinach, to tło oznacza wystarczającą fizyczną dostępność z Brazylii w konkurencyjnych cenach, podczas gdy krajowe ziarna i niszowe źródła (Indie, Ukraina) pełnią w większym stopniu funkcje źródeł równoważących i specjalistycznych niż podstawowych filarów podaży.

Podstawy: Perspektywy upraw w USA i Brazylii

• Postęp siewu w USA dobrze się rozwija: Najnowsze dane USDA o postępach w uprawach pokazują, że około połowy powierzchni soi w USA zostało zasianych do 10 maja, nieco przed średnią pięcioletnią, co zmniejsza wczesne ryzyko związane z pogodą w kontraktach CBOT.
• USDA majowy WASDE: Raport przewiduje wzrost produkcji soi w USA o 173 miliony buszli w porównaniu do poprzedniego roku uprawnego oraz silniejszy popyt na przetwórstwo (przewidywane 2,75 miliarda buszli) z powodu wykorzystania biodieselowego oleju sojowego, co wskazuje na ogólnie komfortowy, ale zaostrzający się bilans podaży i popytu, a nie na całkowity niedobór.
• Dostawy z Brazylii bardzo obfite: Ostatnie analizy i komentarze branżowe potwierdzają rekordowy lub blisko-rekordowy poziom produkcji soi w Brazylii, wspierany przez dewaluację waluty i silny popyt chiński, mimo pewnej presji na lokalne ceny brazylijskie.

W połączeniu, postęp siewów w USA i rekordowe eksporty z Brazylii ograniczają potencjalny wzrost cen międzynarodowych, co przekłada się na łagodniejsze oferty CN FOB, szczególnie w przypadku nieorganicznych ziaren ściśle powiązanych z marżami przetwórczymi.

Prognoza Pogody – Chiny i Kluczowe Źródła

• Północno-Wschodnie Chiny (Heilongjiang, Jilin, Liaoning): Prognozy na początku maja wskazują na sezonowo chłodne do łagodnych warunki z przelotnymi opadami, co jest ogólnie korzystne dla wiosennego siewu soi i wczesnego zakupu. Nie zgłasza się natychmiastowego ekstremalnego stresu cieplnego ani wilgotności.
• Środkowy Zachód USA: Obecne raporty podkreślają, że tempo siewu, a nie ostre problemy pogodowe, kształtuje narrację; pola są ogólnie w dobrej kondycji, co pozwala na postęp przed średnią.
• Brazylia: Przemiany zbiorów są w dużej mierze zaawansowane, a krótkoterminowa pogoda jest mniej istotna dla rynku; logistyka i tempo eksportu mają teraz większe znaczenie niż warunki na polach, a porty pracują na wysokich obrotach, aby transportować rekordowe wolumeny.

W najbliższym horyzoncie 1-2 tygodni nie ma wyraźnych, napędzanych pogodą czynników wzrostu cen soi w Chinach. Jakiekolwiek zaskakujące ożywienie raczej wynikałoby z ruchów politycznych lub nagłych zmian w programach importowych niż z stresu upraw.

Perspektywy handlowe i strategia (następne 1-2 tygodnie)

• Chińskie młyny / zakłady paszowe:
  • Wykorzystaj aktualną łagodną miękkość cenową w CN FOB oraz silne przepływy eksportowe z Brazylii, aby nieznacznie przedłużyć zakupy na wczesny Q3, szczególnie dla standardowych nieorganicznych ziaren.
  • Unikaj nadmiernego zakupu organicznych ziaren przy obecnych premiach; segment ten łagodnieje w związku z konwencjonalnymi, a podaż z Brazylii i źródeł krajowych wydaje się komfortowa.
• Eksporterzy do Chin (Brazylia, USA):
  • Brazylijscy sprzedawcy powinni pozostać konkurencyjni, ale monitorować możliwość zaostrzenia podstawy, gdy programy eksportowe pozostają obfite.
  • Sprzedawcy z USA mogą nie widzieć znacznego wzrostu w nowym popycie z Chin w krótkim okresie, biorąc pod uwagę komunikację Chin, że istniejąca podaż z USA już jest pokryta; skup się na zarządzaniu podstawą i zabezpieczeniu pokrycia w okresie wydania danych USDA.
• Spekulanci / hedgerzy:
  • Krótko-terminowy bias jest lekko niedźwiedzi do bocznego dla cen związanych z Chinami, a wzrosty na CBOT prawdopodobnie spotkają zainteresowanie sprzedażą w kontekście dużych przepływów z Brazylii i stabilnego siewu w USA.
  • Monitoruj sygnały polityczne Chin i wszelkie aktualizacje dotyczące obiecanego programu importu USA na poziomie 25 Mt/rok jako potencjalne czynniki wywołujące zmienność.

3-dniowa prognoza kierunku cen (Region: CN)

Na podstawie aktualnych fundamentów, nastrojów rynkowych i fizycznych przepływów do Chin, krótkoterminowa prognoza kierunkowa dla kluczowych wskaźników w ciągu najbliższych trzech dni handlowych jest następująca:

Ogólnie rzecz biorąc, ceny soi w Chinach prawdopodobnie pozostaną pod umiarkowaną presją w bardzo krótkim okresie, z ograniczeniem spadków dzięki stabilnemu krajowemu popytowi i potencjalnym zaskoczeniom napędzanym polityką w późniejszym okresie sezonu.