Chiny napędzają wyraźne odbicie australijskiego eksportu migdałów

Popyt na australijskie migdały wyraźnie odbił na początku nowego sezonu sprzedażowego, napędzany przez Chiny oraz szerszy region Azji i Pacyfiku, łagodząc początkowe obawy po wolnym pierwszym miesiącu. Przy wolumenach wysyłek w kwietniu o 11% wyższych niż ubiegłoroczny rekord i dwucyfrowym wzroście popytu eksportowego, krótkoterminowe otoczenie cenowe wydaje się lepiej wspierane, mimo regionalnych nierównowag i niepewności kursowej. Po niepewnym starcie sezonu wyniki z kwietnia znacząco zawęziły roczną lukę w wysyłkach i potwierdziły, że impet popytu ponownie się odbudowuje, szczególnie w Chinach i wśród kluczowych nabywców z regionu Azji i Pacyfiku. Jednocześnie gwałtowny spadek odbioru w regionie Bliskiego Wschodu jest kompensowany przez silniejsze przepływy do Wietnamu, Indonezji, Tajlandii i Nowej Zelandii, podczas gdy wolumeny w łupinie utrzymały się na dobrym poziomie mimo trudnych warunków zbioru. Na tym tle indykatywne ceny jąderek w Europie i USA w połowie czerwca wydają się zasadniczo stabilne w przeliczeniu na EUR, co sugeruje rynek, który się umacnia, ale jeszcze się nie przegrzewa.

Prices

Oferty spotowe na migdały łuskane (kernel) w połowie czerwca pozostają zasadniczo stabilne, z lekką tendencją do umocnienia w przypadku niektórych klas pochodzenia europejskiego. Przeliczone przy indykatywnym kursie 1,07 USD/EUR, ostatnie oferty implikują:

Wartości jąderek pochodzenia amerykańskiego w EUR pozostają w trendzie bocznym od końca maja, podczas gdy wybrane klasy hiszpańskich jąderek Valencia notują umiarkowane wzrosty, co odzwierciedla stabilny popyt europejski i ograniczoną natychmiastową presję podażową. Obecna stabilność cen jest spójna z poprawiającymi się danymi o wysyłkach, a nie z nagłym szokiem podażowym.

Supply & Demand

Australijski eksport migdałów w kwietniu był o 11% wyższy niż ubiegłoroczny rekord w tym samym miesiącu, co gwałtownie zmniejszyło opóźnienie z początku sezonu: skumulowane wysyłki za pierwsze dwa miesiące są już tylko o 2,9% niższe od poziomu z poprzedniego roku. Eksport wzrósł w kwietniu o 13% rok do roku, podczas gdy sprzedaż krajowa zwiększyła się o 4% wobec 2025 r., co podkreśla szeroką siłę popytu.

Chiny są wyraźnym silnikiem wzrostu. Wysyłki do Chin skoczyły w samym kwietniu o 42% i są wyższe o 33% w pierwszych dwóch miesiącach sezonu, co potwierdza dominującą rolę tego kraju w absorbowaniu nowej podaży australijskich migdałów. Szerszy region Azji i Pacyfiku również radzi sobie bardzo dobrze – Wietnam, Indonezja, Tajlandia i Nowa Zelandia notują wyższe wysyłki niż w poprzednim sezonie.

Dla kontrastu, wysyłki na Bliski Wschód gwałtownie spadły – o około 85% względem ubiegłego roku. Co istotne, ten ubytek został w dużej mierze zrekompensowany przez wyższy popyt w regionie Azji i Pacyfiku, co zapobiega kumulacji niesprzedanych zapasów australijskich i wspiera bardziej zrównoważone globalne przepływy handlowe.

Product Mix, Logistics & Currency

Pomimo trudnych warunków zbioru, wysyłki migdałów w łupinie okazały się odporne, rosnąc w kwietniu o 30% rok do roku. Sugeruje to solidny popyt na produkt w łupinie na kluczowych rynkach oraz wskazuje, że jakość i kalibraż pozostały zadowalające pomimo presji pogodowej podczas żniw.

Australijska branża pozostaje silnie wrażliwa na notowania AUD/USD, ponieważ kontrakty eksportowe są w przeważającej mierze wyceniane w dolarach amerykańskich, podczas gdy wiele kosztów producentów jest krajowych. Mocniejszy dolar australijski skompresowałby marże plantatorów, o ile nie zostałby zrównoważony wyższymi cenami w USD, natomiast ponowne osłabienie AUD natychmiast poprawiłoby konkurencyjność eksportową do Chin i innych wrażliwych cenowo destynacji w Azji.

Weather & External Context

Pogoda podczas ostatnich zbiorów w Australii była określana jako trudna, ale silne wyniki wysyłek w łupinie sugerują brak szeroko zakrojonej, poważnej degradacji jakości. Patrząc w przyszłość, globalne ryzyka klimatyczne pozostają podwyższone, a rozwijający się silny wzorzec El Niño ma zwiększać prawdopodobieństwo anomalii temperatury i opadów w nadchodzących miesiącach, co może wpływać na konkurencyjne kierunki pochodzenia orzechów i oczekiwania co do przyszłych zbiorów.

W Kalifornii, będącej wiodącym globalnym producentem, ostatnie warunki do czerwca obejmowały wczesnosezonowe ocieplenie i przerywane epizody wilgoci, ale bez wyraźnych oznak (w ostatnich dniach) nowego, ostrego szoku pogodowego dla sadów. W rezultacie krótkoterminowe oczekiwania podażowe z półkuli północnej nie uległy istotnej zmianie w minionym tygodniu, pozostawiając obecnie australijską dynamikę popytu jako główny punkt odniesienia dla rynku w krótkim terminie.

Fundamentals & Market Balance

Odbicie w kwietniu pokazuje, że bazowy popyt na australijskie migdały pozostaje solidny po przejściowym osłabieniu na początku sezonu. Ponieważ eksport rośnie szybciej niż sprzedaż krajowa, to rynek międzynarodowy wykonuje główną pracę w korygowaniu wczesnego deficytu wysyłek.

Ostra dywergencja regionalna – silne Chiny i Azja i Pacyfik kontra słaby Bliski Wschód – tworzy pewne ryzyko koncentracji szlaków i klientów, ale ogólnie równowaga rynkowa raczej się umiarkowanie zacieśnia, niż rozluźnia. W połączeniu ze stabilnymi lub lekko umacniającymi się cenami spot w EUR, fundamenty obecnie wskazują na stopniową poprawę perspektyw przychodów producentów i eksporterów, uzależnioną od trendów kursowych.

Trading Outlook (Next 1–3 Months)

• Sprzedający (plantatorzy/eksporterzy): Wykorzystaj obecny popyt z Chin i regionu Azji i Pacyfiku do aktywnego zabezpieczania pozycji terminowych na kolejny kwartał, szczególnie dla jąderek standardowych i produktu w łupinie, pozostawiając pewien wolumen na potencjalny wzrost cen w przypadku osłabienia AUD.
• Kupujący (prażalnie, handlarze, przemysł spożywczy): Rozważ zabezpieczenie średnioterminowych potrzeb przy obecnych poziomach EUR, które odzwierciedlają poprawiające się, ale jeszcze nie napięte fundamenty; priorytetowo traktuj dywersyfikację między pochodzeniem australijskim, amerykańskim i hiszpańskim w celu zabezpieczenia ryzyka pogodowego i kursowego w regionach.
• Kluczowe ryzyka: Uważnie monitoruj parę AUD/USD, a także wszelkie nagłe zjawiska pogodowe w Kalifornii i Hiszpanii, które mogłyby ograniczyć globalną podaż i wywołać ostrzejszą reakcję cenową.

3-Day Directional Price Indication (EUR)

• Jądra z USA, klasy standardowe (Carmel SSR, Nonpareil), FAS/FOB: Tendencja: Bocznie do lekko mocniej w EUR, wspierana przez silne dane o australijskich wysyłkach, ale bez nowego szoku podażowego.
• Jądra z Hiszpanii (Guara, Valencia, Marcona), FOB: Tendencja: Bocznie do lekko mocniej, ponieważ ostatnie niewielkie podwyżki utrwalają się przy stabilnym popycie w UE.
• Australijskie migdały w łupinie (odniesienie eksportowe): Tendencja: Mocna, podparta 30% wzrostem wysyłek rok do roku i silnym popytem z regionu Azji i Pacyfiku, choć większość tego efektu jest już uwzględniona w obecnych poziomach handlu.