Eskalacja na Morzu Czarnym podbija notowania owsa na CBOT, podczas gdy fizyczne ceny w UE pozostają płaskie

Kontrakty terminowe na owies na CBOT umacniają się po odnowionej eskalacji sytuacji na Morzu Czarnym, jednak wzrosty są umiarkowane i częściowo wygasły w trakcie sesji, podczas gdy europejskie ceny gotówkowe na owies paszowy w EUR pozostają generalnie stabilne. Zakłócenia logistyczne na Morzu Czarnym oraz obniżone prognozy eksportu i produkcji pszenicy zapewniają wsparcie międzyrynkowe, ale słaby popyt eksportowy na owies z USA ogranicza potencjał wzrostowy notowań. Owies jest ciągnięty w górę „w sympatii” z pszenicą, ponieważ ukraińskie ataki dronów na rosyjskie terminale eksportowe i statki w rejonie Morza Czarnego podnoszą premie za ryzyko i zakłócają rosyjską logistykę zbożową. Jednocześnie UE skorygowała w dół swoją prognozę zbiorów i eksportu pszenicy, zacieśniając ogólny bilans zbóż. Jednak niska płynność w owsie, słaba sprzedaż eksportowa USA oraz stabilny europejski popyt paszowy ograniczają skalę rajdu cen owsa, jak dotąd przekładając się tylko na niewielkie ruchy na rynku fizycznym.

Prices

31 lipca 2026 r. najbliższy kontrakt na owies na CBOT (Sep 26) był ostatnio notowany na poziomie 313,75 USc/bu, o 1,75 centa wyżej (+0,56%) w ciągu dnia, po osiągnięciu śródsesyjnego maksimum 314,50 USc/bu. Kontrakt na grudzień 2026 r. wzrósł o 0,50 centa do 332,25 USc/bu, podczas gdy kontrakty z odroczonym terminem dostawy na lata 2027–28 zanotowały w poprzedniej sesji silniejsze wzrosty, rzędu ok. 4,75 centa, odzwierciedlając umiarkowane bycze strome nachylenie krzywej terminowej.

Po przeliczeniu na EUR przy użyciu kursu ~1,10 USD/EUR i przelicznika 36,74 bu/t, kontrakt Sep 26 na owies na CBOT odpowiada poziomowi ok. 280–285 EUR/t, a kontrakt Dec 26 ok. 295–300 EUR/t. Na rynku fizycznym ostatnie orientacyjne oferty na owies paszowy wskazują na pochodzenie ukraińskie (Odessa, FCA) na poziomie ok. 0,22 EUR/kg (~220 EUR/t), bez zmian od 30 lipca, ale poniżej 0,24–0,25 EUR/kg z początku lipca; niemiecki owies paszowy (Drentwede, EXW) jest wyceniany na ok. 0,195 EUR/kg (~195 EUR/t) i pozostaje w ostatnich dniach zasadniczo płaski.

Supply & Demand

Bezpośrednim czynnikiem wzrostu notowań kontraktów na owies nie są fundamentalne uwarunkowania samego owsa, lecz odnowiona eskalacja konfliktu na Morzu Czarnym. Ukraińskie drony uderzyły w rosyjski terminal eksportu zboża w Tamanie w nocy, powodując – według doniesień – poważne szkody i wpisując się w serię ataków na infrastrukturę zbożową i jednostki pływające w pobliżu takich portów jak Piwdennyj i Odessa. Te ataki zwiększają niepewność wokół przepływów zboża z regionu Morza Czarnego, zawężając postrzeganą dostępność eksportową i wspierając szerszy kompleks zbożowy.

Rosyjska logistyka eksportowa jest wyraźnie obciążona: Rusagrotrans obniżył swoją prognozę eksportu pszenicy w lipcu o ok. 10% do 1,9 mln t, oczekując odbicia do 3,0–3,5 mln t w sierpniu, pod warunkiem poprawy sytuacji bezpieczeństwa. Jednocześnie SovEcon zdążył już zredukować prognozę eksportu pszenicy z Rosji w sezonie 2026/27 z powodu pogarszającej się sytuacji logistycznej w regionie Morza Azowskiego. W przypadku owsa, który jest mniejszym i bardziej zorientowanym na rynek krajowy segmentem, wpływ jest pośredni, ale sprzyja cenom poprzez kanał substytucji z pszenicą i innymi zbożami paszowymi.

W UE Komisja obniżyła prognozę produkcji pszenicy miękkiej w sezonie 2026/27 o 1,9 mln t do 124,4 mln t, jednocześnie redukując oczekiwany eksport o 1 mln t do 29 mln t i zapasy końcowe o 0,9 mln t do 12,9 mln t. Ta korekta zawęża bilans zbóż i zapewnia strukturalne wsparcie dla cen zbóż, w tym owsa, zwłaszcza tam, gdzie owies konkuruje w dawkach paszowych. Po stronie popytowej, tygodniowa sprzedaż eksportowa pszenicy z USA do 23 lipca była słaba i wyniosła 285 165 t — mniej niż połowa poziomu sprzed roku — co ilustruje wciąż letni globalny apetyt zakupowy przy wyższych cenach i pomaga wyjaśnić, dlaczego rajd na owsie pozostaje umiarkowany.

Fundamentals & Weather

Z fundamentalnego punktu widzenia bilans owsa pozostaje relatywnie komfortowy, bez sygnałów o ostrym szoku podażowym w kluczowych krajach pochodzenia. Niemniej jednak pogoda nadal pozostaje czynnikiem zmienności. Na kanadyjskich preriach — skąd pochodzi znaczna część owsa eksportowego — ostatnio obserwowano naprzemienne okresy burz i krótkich przerw w opadach, przy sezonowych prognozach wskazujących na generalnie ciepłe lato i zróżnicowane sumy opadów. Ta kombinacja powinna utrzymać przyzwoite perspektywy plonów, ale jednocześnie sprawia, że rynek jest wrażliwy na ewentualne przejście w kierunku dłuższego okresu suszy.

W Europie ostatnie epizody skrajnych upałów osłabły, a wschodnie regiony otrzymały pewne korzystne opady. Dla owsa w północnej i środkowej Europie obecne warunki zasadniczo sprzyjają rozwojowi upraw, choć lokalnie nadmierne opady okresowo utrudniały prace polowe. Ogólnie rzecz biorąc, sygnały pogodowe nie uzasadniają na tym etapie wyraźnej premii za ryzyko specyficznej dla owsa, co wzmacnia tezę, że obecne umocnienie cen wynika głównie z geopolitycznych ryzyk logistycznych i sytuacji w szerokim kompleksie zbóż, a nie ze stresu produkcyjnego w uprawach owsa.

Outlook & Trading Ideas

Z uwagi na niską płynność kontraktów na owies na CBOT oraz nieproporcjonalnie duży wpływ nagłówków geopolitycznych, krótkoterminowe wahania cen prawdopodobnie pozostaną zmienne. Ostatni śródsesyjny rajd i następująca po nim realizacja zysków podkreślają, że rynek szybko dyskontuje wiadomości z Morza Czarnego, ale równie szybko weryfikuje ich rzeczywisty wpływ na podaż. Przy obniżonych oczekiwaniach co do produkcji i eksportu pszenicy w UE, kompleks zbożowy zachowuje konstruktywne nastawienie, jednak słaby popyt eksportowy na zboża z USA i wciąż wystarczająca podaż owsa ograniczają szanse na trwałe wybicie w górę.

• Producenci (owies z UE/Morza Czarnego): Wykorzystaj obecne, napędzane kontraktami terminowymi umocnienie cen do stopniowego wchodzenia w dodatkowe zabezpieczenia na sezon 2026/27, zwłaszcza przy rajdach na CBOT w kierunku górnego przedziału ostatniego zakresu wahań, pozostawiając jednocześnie część wolumenu otwartą na wypadek pogłębienia zakłóceń na Morzu Czarnym.
• Nabywcy (mieszalnie pasz, integratorzy): Przy stabilnych ofertach na niemiecki i ukraiński owies paszowy w okolicach 195–220 EUR/t rozważ zabezpieczenie bieżących potrzeb, ale unikaj nadmiernego wydłużania horyzontu pokrycia, gdyż premie za ryzyko napędzane przez kontrakty terminowe mogą się skurczyć, jeśli napięcia logistyczne osłabną.
• Spekulanci: Owies oferuje lewarowaną ekspozycję na ryzyko związane z Morzem Czarnym, ale przy bardzo niskim wolumenie obrotu; strategie powinny kłaść nacisk na ścisłe limity ryzyka oraz ewentualne transakcje relatywne (np. długa pozycja w owsie vs krótka w pszenicy), zamiast czystych, jednokierunkowych zakładów.

3‑Day Directional View (EUR terms)

• Owies CBOT (Sep/Dec 26, w przeliczeniu na EUR): Lekko wzrostowe nastawienie; przestrzeń na dalsze 1–3% wzrostu, jeśli przekaz informacyjny wokół Morza Czarnego pozostanie napięty, ale rynek jest podatny na szybkie korekty w wyniku realizacji zysków.
• Fizyczny rynek owsa w UE (owies paszowy DE, UA): Przeważnie ruch boczny; stabilizacja w przedziale 195–220 EUR/t w ciągu najbliższych trzech dni, z oczekiwanymi jedynie niewielkimi ruchami, ponieważ krajowa podaż i popyt pozostają zrównoważone.
• Szerszy kompleks zbóż (powiązanie z pszenicą): Umiarkowanie wspierający dla owsa tak długo, jak rosyjska logistyka eksportowa pozostaje ograniczona, a perspektywy dla pszenicy w UE pozostają bardziej napięte.