Fast vollständiger Stillstand der Schifffahrt in Hormus, während US–Iran-Konflikt eskaliert, Bab al-Mandab ebenfalls angespannt – globales Energierisiko steigt

Der kommerzielle Verkehr durch die Straße von Hormus ist nach neuen Angriffen auf Tanker und stockenden US–Iran-Gesprächen nahezu zum Erliegen gekommen, während Huthi-Kräfte eine erklärte Seeblockade für Saudi-Arabien-gebundene Schiffe in Bab al-Mandab verschärfen. Der gleichzeitige Druck auf zwei der wichtigsten maritimen Engpässe der Welt erhöht die Risiken für globale Öl-, LNG- und Raffinerieproduktströme und treibt Frachtkosten, Versicherungsprämien und Referenzenergiepreise nach oben.

Da Washington signalisiert, dass seine Seeblockade gegen den Iran auf unbestimmte Zeit bestehen bleiben könnte und Teheran jede Normalisierung des Verkehrs an politische Zugeständnisse knüpft, überprüfen Reeder ihr Transitrisko. Gleichzeitig wurden am Wochenende trotz Huthi-Drohungen keine saudischen Öllieferungen über Bab al-Mandab festgestellt – ein weiterer Hinweis darauf, dass die Rotmeerroute als alternativer Korridor für Exporte aus dem Nahen Osten zunehmend eingeschränkt ist.

Einführung

Schiffsortungsdaten vom vergangenen Wochenende zeigen nur eine Handvoll Massengutfrachter, die die Straße von Hormus passierten, verglichen mit mehr als 130 täglichen Durchfahrten vor Beginn des US–Israel-Kriegs gegen den Iran Ende Februar. Die Verlangsamung folgt Drohnen- und Raketenangriffen auf mehrere von Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) betriebene und andere VAE-gebundene Tanker in oder nahe der Wasserstraße in den vergangenen Tagen, für die Abu Dhabi öffentlich den Iran verantwortlich gemacht hat. 

Diplomatische Bemühungen zur Beendigung des Iran-Konflikts und zur Wiedereröffnung von Hormus sind ins Stocken geraten, während US-Unterhändler eine breitere europäische Vermittlung ausloten und zugleich eine Seeblockade um iranische Häfen aufrechterhalten.  Vor dem Konflikt verlief rund ein Fünftel des weltweiten Seehandels mit Rohöl und LNG durch die Meerenge.  Parallel dazu haben die mit dem Iran verbündeten Huthi in Jemen ein Seeembargo gegen saudische Schiffe in der Meerenge von Bab al-Mandab angekündigt und mit der Durchsetzung begonnen, was die Ströme im Roten Meer stört und einige Umleitungen um das Kap der Guten Hoffnung erzwingt. 

Unmittelbare Marktauswirkungen

Der starke Rückgang der sichtbaren Durchfahrten durch Hormus hat erneut eine Risikoprämie in Rohöl- und Produktbenchmarks eingepreist, da Händler die Verfügbarkeit von Lieferungen aus Golfproduzenten, die traditionell auf die Meerenge angewiesen sind, neu bewerten. Angriffe auf VAE-Tanker und anhaltende iranische Drohungen haben zu höheren Kriegsrisikoprämien in der Versicherung geführt, und Charterer verlangen risikoadjustierte Frachtraten, insbesondere für VLCC- und LNG-Carrier. 

Die Spannungen in Bab al-Mandab fügen eine zweite Störungsebene hinzu. Da Huthis auf saudisch-gebundene Tonnage zielen und eine Blockade ausrufen, stoßen saudische Exporte, die teilweise über das Rote Meer umgeleitet wurden, um Hormus zu umgehen, erneut an Grenzen, was das effektive Angebot in sowohl atlantischen als auch asiatischen Becken verknappt.  Die Frachtraten auf wichtigen Routen vom Nahen Osten nach Europa und von Asien nach Europa steigen, da Reeder längere Reisen um das Kap der Guten Hoffnung und höhere Sicherheitszuschläge einpreisen. 

Störungen in den Lieferketten

An der Straße von Hormus führen die teilweise Schließung und verstärkte militärische Präsenz zu Verzögerungen, Umleitungen und stillliegender Tonnage, während Reeder auf Marineeskorten oder alternative Weisungen warten. AIS-Daten deuten darauf hin, dass einige Schiffe mit ausgeschaltetem Transponder („dark“) passieren, um das wahrgenommene Zielrisiko zu senken, was die Logistikplanung für Raffinerien und LNG-Käufer erschwert, die auf verlässliche Ankunftsprognosen angewiesen sind. 

Im Roten Meer stört das faktische Verbot saudisch-gebundener Verkehre an Bab al-Mandab nordwärts gerichtete Rohöl- und Produktlieferungen aus dem Königreich und könnte sich auf die Versorgung Europas und des Mittelmeerraums mit Raffinerieprodukten auswirken. Frühere Störungen im Roten Meer haben den Durchsatz von Suez und Bab al-Mandab bereits auf einen Bruchteil der historischen Normen gedrückt, bei gleichzeitigem Anstieg des Verkehrs um das Kap und längeren Lieferketten; eine erneute Eskalation droht diese Ineffizienzen zu verfestigen und die Verfügbarkeit von Tankern weiter zu verengen. 

Potenziell betroffene Rohstoffe

• Rohöl: Über Hormus liefen historisch etwa 20–25 % der weltweiten seewärtigen Ölexporte, während eine vollständige Schließung von Bab al-Mandab bis zu 7 % des Angebots aus dem Seemarkt nehmen könnte. Jede anhaltende Unterbrechung treibt Brent- und Dubai-Benchmarks nach oben und weitet Qualitäts- und Standortspreads aus. 
• Raffinierte Ölprodukte (Diesel, Benzin, Kerosin, Schweröl): Raffinerien am Golf, die Europa, Afrika und Teile Asiens über Routen im Roten Meer beliefern, sehen sich mit längeren Reisen und höheren Frachtraten konfrontiert, was Crackspreads und Spotpreise für Produkte, insbesondere für Mitteldestillate, anheben könnte. 
• Flüssigerdgas (LNG): Katar und andere Exporteure aus dem Golf transportieren üblicherweise erhebliche LNG-Volumina durch Hormus; frühere Angriffe haben den LNG-Verkehr bereits gedämpft. Zusätzliche Risiken könnten die LNG-Verfügbarkeit im Atlantikbecken verengen und europäische Hubpreise stützen. 
• LPG und petrochemische Einsatzstoffe: VLGC-Verkehre durch Hormus und Bab al-Mandab sehen sich höheren Versicherungs- und Frachtkosten gegenüber, mit potenziellen Folgewirkungen auf Propan-, Butan- und Naphthapreise in Asien und Europa. 
• Containerisierte und trockene Agrargüter: Auch wenn die aktuellen Störungen energiegetrieben sind, kann jede breitere Umleitung weg von den Routen im Roten Meer Lieferungen von Getreide, Zucker und Pflanzenölen zwischen Europa, dem Nahen Osten und Asien verzögern und die in Lebensmittelimportpreisen enthaltenen Frachtkosten leicht erhöhen. 

Regionale Handelseffekte

Exporteure im Nahen Osten, die über Pipelines Zugang zu alternativen Terminals haben – etwa saudisches Rohöl über Häfen am Roten Meer und im Golf von Akaba – gewinnen vergleichsweise an Widerstandsfähigkeit, sind aber nun an Bab al-Mandab mit Beschränkungen konfrontiert. Produzenten mit atlantikorientierter Kapazität – die USA, Brasilien, Westafrika und die Nordsee – könnten von verbesserten Differentials profitieren, da Käufer versuchen, ihr Risiko im Golf zu diversifizieren. 

Auf der Importseite müssen europäische und asiatische Abnehmer, die stark von Golf-Ladungen über Suez und Hormus abhängig sind, eine stärkere Ausrichtung auf US- und westafrikanische Barrel sowie längere Transporte um das Kap in Betracht ziehen. Asiatische Märkte könnten verstärkten Wettbewerb um atlantische Ladungen sehen, während Raffinerien im Mittelmeerraum mit einer knapperen Rohölverfügbarkeit und festeren Prämien für regionale Sorten konfrontiert sein könnten.

Marktausblick

Kurzfristig dürfte der doppelte Druck auf die Engpässe eine geopolitische Risikoprämie über die Öl- und Gasbenchmarks hinweg stützen, mit erhöhter Intraday-Volatilität, die an jede weitere Attacke oder diplomatische Bewegung gekoppelt ist. Terminmärkte haben das Risiko in Bab al-Mandab zeitweise unterbewertet, doch physische Ströme deuten nun auf eine deutlichere Einschränkung hin, insbesondere für saudisch-gebundene Exporte. 

Händler werden sich auf den Verlauf der US–Iran-Verhandlungen über eine Wiederöffnung von Hormus, die Dauerhaftigkeit der Huthi-Blockade und mögliche koordinierte Marine-Schutzmaßnahmen konzentrieren, die das Vertrauen in die Handelsschifffahrt wiederherstellen könnten. Lagerbestände in Verbrauchsregionen – insbesondere bei Mitteldestillaten und LNG – werden entscheidend dafür sein, in welchem Ausmaß Preisspitzen in anhaltende Stärke bei Kalender-Spreads und physischen Prämien münden.

CMB Markteinschätzung

Die jüngste Eskalation an Hormus und Bab al-Mandab unterstreicht die strukturelle Verwundbarkeit des globalen Energie- und Rohstoffhandels gegenüber Störungen an Engpässen. Selbst ohne vollständige Schließung verknappen stark reduzierte Tankerverkehre, höhere Versicherungsprämien und verlängerte Routen bereits das effektive Angebot und erhöhen die Einstandskosten für Importeure.

Für Akteure an den Rohstoffmärkten verlagert sich der strategische Fokus nun von den reinen Preisniveaus hin zu strecken- und sortenspezifischen Verwerfungen: Fracht- und Kriegsrisikoprämien, regionale Crackspreads und Basisdifferenzen zwischen atlantischen und golfgebundenen Benchmarks. Solange kein glaubwürdiger Deeskalationsrahmen entsteht, sollten die Märkte von einer längeren Phase erhöhter geopolitischer Risiken und logistikgetriebener Volatilität über Öl, Gas und indirekt auch Agrarströme hinweg ausgehen.