Gerstenmarkt stabilisiert sich, während sich die Risikoprämie für das Schwarze Meer aufbaut

Die Gerstenmärkte befestigen sich angesichts einer wachsenden Risikoprämie für das Schwarze Meer, doch die prompten SFE-Futtergerstenfutures und physischen Notierungen in Europa und der Ukraine bewegen sich derzeit seitwärts, anstatt sprunghaft anzusteigen. Futtergerste wird zunehmend vom Weizenmarkt mitgezogen, da russische und ukrainische Exportstörungen die globale Getreideverfügbarkeit verknappen. Gleichzeitig dämpfen eine komfortable EU-Gerstenproduktion und eine stabile Nachfrage aus dem Futter- und Mälzereisektor ausgeprägte Preisrallys. Das Ergebnis ist ein Markt, der seinen Abwärtstrend beendet hat und höhere Niveaus testet, dem aber weiterhin die Dynamik für einen nachhaltigen Ausbruch fehlt, da Käufer höhere Preise nicht akzeptieren und logistische Engpässe – nicht Ernteausfälle – der Haupttreiber bleiben.

Preise

Die SFE-Futtergerstenkurve ist flach und illiquide: Der November 2026 schloss am 7. Oktober bei 315.00 AUD/t ohne Umsätze und unverändert zum Vortag, während Kontrakte bis Januar 2029 mit 296.00–313.00 AUD/t ähnlich statisch sind. Dies deutet eher auf einen abwartenden Markt als auf panikartige Käufe hin.

Am physischen EU-Markt zeigen die jüngsten Notierungen für Futtergerste eine leicht aufwärts gerichtete Tendenz. In Italien wird Futtergerste für Oktober je nach Hafen mit etwa 215.50–234.50 EUR/t angegeben, höher als Anfang September, während die rumänischen Notierungen in Muntenien Anfang Oktober moderat über dem Niveau des Vormonats liegen.

Deutschlands EXW-Futtergerste in Drentwede ist von 0.22–0.226 EUR/kg Ende September bis zum 6. Oktober auf 0.23 EUR/kg gestiegen, während ukrainische Gerste rund um Odesa bei CPT mit 0.138 EUR/kg weitgehend stabil und bei FOB in der Qualität für Rinderfutter mit 0.128 EUR/kg gegenüber Ende September etwas schwächer ist. Die FOB-Benchmarks für Futtergerste im Schwarzen Meer in USD/mt spiegeln ebenfalls einen festen, aber nicht explosiven Markt wider und werden mit einem Aufschlag gegenüber Futterweizen aus demselben Becken gehandelt.

Angebot & Nachfrage

Die kurzfristige Gerstenbilanz wird weniger von den Erträgen als von logistischen Faktoren und Qualitätsverschiebungen im globalen Weizenkomplex geprägt. Russland hat Anfang Oktober mehrere zivile Massengutfrachter nahe der rumänischen und bulgarischen Küste mit Drohnen angegriffen, zwei Schiffe versenkt und ein drittes beschädigt, das mit türkischem Eigentum verbunden war. Diese Vorfälle erweitern das wahrgenommene Risiko von den ukrainischen Häfen auf einen größeren Korridor im Schwarzen Meer und könnten sämtliche Grobgetreideströme aus der Region beeinträchtigen.

Gleichzeitig verknappt sich die Proteinverfügbarkeit bei Weizen: Ein Teil des russischen Weizens mit 12.5 % Protein ist faktisch vom Markt genommen, während Australien und Argentinien hauptsächlich 11.5 % Protein anbieten und die kleinere Weizenernte der EU 2026/27 deren Fähigkeit reduziert, Ausfälle aus dem Schwarzen Meer auszugleichen. Dies stützt Futtergerste als Ersatz in Mischfutterrationen, obwohl das Gerstenangebot in der EU im Vergleich zu seinem jüngsten Fünfjahresdurchschnitt voraussichtlich relativ komfortabel bleibt.

In der Ukraine sind etwa 60 % der Weizenernte von Mahlqualität mit rund 11.5 % Protein, und ein Teil der Transportkapazität wird für Ölsaaten priorisiert. Dadurch bleibt nur begrenzter Raum für Gerstenexporte, selbst wenn die Erntemengen ausreichend sind. Auf der Nachfrageseite unterstreicht Saudi-Arabiens jüngste Ausschreibung über 683,000 t Weizen mit 12.5 % Protein zu deutlich höheren C&F-Preisen als im Juli, dass sich die Futterkäufer in der MENA-Region einem strukturell knapperen Versorgungsumfeld gegenübersehen und je nach relativer Preisgestaltung flexibler zwischen Weizen und Gerste wechseln könnten.

Fundamentaldaten & Politik

Die russische Politik sorgt für eine weitere Unsicherheitsebene. Moskau plant, im Rahmen seines Interventionsprogramms 2026/27 bis zu 3 Millionen Tonnen Getreide zu festen Preisen zu kaufen. Inländische Analysten beziffern das potenzielle Exportdefizit jedoch auf 14–20 Millionen Tonnen. Dies bedeutet, dass staatliche Käufe lediglich 15–20 % des Überschusses aufnehmen würden und weiterhin erhebliche Mengen Exportkanäle benötigen. Dies hält den Druck auf die Inlandspreise aufrecht, neutralisiert jedoch nicht vollständig den positiven Effekt eingeschränkter Logistik auf die Seemärkte.

In Zentralasien sind die kasachischen Exportpreise für Weizen an der DAP-Grenze Saryagash aufgrund einer starken regionalen Nachfrage, höherer Logistikkosten und Waggonmangels um 6–8 USD/t gestiegen. Weizen der dritten Klasse mit 23–24 % Gluten wird nun in der Mitte der 260er USD/t bewertet, Weizen mit sehr hohem Glutenanteil nahe 300 USD/t. Höhere kasachische Weizenpreise erhöhen den Boden für Futtergetreide in der weiteren Region und stützen indirekt Gerste durch ihre Substitution in Futterrationen.

Wetter & Ernteausblick

Die Regenfälle Ende September haben die Bodenfeuchtigkeit in der obersten Bodenschicht in weiten Teilen der Ukraine deutlich verbessert und nach einer früheren Trockenperiode, die die Feldvorbereitung behinderte, günstigere Bedingungen für die Aussaat von Wintergetreide 2027 geschaffen. Teile der Oblaste Odesa, Mykolajiw und Lwiw sind jedoch vergleichsweise trocken geblieben. Dieses gemischte Bild deutet auf ein gewisses lokales Risiko für das Gersten- und Weizenpotenzial des kommenden Jahres in den südlichen und westlichen Gebieten hin, nicht jedoch auf ein allgemeines Dürreszenario.

Kurzfristige Prognosen für Oktober deuten in der Ukraine auf nahezu normale Temperaturen und überwiegend moderate Niederschläge hin, wobei Frühfrost zu Monatsbeginn in Teilen des Nordens und Zentrums auf die Bodenoberfläche begrenzt bleibt. Ein solches Muster unterstützt die laufenden Feldarbeiten im Allgemeinen, ohne neu aufgegangene Winterkulturen stark zu belasten.

Marktausblick für 4–6 Wochen

• Basisszenario: Die Gerstenpreise bleiben fest, mit einer eingepreisten Risikoprämie für das Schwarze Meer, aber begrenzten Anschlusskäufen. Dadurch dürften die EU- und Schwarzmeer-Benchmarks bis Anfang November in einer seitwärts bis leicht höheren Spanne bleiben.
• Aufwärtsrisiko: Weitere Angriffe auf die Handelsschifffahrt oder Exportterminals im Schwarzen Meer, die russische Gerstenexporte deutlich beeinträchtigen, könnten eine stärkere Rally auslösen, insbesondere an den Märkten im Mittelmeerraum und in der MENA-Region.
• Abwärtsrisiko: Eine glaubwürdige Deeskalation entlang der Schifffahrtsrouten im Schwarzen Meer oder Hinweise auf reibungslosere alternative Landrouten aus der Ukraine würden das Frachtrisiko verringern und es der Gerste ermöglichen, sich wieder enger an die ausreichenden regionalen Bestände anzukoppeln.

Handelsausblick

• Futterkäufer (EU & MENA): Es empfiehlt sich, die Deckung eher schrittweise bei Kursrückgängen aufzubauen, statt Rallys hinterherzulaufen – insbesondere dort, wo die lokalen Preise nur moderat auf Nachrichten aus dem Schwarzen Meer reagiert haben und Gerste weiterhin mit einem Abschlag gegenüber konkurrierendem Futterweizen gehandelt wird.
• Produzenten (EU, Schwarzes Meer): Angesichts flacher Futureskurven und zunehmender geopolitischer Risiken erscheinen schrittweise Verkäufe bei Stärke um die aktuellen Niveaus vernünftig, während über Optionen, sofern verfügbar, ein Teil der Aufwärtspartizipation erhalten werden kann.
• Logistikexponierte Händler: Für Gerste aus dem Schwarzen Meer und dem Asowschen Meer sollten höhere Fracht- und Ausführungsrisikoprämien als üblich beibehalten werden. Zudem sollte eine mögliche Ausweitung der Differenz zwischen FOB- und Binnenmarktquotierungen als Signal für weitere Störungen beobachtet werden.

Regionale Preisindikationen / Richtung für 3 Tage

• Deutschland (EXW Drentwede Futtergerste): Zuletzt bei 0.23 EUR/kg; leicht fester Grundton, aber weitgehend in einer engen Spanne, da die nahe Nachfrage auf ausreichendes Angebot trifft.
• Ukraine (FOB/CPT Odesa Futtergerste): Bei etwa 0.128–0.138 EUR/kg; das Richtungsrisiko ist aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Schifffahrtssicherheit und des Wettbewerbs um Bahn- und Lkw-Kapazitäten nach oben gerichtet.
• Süden der EU (Benchmarks für Futtergerste in Italien und Rumänien): In den kommenden Tagen stabil bis leicht fester, während Käufer die Entwicklungen im Schwarzen Meer und die Weizen-Gersten-Spreads bewerten.