Hafermarkt schwach, aber stabil, da CBOT nachgibt und EU-Futterpreise unverändert bleiben

Die Hafer-Futures an der CBOT tendieren bei geringem Handelsvolumen nach unten, während die europäischen Futterhaferpreise in EUR unverändert bleiben. Dies signalisiert einen schwachen, aber grundsätzlich gut versorgten Markt mit begrenztem kurzfristigem Aufwärtspotenzial. Die CBOT-Kurve von Dez. 26 bis 2028 wird in einer engen Spanne mit moderatem Contango gehandelt, was auf neutrale Fundamentaldaten und fehlende klare Richtungsüberzeugung hindeutet. Der Haferhandel bis Ende September verläuft ruhig. Der CBOT-Kontrakt für Dezember 2026 gab am 28. September 2026 auf rund 414.00 US‑cents/bu nach, 6.25 Cents beziehungsweise etwa 1.5% unter dem vorherigen Settlement. Bei sehr geringem Volumen testeten die Intraday-Tiefs kurzzeitig 414.00 US‑cents/bu. Weiter vorne haben auch die Kontrakte für März und Mai 2027 sowie die Kontrakte für Ende 2027 und 2028 geringfügig um etwa 1.5% nachgegeben. Dadurch bleibt die Terminkurve in einem milden Contango, ohne dass ein klarer bullischer Katalysator erkennbar ist. In Europa blieben die physischen Futterhaferpreise in wichtigen Ursprüngen wie Deutschland und der Ukraine in den vergangenen Tagen weitgehend unverändert, obwohl sich die CBOT Anfang September kurzzeitig erholt hatte. Dies unterstreicht eine komfortable Versorgungslage im nahen Zeitraum und einen technisch getriebenen Terminmarkt.

Preise & Terminkurve

An der CBOT ist der aktiv quotierte Frontkontrakt der Dezember 2026-Kontrakt, der am 28. September 2026 zuletzt mit 414.00 US‑cents/bu angegeben wurde, nachdem er leicht höher bei 418.00 eröffnet und in einer engen Spanne von 418.75–414.00 gehandelt hatte. Der März-2027-Kontrakt schloss am 25. September 2026 bei 429.50 US‑cents/bu, während der Mai-2027-Kontrakt bei 433.50 US‑cents/bu schloss. Beide gaben in der letzten Sitzung um 1.50 Cents beziehungsweise etwa 0.35% nach. Weiter vorne werden Juli und September 2027 bei rund 430.25 beziehungsweise 424.50 US‑cents/bu gehandelt, während der Dezember-2027-Kontrakt bei 434.75 US‑cents/bu und der Juli-2028-Kontrakt bei 424.25 US‑cents/bu liegen.

Die Terminkurve weist somit zwischen nahen und später fälligen Kontrakten ein moderates Contango von etwa 10–20 Cents auf. Dies steht im Einklang mit einem Markt, in dem Lagerhaltung vergütet wird, jedoch nicht auf dem Niveau eines vollständigen Carry. Das signalisiert ausreichende Versorgung statt akuter Knappheit. Das Open Interest konzentriert sich weiterhin auf den Dezember-2026-Kontrakt, während die Liquidität entlang der weiteren Kontraktstaffel begrenzt ist. Dies bestätigt, dass die jüngste Preisbewegung eher vom technischen Handel als von starken Veränderungen der Fundamentaldaten bestimmt wird.

Angebot, Nachfrage & regionale Kassamärkte

Fundamental bleibt der Hafermarkt komfortabel versorgt. Anfang August und Anfang September nahm Hafer an der CBOT an einer breiteren Getreide-Rally teil. Unterstützt wurde dies durch eine verringerte Anbaufläche in Kanada und Ernteverzögerungen infolge kühler, nasser Witterung in den Prärieprovinzen. Diese Dynamik hat jedoch nachgelassen, da die Erntefortschritte besser wurden und keine größeren Ertragsschocks auftraten. Jüngste Analysen zeigen, dass die kommerziellen Bestände und Überhangbestände trotz der geringeren kanadischen Anbaufläche weiterhin ausreichen, um die Nachfrage im Jahr 2026/27 zu decken. Dies begrenzt ein anhaltendes Aufwärtspotenzial und hält die Kurve in einem moderaten Contango. In Europa bestätigen die Kassapreise für Futterhafer dieses Bild eines ausgeglichenen statt eines knappen Marktes. Deutscher Futterhafer (EXW Drentwede, Futterqualität, Feuchtigkeit max. 14%) wurde am 24. September 2026 zuletzt zu 0.205 EUR/kg EXW gehandelt, unverändert gegenüber Mitte September und etwa 5% über dem Niveau von Ende August. Ukrainischer Futterhafer (FCA Odesa, 98% Reinheit) wurde am 24. September 2026 mit 0.19 EUR/kg FCA angegeben und lag damit ebenfalls auf dem Niveau von Anfang September. Diese Stabilität der auf EUR lautenden Preise, während die CBOT-Futures in den jüngsten Sitzungen nachgaben, deutet auf einen gut versorgten physischen Markt hin, in dem Käufer ihre Einkäufe weiterhin zeitlich steuern können, ohne eine unmittelbar bevorstehende Knappheit befürchten zu müssen.

Fundamentaldaten & Positionierung

Aus fundamentaler Sicht bleibt Hafer eine relativ kleine Nischengetreideart, bei der regionale Angebotsschocks die Preise stark bewegen können. Die aktuellen Bedingungen deuten jedoch nicht auf eine solche Belastung hin. Nach einer Phase der Erholung und festerer Preise im August und Anfang September zeigen die jüngsten Daten, dass die CBOT-Terminkurve inzwischen nur geringfügig fester ist als im Spätsommer. Die Kennzahlen zur Terminkurve klassifizieren den Markt als angespannt, aber nicht unter Druck. Die kommerzielle Positionierung erscheint weitgehend neutral, und es gibt keine deutlichen Hinweise auf eine spekulative Überfüllung auf der Long- oder Short-Seite.

Auf der Nachfrageseite dominiert weiterhin die Verwendung als Futtermittel, während von der menschlichen Ernährung oder industriellen Anwendungen nur begrenzte neue Impulse ausgehen. Langfristige Trends bei haferbasierten Lebensmitteln bleiben zwar unterstützend, führen derzeit jedoch nicht zu einer nennenswerten Verknappung der kurzfristigen Bilanzen. Stattdessen beeinflussen die gesamtwirtschaftliche Stimmung im Getreidekomplex, einschließlich der jüngsten Korrekturen bei Mais und Weizen, sowie die allgemeine Risikoaversion an den Rohstoffmärkten die Hafer-Futures stärker als direkte ha spezifische Fundamentaldaten.

Wetter & Risikofaktoren

Das Wetter in den wichtigsten nordamerikanischen Haferregionen hat sich von früheren Sorgen zu einem freundlicheren Ausblick gewandelt. Die kühle, nasse Witterung, die Teile der kanadischen Ernte im August verzögert hatte, ist bis Ende September saisonal normaleren Bedingungen gewichen. Dies ermöglichte Fortschritte auf den Feldern und verringerte das Risiko einer erheblichen nicht eingebrachten Anbaufläche. Da der größte Teil der Ernte 2026 nun gesichert ist, ist das kurzfristige Wetter für das Angebot weniger entscheidend. Die Pflanz- und Feuchtigkeitsbedingungen später in diesem Jahr werden jedoch das Profil der Ernte 2027 beeinflussen.

Die wichtigsten Terminrisiken sind daher eher geopolitischer und logistischer als rein meteorologischer Natur. Eine erneute Eskalation mit Auswirkungen auf die Exportkanäle am Schwarzen Meer könnte eine Risikoprämie in die europäischen Haferpreise bringen, insbesondere für ukrainische Ware. Die derzeit unveränderten FCA-Odesa-Notierungen in EUR zeigen jedoch, dass diese Prämie momentan begrenzt ist. Währungsvolatilität und veränderte Frachtkosten bleiben ebenfalls sekundäre Einflussfaktoren, die die Wettbewerbsfähigkeit von Hafer gegenüber anderen Futtergetreiden beeinflussen könnten.

Handelsausblick & 3‑Tage-Prognose

• Futures-Händler: Da der CBOT-Hafer für Dezember 2026 auf rund 414.00 US‑cents/bu nachgibt und die Kurve in einem milden Contango liegt, wirkt der Markt technisch schwach, aber fundamental nicht angespannt. Kurzfristige Strategien könnten sich eher auf Range-Trading als auf eine starke Trendfolge konzentrieren.
• Futterkäufer in der EU: Stabile Kassapreise von 0.205 EUR/kg EXW in Norddeutschland und 0.19 EUR/kg FCA in der Ukraine sprechen dafür, die kurzfristige Deckung gestaffelt vorzunehmen. Eine moderate Verlängerung der Deckung bei kleinen Rückgängen an der CBOT könnte sinnvoller sein, als Rallys nachzulaufen.
• Produzenten: Angesichts fehlender starker bullischer Katalysatoren und der neutralen Terminkurve könnten schrittweise Vorverkäufe in kleinere CBOT-Rallys sinnvoll sein, um das Preisrisiko zu steuern, insbesondere bei der für 2027 bestimmten Produktion.

In den nächsten drei Handelstagen dürften die Hafer-Futures an der CBOT in einem schwachen, seitwärts gerichteten Muster bleiben. Der Dezember-2026-Kontrakt dürfte sich bei geringer Liquidität und einer breiteren Stimmung am Getreidemarkt um das aktuelle Niveau konsolidieren. In Europa werden die Futterhaferpreise auf EUR-Basis für deutsche EXW- und ukrainische FCA-Ware voraussichtlich weitgehend unverändert bleiben. Lediglich geringfügige Basisanpassungen sind zu erwarten, während sich die kurzfristigen logistischen Ströme und die regionale Nachfrage verändern.