Jęczmień paszowy stabilny na rynku kontraktów terminowych, lecz słabnie na rynku fizycznym UE w obliczu utrzymującego się ryzyka związanego z Morzem Czarnym

Jęczmień paszowy jest obecnie notowany w wąskim przedziale: australijskie kontrakty terminowe na jęczmień paszowy na SFE pozostają bez zmian we wszystkich notowanych seriach, podczas gdy ceny fizyczne w UE spadły mimo podwyższonych cen pszenicy napędzanych zakłóceniami na Morzu Czarnym. Jęczmień nadal pozostaje w cieniu pszenicy; ograniczenia logistyczne w Rosji i Ukrainie zaostrzają bilans zbóż, ale tylko częściowo przekładają się na wyższe premie cenowe jęczmienia. Narrację rynkową kształtują trzy czynniki: strukturalnie mniejszy i bardziej ryzykowny eksport pszenicy z regionu Morza Czarnego, nadal komfortowa globalna dostępność jęczmienia oraz słaby, lecz odporny popyt na pasze w UE i na Bliskim Wschodzie. Kontrakty terminowe w Australii sygnalizują spokój — brak zmian cen w całej krzywej od listopada 2026 do stycznia 2029 — jednak europejskie i czarnomorskie rynki fizyczne są bardziej dynamiczne, ponieważ szlaki logistyczne zmieniają kierunek z południowych portów rosyjskich na trasy bałtyckie i północne. Prognozy pogody, w tym poprawa wilgotności w UE i regionie Morza Czarnego, wskazują raczej na ogólnie sprzyjające warunki dla nowego cyklu jęczmienia ozimego niż na bezpośrednie napięcia podażowe.

Ceny

Krzywa kontraktów terminowych na jęczmień paszowy na SFE jest obecnie wyjątkowo płaska: listopad 2026 jest kwotowany na poziomie 315.00 AUD/t, styczeń 2027 na poziomie 296.00 AUD/t, podczas gdy marzec, maj, lipiec i wrzesień 2027 skupiają się wokół 298.00–301.00 AUD/t, a dłuższe serie — styczeń 2028 i styczeń 2029 — powracają do 313.00 AUD/t. Wszystkie kontrakty wykazują dzienną zmianę na poziomie 0.00% i zerowy raportowany wolumen, co podkreśla brak świeżego przekonania co do kierunku rynku.

Na fizycznym rynku UE notowania wskazują na lekkie osłabienie w ostatnich dniach. Niemiecki jęczmień paszowy (wilgotność maks. 14%) z dostawą loco zakład Drentwede jest wskazywany na poziomie 0.233 EUR/kg (EXW) na dzień 5 października, wobec 0.23 EUR/kg 2 października i 0.226 EUR/kg 1 października, ale nadal mieści się w wąskim przedziale po spadku z maksimów z końca września. Oferty ukraińskie są tańsze: jęczmień paszowy CPT Odessa kosztuje 0.138 EUR/kg, a jęczmień paszowy dla bydła FOB Odessa 0.128 EUR/kg na dzień 2 października, wobec 0.137 EUR/kg 24 września. Dane referencyjne UE pokazują również, że ceny jęczmienia paszowego są umiarkowanie wyższe rok do roku, lecz spadają względem poprzednich miesięcy, co jest zgodne z rynkiem stabilnym, ale nieborykającym się z niedoborem.

Podaż i popyt

Rosyjska logistyka zbożowa przesuwa się z dala od Morza Czarnego: wrześniowe wysyłki przez Noworosyjsk załamały się do 177,800 t z prawie 2.4 miliona t rok wcześniej, a wolumeny w Tuapse zmniejszyły się mniej więcej o połowę, do 102,700 t. Z kolei porty bałtyckie, takie jak Ust-Ługa (530,200 t) i Wysock (342,000 t), obsłużyły łącznie około połowy rosyjskiego eksportu zbóż we wrześniu. Ogółem rosyjski eksport kluczowych zbóż spadł we wrześniu do 1.7 miliona t, z czego eksport pszenicy wyniósł 1.36 miliona t, a liczba krajów docelowych zmniejszyła się z 37 do 12, co podkreśla koncentrację i kruchość przepływów przez Morze Czarne.

Choć dane te dotyczą głównie pszenicy, jęczmień zostaje wciągnięty w te same ograniczenia logistyczne: statki i fracht są przekierowywane, rosną składki ubezpieczeniowe, a szlaki handlowe się wydłużają, szczególnie w przypadku ładunków do krajów Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej. Jednocześnie podaż jęczmienia w UE w sezonie 2025/26 jest komfortowa; Komisja Europejska i inni prognostycy szacują produkcję całego jęczmienia na około 56 milionów t, a eksport na ponad 9 milionów t, co podtrzymuje silne przepływy handlowe do krajów Bliskiego Wschodu i Chin.

Sygnały po stronie popytu są mieszane. Dramatyczny spadek importu pszenicy przez Egipt we wrześniu o 76.6% rok do roku, do 362,500 t, spowodowany wyższymi cenami światowymi, silniejszym dolarem amerykańskim i ostrożnością prywatnych nabywców, pokazuje, że niektóre kraje importujące pasze i żywność wstrzymują zakupy przy podwyższonych poziomach cen. Jednak import pszenicy do Egiptu w okresie styczeń–wrzesień pozostaje nieco wyższy niż rok wcześniej i wynosi 9.03 miliona t, co sugeruje tymczasową przerwę w zakupach, a nie strukturalne załamanie popytu. W przypadku jęczmienia podobne zachowanie widać w kilku miejscach docelowych importu: popyt na dostawy w najbliższym terminie jest elastyczny, a nabywcy przechodzą między jęczmieniem, pszenicą i kukurydzą w zależności od relacji cen, ograniczając trwały wzrost zakupów jęczmienia mimo premii za ryzyko związane z Morzem Czarnym.

Czynniki fundamentalne i zewnętrzne

Szerszy rynek zbóż jest kształtowany na nowo przez zakłócenia na Morzu Czarnym i zmieniającą się politykę handlową. Ograniczone wykorzystanie przez Rosję portów południowych, w połączeniu z ograniczonym eksportem z Ukrainy i wyższymi kosztami frachtu na Dunaju — na przykład transport z Giurgiulesti (Mołdawia) do Konstancy wzrósł do około 75 USD/t z wcześniejszych 15–35 USD/t — zwiększa koszt dostawy zbóż z regionu Morza Czarnego do UE i basenu Morza Śródziemnego. Te presje logistyczne tworzą dolne wsparcie dla cen jęczmienia w UE, nawet gdy duże zbiory i sezonowa sprzedaż obciążają rynek.

Niepewność polityczna dodaje kolejną warstwę ryzyka. UE rozważa przyznanie Ukrainie jedynie ograniczonego dostępu do subsydiów rolnych i części jednolitego rynku po ewentualnej akcesji, odzwierciedlając obawy kilku państw członkowskich dotyczące konkurencji ze strony ukraińskiego zboża. Dyskusja ta wzmacnia przekonanie, że rynki zbóż w UE, w tym jęczmienia, pozostaną silnie zarządzane, z możliwością zastosowania środków ochronnych lub kontyngentów, jeśli po normalizacji logistyki ponownie pojawią się gwałtowne wzrosty importu.

Po stronie makroekonomicznej międzynarodowe monitory cen zbóż informują, że światowe ceny pszenicy gwałtownie wzrosły na początku września w reakcji na informacje z regionu Morza Czarnego, lecz później w tym miesiącu spadły, gdy oczekiwania dotyczące utrzymania przepływów handlowych uspokoiły rynki. Ogólna podaż zbóż pozostaje zasadniczo wystarczająca, a światowy handel jęczmieniem ma być tylko nieznacznie niższy od niedawnych szczytów; znaczącymi eksporterami pozostają Australia, UE, Argentyna i Rosja. To otoczenie ogranicza możliwość gwałtownego wzrostu cen jęczmienia przy braku nowego szoku pogodowego lub geopolitycznego.

Perspektywy pogodowe dla kluczowych regionów

Pogoda jest obecnie czynnikiem stabilizującym rynek jęczmienia. W UE i szerszym regionie Morza Czarnego prognozy wskazują na poprawę opadów w nadchodzących tygodniach po przedłużającym się okresie suszy, co pomoże uzupełnić wilgotność gleby przed zimowym spoczynkiem pszenicy i jęczmienia. Najnowsze analizy wskazują, że opady są oczekiwane w głównych regionach produkcyjnych, takich jak Francja, Niemcy i części dorzecza Dunaju, podczas gdy na Ukrainie już występują opady, co powinno wesprzeć przyszłe zbiory jęczmienia ozimego.

Na Ukrainie najnowsze biuletyny monitoringu upraw wskazują ogólnie dobre wyniki upraw jarych w 2026 roku, z jedynie lokalnymi problemami z plonami po zmiennym przebiegu pogody. W Rosji zbiory jęczmienia jarego w 2026 roku są w dużej mierze zakończone, a normalne ochłodzenie na początku października nie zagraża nowo zasianemu jęczmieniowi ozimemu. Ogólnie obecnie nie widać na horyzoncie poważnego szoku podażowego dla jęczmienia wywołanego pogodą; jeśli już, perspektywy pomagają ograniczyć ryzyko wzrostu cen i wspierają łagodnie słabszy ton cen fizycznych w UE.

Perspektywy handlowe i krótkoterminowy obraz rynku

Kluczowe kwestie handlowe (najbliższe 4–6 tygodni)

• Dla rolników w UE: Płaskie kontrakty terminowe na SFE i umiarkowanie spadające ceny fizyczne w UE przemawiają za cierpliwą, etapową strategią sprzedaży zamiast agresywnego zabezpieczania cen z wyprzedzeniem. Producenci dysponujący dobrymi możliwościami magazynowania i płynnością mogą rozważyć zatrzymanie części zapasów, aby zachować elastyczność na wypadek ponownego pogorszenia logistyki na Morzu Czarnym.
• Dla importerów z regionu MENA i Azji: Bieżące oferty ukraińskie i unijne pozostają konkurencyjne w ujęciu euro, szczególnie z regionu Morza Czarnego. Nabywcy powinni jednak uwzględnić premie za ryzyko frachtu i ubezpieczenia związane ze zmianą rosyjskich szlaków eksportowych oraz możliwością dalszych zakłóceń.
• Dla producentów mieszanek paszowych: Jęczmień nadal zachowuje się jak naśladowca pszenicy; receptury pasz można elastycznie dostosowywać między jęczmieniem, pszenicą i kukurydzą, aby wykorzystywać krótkoterminowe zmiany relacji cenowych, szczególnie przy komfortowej globalnej podaży jęczmienia.

3-dniowa regionalna prognoza kierunkowa

• UE (Niemcy/Europa Zachodnia): Stabilnie do lekko słabiej na rynku fizycznym jęczmienia, ponieważ presja żniwna i dobra dostępność przeważają nad premiami za ryzyko związane z Morzem Czarnym.
• Morze Czarne (Ukraina, Rosja): Stabilnie z mocniejszym tonem; ograniczenia logistyczne wspierają poziomy bazowe, lecz globalna konkurencja i ostrożny popyt importowy ograniczają potencjał wzrostowy.
• Australia: Płaskie kontrakty terminowe i niska płynność sugerują stabilne ceny w bardzo krótkim terminie, przy czym kierunek będzie prawdopodobnie wynikał z globalnych informacji dotyczących pszenicy, a nie z wiadomości specyficznych dla jęczmienia.