Kontrakty terminowe na owies miękkie, rynki paszowe UE łagodnie spadają wraz z napływem nowej uprawy

Terminowe kontrakty na owies na CBOT są nieznacznie słabsze przy niskich obrotach, podczas gdy fizyczne rynki paszowe w Niemczech i na Ukrainie nadal lekko zniżkują w miarę narastania podaży z nowej uprawy i utrzymującej się ostrożności po stronie kupujących. Ceny owsa charakteryzują się obecnie płaską do miękkiej krzywą kontraktów terminowych i łagodnie spadającymi cenami gotówkowymi na kluczowych europejskich rynkach paszowych. Najbliższe serie na CBOT notują marginalne straty i bardzo niską aktywność, co wskazuje na ograniczone zainteresowanie spekulacyjne i rynek w dużej mierze napędzany przepływami fizycznego towaru. W Europie zbiory nowej uprawy i komfortowa dostępność zbóż paszowych ograniczają potencjał wzrostowy, podczas gdy pogoda w głównych regionach upraw owsa jest zróżnicowana, ale jak dotąd niewystarczająco groźna, by wywołać premie za ryzyko. Na tle słabszego sentymentu cenowego na rynku zbóż i presji na marże w produkcji zwierzęcej owies podąża za szerszym kompleksem paszowym, zamiast wyznaczać własny trend.

Ceny

Kontrakty na owies na CBOT 6 sierpnia 2026 r. wykazują lekko niedźwiedzi ton. Najbliższy kontrakt wrześniowy 2026 ostatnio notowany był na poziomie 315,75 USc/bu, o 0,75 USc, czyli 0,24% niżej w ujęciu dziennym, przy zaledwie 1 zawartej transakcji. Kontrakt grudniowy 2026 pozostaje bez zmian na poziomie 333,75 USc/bu, również przy minimalnym wolumenie, co podkreśla brak świeżego przekonania co do kierunku rynku.

Na dalszym końcu krzywej kontrakt marcowy 2027 na poziomie 346,50 USc/bu zyskał 0,65% w poprzedniej sesji, podczas gdy maj 2027 pozostaje płaski na 352,50 USc/bu. Daje to łagodnie rosnącą krzywą od około 316 do 352 USc/bu, jednak niewielkie ruchy cen i bardzo niski otwarty interes w dalszych seriach sugerują, że contango odzwierciedla głównie koszty magazynowania i finansowania, a nie silne oczekiwania wzrostowe.

Na fizycznym rynku europejskim, indykatywne ceny owsa paszowego loco gospodarstwo/magazyn przeliczone na euro wykazują tendencję łagodnego osłabienia. Niemiecki owies paszowy (EXW Drentwede) znajduje się w okolicach 0,188 EUR/kg (188 EUR/t) na 4 sierpnia, nieco poniżej poziomów z końca lipca, wynoszących około 0,195 EUR/kg. Ukraiński owies paszowy FCA Odessa kształtuje się w pobliżu 0,20 EUR/kg (200 EUR/t), wobec około 0,22–0,24 EUR/kg w połowie lipca, co potwierdza stopniowe łagodnienie cen wraz ze wzrostem podaży eksportowej.

Podaż i popyt

Podaż owsa w Ameryce Północnej w sezonie 2026/27 wygląda na wystarczającą. Czerwcowe badanie zasiewów upraw polowych Statystyki Kanady 2026 wskazuje, że rolnicy w Kanadzie ograniczyli areał zasiewów owsa w porównaniu z 2025 r., lecz spadek ten jest częściowo równoważony lepszym postępem siewów do końca maja oraz generalnie normalnymi do bardziej wilgotnych niż zwykle warunkami w regionach centralnych i wschodnich, co wspiera potencjał plonowania zamiast go ograniczać.

Kanada pozostaje kluczowym eksporterem i przy mniejszym, ale nie dramatycznie zredukowanym areale uprawy owsa oczekuje się, że ilości eksportowe będą wystarczające, by zaspokoić tradycyjny popyt z UE i USA. W UE perspektywy dla zbóż wskazują na stabilną do mocnej ogólną dostępność ziarna w sezonie 2026/27, przy czym owies korzysta z solidnego, choć nieeksplozywnego popytu na cele spożywcze i paszowe, w tym stabilnego zapotrzebowania ze strony napojów owsianych.

Popyt paszowy jest ograniczany przez napięte marże w produkcji zwierzęcej, zwłaszcza w sektorze mleczarskim, gdzie ujemne marże paszowe nadal skłaniają do optymalizacji dawek i substytucji w kierunku najtańszych źródeł energii. Sprzyja to konkurencji cenowej między zbożami drobnymi i ogranicza wzrost cen owsa, szczególnie w segmencie paszowym, gdzie owies konkuruje z jęczmieniem i pszenicą paszową.

Fundamenty i pogoda

Fundamentalnie bilans rynkowy jest lekko komfortowy. Umiarkowana korekta w dół areału zasiewów w Kanadzie jest równoważona przez lepsze warunki siewów w porównaniu z ostatnimi sezonami dotkniętymi suszą i pożarami lasów, co zmniejsza ryzyko silnie niedostatecznej podaży eksportowej.

Pod względem pogodowym, w ostatnich tygodniach w części wschodniej Kanady występowały miejscowe nadmierne opady, ale warunki na Preriach były bardziej umiarkowane niż w latach suszy 2023–2025. Taka mieszanka sugeruje normalne do nieco zmiennych perspektywy plonów, ale jak dotąd nie tworzy scenariusza, który uzasadniałby znaczącą premię za ryzyko w kontraktach terminowych. W Europie w ostatnich dniach nie pojawił się żaden ostry, specyficzny dla owsa alarm pogodowy, a ogólne prognozy dla zbóż pozostają zasadniczo korzystne dla podaży.

Udział spekulantów w kontraktach na owies na CBOT jest skrajnie ograniczony, co znajduje odzwierciedlenie w bardzo niskim dziennym wolumenie i niewielkim otwartym interesie w wielu seriach. Sprawia to, że rynek jest w dużym stopniu napędzany przez zabezpieczanie pozycji handlowych i fizyczne przepływy towaru. W rezultacie ruchy cen mogą być gwałtowne, jeśli pojawi się jakiś szok pogodowy lub logistyczny, ale obecnie brak nowych fundamentalnych napięć tłumaczy wąskie dzienne przedziały wahań.

Perspektywa na 4–6 tygodni i pomysły handlowe

W krótkim terminie rynek owsa prawdopodobnie pozostanie w przedziale bocznym do lekko słabszego, w miarę jak nasila się presja zbiorów na półkuli północnej, a kupujący nie odczuwają pilnej potrzeby agresywnego wydłużania pokrycia. Ewentualny ruch w górę prawdopodobnie wymagałby kombinacji problemów pogodowych w Kanadzie lub północnej Europie oraz ponownego umocnienia szerszego kompleksu zbożowego.

• Nabywcy pasz (UE): Utrzymuj strategię zakupów „z ręki do ust”, ale rozważ stopniowe dokładanie niewielkiego dodatkowego pokrycia na IV kwartał 2026 przy obecnych poziomach 185–200 EUR/t, ponieważ dalszy potencjał spadkowy z tych poziomów wydaje się ograniczony bez szerszej wyprzedaży na rynku zbóż.
• Producenci (Kanada/UE): Wykorzystuj niewielkie zwyżki w kierunku górnego przedziału ostatniego zakresu notowań na CBOT (np. wrzesień 2026 powyżej niskich 320 USc/bu), aby stopniowo zabezpieczać produkcję 2026/27, biorąc pod uwagę kombinację komfortowej podaży i słabego popytu paszowego.
• Traderzy: Bardzo niska płynność przemawia za ostrożnym doborem wielkości pozycji. Strategie wartości względnej (owies vs jęczmień lub pszenica paszowa) mogą oferować lepszy profil ryzyka i zwrotu niż pozycje kierunkowe w owsie w nadchodzącym miesiącu.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Owies CBOT (wrzesień 2026): Lekko niedźwiedzie nastawienie; oczekuje się handlu w wąskim przedziale wokół 315–320 USc/bu, o ile nie pojawią się niespodziewane informacje makro lub pogodowe.
• Niemcy owies paszowy (EXW): Stabilny do marginalnie słabszego; lokalne oferty prawdopodobnie będą oscylować w pobliżu 185–190 EUR/t wraz z postępem żniw.
• Ukraina owies paszowy (FCA Odessa): Nieznacznie słabszy; konkurencyjny eksport z rejonu Morza Czarnego oraz czynniki walutowe mogą wywierać łagodną dalszą presję w przedziale 195–200 EUR/t.