Kontrakty terminowe na ryż zniżkują względem szczytów, podczas gdy azjatyckie ceny FOB umacniają się
Kontrakty terminowe na ryż surowy CBOT osłabiają się, podczas gdy ceny FOB w Indiach i Wietnamie lekko rosną. Przegląd podaży, popytu, pogody i krótkoterminowych perspektyw handlowych.
Ceny
Ryż surowy CBOT stabilizuje się w stosunkowo wąskim przedziale po silnym rajdzie na początku roku. Najbliższy kontrakt listopadowy 2026 był ostatnio notowany po USD 17.40/cwt, czyli o 0.06 lub 0.32% niżej w ciągu dnia, przy bardzo niskim wolumenie. Kontrakt styczniowy 2027 zniżkował do USD 17.84/cwt (−0.47%), podczas gdy odroczone pozycje na marzec–lipiec 2027 nadal utrzymują premię w okolicach USD 18.30–18.61/cwt, wskazując na łagodną strukturę carry.
Na rynku fizycznym najnowsze oferty FOB w Indiach (New Delhi) są zasadniczo stabilne w porównaniu z połową października. Odmiany parboiled non-basmati są kwotowane po EUR 0.32/cwt za PR11 (FOB), EUR 0.45/cwt za Sharbati steam (FOB) oraz EUR 0.70/cwt za 1121 steam (FOB). Linie związane z basmati pozostają znacznie droższe: biały basmati organic jest oferowany po EUR 1.57/cwt (FOB), a biały non-basmati organic po EUR 1.27/cwt (FOB). W Wietnamie (Hanoi) long white 5% jest wskazywany na poziomie EUR 0.35/cwt (FOB), Jasmine na EUR 0.37/cwt (FOB), a Japonica na EUR 0.46/cwt (FOB), przy czym wszystkie te ceny są nieco wyższe niż na początku miesiąca.
| Rynek | Produkt | Najnowsza cena (EUR, FOB) | Trend względem początku października |
|---|---|---|---|
| Indie – New Delhi | Ryż, PR11 steam | 0.32 | Niżej (z 0.33) |
| Indie – New Delhi | Ryż, 1121 steam | 0.70 | Niżej (z 0.72) |
| Indie – New Delhi | Ryż, golden sella | 0.81 | Bez zmian względem połowy października |
| Wietnam – Hanoi | Ryż, long white 5% | 0.35 | Wyżej (z 0.33) |
| Wietnam – Hanoi | Ryż, Jasmine | 0.37 | Wyżej (z 0.35) |
Podaż i popyt
Globalny handel ryżem w 2026 roku pozostaje wysoki, jednak wyniki eksporterów są zróżnicowane. Wysyłki z Tajlandii w okresie styczeń–wrzesień 2026 spadły o 19.26% rok do roku, co skłoniło tamtejsze Ministerstwo Handlu do rozpoczęcia działań na rzecz zwiększenia eksportu w momencie, gdy na rynek trafiają nowe zbiory, szczególnie z myślą o nabywcach z Filipin. Przychody Wietnamu z eksportu w pierwszych dziewięciu miesiącach spadły o około 12% w związku z niższym wolumenem i cenami, podkreślając silną konkurencję oraz zmieniające się wzorce popytu.
Indie pozostają kluczowym dostawcą dzięki dużym zapasom i rosnącej podaży eksportowej, mimo że eksport ryżu z tego kraju wcześniej w roku gospodarczym spowolnił z powodu wyższych cen i problemów logistycznych. Jednocześnie azjatyckie notowania eksportowe umocniły się w połowie października, ponieważ rynki uwzględniają niższe prognozy produkcji i ryzyko pogodowe, szczególnie w kontekście wpływu El Niño na kluczowe obszary upraw. Mimo tych ograniczeń prognozuje się, że globalna konsumpcja pozostanie w 2026/27 roku w pobliżu rekordowych poziomów, pozostawiając niewielki bufor w przypadku rozczarowującej produkcji.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Fundamenty i pogoda
Z fundamentalnego punktu widzenia krzywa CBOT sugeruje, że napięcie w najbliższym terminie nieco się zmniejsza wraz z postępem zbiorów i osłabieniem wcześniejszych obaw o podaż, co pomaga wyjaśnić niewielki spadek kontraktów listopadowych i styczniowych mimo wciąż podwyższonych poziomów cen. Jednak premia kontraktów odroczonych na marzec–lipiec 2027 sygnalizuje, że rynek nadal uwzględnia pewne ryzyko dla bilansu przyszłego sezonu, zamiast oczekiwać szybkiego powrotu do poziomów sprzed rajdu.
Regionalnie pogoda w Azji pozostaje kluczowym czynnikiem obserwowanym przez rynek. Najnowsze analizy wskazują, że problemy pogodowe i niższe oczekiwania produkcyjne w części Indii, Wietnamu i Tajlandii przyczyniły się do ostatniego wzrostu azjatyckich cen eksportowych. Krótkoterminowe prognozy wskazują na utrzymującą się zmienność opadów w części Azji Południowej i Południowo-Wschodniej, co może wpłynąć na późno zasiane lub wtórne uprawy, jednak główne zbiory w Tajlandii i Wietnamie w 2026 roku są już w dużej mierze zaawansowane, łagodząc pilne niedobory podaży u części importerów.
Perspektywy rynku na 4–6 tygodni
W ciągu najbliższego półtora miesiąca rynek ryżu prawdopodobnie pozostanie dwutorowy: fizyczne ceny eksportowe w Azji powinny pozostawać pod presją wzrostową ze względu na niepewność produkcji i silny popyt strukturalny, podczas gdy ryż surowy CBOT może poruszać się w przedziale, ponieważ pozycje spekulacyjne będą dostosowywane do zaktualizowanych danych dotyczących zbiorów i zapasów. Wszelkie nowe sygnały polityczne z Indii lub zmiany popytu importowego w Azji Południowo-Wschodniej będą ważnymi katalizatorami ruchów kierunkowych.
Do kluczowych ryzyk wzrostowych należą dalsze pogorszenie warunków pogodowych dla późnych upraw, ponowne wąskie gardła logistyczne lub zaostrzenie polityki eksportowej przez głównych dostawców. Ryzyka spadkowe koncentrują się wokół wyższych od oczekiwań zbiorów w Tajlandii i Wietnamie, bardziej agresywnych kampanii eksportowych mających odzyskać utracony udział w rynku oraz korekt wywołanych czynnikami makroekonomicznymi na rynkach surowców rolnych, jeśli pozycjonowanie funduszy stanie się powszechnie defensywne.
Perspektywy handlowe
- Importerzy: Warto rozważyć zwiększenie pokrycia przy spadkach cen kontraktów CBOT listopadowych–styczniowych, jednocześnie monitorując azjatyckie oferty FOB, szczególnie z Indii i Wietnamu, gdzie umiarkowane osłabienie wybranych indyjskich odmian parboiled kontrastuje z mocniejszymi notowaniami wietnamskimi.
- Eksporterzy z Indii i Wietnamu: Wykorzystajcie obecną siłę azjatyckich cen eksportowych do zabezpieczenia marż na sprzedaży terminowej, unikając jednak nadmiernego angażowania wolumenów do czasu wyjaśnienia wpływu pogody i decyzji politycznych.
- Zabezpieczający ryzyko: Producenci posiadający niesprzedany ryż fizyczny powinni rozważyć sprzedaż względem odroczonych kontraktów CBOT na marzec–lipiec 2027, wykorzystując carry i zachowując elastyczność dzięki opcjom w celu ochrony przed dalszymi wzrostami.
3-dniowa perspektywa kierunkowa
- Ryż surowy CBOT (najbliższy termin): Nieznacznie słabszy lub poruszający się bokiem, ponieważ niskie wolumeny i ostatnie wzrosty sprzyjają dalszej konsolidacji.
- Indie FOB New Delhi: Zasadniczo stabilne dla większości gatunków; niewielka tendencja spadkowa w przypadku popularnych odmian parboiled po ostatnim osłabieniu.
- Wietnam FOB Hanoi: Umiarkowana tendencja wzrostowa, szczególnie w przypadku long white 5% i odmian aromatycznych, odzwierciedlająca mocniejsze nastroje na azjatyckim rynku eksportowym.