Ceny kukurydzy słabną dzięki poprawie pogody w USA i tańszej ropie, ale stres cieplny w UE i niższe plony MARS utrzymują europejskie rynki kukurydzy na podwyższonych poziomach.
Ceny
Słabsze ceny ropy naftowej i poprawa pogody w USA ciążyły w poniedziałek notowaniom kukurydzy na CBOT, gdy inwestorzy realizowali zyski po ostatnim rajdzie. W Europie spadki na kukurydzy Euronext były wyraźnie mniejsze, a lokalne fundamenty w Europie Zachodniej i Środkowej pozostają wspierające z powodu pogarszających się perspektyw plonów.
Rynki kasowe w północno‑zachodnich Niemczech zareagowały szybko: po cięciu o 10 EUR/t w piątek, mieszalnie pasz podniosły w poniedziałek oferty na lipiec/sierpień o 12 EUR/t, do około 268 EUR/t, w pełni odrabiając wcześniejszą obniżkę. Aktualne oferty spot potwierdzają tę mocną tonację: niemiecka kukurydza paszowa wyceniana jest na około 256–266 EUR/t loco zakład, francuska kukurydza żółta na około 250 EUR/t FOB, podczas gdy ukraińska kukurydza paszowa pozostaje istotnie tańsza, w okolicach 179–190 EUR/t CPT/FOB.
Podaż i popyt
Nastroje dotyczące podaży w USA nieznacznie się poprawiły w bardzo krótkim terminie. Po gorącym weekendzie prognozy wskazują obecnie na spadek temperatur i opady deszczu w dużej części pasa kukurydzy, co ogranicza natychmiastowy stres w okresie zapylania i skłania do sprzedaży zabezpieczającej oraz przez fundusze. Ta zmiana pogodowa pojawia się mimo że najnowszy raport Crop Progress USDA pokazuje jedynie 63% kukurydzy w USA ocenionej jako dobra lub bardzo dobra, co oznacza spadek o 4 punkty w porównaniu z poprzednim tygodniem i wynik gorszy od oczekiwań analityków, którzy liczyli na spadek o 2 punkty, potwierdzając, że ostatnie upały już odcisnęły swoje piętno.
Po stronie eksportu USDA odnotowało wysyłki kukurydzy z USA na poziomie 1,488 mln ton w tygodniu do 23 lipca, co oznacza spadek o 7,7% wobec poprzedniego tygodnia i 2,9% poniżej tego samego tygodnia rok wcześniej. Popyt prowadziły Meksyk, Japonia i Kolumbia. Pomimo tygodniowego cofnięcia, skumulowany eksport w sezonie 2025/26 osiągnął 75,3 mln ton, co oznacza poziom o 25% wyższy od tempa sprzed roku i potwierdza, że USA pozostają bardzo konkurencyjne na rynkach światowych.
W Europie bilans jest wyraźnie ciaśniejszy. Serwis MARS obniżył swoją prognozę średniego plonu kukurydzy na ziarno w UE na 2026 rok do 6,93 t/ha (z 7,38 t/ha w czerwcu), powołując się na wyjątkowe upały i ograniczone opady w Europie Zachodniej i Środkowej, które wyczerpały zasoby wilgoci w glebie i zakłóciły kwitnienie. Prognozy na sierpień pozostają w tych regionach w przeważającej mierze gorące i suche, co zwiększa ryzyko dalszych strat plonu i podtrzymuje silny popyt importowy i paszowy na kukurydzę w sezonie 2026/27.
Fundamenty i pogoda
Obraz fundamentalny po obu stronach Atlantyku jest w coraz większym stopniu determinowany przez pogodę. W USA ostatnie obniżenie ocen kondycji upraw do 63% dobrych/bardzo dobrych następuje w kluczowym okresie formowania plonu, wskazując, że część zasiewów poniosła już nieodwracalne szkody. Jednak krótkoterminowe prognozy zakładają niższe temperatury i przelotne opady w znacznej części pasa kukurydzy, co powinno ustabilizować sytuację tam, gdzie szkody nie są jeszcze trwałe, i złagodziło natychmiastowe obawy o produkcję.
Europa mierzy się z odwrotną trajektorią. MARS podkreśla, że utrzymujące się gorące i suche warunki ograniczyły przyrost biomasy i zakłóciły kwitnienie kukurydzy, szczególnie w Europie Zachodniej i Środkowej. Ponieważ sierpień również zapowiada się cieplejszy i suchszy niż zwykle, prawdopodobieństwo dalszych cięć prognoz plonów kukurydzy jest wysokie, a obserwatorzy regionalni już raportują stres w kluczowych obszarach produkcji, takich jak Francja i część Niemiec. Ten kontrast — stabilizujące się perspektywy w USA wobec pogarszających się plonów w UE — jest kluczowy dla obecnej dynamiki cen.
Perspektywa 4–6 tygodni i spojrzenie handlowe
W nadchodzącym miesiącu rynek będzie uważnie śledził pogodę w USA podczas późnego okresu zapylania i wczesnego nalewania ziarna, równolegle z ewolucją szacunków plonów w UE. Jeśli chłodniejsze i bardziej wilgotne warunki w pasie kukurydzy utrzymają się, ryzyka produkcyjne w USA mogą dalej się łagodzić, ograniczając potencjał rajdów na CBOT mimo ostatniego pogorszenia ocen kondycji. Z drugiej strony, każdy powrót fali upałów lub niedoboru opadów w sierpniu szybko przywróci premie pogodowe w cenach.
W Europie scenariusz bazowy pozostaje strukturalnie wspierający. Przy tym, że MARS już wskazuje na istotnie niższe plony kukurydzy, a prognozy są przechylone w stronę gorących i suchych warunków, dalsze obniżki wyglądają bardziej prawdopodobnie niż rewizje w górę. Powinno to nadal wspierać rynki kasowe w UE i w Niemczech, zwłaszcza przy utrzymującym się silnym popycie paszowym i konieczności kompensacji utraconych wolumenów krajowych importem, w tym konkurencyjnie wycenianą kukurydzą z Ukrainy.
Perspektywa handlowa (kolejne 2–4 tygodnie)
- Nabywcy pasz w Europie Zachodniej/Środkowej: Wykorzystujcie wszelkie spadki wywołane pogodą do wydłużania pokrycia na IV kwartał, ponieważ niższe plony MARS i ryzyka gorącego sierpnia przemawiają za utrzymującym się wsparciem dla baz i cen kasowych.
- Producenci w UE: Rozważajcie dokładanie kolejnych sprzedaży jedynie przy silnych rajdach cen; niepewność pogodowa i plonów nadal daje przestrzeń do wzrostów, szczególnie jeśli warunki w sierpniu rozczarują, a konkurencja eksportowa się zaostrzy.
- Importerzy w regionie MENA i Azji: Utrzymujcie zdywersyfikowaną strategię pochodzenia. Kukurydza z USA pozostaje dobrze zaopatrzona i konkurencyjna cenowo, ale niedobory w UE oraz logistyka z regionu Morza Czarnego mogą w dalszej części sezonu zawęzić globalne różnice cenowe.
3‑dniowe regionalne wskazanie cen / kierunku
- Kukurydza CBOT (przeliczona na EUR/t): Nieco słabsza do bocznej, ponieważ chłodniejsze, bardziej wilgotne prognozy w USA i słabsza ropa sprzyjają dalszej realizacji zysków.
- Kukurydza Euronext (EUR/t): Bocznie do lekko mocniej, przy czym niższe plony MARS i utrzymujące się upały w Europie Zachodniej/Środkowej kompensują słabość z USA.
- Rynek kasowy północno‑zachodnie Niemcy (EUR/t): Około 260–270 EUR/t, z lekką tendencją wzrostową, gdy mieszalnie pasz odbudowują pokrycie w obliczu zaostrzających się lokalnych perspektyw zbiorów.