Zwięzła aktualizacja rynku kukurydzy: kontrakty futures na Euronext i CBOT, ceny spot w Europie i basenie Morza Czarnego, postęp zbiorów w USA, eksport z Ukrainy oraz krótkoterminowe perspektywy handlowe.
Ceny i struktura kontraktów futures
Kukurydza na Euronext wykazuje łagodnie spadającą krzywą terminową. Kontrakt Nov 2026 jest notowany po 289.00 EUR/t, Mar 2027 po 269.75 EUR/t, Jun 2027 po 265.50 EUR/t, a Aug 2027 po 264.00 EUR/t. W dalszych terminach Nov 2027 spada do 230.00 EUR/t, podczas gdy Mar 2028 i Jun 2028 są kwotowane odpowiednio po 233.00 EUR/t i 248.00 EUR/t. Do Nov 2028 i Mar 2029 ceny obniżają się do 228.00 EUR/t i 228.00 EUR/t, podkreślając oczekiwania dotyczące bardziej komfortowej podaży w średnim terminie.
Na CBOT najbliższy kontrakt na kukurydzę Dec 2026 jest wskazywany na poziomie 482.00 centów USA/bu, z łagodnym nachyleniem wzrostowym w kierunku lat 2027–28 (Mar 2027 po 496.00 centów USA/bu, Jul 2027 po 509.25 centów USA/bu). Zmiany śróddzienne 14 października pokazują niewielkie straty rzędu 0.10–0.20%, odzwierciedlając rynek znajdujący się w konsolidacji, a nie w wyraźnym trendzie. Kukurydza na chińskiej giełdzie DCE jest mocniejsza: Nov 2026 wynosi 2,184.00 CNY/t, a do połowy 2027 r. widoczny jest umiarkowany carry, co sugeruje względnie stabilny popyt krajowy.
Sygnały z rynku fizycznego
Notowania spot i krótkoterminowe w Europie są zasadniczo zgodne ze strukturą Euronext. W Niemczech kukurydza paszowa (wilgotność maks. 14%, EXW Drentwede, DE) była ostatnio wskazywana na poziomie 0.285 EUR/kg (aktualizacja 12 października 2026 r.). Francuska kukurydza żółta (FOB Paris, FR) kosztuje 0.27 EUR/kg. Ekologiczna skrobia kukurydziana FOB New Delhi, IN jest kwotowana po 1.33 EUR/kg, bez zmian od 10 października, co wskazuje na stabilny popyt w segmentach o wyższej wartości.
Pochodzenie z basenu Morza Czarnego pozostaje wysoce konkurencyjne. Ukraińska kukurydza paszowa o czystości 98% (CPT Odesa, UA) była ostatnio notowana po 0.162 EUR/kg (12 października), podczas gdy oddzielne ukraińskie notowanie FOB Odesa wynosi 0.149 EUR/kg (9 października). Na początku miesiąca oba poziomy nieznacznie wzrosły względem minimów z końca września, jednak ogólny poziom nadal wskazuje na konieczność agresywnej wyceny w celu zrekompensowania podwyższonych kosztów logistyki i premii za ryzyko.
| Pochodzenie | Produkt / Termin | Ostatnia cena (EUR/kg) | Ostatnia aktualizacja |
|---|---|---|---|
| Niemcy (DE) | Kukurydza paszowa, maks. 14%, EXW Drentwede | 0.285 | 2026-10-12 |
| Ukraina (UA) | Kukurydza paszowa 98% CPT Odesa | 0.162 | 2026-10-12 |
| Ukraina (UA) | Kukurydza FOB Odesa | 0.149 | 2026-10-09 |
| Francja (FR) | Kukurydza żółta FOB Paris | 0.27 | 2026-10-09 |
| Indie (IN) | Ekologiczna skrobia kukurydziana FOB New Delhi | 1.33 | 2026-10-10 |
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Czynniki podaży, popytu i pogody
Październikowy raport WASDE potwierdził bardzo duże zbiory kukurydzy w USA, przy czym USDA podniosło prognozę plonów, wzmacniając oczekiwania dotyczące obfitej podaży w sezonie 2026/27 i obciążając nastroje na CBOT. Niemniej postęp zbiorów jest nieco opóźniony względem średniej pięcioletniej: w połowie października zebrano około jednej trzeciej areału kukurydzy w USA, co utrudniły wcześniejsze wilgotne warunki, choć oceny upraw pozostają ogólnie dobre do doskonałych.
Globalnie najnowszy raport AMIS Market Monitor wskazuje, że choć prognozy produkcji kukurydzy zostały w tym miesiącu nieznacznie obniżone w niektórych regionach, ogólnie pozostają na komfortowych poziomach, a popyt określany jest jako solidny. W UE oficjalne prognozy i najnowsze sezonowe perspektywy nadal wskazują na zasadniczo korzystne warunki dla zbiorów w 2026 r., wspierając wyraźne dyskonto późniejszych kontraktów na kukurydzę na Euronext z lat 2027/28 względem najbliższych pozycji. Ukraina nadal w dużym stopniu polega na lądowych i alternatywnych szlakach przez Morze Czarne w ramach unijnych „Pasów Solidarności”, a najnowsze dane potwierdzają utrzymanie przepływów mimo ograniczeń przepustowości.
Przegląd sytuacji pogodowej
W Pasie Kukurydzianym USA przejście od bardzo wilgotnego września do nieco suchszych i chłodniejszych warunków na początku października umożliwia wznowienie zbiorów, jednak w niektórych regionach zgłaszane są lokalnie podmokłe gleby oraz problemy z łodygami związane z chorobami, co może spowolnić prace polowe i zwiększyć ryzyko wylegania. W UE w najnowszych międzynarodowych podsumowaniach monitoringu nie wskazano poważnych bezpośrednich zagrożeń pogodowych dla kukurydzy, a warunki w 2026 r. określono dotychczas jako ogólnie korzystne.
Perspektywy handlowe (najbliższe 2–4 tygodnie)
- Kontrakty futures: Płaska do lekko słabszej tendencja na CBOT oraz miękka krzywa terminowa na Euronext sugerują, że wzrosty prawdopodobnie będą wykorzystywane do sprzedaży, chyba że pojawią się nowe szoki pogodowe lub logistyczne. Najbliższe kontrakty na kukurydzę na Euronext, w okolicach poziomów Nov 2026, wydają się ograniczane przez dużą podaż na półkuli północnej.
- Baza i spready: Oczekuje się, że baza w głębi lądu UE (np. EXW Niemcy) pozostanie relatywnie mocna względem kontraktów futures z powodu premii frachtowych i jakościowych, podczas gdy FOB z basenu Morza Czarnego oraz CPT Ukraina prawdopodobnie będą wyceniane agresywnie w celu pozyskania popytu eksportowego przy utrzymujących się problemach logistycznych.
- Kupujący: Odbiorcy pasz w Europie i regionie MENA mogą rozważyć stopniowe zwiększanie pokrycia na IV kwartał 2026 r. i I kwartał 2027 r. podczas spadków cen, korzystając z konkurencyjnych ofert ukraińskich i francuskich, przy jednoczesnym unikaniu nadmiernego zaangażowania w dalszych terminach, gdzie Euronext już wycenia komfortową podaż.
- Sprzedający: Producenci powinni wykorzystywać umiarkowane wzrosty związane z tymczasowymi opóźnieniami zbiorów lub informacjami dotyczącymi korytarzy eksportowych do przyspieszania sprzedaży, szczególnie zbiorów z 2026 r., oraz ocenić strategie zabezpieczania zapasów, biorąc pod uwagę wyraźną strukturę dyskonta późniejszych kontraktów na kukurydzę na Euronext z lat 2027/28.
3-dniowa prognoza kierunkowa
- Kukurydza na Euronext: Ruch boczny do lekko słabszego, przy czym Nov 2026 prawdopodobnie będzie podążać za CBOT i zewnętrznym sentymentem do ryzyka w wąskim przedziale wokół obecnego poziomu 289.00 EUR/t.
- Kukurydza na CBOT: Łagodna tendencja spadkowa, ponieważ rynek nadal absorbuje informacje o dużej produkcji w USA i stabilnym postępie zbiorów, o ile nie wystąpią nagłe szoki pogodowe lub logistyczne.
- Rynek fizyczny basenu Morza Czarnego i UE: W dużej mierze stabilny w ujęciu EUR, z niewielkimi dziennymi zmianami napędzanymi korektami frachtu i bazy, a nie zmianami cen bazowych.