Kukurydza pod presją zbiorów, podczas gdy ograniczenia eksportu z regionu Morza Czarnego zacieśniają globalny bilans
Kukurydza na CBOT spada pod wpływem szybkich zbiorów na amerykańskim Środkowym Zachodzie i niedźwiedziego raportu USDA, podczas gdy ceny gotówkowe w UE stabilizują się, a ograniczenia eksportu z regionu Morza Czarnego zapewniają wsparcie w średnim terminie.
Ceny
Na CBOT najbardziej aktywny kontrakt na kukurydzę traci dziś rano 0.98%, do 4.8025 USD/bu, przedłużając ubiegłotygodniową słabość po raporcie WASDE, ponieważ sentyment dominuje presja związana ze zbiorami. Oferty bazowe na kukurydzę w amerykańskiej Zatoce Meksykańskiej osłabły na początku tygodnia, ponieważ zwiększona sprzedaż rolników i napływ dostaw barkami nastąpiły po kilku dniach sprzyjającej, suchej pogody na Środkowym Zachodzie.
W Europie najnowsze notowania w EUR wskazują ogólnie na stabilne lub nieznacznie wyższe poziomy w kluczowych regionach pochodzenia. Niemiecka kukurydza paszowa (EXW Drentwede) była ostatnio notowana po 0.285 EUR/kg 12 października, bez zmian względem poprzedniego notowania z tego dnia. Ukraińska kukurydza paszowa 98% (CPT Odessa) umocniła się 12 października z 0.151 do 0.162 EUR/kg, podczas gdy francuska kukurydza żółta (FOB Paryż) pozostaje na poziomie 0.27 EUR/kg. Ukraińska kukurydza FOB Odessa była notowana po 0.149 EUR/kg 9 października.
| Pochodzenie | Specyfikacja | Warunki dostawy | Najnowsza cena (EUR/kg) | Ostatnia aktualizacja |
|---|---|---|---|---|
| Niemcy (DE) | Kukurydza, jakość paszowa, maks. 14% wilgotności | EXW Drentwede | 0.285 | 2026-10-12 |
| Ukraina (UA) | Kukurydza, jakość paszowa, czystość 98%, maks. 14% wilgotności | CPT Odessa | 0.162 | 2026-10-12 |
| Ukraina (UA) | Kukurydza | FOB Odessa | 0.149 | 2026-10-09 |
| Francja (FR) | Kukurydza, żółta | FOB Paryż | 0.27 | 2026-10-09 |
Podaż i popyt
W USA kilka dni suchych warunków pozwoliło przywrócić tempo zbiorów kukurydzy na Środkowym Zachodzie po wcześniejszych opóźnieniach. Traderzy oczekują, że opóźniony raport USDA Crop Progress pokaże silny tygodniowy wzrost zarówno zaawansowania zbiorów, jak i prac polowych. Przyspiesza to napływ kukurydzy z nowych zbiorów do kanałów krajowych i eksportowych, wywierając presję na kontrakty futures i bazę.
Globalnie narracja dotycząca Morza Czarnego stopniowo się zaostrza. Rosyjska firma konsultingowa IKAR obniżyła szacunek całkowitych zbiorów zbóż w Rosji w 2026 r. do 137 Mt (ze 138 Mt), a pszenicy do 88 Mt; potencjał eksportowy pszenicy ocenia na 42 Mt. W przypadku kukurydzy IKAR obniżył prognozę rosyjskich zbiorów do 16.2 Mt i zmniejszył potencjał eksportowy. Zbiory pszenicy na Ukrainie zostały zrewidowane w górę, lecz prognozy całkowitego eksportu zbóż obniżono o 6.5%, do 31.7 Mt; APK-Inform nieznacznie obniżył również prognozę produkcji kukurydzy w sezonie 2026/27, do około 31.8 Mt.
Ta kombinacja sprawia, że fundamenty amerykańskiej kukurydzy w krótkim terminie pozostają wyraźnie nadpodażowe po niedźwiedziej rewizji plonów w raporcie WASDE i przy wysokich zapasach, podczas gdy korekty dotyczące regionu Morza Czarnego wspierają głównie pszenicę i tylko pośrednio kukurydzę poprzez szersze zacieśnienie podaży zbóż paszowych. W UE strukturalnie słabsze lokalne zbiory kukurydzy oraz utrzymujące się ryzyka logistyczne związane z Ukrainą sprawiają, że regionalna dostępność zbóż paszowych jest bardziej napięta niż bilans w USA, wspierając popyt importowy na konkurencyjną kukurydzę ukraińską i potencjalnie amerykańską.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Fundamenty i pogoda
Ostatni szok związany z raportem WASDE, który podniósł prognozy plonów kukurydzy w USA i wywołał gwałtowną wyprzedaż kontraktów futures o około 4–6% podczas jednej sesji, potwierdza komfortową poduszkę podażową w USA na sezon 2026/27. Pozycjonowanie zarządzających funduszami zareagowało ponowną sprzedażą i zwiększeniem pozycji brutto short na rynku zbóż, pozostawiając funduszom przestrzeń do zamykania krótkich pozycji, jeśli pojawi się niespodzianka pogodowa lub logistyczna.
W krótkim terminie Pas Kukurydziany w USA czeka przede wszystkim sucha, sprzyjająca zbiorom pogoda w ciągu najbliższych kilku dni, umożliwiająca szybkie prace polowe i stały napływ fizycznej kukurydzy do systemu. W nieco dalszej perspektywie wzorce El Niño zwiększają ryzyko bardziej nieregularnych opadów i dłuższych okresów suszy w środkowej i północnej Brazylii, co może wpłynąć na siew i wczesny rozwój upraw w Ameryce Południowej, kluczowych dla drugiej połowy sezonu handlowego.
Perspektywy handlowe (1–4 tygodnie)
- Nastawienie do ceny bezwzględnej: W krótkim terminie bilans czynników pozostaje umiarkowanie niedźwiedzi dla kukurydzy na CBOT, ponieważ zbiory w USA przyspieszają, a zapasy wyglądają na wysokie. Dalsze spadki są możliwe, jeśli dane Crop Progress i eksportowe potwierdzą silną podaż oraz jedynie przeciętny popyt.
- Zabezpieczający (producenci): Wykorzystuj obecne odbicia do stopniowego zwiększania sprzedaży lub zabezpieczeń na pozostałe partie starego i wczesnego nowego zbioru, koncentrując się na wzrostach, zamiast podążać za spadkami. Rozważ możliwości bazowe tam, gdzie lokalny popyt gotówkowy pozostaje silny mimo słabości kontraktów futures.
- Konsumenci (pasze i przemysł): Obecny spadek daje możliwość zabezpieczenia dostaw na IV kwartał i początek 2027 r., szczególnie w Europie, gdzie notowania niemieckie EXW oraz ukraińskie CPT/FOB pozostają historycznie atrakcyjne względem pszenicy. Rozłóż zakupy w czasie, aby skorzystać z dalszej słabości związanej ze zbiorami.
- Spready/wartość względna: Monitoruj relacje cen kukurydzy do pszenicy i soi: utrzymujące się zacieśnienie podaży pszenicy w regionie Morza Czarnego w zestawieniu z niedźwiedzią sytuacją amerykańskiej kukurydzy przemawia za pewnym względnym wsparciem dla kukurydzy względem pszenicy w średnim terminie, nawet jeśli ceny kukurydzy bezwzględnie pozostaną pod presją.
3-dniowa perspektywa kierunkowa
- Kontrakty futures na kukurydzę CBOT: Lekko spadkowe nastawienie wraz z napływem aktualizacji dotyczących zbiorów; prawdopodobna zmienność śróddzienna wokół danych USDA dotyczących eksportu i Crop Progress.
- Fizyczna kukurydza w UE (DE, FR): W dużej mierze stabilna w ujęciu EUR, z tendencją do lekkiego osłabienia, jeśli przepływy z regionu Morza Czarnego pozostaną niezakłócone, a oferty z USA pozostaną konkurencyjne.
- Kukurydza z Ukrainy (FOB/CPT Odessa): Nieco mocniejszy ton po niedawnym wzroście wartości CPT, lecz ograniczany przez logistykę eksportową i ogólnie niedźwiedzi sentyment na światowym rynku zbóż.