Kukurydza pod presją słabszych plonów w UE i pogarszających się ocen upraw w USA
Analiza rynku kukurydzy: obniżka prognozy plonów w UE, mniejsze oczekiwane zbiory kukurydzy w USA w 2026 r. oraz słabsze oceny upraw wspierają ceny w warunkach mieszanych wyników eksportu i stabilnych cen gotówkowych w UE.
Ceny
Krajowe i regionalne wskazania cen gotówkowych pod koniec sierpnia są zasadniczo stabilne do lekko umocnionych. Niemiecka kukurydza paszowa (EXW Drentwede) utrzymuje się w okolicach 0,292 EUR/kg (292 EUR/t) od połowy sierpnia po umiarkowanym wzroście z około 270–280 EUR/t pod koniec lipca, co sygnalizuje konsolidację, ale z lekko mocniejszym tonem. Ukraińska żółta kukurydza paszowa FCA Odessa nieco podrożała w ostatnim czasie do około 180 EUR/t, podczas gdy oferty FOB utrzymują się w pobliżu 165–167 EUR/t, potwierdzając, że pochodzenie z regionu Morza Czarnego pozostaje najbardziej konkurencyjnym źródłem dostaw, choć z pewną tygodniową zmiennością. Francuska kukurydza FOB w okolicach Paryża jest stabilna w pobliżu 240 EUR/t.
Po stronie kontraktów terminowych kukurydza na Euronext handluje w sierpniu w środkowych okolicach 250 EUR za tonę, nieco wyżej wobec poziomów z początku miesiąca, w miarę jak obawy o plony w Europie się nasiliły. Kukurydza w Chicago na najbliższe kontrakty 2026 jest w okolicach 495 USc/bu, blisko górnej granicy letniego przedziału, odzwierciedlając ciaśniejsze oczekiwania co do przyszłej podaży w USA i konstruktywny globalny bilans.
Podaż i popyt
W UE najnowszy monitoring pokazuje, że średni plon kukurydzy prognozuje się obecnie na 6,61 t/ha, wobec 6,93 t/ha w lipcu i około 7% poniżej pięcioletniej średniej. Jest to druga z rzędu obniżka prognozy i potwierdza, że upał i susza w części Europy istotnie ograniczyły potencjał plonowania. Korekta w dół zacieśnia regionalny bilans zbóż paszowych i zwiększa zależność od importu, szczególnie z regionu Morza Czarnego i potencjalnie z obu Ameryk.
W USA ostatni objazd Pro Farmer szacuje produkcję kukurydzy w 2026 r. na 15,344 mld buszli, prawie 10% poniżej 2025 r. i wyraźnie poniżej obecnych projekcji USDA, przy plonie krajowym 173,2 bu/akr – najniższym od 2020 r. Oznacza to, że choć zbiory nadal byłyby trzecimi co do wielkości w historii, margines komfortowych zapasów się kurczy, zwłaszcza jeśli popyt eksportowy lub na etanol zaskoczy w górę.
Tygodniowe amerykańskie inspekcje eksportowe do 20 sierpnia osiągnęły 1,296 mln ton, o 33% mniej niż tydzień wcześniej i o 3,2% poniżej tego samego tygodnia ubiegłego roku, co wskazuje na ostatnie osłabienie realizacji wysyłek. Jednak skumulowany eksport w bieżącym roku handlowym wynosi 82,28 mln ton, o mocne 25,5% więcej rok do roku, przy nieco ponad tygodniu do końca sezonu, co podkreśla, że globalny popyt na amerykańską kukurydzę był w ciągu roku solidny mimo ostatniego potknięcia.
Fundamenty i pogoda
Warunki upraw w USA pogarszają się pod koniec sierpnia. Najnowsze dane Crop Progress pokazują, że 47% kukurydzy oceniono jako „dobrą” lub „bardzo dobrą”, o trzy punkty procentowe mniej niż tydzień wcześniej, przy rynkowych oczekiwaniach jedynie jednoprocentowego spadku. Nowsze prywatne i medialne podsumowania wskazują na dalszy spadek do przedziału połowy 50. percentyla, ale wciąż potwierdzają pogarszający się trend w ostatnich dwóch tygodniach. Zwiększa to ryzyko, że oficjalne prognozy plonów mogą zostać obniżone, jeśli warunki pogodowe późnym latem pozostaną mieszane.
Pogoda w amerykańskim pasie kukurydzy staje się nieco mniej groźna, z większą liczbą opadów prognozowaną w 6–10‑dniowym horyzoncie. Agronomowie zauważają jednak, że dodatkowe opady na tym etapie przyniosą tylko częściową korzyść dojrzewającym łanom, więc ostatni stres pogodowy prawdopodobnie odcisnął piętno w niektórych kluczowych stanach. W Europie cięcia plonów w raporcie MARS odzwierciedlają skumulowany wpływ letnich fal upałów i nierównomiernych opadów; nawet jeśli warunki pod koniec sierpnia się ustabilizują, większość szkód w potencjale plonowania jest już uwzględniona.
Fundamentalnie kombinacja niższych plonów w UE, mniejszych niż szacunki USDA zbiorów w USA oraz stabilnego globalnego popytu wskazuje na ciaśniejszy bilans podaży i popytu w sezonie 2026/27 niż wcześniej zakładano. Jednocześnie duże bezwzględne wolumeny produkcji, dobra dostępność z regionu Morza Czarnego i obecnie solidne wyniki amerykańskiego eksportu (w ujęciu sezonowym) ograniczają na razie potencjał agresywnych zwyżek cen.
Perspektywa handlowa
- Producenci (UE): Wykorzystajcie obecną siłę cen krajowych wokół 290 EUR/t EXW jako okazję do stopniowego zabezpieczania części oczekiwanej produkcji kukurydzy, biorąc pod uwagę potwierdzone obniżki plonów i utrzymującą się niepewność pogodową.
- Odbiorcy pasz: Utrzymujcie pewien poziom pokrycia poprzez konkurencyjnie wyceniane oferty z regionu Morza Czarnego (FOB niskie do środkowych 160‑kilku EUR/t), ale unikajcie pełnego zabezpieczenia potrzeb aż do 2027 r., ponieważ globalna podaż – choć ciaśniejsza – nadal jest na tyle wysoka, by umożliwiać korekty cen w dół przy poprawie pogody lub pogorszeniu otoczenia makro.
- Handlowcy: Układ fundamentalny (cięcia plonów w UE, słabsze oceny upraw w USA, mocny eksport od początku roku) sprzyja strategii kupowania spadków na Euronext i w Chicago zamiast gonienia wzrostów, przy ścisłym śledzeniu kolejnych raportów USDA i ewentualnych dalszych rewizji MARS.
3‑dniowe regionalne wskazania cen
- Niemcy (kukurydza paszowa EXW): Ruch boczny do lekko wzrostowego w okolicach 290–295 EUR/t, gdy lokalni odbiorcy zabezpieczają bieżące potrzeby w obliczu słabszych perspektyw plonów.
- Francja (FOB Atlantyk): W dużej mierze stabilnie, w pobliżu 235–245 EUR/t, w ślad za kontraktami Euronext, z lekkim przechyleniem w górę, jeśli obawy o plony w UE się pogłębią.
- Morze Czarne (Ukraina, FOB): Niewielkie ryzyko spadku w kierunku niskich 160‑kilku EUR/t przy silnej konkurencji eksportowej i sprzedaży wymuszonej czynnikami logistycznymi, ale strukturalny dyskonto wobec pochodzenia z UE prawdopodobnie się utrzyma.