Masło z USA tańsze od unijnego o ponad 1000 €/t w związku z gwałtownym wzrostem eksportu na całym świecie
Masło z USA kosztuje ponad 1000 €/t mniej niż w UE, napędzając wzrost eksportu o 55% i nasilając konkurencję w Azji, regionie MENA i Europie.
Ceny
20 października 2026 r. gotówkowe masło na CME było notowane po 1,3600 USD/funt, co odpowiada około 2998 USD/t lub 2672 €/t przy obowiązujących kursach walutowych. Europejski indeks cen masła Vesper wynosił około 3700 €/t 14 października, podczas gdy listopadowe kontrakty futures na masło na EEX rozliczono 20 października po 4073 €/t. Łącznie te poziomy referencyjne potwierdzają transatlantycką różnicę przekraczającą nieco 1000 €/t na korzyść produktu z USA.
Na fizycznym rynku UE świeże masło 82% z Polski FCA Grudziądz podrożało z 3,52 €/kg pod koniec września do 3,60 €/kg 13 października i 3,65 €/kg 20 października, sygnalizując stałą presję wzrostową na kontynentalnych rynkach spot. Tymczasem najnowsza aukcja Global Dairy Trade (20 października) ustaliła cenę masła na poziomie 4721 USD/t, nieco niższym niż podczas poprzedniej aukcji, ale nadal znacznie wyższym od bieżących krajowych poziomów w USA, co podkreśla konkurencyjność masła pochodzenia amerykańskiego wobec ofert z Oceanii i UE.
Podaż i popyt
Od stycznia do sierpnia 2026 r. eksport masła z USA wyniósł około 73 800 ton, co oznacza wzrost rok do roku o 55,3%. Wzrost ten nastąpił po wyjątkowym już 2025 r., kiedy wysyłki masła wyniosły około 83 500 ton, a całkowity eksport tłuszczu mlecznego, w tym bezwodnego tłuszczu mlecznego i innych produktów zawierających tłuszcz mleczny, zbliżył się do 122 000 ton. Ekspansję wspierają wysoka produkcja tłuszczu mlecznego w USA oraz wyraźna przewaga cenowa nad innymi źródłami eksportu.
Kanada pozostaje największym pojedynczym odbiorcą masła z USA, a import z USA wzrósł tam o kolejne 5% w pierwszej połowie 2026 r. Jednocześnie przepływy handlowe się rozszerzają: wysyłki na Bliski Wschód i do Afryki Północnej zwiększyły się o ponad 400%, wspierane przez huby logistyczne w Arabii Saudyjskiej, które pomagają przekierowywać wolumeny do Bahrajnu, Kataru i ZEA w obliczu regionalnych zakłóceń w żegludze. Korea Południowa niemal potroiła import masła z USA w pierwszej połowie 2026 r., podczas gdy eksport tłuszczu mlecznego z USA do Japonii wzrósł w tym samym okresie o 383%.
UE wyłania się jako kolejny rynek wzrostu: w 2025 r. eksport tłuszczu mlecznego z USA do Unii zwiększył się o 13 872 tony względem 2024 r., co oznacza wzrost procentowy o około 4572% z bardzo niskiej bazy. Najnowsze dane celne potwierdzają, że transatlantycki handel masłem i tłuszczem mlecznym stał się dwukierunkowy, a zauważalne wolumeny przemieszczają się w obu kierunkach, ponieważ kupujący wykorzystują różnice cenowe i uzupełniają określone nisze jakościowe. Ogólny obraz pokazuje, że dostawcy z USA szybko dywersyfikują portfel eksportowy, odchodząc od koncentracji na Kanadzie.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Fundamenty i konkurencyjność
Głównym czynnikiem obecnych wzorców handlowych jest znaczna różnica cen między masłem z USA i UE. Nawet po uwzględnieniu nieidentycznych specyfikacji produktu (80% tłuszczu na CME wobec zazwyczaj 82% tłuszczu w Europie) oraz nieporównywalnych podstaw wyceny (krajowy rynek spot wobec eksportowych ofert FOB), różnica przekraczająca 1000 €/t jest znacząca. Dopóki spread pozostanie wystarczająco szeroki, aby pokryć fracht, ubezpieczenie, cła, korekty jakościowe i koszty zgodności, masło pochodzenia amerykańskiego prawdopodobnie zachowa istotną przewagę pod względem kosztu dostawy w wielu regionach importujących.
Dla kupujących z Bliskiego Wschodu, Afryki Północnej i Azji wybór coraz częściej sprowadza się do droższej podaży z UE, produktu z Oceanii powiązanego z poziomami referencyjnymi Global Dairy Trade oraz przecenionego masła z USA. Biorąc pod uwagę, że ceny masła na GDT przekraczają 4700 USD/t, a unijne wartości eksportowe zazwyczaj odpowiadają tym poziomom lub je przewyższają, USA pozostają obecnie najtańszym głównym źródłem dostaw. Już nasila to konkurencję dla eksporterów z UE w przetargach wrażliwych cenowo i kontraktach prywatnych, szczególnie tam, gdzie preferencje dotyczące marki lub pochodzenia są mniej utrwalone.
Dla europejskich nabywców surowców pytanie brzmi, czy importowane masło z USA może stać się ekonomicznie atrakcyjną alternatywą dla dostaw krajowych lub wewnątrzunijnych. Choć wyliczona różnica cen przekraczająca 1000 €/t jest na papierze przekonująca, realistyczne porównania wymagają zgodności jakościowej — zwłaszcza w przypadku niesolonego masła śmietankowego o zawartości tłuszczu 82% — rzeczywistych eksportowych cen FOB od amerykańskich dostawców oraz pełnych kalkulacji kosztu dostawy, obejmujących chłodzony fracht morski, ubezpieczenie i unijne kontrole celne oraz weterynaryjne. Obecnie brak zweryfikowanej, wielkoskalowej oferty eksportowej FOB masła z USA o dokładnie takiej specyfikacji wymaganej w UE, dlatego teoretyczny arbitraż pozostaje niepotwierdzony.
Przepływy handlowe, logistyka i czynniki ryzyka
Zakłócenia w żegludze na kluczowych korytarzach morskich doprowadziły już do praktycznych zmian, takich jak przekierowywanie ładunków tłuszczu mlecznego z USA przez Arabię Saudyjską w celu finalnych dostaw do mniejszych rynków Zatoki. Rozwiązania te utrzymują dostawy do Bahrajnu, Kataru i ZEA, ale mogą zmniejszać część nominalnej przewagi cenowej USA z powodu dłuższych tras i wyższych kosztów logistycznych. Podkreślają również podatność handlu tłuszczami mlecznymi na wydarzenia geopolityczne i zmienność rynku frachtowego.
Na poziomie polityki handlowej systemy taryfowe, przepisy sanitarne i zarządzanie kontyngentami nadal kształtują wolumeny handlu dwustronnego, szczególnie w przypadku dostaw do UE i niektórych regulowanych rynków azjatyckich. Dane celne za sierpień 2026 r. pokazują rosnący dwukierunkowy handel masłem między UE a USA, ale wskazują również, że dane importowe i eksportowe mogą znacznie się różnić z powodu różnic w czasie, przeładunkach i klasyfikacji. Uczestnicy rynku powinni zatem ostrożnie interpretować statystyki handlowe i koncentrować się na potwierdzonych przepływach kontraktowych oraz kosztach dostawy, a nie wyłącznie na nagłówkowych danych.
Perspektywy krótkoterminowe i strategia
W najbliższym okresie połączenie podwyższonych cen w UE, stabilnych poziomów referencyjnych w Oceanii i strukturalnie tańszego masła z USA sugeruje, że Stany Zjednoczone pozostaną bardzo konkurencyjnym dostawcą na światowym rynku. Dopóki produkcja tłuszczu mlecznego w USA pozostanie wysoka, a popyt krajowy nie wchłonie nadwyżki, dostępność eksportowa powinna pozostać komfortowa. Unijne notowania spot, w tym świeże polskie masło 82% po 3,65 €/kg FCA Grudziądz na 20 października, nadal stopniowo rosną, wskazując na ograniczoną podaż lub przynajmniej stabilną sytuację w części rynku europejskiego.
Trwałość rabatu cenowego USA nie jest jednak gwarantowana. Sezonowe zmiany dostępności śmietany, zmiany popytu krajowego w USA (np. konsumpcja świąteczna) oraz ewentualne ożywienie produkcji mleka w Oceanii mogą zmienić globalny bilans pod koniec IV kwartału 2026 r. i na początku 2027 r. Ponadto eskalacja zakłóceń w żegludze lub zmiany polityki handlowej mogą w krótkim czasie ograniczyć możliwości arbitrażu albo zmienić preferowane szlaki handlowe.
Perspektywy handlowe – najważniejsze wnioski
- Importerzy z regionu MENA i Azji: Kontynuować aktywne przetargi na masło i tłuszcz mleczny pochodzenia amerykańskiego, dopóki różnica cen transatlantyckich pozostaje powyżej 1000 €/t, ale testować odporność kalkulacji kosztu dostawy względem alternatywnych ofert z UE i Oceanii przy różnych założeniach dotyczących frachtu i ubezpieczenia.
- Nabywcy i przetwórcy z UE: Monitorować możliwość testowych dostaw masła z USA spełniającego specyfikację niesolonego masła o zawartości tłuszczu 82%; wykorzystywać konkretne oferty FOB i logistyczne, aby sprawdzić, czy teoretyczna przewaga cenowa utrzymuje się po uwzględnieniu pełnych kosztów zgodności i korekt jakościowych.
- Producenci i eksporterzy z USA: Zabezpieczać przyszłe wolumeny na strategicznie ważnych rynkach (Kanada, Zatoka, Azja Północna, UE), zanim konkurenci odpowiedzą obniżkami cen; rozważyć zabezpieczenie za pośrednictwem kontraktów futures na masło na CME, które nadal wyceniają produkt z USA z wyraźnym dyskontem wobec europejskich poziomów referencyjnych.
- Eksporterzy z UE: Przygotować się na nasilenie konkurencji cenowej na rynkach krajów trzecich i skoncentrować się na segmentach o wartości dodanej, w których unijne pochodzenie, certyfikacja i stabilna jakość mogą uzasadniać premię względem dostaw z USA.