Napięte fundamenty dla nowych zbiorów utrzymują globalny rynek sezamu w trendzie wzrostowym

Globalne ceny sezamu mają pozostać wspierane, ponieważ wyraźnie mniejsze zbiory w Brazylii, ograniczone zasiewy w Indiach i Pakistanie oraz napięta podaż starego zbioru równoważą słabsze sygnały popytowe z Chin, USA i Turcji. Rynek wchodzi w sezon 2026–27 z trwale bardziej ograniczoną dostępnością surowca po stronie producentów, mimo że główni importerzy utrzymują komfortowe zapasy w łańcuchu dostaw. Brazylia mierzy się ze spadkiem produkcji o 50–60% rok do roku i ceny na rynku lokalnym już wyraźnie wzrosły, przy czym większość wczesnych wolumenów została zakontraktowana do Chin. Na rynkach spot w Indiach ceny pozostają mocne z uwagi na ograniczone dostawy i mniejszy areał upraw kharif, podczas gdy spadek areału w Pakistanie dodatkowo zwiększa ryzyka podażowe. Popyt z Chin nieco wyhamował na marginesie, ale zapasy portowe pozostają wysokie. Ogólny bilans wskazuje na utrzymanie się tendencji do stabilnych lub lekko wzrostowych cen w oknie przejścia na nowy zbiór.

Ceny

Brazylijskie oferty eksportowe na nowy zbiór wyceniane są na około 1 250–1 300 USD za tonę CNF, co implikuje około 1 150–1 200 EUR za tonę w zależności od frachtu i kursu walutowego, po 36% wzroście od czasu siewu. Około 100 000 ton zostało już sprzedanych z wyprzedzeniem, przy czym Chiny zakontraktowały niemal 90% tych wczesnych wolumenów, a Japonia płaci wyższe ceny za partie o wysokiej identyfikowalności.

W Indiach ograniczona dostępność starego zbioru utrzymuje wysokie ceny w mandis. Przy założonym kursie FX krajowa średnia 124,06 USD za kwintal odpowiada około 106–110 EUR za 100 kg. Premia za sezam czarny w Gudżaracie i Bareilly jest istotnie wyższa od tego przedziału, co odzwierciedla silny popyt ze strony przemysłu cukierniczego i eksportu, podczas gdy surowiec niższej jakości w Uttar Pradesh i Madhya Pradesh notowany jest z wyraźnym dyskontem.

Wskaźnikowe ceny FOB w New Delhi dla łuskanego sezamu klasy unijnej obecnie skupiają się wokół 1,43–1,46 EUR za kg dla czystości 99,95–99,98%, przy jedynie marginalnym dziennym spadku obserwowanym pod koniec lipca, co sugeruje, że napięcie po stronie fizycznej podaży jest w dużej mierze już uwzględnione w cenach w krótkim terminie.

Podaż i popyt

Szacuje się, że zbiory sezamu w Brazylii w sezonie 2026–27 wyniosą jedynie 200 000–220 000 ton, co oznacza dramatyczny spadek o 50–60% w porównaniu z poprzednim sezonem, gdy rolnicy przesuwają areał w stronę czarnej fasoli mung i kukurydzy, a nieregularne opady i opóźnione siewy ograniczają plony. To sprawia, że Brazylia staje się znacznie mniejszym dostawcą równoważącym niż w poprzednich latach, szczególnie dla Chin i wymagających odbiorców w Azji.

Areał sezamu kharif w Indiach szacuje się na 14% poniżej ubiegłorocznego poziomu, na 512 000 hektarów, przy czym w Gudżaracie obserwuje się wyjątkowy spadek aż o 76%, do zaledwie 6 311 hektarów. Ograniczone dostawy starego zbioru, stabilne przepływy eksportowe, zakupy związane z okresem świątecznym oraz odporne zapotrzebowanie ze strony tłoczni oleju powinny wspierać krajowe ceny do czasu wejścia na rynek nowego zbioru później w sezonie, de facto ograniczając nadwyżki eksportowe.

Pakistan stanowi kolejny czynnik ograniczający podaż, z areałem zasiewów sezamu mniejszym o 20–30% rok do roku z powodu konkurencji ze strony bawełny i innych upraw. Choć rozwój uprawy jest jak dotąd oceniany jako generalnie korzystny, mniejszy obszar zasiewów oznacza, że dostępność eksportowa pozostanie ograniczona nawet przy sprzyjającej pogodzie, a Chiny najprawdopodobniej nadal będą absorbować większość tych wolumenów.

Po stronie popytu chiński import sezamu w okresie styczeń–maj 2026 spadł o ponad 7%, do około 595 000 ton, lecz zapasy w porcie Qingdao powyżej 370 000 ton zapewniają komfortowe pokrycie w krótkim terminie. Stany Zjednoczone zaimportowały w tym samym okresie 13 854 tony, o 4% mniej rok do roku, przy czym średnia cena importowa spadła o 16%, do około 1 770 EUR za tonę, co sugeruje, że nabywcy zabezpieczyli niższe ceny wcześniej w roku.

Import Turcji wzrósł o 13%, jednak jej średnia cena importowa spadła o 27%, do około 1 110 EUR za tonę. Wysokie koszty finansowania, podwyższone zapasy oraz słaby popyt letni ograniczają tam apetyt na zakupy spotowe, co sugeruje, że Turcja raczej nie poprowadzi kolejnego etapu globalnego rajdu cenowego, dopóki zapasy się nie znormalizują.

Fundamenty i pogoda

Obraz fundamentalny jest zdominowany przez zacieśnianie podaży po stronie producentów. Przesunięcie areału w Brazylii w kierunku alternatywnych roślin strączkowych i zbóż, w połączeniu ze stratami plonów związanymi z pogodą, usuwa istotny bufor z matrycy eksportowej. Spadek areału w Indiach, w szczególności w Gudżaracie, oznacza, że każdy wstrząs pogodowy podczas wypełniania strąków może szybko przełożyć się na dalsze skoki cen, zwłaszcza w segmencie sezamu białego i czarnego premium.

Na razie uprawy w Pakistanie rozwijają się w zasadniczo sprzyjających warunkach, co pomaga częściowo zrekompensować niedobory Brazylii i Indii. Ograniczony areał zasiewów redukuje jednak skalę potencjalnej ulgi ze strony Pakistanu. Ponieważ Chiny utrzymują obfite zapasy portowe i już zabezpieczyły znaczną część wczesnych wysyłek z Brazylii, kluczowe średnioterminowe ryzyko przesuwa się na to, jak w warunkach monsunu wypadną nowe zbiory w Indiach i Pakistanie.

Zmienność monsunu i opady w późnej fazie sezonu będą kluczowe: równomiernie rozłożone deszcze w sierpniu–wrześniu pomogłyby ustabilizować plony w Indiach i Pakistanie, ograniczając dalszy potencjał wzrostowy cen. Odwrotnie, przedłużająca się susza lub powodzie mogłyby szybko zaostrzyć bilans i ponownie wywołać silną konkurencję importową między Chinami, Japonią, Bliskim Wschodem i Europą o wysokiej jakości sezam.

Perspektywy i wskazówki handlowe

• Nastawienie cenowe: Tendencja stabilna do umiarkowanie wzrostowej w sezonie 2026–27, ponieważ niższa produkcja w Brazylii, Indiach i Pakistanie przeważa nad łagodniejszym popytem importowym z Chin, USA i Turcji.
• Dla importerów: Warto rozważyć warstwowe zabezpieczanie dostaw na IV kw. 2026 – I kw. 2027, zwłaszcza w segmencie sezamu białego i czarnego premium, unikając jednocześnie nadmiernego wyprzedzania zakupów, biorąc pod uwagę wciąż komfortowe zapasy w Chinach i Turcji.
• Dla eksporterów/sprzedawców w krajach pochodzenia: Wykorzystać obecną siłę rynku oraz 36% wzrost cen w Brazylii jako punkt odniesienia do zawierania kontraktów terminowych, pozostawiając jednak część wolumenu bez ustalonej ceny na wypadek pogorszenia się warunków pogodowych w Indiach i Pakistanie.
• Dla przetwórców: Utrzymywać zapasy surowego sezamu nieco powyżej średniej, priorytetowo traktując dostawców z silnym systemem identyfikowalności i wysokimi standardami bezpieczeństwa żywności, aby wykorzystać ewentualne premie jakościowe, zwłaszcza na kierunku Japonia i UE.

Krótkoterminowa wskazówka cenowa (3 dni)