Nasiona słonecznika słabną, podczas gdy olej pozostaje wspierany przez ryzyka na Morzu Czarnym

Na rynkach słonecznika obserwuje się umiarkowanie słabszy ton w segmencie nasion, jednak olej pozostaje wspierany przez utrzymujące się ryzyka logistyczne na Morzu Czarnym. Kontrakty terminowe SAFEX na słonecznik nieznacznie spadły w całym pasie 2026/27, odzwierciedlając obfitą dostępność nasion i ograniczoną liczbę krótkoterminowych czynników wzrostowych. Większe ukraińskie zbiory i przyspieszające żniwa wywierają presję na ceny nasion, podczas gdy wąskie gardła w eksporcie i przerobie uniemożliwiają pełne obniżenie wartości oleju. Problemy logistyczne i bezpieczeństwa na Morzu Czarnym nadal wprowadzają premię za ryzyko do terminowych cen oleju słonecznikowego, ograniczając spadki. Ogólnie rzecz biorąc, w krótkim terminie nasiona wyglądają słabo do stabilnie, natomiast olej i niektóre segmenty jąder słonecznika zachowują mocniejsze wsparcie.

Ceny

Kontrakty terminowe SAFEX na słonecznik z 15 października 2026 r. wykazują umiarkowane spadki dla najbliższych terminów oraz łagodny carry do 2027 r. Październik 2026 zamknął się na poziomie 10,440 ZAR/t (spadek o 40 ZAR, −0.38% dzień do dnia), a grudzień 2026 na poziomie 10,558 ZAR/t (−12 ZAR, −0.11%). W dalszych terminach marzec 2027 rozliczono na poziomie 9,812 ZAR/t (−38 ZAR, −0.39%), a maj 2027 na poziomie 9,600 ZAR/t (−30 ZAR, −0.31%), podczas gdy dalsze kontrakty na 2027 r. skupiały się nieco poniżej 9,800 ZAR/t. Fizyczne ceny słonecznika w EUR pozostają słabe w segmencie nasion, natomiast w przypadku jąder i oleju są bardziej zróżnicowane. Czarne nasiona słonecznika z Ukrainy (czystość 98%) wyceniane są na 0.41 EUR/kg FCA Odesa i Kijów, a wartości eksportowe z Morza Czarnego wynoszą 0.564 EUR/kg FOB Odesa; obie ceny pozostały zasadniczo stabilne w ostatnim tygodniu po wcześniejszych spadkach. Czarne nasiona z Bułgarii i Mołdawii z dostawą do UE są kwotowane po 0.44 EUR/kg FCA (Sofia i Rheinfelden Herten), tworząc stabilny, lecz konkurencyjny korytarz dla europejskich przetwórców i pakujących. Chińskie produkty słonecznikowe nadal są sprzedawane z premią. Pasiate nasiona słonecznika kosztują 1.48 EUR/kg FOB Pekin, podczas gdy łuskane jądra konfekcyjne kosztują 1.08 EUR/kg FOB, a jądra piekarnicze 1.22 EUR/kg FOB. Ekologiczne jądra konfekcyjne z Chin są kwotowane po 1.23 EUR/kg FOB, co odzwierciedla silny popyt niszowy. W Europie ceny jąder piekarniczych wahają się od 0.90 EUR/kg FCA Dnipro (Ukraina) do 0.93 EUR/kg FCA Rheinfelden Herten (Mołdawia) i 0.93 EUR/kg FCA Sofia (Bułgaria), podczas gdy jądra konfekcyjne z Sofii utrzymują się na poziomie 1.16 EUR/kg FCA. Surowy olej słonecznikowy z Ukrainy ponownie nieco zyskuje po niedawnym spadku. Najnowsza cena surowego oleju słonecznikowego CPT Odesa wynosi 1.044 EUR/kg, wobec 1.024 EUR/kg wcześniej w październiku, ale nadal pozostaje poniżej poziomów z połowy września, co podkreśla, że wartości oleju są lepiej wspierane niż ceny surowych nasion. Ostatnie ukraińskie krajowe oferty zakupu w UAH i USD/t potwierdzają, że lokalne ceny zakupu wyraźnie spadły w ciągu ostatniego miesiąca, ponieważ wolumeny zbiorów rosną, a kupujący zmagają się z opóźnieniami w obsłudze.

Podaż i popyt

Głównym czynnikiem fundamentalnym pozostają znacznie większe ukraińskie zbiory słonecznika w sezonie 2026/27 oraz szybkie tempo żniw. Do połowy października ukraińscy rolnicy zebrali około 7.44 miliona ton z 3.44 miliona hektarów, czyli mniej więcej dwie trzecie prognozowanego areału, przy średnim plonie wynoszącym około 2.16 t/ha. Wskazuje to na komfortowy do obfitego bilans nasion w porównaniu z napiętym sezonem 2025/26. Silne napływy przewyższają w krótkim terminie możliwości magazynowania, przerobu i eksportu. Raporty ukraińskich przetwórców wskazują na 7‑12-dniowy czas oczekiwania na dostawy nasion z powodu zakłóceń wywołanych atakami dronów i częstymi alarmami lotniczymi. Zatory te nasilają presję na ceny u producenta i ceny zakupu w głębi kraju, jednocześnie ograniczając tempo, w jakim nasiona mogą zostać przetworzone na olej i śrutę przeznaczone na eksport. Poza Ukrainą Rosja i UE nadal zapewniają znaczną dostępność nasion i oleju, jednak logistyka na Morzu Czarnym pozostaje krytycznym wąskim gardłem. Utrzymujące się ataki na infrastrukturę regionalną i wyższe koszty ubezpieczeń sprawiają, że transport przez porty Morza Czarnego pozostaje ryzykowny i kosztowny, zachęcając do częściowego przekierowania ładunków na korytarze dunajskie i lądowe. Alternatywne trasy są jednak wolniejsze i droższe, co pomaga utrzymać premię za ryzyko w oleju słonecznikowym, nawet gdy światowe benchmarki olejów roślinnych nieznacznie spadły w oczekiwaniu na obfitą podaż z regionu Morza Czarnego.

Fundamenty i pogoda

Obecny rynek charakteryzuje się rozbieżnością między słabymi nasionami a relatywnie mocniejszym olejem. Obfita podaż surowych nasion oraz ograniczona zdolność przerobu i eksportu na Ukrainie obniżają lokalne i FOB-owe wartości nasion. Jednocześnie ograniczenia w dostawach oleju i śruty oznaczają, że globalna dostępność oleju słonecznikowego kurczy się względem obfitości nasion, teoretycznie wspierając marże przerobowe, lecz komplikując możliwe do uzyskania zwroty ze względu na bariery logistyczne i licencyjne. W ujęciu SAFEX niewielka korekta w dół najbliższych kontraktów i łagodny carry do 2027 r. wskazują, że rynek uwzględnia komfortową dostępność nasion, ale nie wycenia jeszcze wyraźnej nadpodaży. Fundamenty w Republice Południowej Afryki są relatywnie zrównoważone, a lokalni przetwórcy i odbiorcy pasz korzystają z niższych poziomów parytetu importowego. Jednak międzynarodowe sygnały cenowe są w coraz większym stopniu kształtowane przez wydarzenia na Morzu Czarnym, przez co wartości regionalne pozostają wrażliwe na eskalację problemów logistycznych lub ograniczenia polityki handlowej na Ukrainie. Warunki pogodowe w kluczowych regionach uprawy słonecznika nad Morzem Czarnym sprzyjają sezonowo końcowym etapom żniw. Prognozy na najbliższe 7–10 dni wskazują głównie na suchą lub umiarkowanie deszczową pogodę w centralnej i południowej Ukrainie, pozwalając na kontynuację prac polowych z niewielkimi przerwami. Zwiększa to prawdopodobieństwo, że duża część zbiorów trafi na rynek w krótkim czasie, dodatkowo nasilając krótkoterminową presję podażową na nasiona, zwłaszcza jeśli wąskie gardła logistyczne się utrzymają.

Prognoza i perspektywy handlowe

• Krótki termin (najbliższe 1–3 tygodnie): Ceny nasion słonecznika w regionie Morza Czarnego i Europie prawdopodobnie pozostaną pod presją spadkową lub boczną, ponieważ dostawy z ukraińskich zbiorów osiągną szczyt, a zapasy w gospodarstwach wzrosną. Kontrakty SAFEX mogą poruszać się w miękkim przedziale, przy braku silnego wsparcia ze strony konkurencyjnych nasion oleistych.
• Średni termin (4–12 tygodni): Po zebraniu większości ukraińskich plonów i początkowym zmniejszeniu zatorów logistycznych ceny nasion mogą się ustabilizować lub umiarkowanie odbić, zwłaszcza jeśli popyt na olej słonecznikowy ze strony kluczowych importerów (UE, MENA, Azja) pozostanie stabilny, a ryzyka frachtowe nie wzrosną.
• Olej słonecznikowy: Oczekuje się, że wartości surowego oleju słonecznikowego pozostaną relatywnie lepiej wspierane niż ceny nasion z powodu utrzymujących się ryzyk transportowych na Morzu Czarnym i napiętego efektywnego bilansu oleju. Poprawa logistyki lub złagodzenie kontroli eksportowych mogłyby wywołać częściową konwergencję, w której nasiona wzrosłyby bardziej niż olej.

Rekomendacje handlowe

• Przetwórcy: Warto rozważyć zabezpieczenie większej części krótkoterminowego zapotrzebowania na nasiona przy obecnych poziomach FCA/FOB (np. 0.41 EUR/kg FCA Ukraina, 0.44 EUR/kg FCA Bułgaria/Mołdawia), jednocześnie wyceniając sprzedaż oleju bardziej selektywnie, aby wykorzystać premie za ryzyko logistyczne.
• Importerzy i pakujący: W segmentach jąder i produktów konfekcyjnych należy wykorzystać obecne relatywnie stabilne ceny FCA w UE (0.90–0.93 EUR/kg jąder piekarniczych; 1.16 EUR/kg jąder konfekcyjnych) do zabezpieczenia dostaw na Q4/Q1, ale zakupy z droższych źródeł chińskich rozłożyć w czasie.
• Producenci: Biorąc pod uwagę słabe ceny spot i długi czas oczekiwania w zakładach, należy ocenić strategie przechowywania i sprzedaży terminowej, jeśli jest to możliwe, unikając panicznej sprzedaży w okresie szczytowych zatorów dostaw, o ile pozwala na to finansowanie.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Kontrakty terminowe SAFEX na słonecznik: Nieznacznie spadkowy do bocznego kierunek w ciągu najbliższych trzech sesji handlowych, przy oczekiwanej ograniczonej zmienności w przypadku braku nowych szoków makroekonomicznych lub pogodowych.
• Nasiona słonecznika z regionu Morza Czarnego (FOB/FCA Ukraina): Kierunek pozostaje umiarkowanie spadkowy do stabilnego, ponieważ presja żniw dominuje, a ograniczenia logistyczne hamują wsparcie po stronie popytu.
• Surowy olej słonecznikowy (CPT/FOB Morze Czarne): Stabilnie do nieznacznie mocniej ze względu na utrzymujące się ryzyka frachtowe i ubezpieczeniowe; rynki obserwują wszelkie nowe zakłócenia w regionie.