Notowania owsa na CBOT rosną, podczas gdy ceny pasz w UE miękną: domykanie krótkich pozycji spotyka się z nowymi zbiorami

Kontrakty terminowe na owies na CBoT kontynuowały odbicie na krótkim końcu krzywej, przy czym kontrakt wrześniowy 2026 wzrósł o około 2,7% w dniu 10 sierpnia, podczas gdy fizyczny rynek owsa paszowego w Niemczech i na Ukrainie pozostaje pod presją. Ruch ten wygląda bardziej na domykanie krótkich pozycji i premię za ryzyko pogodowe w Ameryce Północnej niż na szeroką zmianę globalnych fundamentów, ponieważ podaż owsa w UE pozostaje komfortowa. Po kilku tygodniach ospałego handlu rynek owsa wykazuje pierwsze oznaki odnowionej zmienności. Najbliższe kontrakty na CBoT wybiły się z bocznego trendu gwałtownym ruchem w górę, nawet gdy europejskie notowania owsa paszowego w Niemczech i w regionie Morza Czarnego lekko spadły lub pozostały płaskie. Uwaga rynku przesuwa się z opóźnień w zasiewach w Kanadzie i północnej części USA na warunki pogodowe w sierpniu podczas napełniania ziarna, przy czym w prognozach dla kluczowych regionów prerii nadal pojawiają się burze i upały. Na razie obfita podaż w UE i słaby popyt paszowy ograniczają potencjał wzrostowy na rynku fizycznym, ale kontrakty terminowe mogą nadal nadmiernie reagować na doniesienia pogodowe i przepływy spekulacyjne.

Ceny

10 sierpnia 2026 r. kontrakty terminowe na owies na CBoT umocniły się wzdłuż całej krzywej. Najbliższy kontrakt wrześniowy 2026 ostatnio notowany był na poziomie 319,25 USc/bu, co oznacza wzrost o 8,50c lub 2,74% w ujęciu dziennym. Kontrakt grudzień 2026 zamknął się na 338,00 USc/bu (+7,00c; +2,11%). Kontrakty z odroczonym terminem dostawy do połowy 2028 r. również zanotowały niewielkie wzrosty rzędu 0,8–0,9%.

Na rynkach fizycznych ostatnie oferty na konwencjonalny owies paszowy w Europie były bardziej miękkie. Niemiecki owies paszowy (EXW Drentwede) utrzymał się na poziomie około 0,188 EUR/kg (~188 EUR/t) w dniach 3–6 sierpnia po spadku z 195 EUR/t pod koniec lipca. Ukraiński owies paszowy FCA Odessa zsunął się z około 0,24 EUR/kg (~240 EUR/t) w połowie lipca do około 0,20 EUR/kg (~200 EUR/t) do 6 sierpnia, co odzwierciedla obfitą podaż w bliskim terminie i ograniczony popyt eksportowy.

Podaż i popyt

W Ameryce Północnej, zgodnie z badaniem powierzchni zasiewów Statistics Canada z 30 czerwca, kanadyjscy rolnicy ograniczyli areał owsa w 2026 r., po wcześniejszych latach dobrych zbiorów i komfortowych zapasów. Zasiewy na preriach postępowały wolniej niż zwykle, ale w większości zostały zakończone do końca maja, przez co potencjał plonów jest w dużym stopniu uzależniony od pogody w połowie lata podczas kłoszenia i napełniania ziarna.

Jednocześnie produkcja owsa w UE utrzymywała się na historycznie wysokich poziomach w sezonie 2025/26, co pomaga utrzymać komfortową podaż w regionie i ogranicza możliwość silniejszej zwyżki cen na lokalnych rynkach paszowych. Przy dobrej dostępności w Europie Północnej i Wschodniej oraz jedynie umiarkowanym wzroście popytu ze strony branży paszowej i spożywczej, globalny bilans pozostaje relatywnie dobrze zaopatrzony, mimo redukcji areału w Ameryce Północnej.

Pogoda i kondycja upraw

Prognozy sezonowe na sierpień 2026 r. wskazują na mieszankę gorących, suchych okresów i burzliwej pogody na kanadyjskich preriach. Prognozy z początku sierpnia podkreślają utrzymujące się strefy podwyższonego ryzyka groźnych zjawisk pogodowych w środkowej Kanadzie, z burzami i lokalnie intensywnymi opadami, przeplatanymi cieplejszymi, suchszymi okresami.

Wcześniej w sezonie części Manitoby i Saskatchewan doświadczały niespokojnych, momentami chłodnych warunków z gwałtownymi burzami, podczas gdy w innych okresach pojawiały się intensywne fale upałów. Dla owsa w fazie reprodukcyjnej taki wzorzec oznacza dwustronne ryzyko: burze mogą lokalnie uszkadzać łany lub opóźniać żniwa, ale terminowe opady wspierają potencjał plonów, a brak utrzymującej się, rozległej suszy sprawia, że ogólne ryzyko produkcyjne pozostaje umiarkowane.

Fundamenty i struktura rynku

Krzywa kontraktów terminowych sugeruje umiarkowaną premię za ryzyko pogodowe i ogólne ryzyko na krótkim końcu, przy czym kontrakty wrzesień i grudzień 2026 notowane są powyżej mało płynnych dalszych serii. Otwarte pozycje w najbliższym kontrakcie pozostają jednak relatywnie niskie, co wskazuje, że ostatni skok cen jest prawdopodobnie napędzany przez domykanie krótkich pozycji i niską płynność, a nie strukturalną zmianę po stronie popytu.

Dla kontrastu obraz rynku fizycznego w Europie i regionie Morza Czarnego to presja żniwna i komfortowa podaż. Stabilne lub spadające ceny gotówkowe w Niemczech i na Ukrainie — pomimo zwyżki na CBoT — podkreślają rozjazd między kontraktami terminowymi a regionalnymi rynkami paszowymi. Przy wysokiej produkcji w UE i wciąż ograniczonym ryzyku podaży z Kanady, fundamenty globalnego rynku owsa wyglądają obecnie na zbilansowane do lekko ciężkich, co ogranicza możliwość trwałych rajdów cenowych, chyba że warunki pogodowe znacząco się pogorszą.

Perspektywy handlowe

• Nabywcy pasz (UE i Morze Czarne): Wykorzystaj obecną presję żniwną i rozłączenie z CBoT, aby wydłużyć pokrycie na IV kw. 2026 – I kw. 2027, zwłaszcza dla standardowych klas jakości paszowej. Stopniowo buduj zakupy w przedziale około 185–200 EUR/t EXW/FCA, gdzie to możliwe.
• Sprzedający producenci (UE): Unikaj panicznej sprzedaży przy słabych poziomach bazy. Rozważ stopniowanie sprzedaży, ponieważ krótkoterminowa zmienność kontraktów może zaoferować lepsze poziomy cen płaskich, jeśli nagłówki pogodowe ponownie podbiją premie za ryzyko.
• Uczestnicy rynku terminowego: Szybki, 2–3% dzienny ruch na najbliższym kontrakcie na owies przy niskich obrotach sugeruje ostrożność wobec nowych długich pozycji na obecnych poziomach. Skoki wywołane pogodą mogą stwarzać krótkoterminowe okazje sprzedażowe, ale tylko tam, gdzie ryzyko spadku jest zabezpieczone przed potencjalnymi szokami pogodowymi w Kanadzie i północnej części USA.

3‑dniowy kierunkowy outlook (w EUR)

• Owies CBoT (najbliższy kontrakt, w przeliczeniu na EUR): Lekko mocniejszy do bocznego; możliwe śróddzienne skoki, ale ograniczona kontynuacja bez nowych sygnałów stresu pogodowego.
• Niemcy, owies paszowy EXW: W dużej mierze stabilnie wokół 185–190 EUR/t; możliwy umiarkowany dalszy spadek, jeśli logistyka żniw pozostanie płynna.
• Ukraina, owies paszowy FCA Odessa: Lekko spadkowe nastawienie; konkurencja ze strony innych zbóż z regionu Morza Czarnego i ograniczenia logistyczne skłaniają sprzedających do agresywnej polityki cenowej.