Odbicie cen śruty sojowej w Chinach mimo obfitych globalnych dostaw
Ceny śruty sojowej w Chinach odbijają w lipcu 2026 r. mimo rekordowej globalnej podaży i silnego eksportu z Brazylii. Perspektywy wskazują na zmienny, lecz łagodnie słabnący rynek.
Prices
Zgodnie z lipcowymi szacunkami, średnia cena śruty sojowej w Chinach wzrosła z 2 904 juanów/Mt na początku miesiąca do około 3 086 juanów/Mt do 29 lipca, co oznacza wzrost o 6,27% miesiąc do miesiąca. To odreagowanie nastąpiło po wcześniejszej słabości i miało miejsce mimo obfitej globalnej dostępności soi.
Na rynku fizycznych nasion soi ostatnie oferty wskazują jedynie na niewielkie zmiany. Przy zastosowaniu przybliżonego kursu 7,4 CNY za EUR implikowana cena chińskiej śruty sojowej wynosi około 416 EUR/Mt, nadal mieszcząc się w szerokim przedziale obserwowanym w ciągu ostatniego roku. Oferty spotowe soi z Chin, Ukrainy, USA i Indii – przeliczone z wartości FOB/CPT w USD – pozostają relatywnie konkurencyjne i nie wskazują na wyraźne sygnały globalnego niedoboru.
Supply & Demand
Światowa produkcja soi w sezonie 2026/27 prognozowana jest na rekordowe 442 mln ton metrycznych, co podkreśla zasadniczo dobrze zaopatrzone tło rynkowe. Brazylia pozostaje głównym dostawcą, przy czym lipcowy eksport soi szacuje się na około 13,5–13,8 mln ton, podczas gdy import Chin w lipcu ma przekroczyć 10 mln ton, co potwierdza silny napływ surowca do chińskiego sektora przerobu.
W samych Chinach tłocznie działają bardzo intensywnie, przerabiając około 2,2–2,4 mln ton soi tygodniowo. Doprowadziło to do gwałtownego wzrostu zapasów śruty sojowej, które do 24 lipca osiągnęły blisko 900 tys. ton. Z kolei popyt końcowy jest bardziej stonowany: zużycie śruty sojowej na pasze szacuje się na 1,45–1,50 mln ton tygodniowo. Sezonowe ożywienie w sektorach drobiu i akwakultury wspiera odbiór towaru, jednak słabszy sektor trzody chlewnej ogranicza dodatkowy wzrost popytu.
Producenci pasz reagują ostrożnymi strategiami zakupowymi, unikając dużych kontraktów terminowych i preferując zakupy „z ręki do ust”. Takie zachowanie, w połączeniu z rosnącymi zapasami, wskazuje, że niedawne odbicie cen jest bardziej odzwierciedleniem krótkoterminowego pozycjonowania i czynników logistycznych niż strukturalnego zacieśnienia fundamentów rynku. Oczekiwane duże dostawy soi w sierpniu prawdopodobnie utrzymają krajowy chiński rynek śruty w komfortowej sytuacji podażowej.
Fundamentals & Weather
Połączenie rekordowych perspektyw globalnej produkcji i silnego tempa eksportu z Brazylii powoduje, że międzynarodowe fundamenty rynku soi pozostają komfortowo niedźwiedzie do neutralnych. Choć kontrakty terminowe w Chicago w ostatnim czasie doświadczały epizodów zmienności związanej z pogodą w USA i aktywnością spekulacyjną, podstawowy bilans wciąż wskazuje na obfitą dostępność surowca dla importerów, zwłaszcza w Azji. Bieżące ceny bazowe w Brazylii i USA pozostają konkurencyjne po przeliczeniu na euro, ograniczając potencjał wzrostu kosztów importu dla Chin.
Pogoda w kluczowych regionach produkcyjnych obecnie nie stanowi poważnego zagrożenia dla globalnych perspektyw. Krótkoterminowe prognozy dla Mato Grosso i innych centralnych regionów Brazylii wskazują na sezonowo suchą, lecz nie ekstremalną pogodę jak na tę porę roku, zgodną z okresem poza kluczową fazą rozwoju soi w regionie. W amerykańskim Środkowym Zachodzie prognozy na średni termin pokazują mieszankę umiarkowanych temperatur i lokalnych opadów, wystarczającą do utrzymania potencjału plonów w większości obszarów uprawy soi, choć rynek będzie nadal reagował na wszelkie ogniska upałów lub suszy.
Na tym tle szczególnie istotne jest szybkie gromadzenie zapasów śruty sojowej w Chinach. Wysokie zapasy tworzą bufor przed krótkoterminowymi zakłóceniami podaży i mają tendencję do ograniczania rajdów cenowych, ponieważ tłocznie i handlowcy są bardziej skłonni uwalniać zapasy przy skokach cen. Tak długo jak krajowe marże przerobu pozostają dodatnie, a napływ importu stabilny, rynek jest bardziej narażony na spadkowe korekty cen niż na trwałe wzrosty.
Outlook & Trading Ideas
Analitycy oczekują, że chiński rynek śruty sojowej pozostanie zmienny, ale ogólnie będzie łagodnie słabnąć w kierunku sierpnia, o ile nie wystąpi poważny szok pogodowy lub nagłe ożywienie popytu na pasze dla trzody chlewnej. Przy zaplanowanych dużych dostawach soi i już podwyższonych zapasach prognozy cen wskazują na roboczy przedział około 2 700–3 000 juanów/Mt dla śruty sojowej w sierpniu, nieco poniżej poziomów z końca lipca.
- Dla nabywców pasz w Chinach: Wykorzystuj obecną siłę cen w pobliżu górnej granicy przedziału 2 700–3 000 juanów/Mt do umiarkowanego wydłużania zabezpieczenia zakupów na sierpień, ale unikaj nadmiernych zakupów przy wysokim poziomie zapasów.
- Dla tłoczni: Utrzymuj zdyscyplinowane tempo przerobu; rozważ sprzedaż śruty z wyprzedzeniem, gdy ceny ponownie zbliżą się do ostatnich maksimów, biorąc pod uwagę ryzyko spadku marż po napływie dodatkowych dostaw z Brazylii i USA.
- Dla sprzedawców międzynarodowych: Brazylia i Ukraina zachowują przewagę konkurencyjną w eksporcie do Chin i innych rynków azjatyckich; monitoruj fracht i kursy walutowe pod kątem okazji do zabezpieczenia marż na wysyłkach w III–IV kwartale.
- Dla inwestorów spekulacyjnych: Preferuj sprzedaż rajdów cenowych na ekspozycji powiązanej z chińskim rynkiem śruty, z ciasnymi limitami ryzyka, obserwując nagłówki dotyczące pogody w USA pod kątem krótkoterminowych skoków zmienności.
3‑Day Directional View (EUR benchmarks)
- China FOB soybeans (Beijing): Lekko spadkowe nastawienie w ujęciu EUR, ponieważ wysokie zapasy śruty i silny napływ importu ograniczają potencjał wzrostu.
- Black Sea soybeans (Odesa): Łagodnie mocniejsze do stabilnych; konkurencyjne ceny w EUR i premie logistyczne wspierają poziomy cenowe.
- US FOB soybeans: Handel w przedziale, ze śróddziennymi wahaniami napędzanymi pogodą, ale rekordowa globalna podaż ogranicza trwałe rajdy cenowe.