Odbicie notowań owsa na CBOT przy stabilnych cenach gotówkowych w Europie

Kontrakty terminowe na owies na CBOT odnotowują na początku tygodnia umiarkowane odbicie, podczas gdy europejskie ceny gotówkowe owsa paszowego pozostają w dużej mierze stabilne, co wskazuje na ostrożny, ale nieco mocniejszy ton na globalnym rynku owsa. Po burzliwym lipcu kompleks owsiany się stabilizuje. Najbliższy kontrakt na owies na CBOT (wrzesień 2026) rośnie umiarkowanie, a krzywa na lata 2027/28 również zwyżkuje o około 1% w ujęciu dziennym, co sugeruje domykanie krótkich pozycji oraz ponowne uwzględnianie w cenach ryzyka pogodowego i logistycznego. W Europie niemiecki owies paszowy EXW pozostaje stabilny w okolicach 0,18–0,20 EUR/kg, podczas gdy ukraińskie oferty FCA Odessa nieco się obniżyły, odzwierciedlając niepewność eksportową na Morzu Czarnym i presję konkurencyjną ze strony innych zbóż paszowych. Ogólnie fundamenty nadal wskazują na komfortową podaż, ale momentum spadkowe na rynku terminowym wyhamowało, a krótkoterminowe ryzyka są bardziej dwukierunkowe.

Prices

29 lipca 2026 kontrakt na owies CBOT Sep 26 ostatnio handlowany był po 317,75 US‑ct/bu, co oznacza wzrost o 4,00 ct, czyli 1,27% w stosunku do poprzedniego zamknięcia. Kontrakt Dec 26 znajduje się na poziomie 333,00 US‑ct/bu (+1,14%), natomiast Mar 27 i May 27 wyceniane są odpowiednio w okolicach 345,00 i 351,00 US‑ct/bu, każdy nieco powyżej +1% dzień do dnia. Krzywa terminowa do połowy 2028 roku wykazuje podobne wzrosty procentowe, co wskazuje na szerokie, choć wciąż umiarkowane odbicie w całym zakresie terminów zapadalności.

Na rynku fizycznym ostatnie oferty na niemiecki owies paszowy EXW Drentwede są stabilne w okolicach 0,195 EUR/kg (≈195 EUR/t), bez zmian w ostatnich sesjach po wcześniejszym wzroście z 0,179 EUR/kg na początku lipca. Ukraiński owies paszowy FCA Odessa wskazywany jest w okolicach 0,22 EUR/kg (≈220 EUR/t), poniżej 0,24 EUR/kg z początku miesiąca, co sygnalizuje pewną presję sprzedających w warunkach niepewności logistycznej i geopolitycznej w regionie Morza Czarnego.

*Przybliżona wartość w EUR przy użyciu standardowego założenia kursowego.

Supply & Demand

Fundamenty rynku owsa w UE pozostają relatywnie komfortowe. Najnowsze oficjalne prognozy wskazują ogólnie korzystne warunki upraw w kluczowych unijnych regionach zbożowych, z dotychczas jedynie lokalnymi stresami pogodowymi. Produkcja owsa w UE w sezonie 2026/27 ma pozostać zbliżona do wysokiego poziomu z 2025/26, podczas gdy całkowite zużycie nieco się obniży, co implikuje kolejny sezon obfitej dostępności i podwyższonych zapasów końcowych w porównaniu z historycznymi normami.

W rejonie Morza Czarnego Ukraina nadal boryka się z zakłóceniami w eksporcie i logistyce, co kieruje część przepływów zbożowych do portów UE i na trasy lądowe. Choć owies stanowi niewielki udział w porównaniu z kukurydzą i pszenicą, szersza niepewność obciąża oczekiwania cenowe eksporterów ukraińskich i wspiera niewielki dyskonto wobec pochodzenia niemieckiego. Najnowsze analizy sytuacji w ukraińskim transporcie zbóż potwierdzają utrzymujące się wyzwania związane z dostępnością frachtu i zmianą korytarzy eksportowych, co zwiększa ryzyko bazowe dla owsa z regionu Morza Czarnego.

Po stronie popytu zużycie owsa na pasze w UE jest stabilne lub lekko słabsze, ponieważ mieszalnie pasz opierają się na konkurencyjnie wycenionej pszenicy i jęczmieniu. Zużycie na cele spożywcze i przemysłowe (w szczególności produkty i napoje owsiane) pozostaje strukturalnie mocne, ale nie przyspiesza na tyle, by w krótkim terminie istotnie zaostrzyć bilans.

Futures & Fundamentals

Krzywa kontraktów terminowych na CBOT obecnie wykazuje umiarkowany kontango od Sep 26 (317,75 US‑ct/bu) do May 27 (351,00 US‑ct/bu), odzwierciedlając komfortową podaż krótkoterminową i koszty magazynowania, a nie dotkliwy niedobór. Dzienne wolumeny obrotu pozostają niewielkie jak na standardy głównych zbóż, a otwarte pozycje są umiarkowane, co podkreśla podatność rynku na gwałtowne ruchy wewnątrz dnia przy relatywnie niewielkich przepływach zleceń.

Najnowsze dane zewnętrzne pokazują, że pomimo ostatniego odbicia kontrakty terminowe na owies pozostają wyraźnie poniżej poziomów sprzed roku i w tym miesiącu cechowały się znaczną zmiennością. W ciągu ostatnich czterech tygodni ceny referencyjne owsa wzrosły o około jedną piątą z dołków z końca czerwca, ale rynek wciąż znajduje się raczej w środkowej części swojego 12‑miesięcznego przedziału niż na jego ekstremach.

W Europie zachowanie cen fizycznych potwierdza obraz zasadniczo dobrze zaopatrzonego rynku: ceny niemieckiego owsa paszowego nieco wzrosły, ale są zasadniczo zgodne z krajowymi przedziałami referencyjnymi blisko 0,18–0,21 EUR/kg, podczas gdy referencyjne ceny UE lekko obniżyły się miesiąc do miesiąca. Sugeruje to, że ostatni wzrost notowań terminowych wynika bardziej z ponownej wyceny ryzyka niż z zasadniczej zmiany fundamentów.

Weather & Crop Conditions

Krótkoterminowe prognozy pogody dla większości Europy Zachodniej i Północnej wskazują na sezonowo ciepłe, lecz niezbyt ekstremalne warunki, z wystarczającą wilgotnością gleby w wielu obszarach zbożowych. Prognozy ryzyka pożarowego nie sygnalizują jeszcze szerokich, silnych anomalii wysokich temperatur w perspektywie najbliższych dwóch–trzech tygodni, choć lokalne epizody upałów i suszy nadal są możliwe w części Europy Południowej i Wschodniej.

Dla owsa, który jest relatywnie odporny w chłodniejszym i wilgotnym klimacie, obecne wzorce pogodowe wskazują na przeważnie korzystne warunki dojrzewania w pozostałych rejonach zbiorów 2026. Pogoda stanowi więc na tym etapie raczej tło ryzyka niż główny czynnik, jednak rynek będzie uważnie monitorował ewentualne nasilenie upałów lub suszy, które mogłoby ograniczyć potencjał plonowania w później rozwijających się regionach.

Trading Outlook (next 1–3 weeks)

• Producers (EU): Przy stabilnych cenach gotówkowych w Niemczech w okolicach 0,195 EUR/kg i umiarkowanie mocniejszych kontraktach na CBOT, stopniowa sprzedaż przy wzrostach wydaje się rozsądna, zwłaszcza dla starego plonu i wczesnych pozycji na nowy plon. Warto rozważyć skalowanie zabezpieczeń cenowych przy zwyżkach w kierunku ostatnich szczytów notowań terminowych, pozostawiając jednocześnie część wolumenu bez ceny na wypadek zakłóceń pogodowych lub w regionie Morza Czarnego.
• Feed buyers: Połączenie komfortowych zapasów w UE i łagodniejszych ofert ukraińskich sugeruje ograniczony krótkoterminowy potencjał wzrostowy na rynkach gotówkowych. Odpowiednia wydaje się strategia rozłożonych w czasie zakupów i wykorzystywania spadków cen zamiast agresywnego zabezpieczania dostaw z wyprzedzeniem, zwłaszcza tam, gdzie pszenica i jęczmień pozostają silnymi konkurentami w dawkach paszowych.
• Traders: Niewielkie, ale rosnące otwarte pozycje na rynku terminowym oraz umiarkowane kontango sprzyjają strategiom opartym na wartości względnej (np. owies vs pszenica lub jęczmień), a nie czysto kierunkowym zakładom. Ryzyko bazowe związane z przepływami z regionu Morza Czarnego powinno być ściśle zarządzane, zwłaszcza w przypadku owsa pochodzenia ukraińskiego powiązanego z ograniczonymi korytarzami eksportowymi.

3‑Day Directional View

• CBOT oats (Sep 26): Lekko pozytywne nastawienie; możliwe wahania wewnątrz dnia, lecz ostatnie wsparcie w okolicach 310 US‑ct/bu powinno się utrzymać, o ile nie dojdzie do szerszej wyprzedaży na rynku zbóż.
• Germany EXW feed oats: Ruch boczny; oczekuje się, że ceny pozostaną w pobliżu 0,19–0,20 EUR/kg z ograniczoną zmiennością w bardzo krótkim terminie.
• Ukraine FCA Odesa: Łagodny trend spadkowy/boczny; sprzedający mogą akceptować niewielkie dyskonta, aby zapewnić upłynnienie towaru w warunkach utrzymującej się niepewności logistycznej.